每日评析--纵观国内外宏观热点 - sebiao1224

今日上证指数收阴，幅度0.7%，成交958亿元，量能较前日大幅萎缩。板块方面，地产、金融涨幅居前，农林牧渔、交通运输跌幅居前。



政策取向方面：偏空

1、   【央企“十二五”定调做强做优】

在12月23日举行的央企负责人会议上，国务院国资委主任王勇首次详解“十二五”央企发展思路，即通过实施五大战略，实现“做强做优央企、培育具有国际竞争力的世界一流企业”的目标。与前几年“做大做强”的提法相比，“做强做优”的目标凸显国资委对央企发展质量和效益的重视。
　　王勇提供的数据显示，截至11月底，央企资产总额达到23.9万亿元，同比增长15.6%；净资产9.3万亿元，同比增长14.8%。在谈及“十二五”央企改革发展思路时，王勇表示，将围绕“一大目标”，实施“五大战略”。所谓一大目标，就是做强做优央企、培育具有国际竞争力的世界一流企业。在王勇看来，做强做优对于央企来说就是“四强四优”，即自主创新能力强、资源配置能力强、风险管控能力强、人才队伍强；经营业绩优、公司治理优、布局结构优、社会形象优。
　　王勇表示，支持具备条件的企业探索“产融结合”。同时，明年将把推进联合重组、央企整体上市作为国资委着力抓好的工作。
点评：忽然想到另外一则新闻：央企百家整合忽然开始开始说年内不强求。

这事儿还得从几年前说起，2006年12月18日，经国务院同意，国务院办公厅转发了国务院国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，提出到2010年，国务院国资委履行出资人职责的企业（以下简称中央企业）调整和重组至80—100家。

今年6月份，国务院常务会议上还研究部署促进企业兼并重组等事项，换句话说，那时候还在努力，争取完成既定目标任务。

今年12月，眼瞅着时间要到，央企重组任务年内完成无望。开始转变风向，一方面继续推进，另一方面将“做大做强”原则悄悄转变为“做优做强”。

央企整合最麻烦的地方在那儿？两个关键词一曰人事，二曰整合。人事涉及利益分配，扯皮最多，但是呢又必须处理好，否则埋下隐患，后面整合就不好搞，整合不成功企业如何高效运作如何赚钱？一系列的麻烦就来了。央企整合的这些年，基本上好搞的早搞定了，剩下的全是硬骨头，难啃骨头。要么就硬搞，不管三七二一合完再说，要么缓搞，走一步看一步。6月份国务院常务会议高调推动整合，拿出强压推动的态势，6个月过去了，现在看，似乎还得缓搞。

2、   【油价上调石化两巨头炼厂避免亏损】

12月23日，中石化旗下金陵石化有限责任公司董事长张大福表示，在国际原油价格上涨的背景下，此次成品油价的上调让中石化明年1月炼油业务面临亏损的阴影消除了。张大福表示，“如果此次发改委不上调油价，金陵石化加工进口油的炼油业务下个月将出现亏损。”
　　中石油经济技术研究院有关人士称，本月上旬，随着原油上涨，国内炼厂利润被侵蚀，一些加工进口原油的炼厂声称已经开始亏损。如不调油价，下个月可能亏损更严重。这样会让企业生产积极性受挫，后期两大公司炼厂开工负荷就很难维持前期高位。
　　据息旺能源的最新监测，本月下旬，中石化、中石油炼厂炼油利润有所回升，且华南炼厂涨幅大于东北炼厂。以市场价格计算，加工大庆原油和阿曼原油的炼厂利润分别回升8元/吨和182元/吨。不过，行业分析师们认为，虽然明年1月份两大巨头炼油压力大幅减轻，但国际油价短期内仍稳定在高位，炼厂成本压力仍会增大，2月份以后估计会微亏。
点评：中石油中石化不涨价的话，下属炼油厂会亏钱，我信。但是中石油和中石化会不会亏钱呢？显然不会。

2006年，全中国炼油产全都巨亏，注意是巨亏。中石油和中石化日子不照样过的很好？垄断企业存在的意义不是赚钱，而是对国民经济的意义。这个意义既体现在对经济命脉的控制上，又体现在取之于民用之于民的民生意义上。中石油和中石化就该承担起经济运行减震器的作用，如果赚钱是唯一的目的，干嘛不放开市场，来个自由竞争，成本还能往下降呢。

3、   【温家宝：提醒香港新一年里注意防范金融风险】

北京消息：据媒体报道，国务院总理温家宝23日在中南海紫光阁会见了来京述职的香港特别行政区行政长官曾荫权，听取了他对香港当前形势以及特别行政区政府一年来工作情况的汇报。温家宝表示，过去一年香港过得不容易，但各方面仍然取得很大成就，反映特区政府、全体市民应对危机能力。目前国际金融形势，仍然极具变化，香港必须居安虑危，做好3件事。第一要保持金融稳定，提高香港金融竞争力，第二切实解决经济和社会发展的突出矛盾，着力改善民生。第三是抓紧谋划未来发展，为香港长期繁荣稳定，打下基础。温家宝相信，有祖国的支持，中央政府的关心，与及特区政府、行政长官依法施政，市民共同努力，香港的新一年会取得新的成就，香港与内地紧密联系及相互合作，是完全必要的。温家宝表示，在新的一年里，香港特别行政区政府要密切关注国际经济形势发展变化，妥善应对金融危机对香港带来的影响。着力维护金融稳定，积极参与国际竞争；着力改善民生，解决经济社会发展的突出问题；着力谋划香港长远发展，保持香港繁荣稳定。
点评：总理级别能把话说得这么明白，本身就是一个信号。

如果仅仅是提醒香港注意未来的金融风险，关上门偷偷说不是效果更好？干啥这么大声？要么是曾荫权同学听不进去，要么是说给“别人”听的。俺不相信香港特首会左耳朵进右耳朵出，97金融风暴大家应该还记得呢。如果这个可能排除，说明局势已经到了表面化险恶化的边缘。作为佐证，俺看到美元对港币指数持续向上拉升，资金流出的迹象非常明显。

看似平静的亚洲局面，或许会迎来地缘政治或者地区金融稳定带来的震撼性冲击。

基本面数据方面：中性偏弱

1、   【北京治堵新政出炉明年起摇号上牌】

12月23日，北京交通治堵新政正式宣布实施，未来将从六大方面入手治理交通拥堵问题。这其中包括：2011年度北京小客车总量额度指标控制为24万个，牌照通过摇号无偿分配；外地车辆工作日高峰时段禁入北京五环；北京将新建400公里微循环道路；停车计时单位由半小时缩短为15分钟等。
　　“十二五”期间，北京市各级党政机关、全额拨款事业单位不再增加公务用车指标。北京市将制定小客车年度增长数量和配置比例，按摇号方式无偿分配小客车配置指标。目前已确定2011年度小客车总量额度指标为24万个（平均每月2万个）。指标额度中个人占88%，营运小客车占2%，其他单位占10%。
　　北京将继续实施“每周少开一天车”的尾号限行措施以及黄标车限行规定。遇有恶劣天气、重大活动、重要节日等，将适时采取重点交通拥堵路段高峰时段机动车单双号行驶措施，禁止非北京载客汽车早7时至9时、晚17时至20时进入五环以内。
　　北京将加大优先发展公共交通力度。加快中心城轨道交通建设，编制完成中心城轨道交通线网加密规划。
点评：忽然有个想法，想从乘用车销售看看中国老百姓到底日子过得怎么样。2009年开始，中国超越美国成为乘用车销售的第一大国。

全中国一共3.4亿个家庭，农村至少占一半，真正的购买力不会是那些人，主要还是城镇家庭。这么算的话，我们可以估计一下，潜在购车家庭大约2亿户，汽车这咚咚不像房子，有投资客，喜欢手里捏着无数套。除去富豪家庭，一般来说一家也就一两辆，这两年汽车热销不可能是富豪家庭买出来的吧，2009年1300万两，2010年估计1500万两。车子这东西是纯粹消耗品，保守估计，所有保险加上油钱加上过路费加上保养和停车费用，一辆车每年开销1-2万。你吃不饱穿不暖的时候不会去想买车吧，这个属于显摆型消费，用术语说叫消费升级。普通老百姓持续折腾消费升级，说明了什么？

资金及流向方面 ：中性

1、    【四大行不拆出资金七天回购利率创新高】

12月23日，上海银行间同业拆放利率(shibor)，隔夜、7天、14天期质押式回购加权平均利率分别为3.2550%、5.6617%和5.1533%，分别比前一交易日上行70.17、150.34和59.58个基点，其中7天期回购利率创近3年来新高。
　　资金紧张局面下，作为市场资金蓄水池的四大国有银行再度暂停向市场融出资金，这更让银行间市场短期利率雪上加霜。一位大型银行债券交易员透露，四大国有银行已经连续两日拒绝拆出资金，“反之像工行还大举拆入。”
　　紧张的原因有三点：一是商业银行年末普遍面临为满足超额存款准备金率要求大举拆入现金的需求；二是12月20日将近3500亿法定存款准备金缴纳也给商业银行带来巨大压力；三是在12月份，大约8000亿-10000亿的财政存款拨付迟迟未能投放市场。
　　对于债券市场交易员而言，近日传出的央行信贷管理体制改革更令整个市场激动。某国有大行人士透露，目前央行和银监会应该在某种程度上达成一致了，有关新的信贷管理体制将于2011上半年出台具体试点措施，此举将对债市产生重大影响。
点评：昨天的评析出来后，很多读者问为啥企业获取资金难度会和银行间市场资金紧张程度背离。

今天数据出来后，这个问题似乎可以不用回答。票据贴现利率在银行间资金持续紧张的拉动下，一天之间从5%上涨至6%。呵呵，这下大家都紧张。