《进入短期调整，后市仍有高点》2010/09/10 - 日志 - 莫大 - 股市动态吧

《进入短期调整，后市仍有高点》2010/09/10

提示：中小板综指9月9日早盘出现高点下行仍然不是下行推动，但该点位开始，可能进入7月2日上行推动段完成之后的同级第2段修正整理。因此，短期该方向转为守势，不作过分的激进操作。沪深300指数仍然处于较大平台整理之中。综合评判全市场仍处合理调整，并非大级别见顶。

  过去的一周的走势基本符合我们周评的预期，领涨指数中小板综指，在完成其本级末段上行的最后一个结构后，开始出现跳水式的盘中下跌。其实，指数在这个位置出现调整很不意外。由于中小板9月9日进入冲高段，并不是真正的推动上行，这个上行段，多少有点楔型上涨的意思。而楔型上行一般只会出现在某一结构的末端，所以，在这个末端结构完成时，出现一次跳水式回拉，是一种正常的市场心理层面的反映。反倒是这样的走势，影响着人们对消息面的猜测，本质上并不是什么消息面引起的市场大跌。

 此前，副委员长成思危有言论称，中国经济增速放缓，是出于有意的调控。我想，既然是有意为之，那么，宏观经济的整体格局必然还是在掌控之中的。经济增速下半年放缓，本就是我们预期中的事。将过剩的高能耗产能压缩下去，降低重工业企业对资源的需求，才能真正达到节能减排的要求，促进重工业向新兴战略行业转型。九月份，我们听到最多的信息，除了是银行的资金面紧张外，就是各地的重工业企业拉闸限电。由此可见，高层促产业结构转型的决心是相当大，这已经是个趋势。而我们前面在说重工业向新兴战略行业转型时也多次强调，当重工业盈利率水平呈下降趋势时，重工业的生产利润已经被资源生产商所控制，此时若不寻求转型，以后的经济形势会更可怕。所以，中央政府主动性地刺破潜在的泡沫，就是不让国外资本有做空中国的机会。而目前的整个市场格局，无不反映出这种战略性的调整。无论从稀有资源类个股的上涨，与银行、钢铁、地产、电力、煤炭等的下行；新兴行业中的中小市值品种的上涨，与原蓝筹群体权重股的下行，形成了明显的对比。

 我们很多新老投资者中，绝大多数人的在经过几年涨涨跌跌的磨难后，都养成了看指数操作的习惯。但事实上这么做得分什么时候，当指数是一个大级别调整时，这么做也许是对的。但更多时候的指数小级别调整，这么做的结果却是增加亏损的原因。其实，要分清指数什么时候是大级别调整可能还是有点困难，所以，很多人会不管三七二十一，只要指数出现跳水式的盘中调整，他便清仓出来，说是等看清再进。事实上，没有人能完全把握指数的波动，因此，你应该有一套更合理的系统来平滑指数的波动。这就是我们一直不断地向大家介绍，你应该如何把握产业结构转型期板块与个股优择的原因。

  事实上，当重工业企业的利润已经被资源生产商控制之时，稀有资源类个股即为王。如果这类个股还没有过分大涨，那么，指数的调整使它们下跌时就应该是择机买入的时候，而不是清仓的时候。而重工业盈利率水平开始下降后，为了争夺资源必然会兴起武备。从世界各经济发达体发展史看，无一不是遵循这个规律。因此，有了军工业是重工业的最后一根支柱之说。方向性的明确，操作就不会拘泥于指数。即便是这些股也会随指数的调整而小幅下跌，但它们依然会成为后续的资金涌入的方向，这才是保障自己战胜股指波动的根本方法。除此之外，没见过哪个看股指波动看得好又不做股指期货的人，天天盯着股指看赚到大钱的。

 而令我很奇怪的是，我们市场上的很多人，无论股龄长短，无一不是爱拿上证指数说事的人。搞得天天跟个专家似地猜股指涨跌论进出，也没见他们真的挣了多少钱。这里面的问题我已经讲过多少遍了，分析市场不可以只看公众认知度高的上证指数，它的虚假成分最高。而从09年9月开始，看上证指数操作的人，就没赚到钱，这是个事实，别不好意思承认。毕竟我们来市场中，不是为了指数的涨跌，而是为了持有的仓位实现盈利。因此，分类指数的分析以及板块指数的分析你得懂。大指数中的上证50、上证180、上证指数差不多从重工业转型开始后它们就是失效的、残废的，别总盯着它们看，除非它们哪天重新调整成分股，换入更多的新兴战略行业个股，否则这种现象就会一直持续。而你按一个错误的指示操作，必然不会有好的结果。

 前面我们在分析市场时，反复强调的理念是。以目前的产业结构转型情况看，市场上可以依重的指数就是领涨指数中小板综指，中小板综指的波动状况，才是反映市场真实波动状况的参照物。因此，对中小板综指的波动框架的结构之了解，远比研究上证指数要重要得多。也只有它可以让你更好地把握市场的主流脉络，令你在大指数情况不佳趋势已经形成时，能个继续准确地判断出市场的可操作度。

  对于中小板综指的波动框架前面我已经提过了一些，而如果你将它的大级别波动框架看清，将有助于你未来的投资进退节奏把握。从小级别结构讲，中小板综指短周期走势，从7月2日低点上行的第1上行推动段，目前已经有结束的迹象（尚需确认）。这里我们分两种情况讨论：1、假如确定是第1上行推动段走完，那么后面正常情况下是同级第2修正段回拉。而这个回拉幅度若按理论上讲，可以作0.618倍前级幅度的回拉。但事实上我看不会这么大，这里面的原因是6月之后涌进的资金建仓成本都相对较高，必然不会愿意深幅调整。所以，这里的预期，最极端的回拉，是回到前期下方大量密集区上沿6183一带。而正常情况下，在稍上一点的峰值带6269一事，市场就会有强烈的支撑。所以，作乐观假设时，这个回拉幅度是可以接受的；2、假如作悲观假设（总是有极度悲观的人存在），他们会认定高市盈的品种炒作已经太离谱了，这里是个大顶。连马克思都说了，价格不能远远脱离价值。而现在这些炒上天的，不跌都没天理了。虽然，我完全赞同马克思对价格不能脱离价值的论述，但我并不认同中小板综指已经见大顶的说法。故而，上述的悲观假设在我这里就会被否定掉。

 而我否定的理由是，首先、以近三日的价格波动走势看，中小板综指的高点下行依然是非推动。所以，它可以是某级第2修正，但却不会是一个高级别的顶部。其次、我们看一下中小板综指的同线波动，最明确的莫过于05年12月至08年1月的上行大推动结构。而其后是08年1月至11月的同级修正下行。本着推动与修正交替，后续的应该是05年11月起的第一上行推动段之后的第三推动上行段，即为主升段。而这个主升段的第一段，在今年4月时结束。我们仔细观察了主升初段上行的结构特点，可以看出它是个收敛螺旋。即第1长、3短、5更短。而4月到7月的下行段，本身是个三段式整理，推动之后接修正，修正之后必然还是推动。而这个推动走到9月9日高点即使是走完了，也只是其初升段走完了。因为，它所该完成的量度空间远没有达到。所以，判断这个位置依然只是个小级别调整，后面仍然有新高。

 这样的小级别调整，你把它清仓了？太不可思议了。假如你只有数十万也就算了，进出快嘛，损失点也不算什么。可你想想，真正的大级别资金是什么时候开始认同中小市值品种的（即新兴战略产业类个股），它们进来后拿筹码没有在大盘股中那么容易吧？如果看好那些进仓的行业个股，会如你似的就清仓了？搞笑吧，我看丢了筹码后面它怎么捡回来。更何况这些好产业的个股，其实还没有真正上涨呢。市场最糟糕的情况已经过去了，现在反而来清仓，太没点远见了。你就等着它们忽悠完指数把你忽悠出去后，然后暴拉气死你吧。

 重申一下，这里不是大顶，指数也就是个小级别调整。由于有一定的下行空间，这个风险还是需要防范。除非指数跌破大量密集成交区，否则不作大顶的结论。这里该做减仓差价的股就做做，更重要的是减仓已经做过的人，要注意低位上行推动的出现。只要再度出现，即是可以回补原仓的时候。