业内内部信息交流（6.24）

业内内部信息交流（6.24）

●  亨通光电：将与美国OFS公司成立合资公司
    据业内信息，在光纤预制棒通过专家组鉴定后，亨通光电(600487)将与美国OFS公司（之前朗讯的光纤事业部）成立合资公司。
重要等级：★★★☆☆
【投资建议】公司致力于光纤光缆完整产业链的打造，2007年开始建设光纤预制棒项目，2009年底建成，且项目产能由原来的100吨/年扩大到200吨/年。光纤预制棒、光纤和光缆三个环节的利润比例大至是 7：2：1，向上游进军不仅能降低公司对进口棒的依赖程度，同时也有助于企业抵御光纤价格下降的风险，维持毛利率的稳定。与美国OFS成立合资公司有足于公司提高该产品的竞争力，同时也有利于公司拓展国际市场！

●  经纬纺机：计划近期注入高铁座椅资产+拟继续增持中融信托股权
    据悉，经纬纺机(000666)计划近期注入一规模6亿元的高铁座椅资产。同时，公司拟出资10亿继续增持中融信托31%股权。
重要等级：★★★☆☆
【投资建议】公司已于2010年1月召开的第五届董事会临时会议上审议通过了收购中融国际信托有限公司36%股权的事项，借此实现业务多元化，降低市场风险。中融国际信托有限公司2008年营业收入28,062万，净利润10,338万，综合收益3,886万。2009年前8个月营业收入37,816万，净利润22,008万，综合收益21,760万。2006年到2008年营业收入年复合增长率达到133%，2009年1月至8月营业收入同比2008年1月至8月增长106%；成长性良好，将成为公司主要利润来源！

●  彩虹股份：基本面存在超预期因素
    彩虹股份(600707)基本面存在超预期因素：1）预计9月底之前可实现三地的生产线点火；2）公司积极进行8代玻璃基板工艺升级与产能扩张部署，预计明年将有试验线产品产出；3）公司利用国家及地方对新型OLED显示器件的政策扶持，抢占国内OLED产业制高点。
重要等级：★★★★☆
【投资建议】公司玻璃基板项目进展顺利，三地生产线有望9月份点火，全部生产线有望实现提前投产；由于下游电子产品销售旺盛，玻璃基板项目超预期可能性较大！

●  同仁堂：应密切跟踪激励机制的变化情况
    今年以来，由于预期激励机制改善的缘故，同仁堂(600085)的股价出现明显上涨，按照研究员所了解的情况看，一旦激励机制实现，公司基本面将会发生重大变化，因此应予以密切跟踪。
重要等级：★★★★☆
【投资建议】同仁堂独特的厂店一体化模式使得公司具有极强的不可复制性，再加上其百年老店的独特品牌、文化，更赋予了公司巨大的潜在价值。公司拥有800个中
药品种文号，其中很多为价值独特的优质品种；但体制和营销问题导致公司主营产品增长缓慢，产品价值没有充分挖掘；因此，公司需从根本上解决激励和体制问题，将“同仁堂国药”的巨大价值发挥出来。一旦激励机制得以完善，公司基本面将发生巨大变化！

●  卧龙电气：未来三年可保持30%以上的增速
    卧龙电气(600580)上市以来通过提升内涵和外延式扩张，不断在产业链上优化结构，目前在电机、蓄电池、变压器三个板块都呈现出良好的发展态势。公司重点发展节能电机和锂电池都符合国家低碳经济的发展方向，未来充分受益于政策对节能产品的扶持。而国家加大对高铁和地铁建设的投资力度，使得公司变压器业务需求明确，未来三年可以维持高增速，预计未来三年公司的利润将维持30%以上的增长速度。
    不考虑外延式增长，预计10-12年EPS分别为0.69元、0.88元和1.14元，给予增持评级。需要提示的是，公司今年内有望启动现金收购项目，预计增厚业绩0.15元左右。
重要等级：★★★★☆
【投资建议】公司电机业务和变压器业务是近两年增长的主要动力，电机业务因出口复苏今年预计将实现60%的增长；电气设备业务由于高铁的大规模建设高景气度将持续到2012年；今年增发募集资金投资项目之一的锂电池项目建设周期2年，2012年有望开始贡献利润。因此，从公司投产项目看，未来三年高增长动力充足！

【据传】多氟多[002407] 六氟磷酸锂项目进展顺利,不排除公司今年六氟磷酸锂产销量有超预期的可能

【据传】中恒电气(002364) 电动汽车充电桩业务难以有超预期的表现

【据传】东阳光铝(600673)中报业绩有望同比大幅增长。

【据传】沪深三百指数股票将率先实施T+0。

【据传】雅致股份(002314)南方水灾，大量受灾群众安置，催生活动房需求大增。

【据传】上海九百(600838)参股东方证券即将IPO。

【据传】美的电器(000527)两协会公布紫砂煲抽检结果：美的等五厂家合格。

【据传】梦洁家纺(002397)据研究员推算，中报有推出送配方案的潜力。

【据传】卧龙电气(600580)下半年将启动新的收购方案，可予以密切跟踪。

【据传】世纪鼎利(300050)中报有推出送配方案的潜力。

【据传】杰瑞股份(002353)平安证券将出报告强推，首次强烈推荐评级，目标价格100元

【据传】农 产 品(000061)国信证券新覆盖品种，准备出报告首推，明年是业绩拐点。

【据传】四川长虹(600839)工信部：3D电视标准正筹备制订中。

【据传】武汉控股(600168)武汉158亿治湖工程启动。

【据传】中成股份(000151)为刚果钾肥项成功融资12亿美元，获得50%+1普通股期权。

【据传】浪潮软件(600756)商务部将采取七措施推进软件和信息服务业发展。

【据传】京东方A(000725)对其8代线进行40亿元的增资该项目平均年税后利润18.32亿元(关注)。

【据传】电 子 城(600658)公司融资从电控集团拿地，方案已经做，随着等待政策放闸后报批，有业绩释放动力。

【据传】中天城投(000540)公司未来将有望参与贵阳城发的土地一级开发项目，并通过一二级联动模式获取优质土地储备。

【据传】科伦药业(002422)申万即将推荐，近日多家机构联合调研，100以下强买，后续将推出深度调研报告推荐买入。

【据传】上海九百(600838)事件驱动：上海加快推动市属金融国资国企资源优化配置和重组上市，今年将协调推进上海银行、东方证券上市，上海九百(600838)持有东方证券1709万股股权。

【据传】康缘药业(600557)香港研究人员指出，甲流病毒在香港的猪群中悄悄传播，且与其他病毒交换基因，这说明须加强对猪群的疾病监控，以免病毒变异并波及人类。

【据传】经纬纺机(000666)马上停牌注入集团优质资产。同时开董事会出资10亿继续增持中融信托31%股权。周末前公告上次收购中融信托36%银监会批文。

【据传】深纺织A(000045)3D眼镜领域取得突破(3D眼镜已经通过客户认证，开始供货，客户可能是美国最大的3D眼镜生产商)；与此同时，公司的TFT-LCD偏光片项目可能将与日本一家著名偏光片生产商合作，技术可行性将大大增强，达产期缩短、扩张加快。

【据传】天地科技(600582)拟实施一系列资本运作，可能采取方案为：股份公司先融资，再集团整体上市。其中，融资可能在今年进行，一部分资金用于收购集团业务，一部分资金用于扩张，争取不摊薄。公司2010年为融资释放业绩。大定单已经签署，超额收益确保1.20以上业绩，大订单即将公告。

【据传】数家私募即将对以下个股出货兑现利润，短线筹码将松动，可考虑逢高派发勿进场：中国国航、怡亚通、*ST传媒、大连控股、中水渔业、滨江集团、华丽家族、迪马股份、绵世股份、五矿发展、中色股份、漳州发展、大唐电信、荣安地产、冀东水泥、三花股份、士兰微、中银绒业、海南航空、鲁润股份、三毛派神、北方创业。

【据传】三木集团(000632)：在国际贸易方面，公司是商务部特许的福建四家天然砂出口企业之一，年初完成了天然砂恢复出口首航台湾的任务，可以说海西经济区的规划将给两岸贸易业务带来需求量的上升，公司将实实在在受益于海西经济区的发展。下周多家券商将去调研，将出推荐报告。

●  洪城水业：水价调整难以带来盈利增厚*
    洪城水业(600461)公布资产收购方案后，市场部给予了比较高的期望，从行业分析师最新交流情况看，公司现有的自来水资产只是制水资产，而此次注入的资产为供水资产，制水公司的盈利是建立在关联交易的基础上，2009年南昌水价调整的是终端用户水价，因此此次上调难以对盈利构成显著影响，按照并表时间点在3月31日计算，预计2010—2011年摊薄后EPS分别为0.41和0.59元。

●  对三维丝超募资金使用情况的评述*
    三维丝(300056)公布超募资金使用情况看，行业分析师认为，公司利用超募资金进一步扩充了产能，此次新增产能不仅仅是简单的产能扩张，同时在设备水平、生产工艺等方面也进行了全面升级。新产能将采用目前国际先进的水刺工艺技术，这不仅可以进一步提升公司的产品性能和竞争力，使其达到国际先进水平，同时也会降低20%-·30%的生产成本，提高公司的毛利率水平；    此外，公司也利用超募资金全面增强自身营销服务能力，未来公司将在全国范围进行市场区域划分和布局，为换袋市场的大规模发展做好准备。随着未来换袋市场规模的不断提高，预计五年后高温袋式除尘行业将形成电力、水泥和换袋市场三分天下的局面，    总体而言，考虑到超募资金增加的产能将在2012年开始贡献业绩，因此在维持2010—2011年EPS分别为0.75元和1.18元的同时，将2012年EPS提高至1.98元。

●  欣网视讯：外延式资产注入将带来足够安全边际
    据研究员与欣网视讯(600403)高管交流获悉，增发材料已于5月底全部上报，6月中甸内部会议正式通过，7月上甸上重组审核会，过会基本无悬念。
    据了解，此次向河南省义马煤业集团定向增发不超过6.97亿股，增发价格为11.66元／股。通过本次增发，义马集团将旗下11个煤矿及一个暖气公司资产注入上市公司，资产净资产评估价值达到81.27亿元，1700万吨在产产能，煤质主要是长焰煤，用于发电动力煤。由于今年河南电煤涨幅较大，一季度便实现利润4.6个亿，折合EPSO.5元，考虑公司盈余管理和承诺的1.18元业绩底线，预计全年EPS在1.3—1.4元之间，对应PE为13倍，估值相对安全。发行后，义马集团对公司持股比例随之达到84.54%，持股比例偏高。另外，7月下甸资产交割完成之后将启动定向增发融资，拟注入资产为集团在产的青海500万吨焦煤产能，公司称该煤矿盈利能力好，是集团的利润主要来源。河南整合煤矿资源1200万吨之后启动第二次增发，以解决同业竞争问题。
    由此可见，欣网视讯2010年业绩确定，未来有持续的资产注入，且可信性较高，目前估值有足够的安全边际，短期有交易型机会，建议20元以下介入。

●  三维丝：行业发展空间大可逢低介入*
    在与三维丝(300056)管理层交流后，研究员认为，公司所属袋式除尘行业确有很高的发展空间，在行业高速发展的背景下，公司的订单不成问题，产能增长和人才的获得才是公司当前的主要瓶颈。公司当前产能200万平方米，募投项目产能300万，明年中期投产，预计今年全年EPS在0.75元左右，考虑到当前估值不低，可逢低介入。

●  深天马A：大股东拟注入上广电5代线*
    经交流获悉，大股东中航光电计划通过一些适当的办法将上广电5代线注入到上市公司深天马A(000050)中来。

●  同仁堂：应密切跟踪激励机制的变化情况*
    今年以来，由于预期激励机制改善的缘故，同仁堂(600085)的股价出现明显上涨，按照研究员所了解的情况看，一旦激励机制实现，公司基本面将会发生重大变化，因此应予以密切跟踪。

●  农行定价或在每股2.7元
    农行定价无疑牵动市场神经。据有关方面统计，截至6月23日上午11：30，农行IP0询价共收到464报单，全体询价机构合计申购量为657.86亿股，报价均值为2.70元／股，报价中值为2.70元／股，超额认购倍数为13.71倍。

●  海默科技：成长空间大可重点关注*
    经过与海默科技(300084)管理层的沟通，行业分析师表示，公司是我国唯一一家、全球4家多相流量计生产企业之一。主要生产和销售多相流量计，并提供移动测井服务和钻井服务。存量市场的替代和增量市场的普及，将使多相流量计未来10年的市场总规模将达到60—80亿美元，是现有市场规模40倍以上。
    由于公司产品质量最好，测量误差最小，未来成长的空间非常大。公司的发展方向有两个，一是巩固多相流量计现有客户并开拓新的市场，今年有望进入伊朗、科威特和伊拉克的石油多相测量市场。二，向现有客户提供新产品和新服务，公司正向长庆油田提供钻井及相关测量服务，并将湿气流量计在长庆油田和塔里木油田试用，成功后，将进入天然气多相计量市场。
    综合来看，预计10—11年EPS分别为0.6和0.9元，建议重点关注。

●  对罗莱家纺所得税率调整情况的点评*
    罗莱家纺(002293)公告，由于对于外商投资占股比例达到25%以上这个税收优惠条件不再符合，将从适用所得税税率调整到25%，按照研究员初步测算情况看，预计对2010年EPS产生0.05元的负面影响。短期股价面临所得税调整的压力，长期投资价值不改，如果股价出现更大幅度的下跌，可以考虑逢低买入。

●  东方园林：短期的下跌是对风险的过度反应*
    近期东方园林(002310)股价有所异动，在研究员看来，公司以与重点城市战略合作为主，未来公司计划在2015年达到1000人的设计师团队，通过设计优势巩固行业内的领先地位。公司的战略合作城市部做出详细的调查，确信地方财政支付能力和支付意愿后才会签约。假设按照最坏的情况：地方政府拖欠工程款，最快也要2年后才能下结论，现在的担忧显然过度，维持10—11年EPS分别为2.99和5.99元的预测。

●  齐翔腾达：中报业绩预计同比增长100%左右*
    通过对齐翔腾达(002408)的实地调研，研究员获悉，公司二季度业绩比一季度好，中报业绩预计同比增长100%左右，预计全年EPS在1.29元左右。

●  华天科技：受益天水华天电子科技产业园光大再次重申买入评级
    华天科技(002185)昨日发布关于建立“天水华天电子科技产业园”(简称“产业园”)的公告，天水市政府计划投资36亿元，用10年时间完成产业园建设。且产业园在扩大现有电子业务规模的同时，还要进入LED封装和MELIS传感器封装产业。
    光大证券指出，这是在国家成立“关中一天水”经济开发区后天水市政府的第一个重大举措，对2011年以后华天科技业绩将形成重大利好。作为内资第三大集成电路封装企业，其核心优势体现为成本费用控制良好、下游客户发展速度快。预计今年上半年公司净利润接近6000万元，2010—11年EPS分别为0.40、0.57元，当前动态市盈率为23倍、16倍。由于公司较为偏僻的地理位置及一贯稳健务实的风格，资本市场对其的了解远少于对另外两家封装上市公司长电科技和通富微电的了解，这也直接导致其估值一直大大低于竞争对手。因此给予给其12个月30倍的2011年合理PE，即14.1元，再次重申“买入”评级。

●  海虹控股：董事长将会发生变更
    据悉，海虹控股(000503)董事长将会发生变更。

●  东阳光铝：中报业绩有望同比大幅增长
    据交流信息，东阳光铝(600673)今年中报业绩有望同比大幅增长。

●  深赤湾A：具备成为码头运营商潜力上调评级至买入
    申银万国周竟竟表示，深赤湾A(000022)作为一家管理优秀的企业，在07年产能逐步饱和之后寻求外延式扩张，包括2007年投资青岛四方港区，多方努力之后夭折；投资虎门港敌货码头，全力争取岸线资源，缓慢建设。目前已经具备成为码头运营商的潜力，上下求索3年后外延增长曙光初现。另外，招商局国际对于深圳西部港口的整合千呼万唤始出来，此举对公司意义重大，未来存在重大整合预期。按照目前一致预期，深赤湾2010年估值仅为16.5倍，基本没有风险，且会随着6月出口继续维持较高的水平而被上调盈利预测。因此上调买入评级。

●  华兰生物：乙肝疫苗获批疫苗业务又添新军
    申银万国发布报告表示，华兰生物(002007)此次获批生产的疫苗是汉逊酵母乙肝疫苗，与同类疫苗相比，它具有更高的安全性和有效性，预计公司很快将通过乙肝疫苗G肝认证，正式上市销售，维持前期的盈利预测，考虑到血制品行业的高景气和业绩超预期的潜力，维持增持评级。

●  彩虹股份：基本面存在超预期因素
    从研究员最新调研的情况看，彩虹股份(600707)基本面存在超预期因素：1)预计9月底之前可实现三地的生产线点火；2)公司积极进行8代玻璃基板工艺升级与产能扩张部署，预计明年将有试验线产品产出；3)公司利用国家及地方对新型0LED显示器件的政策扶持，抢占国内0LED产业制高点。

●  经纬纺机：计划近期注入高铁座椅资产+拟继续增持中融信托股权
    据悉，经纬纺机(000666)计划近期注入一规模6亿元的高铁座椅资产。同时，公司拟出资10亿继续增持中融信托31%股权。

●  爱仕达：中金首次予以审慎推荐评级
    中金分析员郭海燕发布报告表示，爱仕达(002403)是国内炊具行业市场份额排名第二的企业，公司未来几年有望获得高速发展，动力来自于三个方面，其一，牵手海尔日日顺，快速抢占三四级品牌炊具市场，有机会冲剌炊具行业第一；其二，向小家电行业延伸，重走苏泊尔多元化之路，三，2010年还受益于出口复苏。总体来看，预计公司2010—2012年EPS分别为0.49、0.70和0.89元，考虑到公司的高速成长，首次给予“审慎推荐”评级。

●  承德露露：顺利换届迎来发展的转折点
    申银万国童驯发布调研报告表示，本次换届完成后，万向的管大源将担任董事长，对承德露露(000848)的实质掌控权将大幅提升，公司将迎来发展的转折点，也为未来河南新建10万吨产能，收购汕头4万吨产能，降低了难度，维持买入评级。

●  申银万国对誉衡药业上市情况的点评
    申银万国发布报告表示，誉衡药业(002437)是国内骨科用药优势企业，凭借着良好的营销能力和*富的产品线，公司未来几年将持续高速增长，预计2010—2012年摊薄后EPS分别为1.34、1.84和2.51元，考虑到未来的发展前景，公司合理股价应在53—56元。

●  中信证券对启明星辰定价情况的评述
    中信证券张新峰发布报告表示，启明星辰(002439)的产品主要定位在企业级用户的安全产品销售和信息安全解决方案，由于公司具有技术、人才和品牌优势，在信息安全市场快速增长以及产品国产化比例提高的背景下，未来盈利有望持续快速增长，预计2010—2012年EPS分别为0.65、0.93和1.21元。综合行业增长空间和盈利增长情况看，公司目标价为29.07元。

●  三花股份：估值优势明显给予推荐评级
    国元证券邹翠利发布调研报告指出，三花股份(002050)是全球产量最大，全球最大的截止阀生产基地之一，公司的主要产品是戒指阀、电子膨胀阀、电磁阀、单向阀、球阀、方体阀等家用和商用空调系列配件产品以及冰箱电磁阀类产品，“三花”品牌远销欧洲、美洲、韩国、日本、东南亚及我国香港、台湾等几十个国家和地区，公司是全球空调阀类产口龙头企业。
    受益下游产业升级，电子膨胀阀成为新的增长点。09年国家出台节能空调补贴政策，对一、二级能效标准以上的空调产品实施售价补贴，政策补贴的目的很明显，就是变相地将二级能效标准以下的空调挤出市场，促进空调行业的全面升级，因此，未来高能效标准空调与变频空调将成为市场的主流。变频市场份额在不断扩大，变频空调的主要阀门，高附加值的电子膨胀阀的快速增长，电子膨胀阀相对于其他阀类产品，附加值较高，受益产品结构不断优化，公司将迎来内涵生增长点。
    进军太阳能，志存高远。虽然公司在整个家电产业链中盈利能提处于最高位，经营风险相对较小，但作为传统的制造业，公司的业务模式较为单一，受制于下游空调行业的波动风险较大，对公司的长远发展不利。拓展新业务是公司战略性发展的必要发展之路。因此，公司在年初增持以色列}吆司股份，入股职后公司将共同参与研发，合作项目中和I硼有联合专利，并获得我国的独家销售和优先制造权，公司计划在我国建立一个示范性项目，为下一步的生产和销售打下基础。
    综上，国元预计公司2010—12年的每股收益将分别达到1.23、1.52和1.93元，对应动态市盈率分别为20、16和13倍，估值优势明显，给予推荐的投资评级。

●  亨通光电：将与美国0FS公司成立合资公司
    据业内信息，在光纤预制棒通过专家组鉴定后，亨通光电(600487)将与美国0Fs公司(之前朗讯的光纤事业部)成立合资公司。

●  中国联通：用户加速增长态势确立*
    根据中国联通(600050)公布的经营数据看，研究员认为，公司用户加速增长态势正在确立，渠道及3G预付费突破在即，可积极关注。

●  卧龙电气：未来三年可保持30%以上的增速年内将启动收购方案*
    经过对卧龙电气(600580)的实地调研后，研究员表示，公司上市以来通过提升内涵和外延式扩张，不断在产业链上优化结构，目前在电机、蓄电池、变压器三个板块部呈现出良好的发展态势。公司重点发展节能电机和锂电池部符合国家低碳经济的发展方向，未来充分受益于政策对节能产品的扶持。而国家加大对高铁和地铁建设的投资力度，使得公司变压器业务需求明确，未来三年可以维持高增速，预计未来三年公司的利润将维持30%以上的增长速度。
    不考虑外延式增长，预计10—12年EPS分别为0.69元，0.88元和1.14元，给予增持评级。需要提示的是，公司今年内有望启动现金收购项目，预计增厚业绩0.15元左右。