2007年中国化工行业产品投资策略

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 12:55:43
2007年中国化工行业产品投资策略

　　国内经济的高增长，使得原材料供应紧张，在如此的境地之下，化工产品的需求也大大提高。对于两市当中80余只化工股而言，并非每只股票都具有很好扬升机会。在选股当中，首先要明确的是业绩至上的原则。由于年报正在如火如茶的发布当中，绩优化工股将受到基本面支撑，其日后走势值得我们期待。

　　06年回顾：结束上一轮景气周期

　　如果说2005年我国化工行业已失去了以往凌厉的上涨势头，增势趋缓的话，那么2006年的化工行业则是基本上停住了上涨的脚步，行业综合指数只是稳定在一定高位小幅波动，这也标志着化工行业上一轮整体景气周期的结束。

　　行业利润增幅降低，利润率下滑

　　进入2005年以后，行业利润率开始下滑，利润增速大幅下降。

　　投资继续增长，部分产品面临供给过剩

　　由于头几年整个化工行业效益提升，全行业掀起了产能扩建的高潮，而目前这种趋势还在蔓延。06年1－10月烧碱、甲醇、磷肥、轮胎、染料、PVC等产品的产量增幅均超过了表观消费量增幅，这表明这些产品需求增长不及生产增长，未来可能存在供给过剩的市场压力。

　　07年展望：关注需求持续增长

　　虽然我国基础化工行业整体上景气周期已过，但是由于化工产业链内子行业众多，各子行业之间因上游原料、下游需求及自身发展情况不同，未来发展趋势也相差甚多，因此并不乏具有中长期投资价值的优势行业和优质公司。在07年的化工行业总体投资方向上，我们建议投资者继续关注那些需求持续增长而国内供给不足的成长型子行业。

　　化工需求增长仍然强劲

　　◎预计2007年全球化学品需求将增长4％，然后到2008年调整为3.6％，预计2006年化学品产量增长3.8％。

　　◎西欧需求正在加速，而中国、印度和其他新兴地区更是加快速度发展，抵消了美国、日本和拉美地区市场需求的萎缩。

　　◎中国化学品产量的增长率将从2005年15.5％回落到2006年12.5％和2007年11％，但增长的势头仍然强劲。

　　◎中国2640亿美元/年的化学品市场仅次于美国和日本，位居世界第三位。2006年化工行业亚太区交易总数首次超过了世界上其他地区，中国占这些交易将近一半份额。

　　基础化工增速基本与GDP一致

　　数据统计不难发现，基础化工与宏观经济运行（GDP增速）及全球油价整体呈现正相关关系。与此同时，我们认为，2007年宏观调控与油价高位或一定回落将构成基础化工行业运行的两大宏观背景。预测，2007年基础化工行业业绩增长基本与GDP同步或略高。

　　部分子行业拐点机会若隐若现

　　得益于原油、天然橡胶、原盐等能源及原材料价格的下降，部分位于相关产业链中下游的子行业有望迎来拐点机会。

　　节能仍是关注热点

　　为实现‘十一五‘节能目标，国家从政策上鼓励节能产业的发展。新型洁净煤气化技术可大幅降低吨氨耗电量，使得氮肥企业在同行业内拥有非常明显的成本优势。我国已开始强制实施建筑节能规范和标准，建筑节能市场对聚氨酯的需求量也将呈加速增加。
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