[世嘉证券]广深铁路：中报符预期 维持增持评级

来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 09:08:33
[世嘉证券]广深铁路：中报符预期 维持增持评级

　　公司评级： 推荐 评级变动： 维持（首次）评级

　　公司2009年中报业绩基本符合预期。公司2009年上半年年实现营业收入58.58亿元、净利润5.95亿元，分别同比增长4.23％和-11.74％，每股收益0.084元；基本符合我们预期（我们对公司中报EPS预测为0.08元）。公司董事会决定中期不进行利润分配和公积金转增股本。

　　货运业务大幅下降、客运业务受危机影响较轻。由于受金融危机影响，整个珠三角地区经济景气度随着进出口萎缩而低迷；因此公司铁路运输业务、尤其是货运业务增长较往年都要差。

　　（1）上半年客运业务总发送量和收入分别增长了1.1％和7.68％，主要是由于去年一季度雪灾导致基数较低、增开了北京西-九龙列车等因素，使得长途车发送量和收入分别增长了-0.82％和11.11％，客公里费率提升明显；广深城际略有增长，实施“站站停”后单客收入有所下降，反映出短途客流增加；受甲型H1N1和经济影响，广九直通车客流与去年持平、收入略有下降；我们预计下半年随着出口复苏和宏观经济好转，整个发送量增速有望继续提高，全年客运收入预计将达到10％左右。

　　（2）上半年货运业务总运量和收入分别增长了-23.18％和-20.31％，充分反映出进出口量大幅下降、珠三角经济景气度低迷现状；我们预计下半年这一情况将有所改善，降幅将在三季度逐渐收窄、四季度有望出现正增长，全年降幅15％左右。

　　（3）由于今年4月全国铁路再次进行了运行图调整、提高运能，其他路局开往公司管辖范围长途车数量增多，因此上半年路网清算收入增长了11％，超出我们此前5％左右预期。

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