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《顾蔚专栏》中国要安度金融海啸,不能靠摸着石头过河
2008年 12月 11日 星期四 14:41 BJT
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(顾蔚是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
 
路透香港12月11日电---金融危机後,表面上看中国改革方向没有变,但实际上中国因此更加坚定了小步走,渐进式改革的信念.这麽做是危险的.改革开放30年了,不能还一味强调"摸着石头过河",否则这条河什麽时候才能过完?金融海啸已经来了,认准方向,尽快趟过水才是正理.
 
之前中国把美国当老师,但这场危机颠覆了中国人对于美国式金融和监管的信心,次贷危机也被一些人拿来证明中国超度监管的合理性.必须认识到,金融危机出问题的原因不在市场机制本身,而在于监管没有跟上.美国允许自由金融创新,出现问题并不奇怪,因为监管总有滞後,问题发生後才知道什麽地方需要加强监管.如果总是套着救生圈学游泳,当然不用担心被水呛到,但可能永远也学不会游水.
 
中国政府的从严管制、小步前进看上去让中国躲过了一劫,但这麽做并非没有代价.问题集中表现在由于金融创新不足、对劳动者的保护不够、人民币低估导致进口商品太贵等因素,导致国内消费严重不足.危机出现後,美国可以通过增加政府开支迅速拉动经济,而中国国内消费不足的顽症则因为一拖再拖而更难解决.危机虽然由美国产生,但因为市场化机制拥有更强的自我修复力量,美国经济复原的速度反而可能比中国要快.
 
人民币小幅稳步升值是中国引以为豪的渐进性改革的一个例子.央行货币政策委员会委员樊纲说,如果中国三年前屈服于西方国家的压力让人民币快速升值,那麽今年人民币可能会大幅贬值,给中国经济带来大麻烦.但北大光华管理中心的教授Michael Pettis指出,如果三年前人民币升值一步到位,中国贸易顺差就不会增加得那麽快,世界经济不会那麽不平衡,甚至未必会爆发这场金融危机.
 
中国已经错过了改革的最好时机.亚洲金融危机充分体现了出口导向型经济的脆弱性,中国政策制定者提倡促内需也有10年之久,但说易行难.外围环境恢复後,中国未能痛下决心,通过增加社会保障来提高居民的消费欲望,反而通过压低人民币汇率、劳动力和资源价格等方式增加出口,以求输出多馀的产能,这就使得中国今天对世界经济的依赖远大于10年前.如果中国没有办法在短时间内刺激消费,就必须通过减少生产的方式来解决掉这些年新增的多馀产能,这就意味着大量关闭工厂,工人失业.
 
改革在短时间内一定会带来痛苦.全球经济风雨飘摇,中国11月出口出现七年来首次负增长,可以说没有比现在更糟糕的改革时机了.但悲哀的是,往往是大水来了,才会有动力去学游泳,只可惜为时晚矣.
 
 
大破才能大立
从表面上看,中国经济和金融改革的步伐并没有因为危机而放缓,比如中国9月份提出允许融资融券试点,12月又拿出了成品油价税费改革方案.这是政策制定者趁着股市低迷和油价回落之际适时推出的新政策,给研究了10多年的两个老大难问题一个合理的解决方案.但这两项新政只能说是量变而非质变.前者没有涉及到中国资本市场政府干预过多,对上市公司监管又不够的核心问题;後者虽然走出了用市场力量引导能源消费的重要一步,但还没有杜绝国际油价一旦反弹,政府继续补贴的可能.
 
这些措施昭示中国改革还在既定的轨道上进行,没有因为危机而因噎废食,这当然让人感到鼓舞.但它们并没有涉及到问题的本质,即过度投资,消费不足.中国政府并没有痛定思痛,加大改革的步伐.为了刺激经济推出的4万亿元刺激经济计划,延续了靠水泥糊经济的老路,而对于社会保障制度则没有根本性的改革.甚至还有呼声要废除今年年初开始实行的新劳动法,这可能会让出口企业喘口气,但对提振消费没有帮助.
待续
联系编辑请寄:cn.reuterseditors@thomsonreuters.com
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