国际先驱论坛报 中国麻烦,世界震动
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来源:美国《国际先驱论坛报》 星岛环球网 www.singtaonet.com
正当人们日益担忧美国的低迷,中国也出现越来越多的麻烦迹象。尽管中国政府努力遏制增长,但极速扩张仍在继续。如果中国经济过热,对世界其他地方意味着什么呢?
中国官方报道的通胀率达6.5%,有经济学家认为真实的数据可能更高。如果对劳动力、设备、原材料和能源的需求超过了中国寻找供应的能力,价格上涨就会失控并震撼经济:硬着陆。由于中国之于全球商业的重要性,反响将是巨大的。
通胀问题有多糟?没有人真正知道是什么使它成为问题。香港中文大学经济系主任宋恩荣(Sung Yun-Wing)表示,他认为它没有得到正确的测量,因为政府处处实行价格控制。经济的庞大和黑市的流行加大了困难。但宋恩荣认为中国的出口成功肯定增加它的货币供应,因此更多的现金追逐稀缺的资源,推高价格。
问题可能已经到了不可收拾的地步。经济预测公司全球透视的首席全球经济学家贝拉维什(Nariman Behravesh)表示,即使中国政府继续试图放缓经济(它的认真程度尚有争议),也不能保证软着陆。“与美国相比,中国的政策工具仍然相当生硬。因此政策错误触发某种硬着陆的风险很大。”他补充道,大幅度提高利率可能“过度”。
如果情况如此,中国进入自己的低迷,那它的后院很可能感受到第一效应。中国可能在明年超过德国成为世界第三大经济体以及第二大贸易国,但宋恩荣表示它如今已经是东亚经济体的第一市场。贝拉维什表示即使日本都非常依赖中国作为其出口市场。但拉美和非洲许多新兴经济体也会受伤,因为它们向中国出售大量商品。
然而,别处的经济效应可能没有那么负面。贝拉维什表示,“对工业化经济体而言,情况就没有那么糟糕了,商品价格走低,尤其是石油价格,会真正帮助我们。”中国不断增长的需求加大商品市场的压力,这是推高价格的主要原因之一。此外,贝拉维什指出“我们没有向中国出口那么多。”
然而,这样阳光明媚的前景也可能变得黑暗,这取决于中国低迷的时机。如果中国低迷与美国的严重低迷同期,那全球经济可能就失去两个非常重要的引擎,可能导致贝拉维什所谓的“滚动性全球衰退”。但他认为这样的结果可能性很小,可能只有15%或20%。他认为,中国政府不大可能在北京奥运之前用力调整经济,到那时,美国的最坏时刻可能已经过去。
宋恩荣认为中国仍然有机会回避危机,它可以允许货币更快地升值。这样,中国的出口对外国人来说就会更贵,中国的进口对国内消费者来说就会更有吸引力。让人民币更昂贵也可能削弱对货币供应增长的需求,因此放缓通胀。
附近的一个经济体曾用类似的战术并取得一定程度的成功。宋恩荣表示,“如果你回顾八十年代中期的台湾经济局面,就可以看到台湾有极端庞大的经常帐盈余,货币供应迅速增长,在消费物价通胀后,资产价格膨胀。”“那时台币在几个月时间里升值很多。它并没有严重地破坏台湾的经济。我不是说中国大陆可以像台湾那样干净地摆脱这堆烂摊子,但并非不可能。”
但宋恩荣表示,即使中国躲过子弹,它的问题也并没有结束。他宣称中国更深层的问题是它的增长构成。如果它继续通过企业的有形资本投资和出口增长,那国际市场和通胀的压力就会轻易回归。但另一方面,消费者支出增加不会造成同样的压力。
换言之,它可能不足以令中国增长,但它将不得不学会享受它的增长。(原标题:中国酝酿麻烦,世界等待震动;作者:Daniel Altman)
英文原文:http://www.iht.com/articles/2007/11/13/business/glob14.php
正当人们日益担忧美国的低迷,中国也出现越来越多的麻烦迹象。尽管中国政府努力遏制增长,但极速扩张仍在继续。如果中国经济过热,对世界其他地方意味着什么呢?
中国官方报道的通胀率达6.5%,有经济学家认为真实的数据可能更高。如果对劳动力、设备、原材料和能源的需求超过了中国寻找供应的能力,价格上涨就会失控并震撼经济:硬着陆。由于中国之于全球商业的重要性,反响将是巨大的。
通胀问题有多糟?没有人真正知道是什么使它成为问题。香港中文大学经济系主任宋恩荣(Sung Yun-Wing)表示,他认为它没有得到正确的测量,因为政府处处实行价格控制。经济的庞大和黑市的流行加大了困难。但宋恩荣认为中国的出口成功肯定增加它的货币供应,因此更多的现金追逐稀缺的资源,推高价格。
问题可能已经到了不可收拾的地步。经济预测公司全球透视的首席全球经济学家贝拉维什(Nariman Behravesh)表示,即使中国政府继续试图放缓经济(它的认真程度尚有争议),也不能保证软着陆。“与美国相比,中国的政策工具仍然相当生硬。因此政策错误触发某种硬着陆的风险很大。”他补充道,大幅度提高利率可能“过度”。
如果情况如此,中国进入自己的低迷,那它的后院很可能感受到第一效应。中国可能在明年超过德国成为世界第三大经济体以及第二大贸易国,但宋恩荣表示它如今已经是东亚经济体的第一市场。贝拉维什表示即使日本都非常依赖中国作为其出口市场。但拉美和非洲许多新兴经济体也会受伤,因为它们向中国出售大量商品。
然而,别处的经济效应可能没有那么负面。贝拉维什表示,“对工业化经济体而言,情况就没有那么糟糕了,商品价格走低,尤其是石油价格,会真正帮助我们。”中国不断增长的需求加大商品市场的压力,这是推高价格的主要原因之一。此外,贝拉维什指出“我们没有向中国出口那么多。”
然而,这样阳光明媚的前景也可能变得黑暗,这取决于中国低迷的时机。如果中国低迷与美国的严重低迷同期,那全球经济可能就失去两个非常重要的引擎,可能导致贝拉维什所谓的“滚动性全球衰退”。但他认为这样的结果可能性很小,可能只有15%或20%。他认为,中国政府不大可能在北京奥运之前用力调整经济,到那时,美国的最坏时刻可能已经过去。
宋恩荣认为中国仍然有机会回避危机,它可以允许货币更快地升值。这样,中国的出口对外国人来说就会更贵,中国的进口对国内消费者来说就会更有吸引力。让人民币更昂贵也可能削弱对货币供应增长的需求,因此放缓通胀。
附近的一个经济体曾用类似的战术并取得一定程度的成功。宋恩荣表示,“如果你回顾八十年代中期的台湾经济局面,就可以看到台湾有极端庞大的经常帐盈余,货币供应迅速增长,在消费物价通胀后,资产价格膨胀。”“那时台币在几个月时间里升值很多。它并没有严重地破坏台湾的经济。我不是说中国大陆可以像台湾那样干净地摆脱这堆烂摊子,但并非不可能。”
但宋恩荣表示,即使中国躲过子弹,它的问题也并没有结束。他宣称中国更深层的问题是它的增长构成。如果它继续通过企业的有形资本投资和出口增长,那国际市场和通胀的压力就会轻易回归。但另一方面,消费者支出增加不会造成同样的压力。
换言之,它可能不足以令中国增长,但它将不得不学会享受它的增长。(原标题:中国酝酿麻烦,世界等待震动;作者:Daniel Altman)
英文原文:http://www.iht.com/articles/2007/11/13/business/glob14.php
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