神马文学网关注新“新兴市场”
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 14:29:18
关注新“新兴市场”
在
全球信贷危机的冲击下，世界经济的万花筒变换了景象。次级抵押贷款问题在各国引发的连锁反应促使资本寻找新的增值空间，将视线伸展到以前不曾涉足的偏远地带──在中国、印度等新兴经济体之外，它们还来到非洲的一些新“新兴市场”。
本月早些时候，尼日利亚发行了一批票面利率为7%的政府债券，结果获得7倍的超额认购。加纳最近发售了7.50亿美元的10年期美元债券，票面利率8.5%，结果认购额多出了30亿美元。而将钱投在拉各斯比投在纽约所能获得的收益率也就高出区区几个百分点。现在，游戏规则已经变了。
它们的成功要得益于在改善经济基本面方面所取得的进展。在尼日利亚，银行业和退休金改革、打击腐败、因合理的财政政策而获得的债务减免以及油价上涨等因素让该国经济大为改观。加纳的变化可能更让人感叹，它并无尼日利亚在石油产业上的优势，但也取得了巨大成功。该国高层拥有一批强势的技术派领导人，他们制定了适合自己国情的改革计划，调整电力政策，发展国内债券市场，放松资本控制。毫无疑问，没什么能阻止非洲其他地区追随类似的改革思路。而目前非洲表现出来的迹象也让人大受鼓舞。据国际货币基金组织(IMF)预计，2007、2008两年，撒哈拉以南非洲地区的经济增长幅度将达到6.1%和6.8%。
世界银行(World Bank)最近宣布成立全球新兴市场本币债券基金，其目的是帮助新兴经济体发展自己的本币债券市场，从而吸引更多投资。显然，南撒哈拉地区要实现联合国制定的千年发展目标仅靠公共领域的发展是不够的。非洲需要的是就业机会而不是领取救济品的长队、是企业而不是官僚、是自立能力而不是对外依赖。
为满足债务减免所需的条件，许多非洲国家政府多年来一直在“过紧日子”，现在，越来越多的国家认识到，健康的财政和货币政策具有何等的重要性。比如，对于其他地区一些在政治和经济上尚不成熟的新兴经济体在进入债券市场时通常会产生的隐患，加纳、尼日利亚和赞比亚现在都很注意避免。
政府债券的意义并不仅仅是为政府筹措资金，它们还能帮助民营企业获得急需的资本。从政府美元债券的价格上能清楚地看到人们对借钱给政府的风险预期。它们还使市场通过比较企业债券与政府债券的息差，放心地衡量企业债的风险高低。
发展非洲的本币债券市场也同样重要。不过，短期而言，这些市场应与本地机构协调发展，以避免汇率风险。在帮助政府发行美元债券、加速深化本地市场并建立良好的市场监管方面，外界的帮助在机构建设过程中具有特别重要的作用。债券市场将在非洲引入一种新的以市场为基础的信任度，这将帮助非洲摆脱行政命令式的经济规划。毕竟，实行“五年计划”制度的前苏联已解体十多年了。
让我们的部分援助资金流向正在发展的非洲债券市场将使当地企业有更多机会获得资本，也可以使日渐成熟的非洲国家政府壮大实力，同时建立起新的信任手段。它还将让西方国家纳税人的钱实现更大的价值，给非洲贫困人口带来更多帮助。
Andrew Mitchell
(编者按: 本文作者是英国议会议员、影子内阁国际发展事务大臣。知名投资银行Lazard的董事。)
在
全球信贷危机的冲击下，世界经济的万花筒变换了景象。次级抵押贷款问题在各国引发的连锁反应促使资本寻找新的增值空间，将视线伸展到以前不曾涉足的偏远地带──在中国、印度等新兴经济体之外，它们还来到非洲的一些新“新兴市场”。
本月早些时候，尼日利亚发行了一批票面利率为7%的政府债券，结果获得7倍的超额认购。加纳最近发售了7.50亿美元的10年期美元债券，票面利率8.5%，结果认购额多出了30亿美元。而将钱投在拉各斯比投在纽约所能获得的收益率也就高出区区几个百分点。现在，游戏规则已经变了。
它们的成功要得益于在改善经济基本面方面所取得的进展。在尼日利亚，银行业和退休金改革、打击腐败、因合理的财政政策而获得的债务减免以及油价上涨等因素让该国经济大为改观。加纳的变化可能更让人感叹，它并无尼日利亚在石油产业上的优势，但也取得了巨大成功。该国高层拥有一批强势的技术派领导人，他们制定了适合自己国情的改革计划，调整电力政策，发展国内债券市场，放松资本控制。毫无疑问，没什么能阻止非洲其他地区追随类似的改革思路。而目前非洲表现出来的迹象也让人大受鼓舞。据国际货币基金组织(IMF)预计，2007、2008两年，撒哈拉以南非洲地区的经济增长幅度将达到6.1%和6.8%。
世界银行(World Bank)最近宣布成立全球新兴市场本币债券基金，其目的是帮助新兴经济体发展自己的本币债券市场，从而吸引更多投资。显然，南撒哈拉地区要实现联合国制定的千年发展目标仅靠公共领域的发展是不够的。非洲需要的是就业机会而不是领取救济品的长队、是企业而不是官僚、是自立能力而不是对外依赖。
为满足债务减免所需的条件，许多非洲国家政府多年来一直在“过紧日子”，现在，越来越多的国家认识到，健康的财政和货币政策具有何等的重要性。比如，对于其他地区一些在政治和经济上尚不成熟的新兴经济体在进入债券市场时通常会产生的隐患，加纳、尼日利亚和赞比亚现在都很注意避免。
政府债券的意义并不仅仅是为政府筹措资金，它们还能帮助民营企业获得急需的资本。从政府美元债券的价格上能清楚地看到人们对借钱给政府的风险预期。它们还使市场通过比较企业债券与政府债券的息差，放心地衡量企业债的风险高低。
发展非洲的本币债券市场也同样重要。不过，短期而言，这些市场应与本地机构协调发展，以避免汇率风险。在帮助政府发行美元债券、加速深化本地市场并建立良好的市场监管方面，外界的帮助在机构建设过程中具有特别重要的作用。债券市场将在非洲引入一种新的以市场为基础的信任度，这将帮助非洲摆脱行政命令式的经济规划。毕竟，实行“五年计划”制度的前苏联已解体十多年了。
让我们的部分援助资金流向正在发展的非洲债券市场将使当地企业有更多机会获得资本，也可以使日渐成熟的非洲国家政府壮大实力，同时建立起新的信任手段。它还将让西方国家纳税人的钱实现更大的价值，给非洲贫困人口带来更多帮助。
Andrew Mitchell
(编者按: 本文作者是英国议会议员、影子内阁国际发展事务大臣。知名投资银行Lazard的董事。)
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