美国加快重塑金融监管体系

  7月21日美国总统签署了金融监管改革法案，业内人士普遍估计，要把法案中的原则和框架落到实处，还需一年乃至更长的时间。期间，华尔街、政府监管机构、美国相关利益集团间围绕监管规章细则制定展开博弈的激烈程度，将一点都不会逊色于到目前为止的较量。 

五大措施修补金融机制漏洞

  从宏观的角度看，金融监管改革法案的宗旨是保护消费者，强化对金融投资产品的监管，修补金融机制漏洞，以免美国重蹈2008年金融危机覆辙。

  改革所涉及的领域包括五个方面。

  第一，建立新的消费者保护机制。在美联储内组建新的消费者金融保护局，该局的职权范围包括：监管大金融公司、贷款企业等大机构执行消费者保护条例的情况；确保金融服务收费等相关方面的透明和公正等。

  第二，完善金融风险预警机制。成立金融服务监管委员会，专事捕捉金融市场新出现的风险苗头。该委员会成员包括现任财长一类的高官，使得该委员会权限很大，例如，在不得已的情况下甚至可要求大金融机构出售资产以化解风险等。

  第三，主导企业重组权。该法案授权联邦储蓄保险公司，可对问题严重的金融企业进行接管乃至重组，并确保纳税人的钱在拯救这类企业中不受损失。

  第四，收紧金融企业的投资权限。银行用于资产对冲或私有资产投资比例，不得超过总资产的3％，新的资本衍生品出台前将受到前所未有的严格审查。

  第五，贷款机制改革。此次金融危机前，大量的银行及金融机构忽视最起码的放贷标准，导致次贷危机爆发，拖累美国乃至世界金融业面临二战后最严重的金融危机。新的法案不但要严格监管银行未来的放贷模式，且规定银行要把贷款与其他资金作为投资衍生品捆绑出售时，必须存留贷款额的5％。

法案细则落实有待更多时间

  实际上，布什政府后期，美国金融管理层就开始思考此次金融危机的根源，探讨对华尔街乃至美国金融业整体进行大改革。奥巴马政府更是快马加鞭，于2009年6月推出了金融监管改革蓝图。之后，白宫和国会、国会内的民主、共和两党，乃至美国政府与华尔街等金融利益集团之间，展开了长达一年之久的大辩论，终于使长达2300页的金融监管法案在国会众参两院先后获得通过，并于7月21日经总统签署生效成为法律。美国上下普遍认为，该改革法案涉及的广度和深度，堪称1933年大萧条以来之最。

  如果说改革法案最终成为法律经历了近两年的利益集团激烈博弈，相关规章制度的细化、确定乃至落实，更将是一个各个利益集团较量的过程。根据法案，美国要进行70项相关专题研究，并产生250项新的规章制度。在美国政府上下及金融业内外，人们一致认为，新的金融监管改革法案不但涉及金融业的方方面面，而且将对消费者和其他行业都将形成不可忽视的影响。只是这类影响要随着规章制度的细化及时间的推移才会逐步明晰，而金融监管改革法案要求的规章制度细化和落实，则要到2012年乃至更久之后才可基本完成。

各方对前景看法不一

  金融监管改革法案7月21日被总统签署成为法律，在美国被普遍认为具有历史性的意义。多数人更是相信，法案的通过将成为奥巴马总统的一大政绩。然而，不仅是华尔街金融业因面临严厉监管而牢骚满腹，金融监管改革法案要保护的消费者之中，也有相当一部分人对法案持消极态度，他们担心，金融监管改革法案无法使百姓金融资产的安全性更高。

  尽管美国上下对金融监管改革法案的看法见仁见智，但布鲁金斯学会资深经济学专家道格拉斯·艾里奥特的看法应该更为客观、前瞻。他说，金融监管改革法案将使贷款的费用有所上升，难度也将增加，甚至导致近中期的美国经济增速放慢。然而，“在我看来，这一法案加之后续的规章制度的制定，将可达到我们设定目标的三分之二。这与我们当前的处境相比，毫无疑问应是一个实质性的改观。”

美国金融监管改革立法回顾

  2009年6月17日 奥巴马政府正式公布全面金融监管改革方案，从金融机构监管、金融市场监管、消费者权益保护、危机处理和国际合作等方面构筑安全防线，期望以此恢复对美国金融体系的信心。

  2009年12月11日 众议院以223票赞成、202票反对的结果通过了金融监管改革法案。根据该法案，美国金融监管体系将全面重塑，美联储将成为“超级监管者”，全面加强对大型金融机构的监管。同时，新设消费者金融保护局，赋予其超越目前监管机构的权力。

  2010年5月20日 参议院以59票赞成、39票反对的结果通过了金融监管改革法案。与众议院版本相比，参议院版本法案在监管措施方面更为严厉。参众两院需协商出统一文本后各自重新进行投票表决。

  2010年6月30日 众议院以237票赞成、192票反对的结果通过了参众两院统一版本的金融监管改革法案。

  2010年7月15日 参议院以60票赞成、39票反对的结果通过了最终版本金融监管改革法案，为该法案最终成为法律清除了最后障碍。

  2010年7月21日 美国总统奥巴马正式签署法案。

监管法案如何改变华尔街

牛海荣 陈 刚 

  作为金融监管改革的对象，华尔街面临更高的监管标准、更严格的薪酬规定、甚至是被强行分拆清算的风险。一家经济研究机构的分析师指出，严格监管会提高交易成本，这本身会导致交易的萎缩，从长期来讲将对自营、场外交易等华尔街高利润部门造成影响。

  这场改革最大的受益者理论上是美国的投资者和消费者，类似于住房按揭和信用卡贷款中的诈欺行为将受到严厉惩罚。    但也有华尔街的评论认为，新的监管改革对消费者而言未必尽是福音，因为信贷审查将更严，贷款可得性将更低，消费者将负担更高的成本，面临更少的选择。

  对于新法案能否彻底改变华尔街，不少业内人士认为，它实际上是个折中的产物。美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉在接受记者采访时说：“金融监管改革法案的初衷之一是解决美国大型金融机构‘大而不可倒’的问题，而最初的方案有些耸人听闻，有人提出把大公司拆小，但这又面临着美国企业如何参与国际竞争的问题。因此，最终的法案肯定就是折中的产物。”

  很多美国媒体也一针见血地指出金融监管改革法案中的一个先天缺陷，那就是它更多的是告诉监管部门“为什么要这样做”，而不是“应该怎样做”。在法案通过后，监管部门需要成立新的部门，招募更多精英人才以执行新法。这一切都需要时间，而且存在变数。

（据新华社电）