神马文学网重塑美国世纪
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 06:18:22
重塑美国世纪
Leo Melamed
如果非要准确地说出全球化诞生的日期，也许应该是1971年的8月15日，这天美国总统尼克松(Richard Nixon)宣布停止美元兑换黄金。这导致了固定汇率制不可逆转的崩溃，开启了全球化的新纪元，并为芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange, 简称CME)推出金融期货奠定了基础。
随着全球告别金本位货币制度，进入信息化社会，美国也拥有了所谓的“先发优势”。在此后的30年里，我们主导了全球资本市场，令其它所有国家相形见绌。凭借衍生工具，CME、芝加哥商品交易所(Chicago Board of Trade)和纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)开启了现代期货交易时代。在场外交易中，金融工程师创造了大量的金融工具。在股票方面，芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange)推出了股票期权，纽约证交所、那斯达克和其它美国证交所所向无敌，其规模和流动性超过了全球任何地区。
诺贝尔经济学奖得主默顿•米勒(Merton Miller)总爱说，60年代中期到80年代中期的这20年是独一无二的时期。在他看来，在美国历史上，再没有哪个20年能够见证这20年哪怕是十分之一的金融创新。但时光一去不返。一夜之间，美国的先发优势不复存在。在进入全球化世纪之后美国维持了几十年的增长势头正在逐步减弱，与此同时，其它工业国家则在加速增长。美国，以及美国的商业企业和交易所正在面临来自其它资本市场越来越激烈的竞争。
最近有三项重要研究得出了一致的结论，那就是美国正在丧失在全球股票市场的领导地位。这三项研究分别是由格伦•哈伯德(Glenn Hubbard)和约翰•桑顿(John Thornton)、参议员查尔斯•舒默(Charles Schumer)和市长迈克尔•布隆博格(Michael Bloomberg)、以及美国商会(U.S. Chamber of Commerce)和财政部长亨利•鲍尔森(Henry Paulson)牵头进行的。这几项研究敲响了警钟。不过，这些研究也认为，减少萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley)中的监管要求尽管是个好主意，但其本身却不会改变这个趋势。用贸易保护措施也不会解决这个问题。“美国优先”的解决方案以前就曾尝试过，最后都是弄巧成拙。在当今的全球化市场条件下，这种对策只能打击美国的资本市场并影响美国人的生活标准。
要想找到解决方案，人们首先需要了解问题产生的根源。我们已经进入了全球化市场的新纪元。发达国家一直在紧紧追赶我们。他们已经深知米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)的自由市场理念的价值，并采纳了这些理念，取得了成效。所有的主要资本市场都拥有了现代化的交易条件、具有竞争力的股票和衍生工具交易所、一流的技术，并拥有同我们的银行一样颇具实力的银行。我们也开始感受到亚洲巨人中国和印度的竞争压力。用不了10年，他们的竞争就会进入市场的各个角落。不用说，我们都是优秀的教师，我们的学生都学有所成。
为了在21世纪保持竞争力，美国必须首先接受全球化的现实。我们不能假定事情还将同过去一样。未来，我们的私营企业需要在世界舞台上参与竞争。这要求我们更加兢兢业业、开拓视野。同样，美国政府官员必须接受美国企业需要更多地面对国外而不是国内竞争的现实。
过去的路线图已成历史。新的路线图要求继续放宽监管以促进继续创新，降低沉重的合规操作成本，阻止毫无理由的诉讼并开放商品市场。此外，我们必须加倍努力保持帮助我们取得先发优势的学术研究实力。
来自于30年先发优势的劳动成果是无价的知识财富，它是独一无二的知识、创意和经验的宝库，是未来重要的竞争法宝。再加上宪法和文化赋予美国人的自由思考、试验和创造的与生俱来的权利，我们将拥有格外强大的力量。
（编者按：Leo Melamed为芝加哥商业交易所名誉董事长。）
Leo Melamed
如果非要准确地说出全球化诞生的日期，也许应该是1971年的8月15日，这天美国总统尼克松(Richard Nixon)宣布停止美元兑换黄金。这导致了固定汇率制不可逆转的崩溃，开启了全球化的新纪元，并为芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange, 简称CME)推出金融期货奠定了基础。
随着全球告别金本位货币制度，进入信息化社会，美国也拥有了所谓的“先发优势”。在此后的30年里，我们主导了全球资本市场，令其它所有国家相形见绌。凭借衍生工具，CME、芝加哥商品交易所(Chicago Board of Trade)和纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)开启了现代期货交易时代。在场外交易中，金融工程师创造了大量的金融工具。在股票方面，芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange)推出了股票期权，纽约证交所、那斯达克和其它美国证交所所向无敌，其规模和流动性超过了全球任何地区。
诺贝尔经济学奖得主默顿•米勒(Merton Miller)总爱说，60年代中期到80年代中期的这20年是独一无二的时期。在他看来，在美国历史上，再没有哪个20年能够见证这20年哪怕是十分之一的金融创新。但时光一去不返。一夜之间，美国的先发优势不复存在。在进入全球化世纪之后美国维持了几十年的增长势头正在逐步减弱，与此同时，其它工业国家则在加速增长。美国，以及美国的商业企业和交易所正在面临来自其它资本市场越来越激烈的竞争。
最近有三项重要研究得出了一致的结论，那就是美国正在丧失在全球股票市场的领导地位。这三项研究分别是由格伦•哈伯德(Glenn Hubbard)和约翰•桑顿(John Thornton)、参议员查尔斯•舒默(Charles Schumer)和市长迈克尔•布隆博格(Michael Bloomberg)、以及美国商会(U.S. Chamber of Commerce)和财政部长亨利•鲍尔森(Henry Paulson)牵头进行的。这几项研究敲响了警钟。不过，这些研究也认为，减少萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley)中的监管要求尽管是个好主意，但其本身却不会改变这个趋势。用贸易保护措施也不会解决这个问题。“美国优先”的解决方案以前就曾尝试过，最后都是弄巧成拙。在当今的全球化市场条件下，这种对策只能打击美国的资本市场并影响美国人的生活标准。
要想找到解决方案，人们首先需要了解问题产生的根源。我们已经进入了全球化市场的新纪元。发达国家一直在紧紧追赶我们。他们已经深知米尔顿•弗里德曼(Milton Friedman)的自由市场理念的价值，并采纳了这些理念，取得了成效。所有的主要资本市场都拥有了现代化的交易条件、具有竞争力的股票和衍生工具交易所、一流的技术，并拥有同我们的银行一样颇具实力的银行。我们也开始感受到亚洲巨人中国和印度的竞争压力。用不了10年，他们的竞争就会进入市场的各个角落。不用说，我们都是优秀的教师，我们的学生都学有所成。
为了在21世纪保持竞争力，美国必须首先接受全球化的现实。我们不能假定事情还将同过去一样。未来，我们的私营企业需要在世界舞台上参与竞争。这要求我们更加兢兢业业、开拓视野。同样，美国政府官员必须接受美国企业需要更多地面对国外而不是国内竞争的现实。
过去的路线图已成历史。新的路线图要求继续放宽监管以促进继续创新，降低沉重的合规操作成本，阻止毫无理由的诉讼并开放商品市场。此外，我们必须加倍努力保持帮助我们取得先发优势的学术研究实力。
来自于30年先发优势的劳动成果是无价的知识财富，它是独一无二的知识、创意和经验的宝库，是未来重要的竞争法宝。再加上宪法和文化赋予美国人的自由思考、试验和创造的与生俱来的权利，我们将拥有格外强大的力量。
（编者按：Leo Melamed为芝加哥商业交易所名誉董事长。）
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