美国新金融监管版图大起底

美国新金融监管版图大起底

http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/20100804/00538416587.shtml

　　吴晓鹏

　　当地时间8月1日，美国财政部长盖特纳来到纽约，向华尔街兜售金融监管新规则。

　　这是美国金融监管改革法案通过后，华盛顿第一次尝试与华尔街进行公开对话。盖特纳希望向华尔街银行家和商界领袖们传递信息：不用担心新的金融规则会产生破环影响，相反，新规则有利于经济更强劲的发展。

　　盖特纳敦促华尔街提早采取行动，“你们的核心挑战是恢复美国民众、你们的客户以及全球投资者的信任和信心。不要等到华盛顿制定出所有的规则，你们才开始改变你们做生意的方式。”他还承认，制定金融新规则“步伐缓慢，令人沮丧”，但监管部门将尽可能快的落实新规则。

　　自新的金融改革法案通过以来，监管改革的重心已经从美国国会转移到金融监管机构身上。未来数月乃至数年，监管部门需要完成数百项研究工作和新规则的制定。

　　华尔街因此也已开始将精力从游说议员转移到监管机构，这将是他们影响金融新规则的第二次机会。不过在这轮改革之后，金融监管机构本身也将发生巨大的变化，即将设立的消费者金融保护局将成为金融行业最重要的监管者之一，美联储和美国证券交易委员会(SEC)权力将在原有基础上极大扩充，而储蓄监管局则从此退出历史舞台。

　　消费者金融保护局：华尔街新警长

　　金融监管新版图中，最引人注目的就是即将成立的消费者金融保护局。

　　这一机构将对提供信用卡、按揭贷款和其他贷款等消费者金融产品及服务的金融机构实施监管，保护消费者不受其损害，该机构将对数百万普通美国民众的生活带来直接影响。

　　消费者金融保护局将“在适用的情况下，切实执行联邦消费者金融法案，以确保所有消费者有权获得消费金融产品和服务，以及消费金融产品和服务市场公平、透明、有竞争。”该机构将拥有调查和执法的权力，它有权力发出传票以获得呈堂证供，并在联邦法院发起起诉。在这方面，它拥有与SEC等机构类似的职权。

　　不过美国Ely公司首席执行官Bert Ely向本报记者抱怨，新的消费者金融保护局只会给银行增加新的负担，他们把这种负担转嫁给消费者，会让获得按揭贷款、信用卡贷款的成本更高。

　　这一机构将能够强制资产规模在100亿美元以上的任何银行、大型的按揭贷款发放机构、学生贷款公司以及高利贷发放公司执行其规定。它还将有一个评估机构来调查这些企业的行为。小银行虽然也必须遵守该机构制定的新规则，但它们的守法情况将由其他联邦监管机构负责评估。

　　消费者金融保护局制定的政策和法规，只有在它们“使美国银行体系的安全性和稳固性或美国金融体系的稳定性受到威胁”时，才能被其他监管机构推翻。

　　消费者金融保护局将在美联储旗下创立，美联储为其提供资金，该机构每年有权动用约5亿美元的预算，而不需要国会的批准。预计奥巴马总统将很快确定该机构的第一位主管。

　　目前来说，该职位最热门的候选人是哈佛大学法学教授伊丽莎白·沃伦，她还在国会负责监督财政部7000亿美元不良资产救助计划。沃伦从2007年开始，就一直在大声呼吁设立一个消费者金融保护机构。

　　众议院金融服务委员会主席弗兰克说，“(消费者金融保护局)是这部法案的重点，而任命伊丽莎白·沃伦也非常非常重要”。沃伦对华尔街异常严厉，她因此也遭到业界的强烈反对。

　　美联储扩权：增“金融稳定”新责

　　尽管美联储在本轮金融危机中备受诟病，但这并不妨碍它成为金融改革的赢家。

　　几个月前，在一片指责美联储的环境中，美国国会甚至还在讨论剥离该机构监管银行的权力，并要求国会对美联储的利率政策决议进行审计。

　　而现实情况是，这些提议未能通过，新的金融法律还赋予了美联储更大的权力，使之成为金融行业最重要的监管部门。

　　这不是美联储第一次扩权。1946年通过的就业法案要求美联储预防大量失业。在美国经历了1970年代两位数的高通胀后，美联储被授予维护价格稳定和最大化就业的双重职责。经历了本轮金融危机后，美联储又获得了新的职权——负责维护金融稳定。

　　美联储将成为大型复杂金融机构的主要监管者。比如，将负责监管美国国际集团(AIG)这样的大型保险公司和鲍尔森基金这样的大型对冲基金。当一家金融机构可能威胁到整个系统安全时，美联储将有权决定，金融稳定委会会是否应该投票，将该机构分拆。美联储还有权要求金融机构(不仅仅是银行)提高资本金和流动性。国会还赋予美联储权力，来决定当消费者使用借记卡时，商户应该向银行支付多少费用。

　　在本轮危机中，美联储曾救助了AIG和贝尔斯登，后来却又默许雷曼兄弟倒闭，这激起了公众对美联储权力的质疑，并一度促使国会考虑削减美联储的权力。曾写过《终结美联储》一书的共和党参议员Ron Paul一直希望扩大国会问责办公室(GAO)对美联储的审计，还有人提议去掉美联储监管小银行的权力。这些条款最终因没有获得足够的支持而未能通过。

　　分析人士指出，更大权力意味着更多责任，如果下一次出现危机，美联储可能会遭受更多指责。

　　SEC增员：金融新规主导者

　　SEC的权力也将极大扩张。它将获得对衍生品、信用评级机构、对冲基金行业的明确监管。但目前来说，编制金融新规毫无疑问将会是其最重要的一项任务。

　　总部位于纽约的证券行业与金融市场协会首席执行官Tim Ryan说，新的金融法案需要监管部门进行250多个规则的研究和制定，其中仅SEC一家机构就要参与制定124项规则。这些规则都可能是未来一年多资本市场上的主导议题。

　　目前，SEC正在编制的规则包括，允许股东通过公司选票直接任命董事候选人；提高股市的平等性，如禁止所谓的闪电交易，创建更好的方式追踪股票交易信息；减少共同基金收费；对冲基金顾问注册；要求公司披露更多有关薪酬的信息；建立对衍生品市场的监管。

　　除了制订新规则外，金融立法还将扩张SEC的执法权力，创造一个新的办公室负责监管信用评级公司。同时，SEC未来还将获得更多的预算。

　　到目前为止，SEC已经为2011财年申请了13亿美元的经费。该机构打算在2010年雇佣374名员工，使其总员工人数增至4200名。上个月，SEC主席夏皮罗在一场国会听证会上表示，金融法案将赋予SEC许多额外职能，SEC还将需要雇佣大约800名雇员来处理这些额外工作。

　　储蓄监管局消失：储蓄行业衰退

　　总体来说，美国本轮金融改革的大方向是增加监管，但储蓄监管局(OTS)这家监管机构将在不久后消失。其背后则是一个遭受重挫的储蓄与贷款行业。

　　自奥巴马签署金融新法案开始算起，美国政府有18个月时间将储蓄监管局的工作和其1000名雇员转移至负责监管全国性银行的货币管理局(OCC)，这些员工在新机构中还将从事原来的工作。

　　在经历了1980年代的储蓄与贷款危机后，当时这一行业的监管部门联邦住贷款委员会被关闭，并重新命名为储蓄监管局。二战后持续多年的房地产繁荣对储蓄与贷款行业来说是一个黄金发展时期。

　　到1990年代后期，一系列的整合创造了像华盛顿互惠银行这样的庞然大物，储蓄监管局放松监管又造就了新一轮的房市繁荣。这一机构当时主张一系列放松监管的措施，他们认为由房贷机构而不是政府来设置边界更为合适。当时该机构的主管詹姆斯·吉勒伦曾表示，“我们的目标就是为了让储蓄机构自由运作，不受监管侵袭。”

　　储蓄监管局还支持过一些风险巨大的行业创新活动，如可调节利率按揭贷款。储蓄监管局也没有要求储蓄与贷款机构预留足够的资本金，以吸收可能出现的损失。当买房人开始大量违约后，这一行业崩盘了。

　　所有的大型储蓄与贷款机构后来都陷入困境，最大的几家储蓄与贷款机构要么倒闭，要么被收购。美国银行收购了全美最大的按揭贷款商Countrywide。美联银行收购了全美第二大储蓄与贷款机构Gloden West后，没能生存下去，被富国银行收购。而行业龙头华盛顿互惠银行则制造了美国历史上最大的金融机构破产案例，最后被摩根大通收购。该行业目前只剩下几百家分散于全国各地的小型储蓄贷款机构。

　　2006年初，储蓄监管局负责监管着863家储蓄与贷款机构，拥有约1.5万亿美元资产。到今年3月底，储蓄与贷款机构已减少至757家，资产9500亿美元。