神马文学网对股市未来发展的一点点思考
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 20:42:41
对股市未来发展的一点点思考 2007-5-3 14:48:18
作者：东方博客 蜗牛组合 蜗牛组合 的个人首页 【大中小】
股市中，一种理论在较少人接受的情况下会发挥作用，但如果太多人接受了，这种理论可能就会失去效果。
中国的机构投资者在2001年～2005年期间，面临股市全面下跌，都在寻找一种新的理论支持以在这个市场上获得较高收益，而2005年～2007年的实践表明，价值投资理念被认为是很好的策略为大多数机构和投资者所接受，而正是这种对此理论的全面接受，很有可能导致未来的一段时间，会让大多数人的投资失去成效。
尤其是真正的价值投资者，他们可能会发现未来的较长一段时间里，能以足够的安全边际买入他们认为足够好的公司的股票是一种奢望，或者说，他们需要等待的时间会因为目前市场对价值投资理念的全面接受而延长，直到这个市场中，那些“伪价值投资者”无法再坚持其观念而赚钱，从而转变他们的投资理念后，价值投资被大部分人所遗弃后，真正的投资机会（低价买入）才会重新出现。
短期内，我估计市场存在调整机会和可能，但这种机会并不会创造出价值投资者所期望的达到他们所需要的、
有足够安全边际的个股价格，在市场下调20%~30％左右后，实现反弹，再创新高，然后再下调20%~30％左右，再实现反弹，再创新高，周而复始，直至达到一个从未有的新高，这时市场中参与交易的投资者绝大部分变为纯粹的交易者和胆小的投资者，为一点点鸡毛蒜皮的利润而买入卖出，一旦有风吹草动，就会出现最后一根压垮骆驼的稻草，导致整个市场下跌，下跌，直至将纯粹的交易者和胆小的投资者的信心打垮，将他们从市场内赶出，市场的真正崩溃才开始。而等到真正的价值投资者在他们认为的价格底线开始买入时，市场会逐渐见底，信心会逐渐得到重建。
一次新的熊牛转换完成。
哪里是市场的最高点呢？我想除了市场本身，谁也不知道。但那一定是一段极度疯狂的时刻。
对于中集集团，她所在的行业是高度竞争的行业，中集集团之所以在这个行业中能存活下来并成为世界第一，主要是源于她的高层管理团队、严格的企业管理制度和企业文化。但反过来说，我也吃了中集集团不少苦头，我之前犯的最大错误在于以过高的仓位持有中集集团（05年8月达45％以上），并且一直持有至07年初，这直接导致我05、06年的投资收益仅仅比大盘高一点，而其他以较少仓位持有的茅台、招行、万科均大幅度超过市场平均水平。因此，在07年初，我已逐步减少对中集集团的持有数量，以后可能还会进一步减少持有量。
对于民生银行，05年买入时，对银行业并没有很深刻的认识，为了获得伴随中国银行业高速发展的机会，同时减少公司选择风险，因此在买入招商银行的同时买入了民生银行，现在看来，当时的决定没有错，而且我当时的买入价（复权后）仅为2.8元～3元，现在进一步长期持有所获得的收益应该要好于重新选择所带来的风险。
作者：东方博客 蜗牛组合 蜗牛组合 的个人首页 【大中小】
股市中，一种理论在较少人接受的情况下会发挥作用，但如果太多人接受了，这种理论可能就会失去效果。
中国的机构投资者在2001年～2005年期间，面临股市全面下跌，都在寻找一种新的理论支持以在这个市场上获得较高收益，而2005年～2007年的实践表明，价值投资理念被认为是很好的策略为大多数机构和投资者所接受，而正是这种对此理论的全面接受，很有可能导致未来的一段时间，会让大多数人的投资失去成效。
尤其是真正的价值投资者，他们可能会发现未来的较长一段时间里，能以足够的安全边际买入他们认为足够好的公司的股票是一种奢望，或者说，他们需要等待的时间会因为目前市场对价值投资理念的全面接受而延长，直到这个市场中，那些“伪价值投资者”无法再坚持其观念而赚钱，从而转变他们的投资理念后，价值投资被大部分人所遗弃后，真正的投资机会（低价买入）才会重新出现。
短期内，我估计市场存在调整机会和可能，但这种机会并不会创造出价值投资者所期望的达到他们所需要的、
有足够安全边际的个股价格，在市场下调20%~30％左右后，实现反弹，再创新高，然后再下调20%~30％左右，再实现反弹，再创新高，周而复始，直至达到一个从未有的新高，这时市场中参与交易的投资者绝大部分变为纯粹的交易者和胆小的投资者，为一点点鸡毛蒜皮的利润而买入卖出，一旦有风吹草动，就会出现最后一根压垮骆驼的稻草，导致整个市场下跌，下跌，直至将纯粹的交易者和胆小的投资者的信心打垮，将他们从市场内赶出，市场的真正崩溃才开始。而等到真正的价值投资者在他们认为的价格底线开始买入时，市场会逐渐见底，信心会逐渐得到重建。
一次新的熊牛转换完成。
哪里是市场的最高点呢？我想除了市场本身，谁也不知道。但那一定是一段极度疯狂的时刻。
对于中集集团，她所在的行业是高度竞争的行业，中集集团之所以在这个行业中能存活下来并成为世界第一，主要是源于她的高层管理团队、严格的企业管理制度和企业文化。但反过来说，我也吃了中集集团不少苦头，我之前犯的最大错误在于以过高的仓位持有中集集团（05年8月达45％以上），并且一直持有至07年初，这直接导致我05、06年的投资收益仅仅比大盘高一点，而其他以较少仓位持有的茅台、招行、万科均大幅度超过市场平均水平。因此，在07年初，我已逐步减少对中集集团的持有数量，以后可能还会进一步减少持有量。
对于民生银行，05年买入时，对银行业并没有很深刻的认识，为了获得伴随中国银行业高速发展的机会，同时减少公司选择风险，因此在买入招商银行的同时买入了民生银行，现在看来，当时的决定没有错，而且我当时的买入价（复权后）仅为2.8元～3元，现在进一步长期持有所获得的收益应该要好于重新选择所带来的风险。
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