减持美债的台前幕后

减持美债的台前幕后
paolo    发表于 2010年02月19日 10:55


我国去年的经常账户盈余下降了，那么我国对美国国债的热情有没有跟着降温呢？
根据最新美国国债海外持有数据所揭示的新闻。截至去年12月底，我国持有的美国国债从去年5月份的峰值8,015亿美元下降到7,554亿美元。但是我国同时却持有了更多较长期限的美国国债。而日本，在纸面上再次成为美国国债的最大海外持有者。
在这些鲜明的事实后面，实际情况却并非那么明朗。大多数人其实并不清楚我国到底是不是在脱手美国国债；也很难下结论说它更偏好短期还是长期美债。为什么这么说呢？关键要看英国和香港的美国国债头寸。过去一年，两地头寸均至少翻了一番。截至12月底，英国持有总量为3,025亿美元，香港为1,529亿美元。分析人士估计，在美国财政部国际资本流动数据中，这两地所持美国国债有很大一部分，甚至可能多达一半实际上源自中国。出现这种问题是因为，在香港和伦敦等金融中心，美国国债常常是客户委托持有。对于数据的编制者来说，要追踪美国国债的最终持有人是不容易办到的。
有充足的理由认为，我国持有的美国国债数量比国际资本流动数据“中国大陆”一栏所显示的更多，也有理由解释为什么这种隐匿办法适合于我国政府。为了保持美元兑人民币汇率稳定，并维持巨额国际收支盈余，中国的央行别无选择，只能让这部分盈余回流进美元资产。而美国国债仍然是中国存放外汇储备最方便、最安全的地方。
与此同时，间接购买美国国债在政治上也适合中国。中国国内的批评声音说，作为一个“发展中”国家，中国还在不断地支持美国政府挥霍无度；而表面数据显示我国购买的美国国债正在回落，正有助于缓和这种批评。数据还让花钱大手大脚的美国决策者有所清醒，而不是一味地以为中国将会永无休止地抢购美国的债务。
目前中国看起来并没有恐慌。至少官方数据显示，5月份到12月份，它持有的短期国库券下降1,407亿美元，降幅67%。这在很大程度上缘于债券到期，而不是被抛售，并且中国仍在继续购买期限在一年以上的美国国债。
如果通货膨胀加剧，美元贬值，或投资者开始因美国的财政赤字而却步，这些期限更长的债券或给中国带来损失。所以如果中国真地是在增持更长期限的美国国债，这说明它对美国债务水平失控的担忧，并不像它说的那样严重。
华尔街曝惊人内幕：中国真减持美债吗
中国去年的经常账户盈馀下降了，那麽中国对美国国债的热情有没有跟着降温？
这就是最新美国国债海外持有资料所揭示的新闻。截至去年12月底，中国大陆持有的美国国债从去年5月份的峰值8，015亿美元下降到7，554亿美元。中国同时持有了更多较长期限的美国国债。日本在纸面上再次成爲美国国债的最大海外持有者。
但在这些鲜明的事实后面，实际情况劫幷非那麽明朗。其实幷不清楚中国到底是不是在脱手美国国债；也很难下结论说它更偏好短期还是长期美债。
爲什麽这麽说呢？关键要看英国和香港的美国国债头寸。过去一年，两地头寸均至少翻了一番。截至12月底，英国持有总量爲3，025亿美元，香港爲1，529亿美元。分析人士估计，美国财政部国际资本流动资料中，两地所持美国国债有很大一部分─可能多达一半─实际上源自中国。出现这种问题是因爲，在香港和伦敦等金融中心，美国国债常常是客户委托持有。对于资料的编制者来说，要追美国国债的最终持有人是不容易办到的。
有充足的理由认爲，中国持有的美国国债数量比国际资本流动资料「中国大陆」一栏所显示的更多，也有理由解释爲什麽这种隐匿办法适合于中国政府。爲了保持美元兑人民币汇率稳定，幷维持巨额国际收支盈馀，中国的央行别无选择，只能让这部分盈馀回流进美元资産。而美国国债仍然是中国存放外汇储备最方便、最安全的地方。
与此同时，间接购买美国国债在政治上也适合中国。中国国内的批评声音说，作爲一个「发展中」国家，中国还在不断地支援美国政府挥霍无度；而表面资料显示大陆购买的美国国债正在回落，正有助于缓和这种批评。资料还让花钱大手大脚的美国决策者有所清醒，而不是一味地以爲中国将会永无休止地抢购美国的债务。
目前中国看起来幷没有恐慌。至少官方资料显示，5月份到12月份，它持有的短期国库券下降1，407亿美元，降幅67%。这在很大程度上缘于债券到期，而不是被抛售，幷且中国仍在继续购买期限在一年以上的美国国债。
如果通货膨胀加剧，美元贬值，或投资者开始因美国的财政赤字而劫步，这些期限更长的债券或给中国带来损失。所以如果中国真地是在增持更长期限的美国国债，这说明它对美国债务水平失控的担忧，幷不像它说的那样严重。
中国减持美债之路 不看不知道 一看吓一跳
时间：2010-01-20 11:02:59 华媒网
近2年，美国国债一度成为烫手的山芋，可中国还在一直增持，不仅受到了专家的质疑，并且老百姓也看不下去了。但2009年我国一直在减持美债，可见我国持有美国国债到底有多少？减来减去中国仍然是美国国债第一大持有国。
核心提示：近2年，美国国债一度成为烫手的山芋，可中国还在一直增持，不仅受到了专家的质疑，并且老百姓也看不下去了。但2009年我国一直在减持美债，可见我国持有美国国债到底有多少？减来减去仍然是美国国债第一大持有国。

图源 百度图片
中国09年减持美债之路
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来源：综合 作者：乱子