神马文学网巴菲特的门徒 ——对冲基金经理莫尼斯·帕波莱 - 杰出投资者文摘 - 奥马哈小镇 - Po...
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 01:01:00
莫尼斯·帕波莱，42岁，出生于印度，1997年卖掉了自己创建的软件公司，同期对价值投资产生了浓厚的兴趣。1999年他写信给巴菲特要求为他工作，声称可以不拿报酬，但遭到巴菲特的拒绝。这让人想起巴菲特求职于他的老师格雷厄姆而不得的情景。帕波莱遂于同年创建了自己的对冲基金——加州尔湾，规模为1亿美元。经过近8年的运作，基金规模已达到6亿美元。
帕波莱的投资理念和巴菲特现在的理念有一些相近，即买进已经壮大了的但还不是太大的中型公司，这些公司过去必须有过骄人的成绩。由于基金的规模相对较小，可以买入一些小市值的股票，而这些股票在遭受到暂时的负面消息的影响时，很容易在投资者反应过度的情况下非理性定价。
帕波莱信奉自下而上的价值投资理念和集中持仓原则，不花时间在宏观经济方面的问题上，也不考虑利用市场波动所提供的机会。对于此类问题，他礼貌地答道：也许应该问问学者。
帕波莱自认为而且现在也被人称作是巴菲特的门徒，由于现在基金网站不再对公众开放，无法阅读其给投资人的报告。但据看过报告的人介绍，其写作风格类似于巴菲特的合伙公司时期的风格。
帕波莱对巴菲特充满了感激之情，为了对巴菲特的慈善事业表示支持，为获得与巴菲特共进午餐的机会并对巴菲特当面表示感谢，帕波莱曾先后四次出价数十万美元在eBay上竞拍，前三次都未能如愿。但有志者事竟成，今年(2007年)帕波莱终于以65万美元拍得与巴菲特共进午餐的机会。
帕波莱现在已经写过三本书，其中第三本书《The Dhandho Investor》目前已登上了亚马逊(Amazon.com)的最畅销书排行榜。
帕波莱处事冷静，自信耐心，他知道自己的能力极限，在他擅长的领域中，他将继续证明为什么他是最好的。
投资理念
帕波莱的投资理念没有多少属于自己的原-创(至少从目前已知的情况来看是如此)，他自称是伟大投资人(巴菲特)的盲目模仿者，运用旧时代的方法在这个新的、不一样的现代进行投资。但同时帕波莱也认为其实什么都未曾改变，1美元还是1美元。如果能用50美分买下它，你终将赚钱。
尽管帕波莱没有什么独创的理论，但他运用巧妙，这真让人们钦佩。他的成功从一个侧面证实了巴菲特所说的，如果他现在管理100万的基金，每年能增长50%。
但不管怎样，还是介绍一下，帕波莱眼中的投资是怎么一回事。
如何分析公司
在变化缓慢的行业中寻找业务简单的公司。当那些机会自己跳到你面前时，试着研究这家公司。不需要知道有关这个企业和行业的所有事，只须找出这个企业的长处和短处即可。
帕波莱以汽车座椅制造商Lear为例,投资人不必假装理解Lear的日常运作，而是要分析年报并发现Lear是行业领袖，它在汽车制造业的自然兴衰周期中保持着相对的独立性。
买入持有 vs 频繁交易
帕波莱认为今日之巴菲特和早期巴菲特的不同之处在于，早期的巴菲特可以相当频繁地交易证券，为什么？他的资产规模允许他这么做。当你只管理100万或1亿基金时，很容易在仓位间跳进跳出，那时巴菲特的主意比现金多。现在的情况正好相反——巴菲特的现金比主意多，一个100万的投资对伯克夏的组合影响太小以至于变得对他毫无意义。
当投资人持有的股票被严重高估时是否该卖掉并等待价格回落到一个合理的位置？尽管这时公司的基本面没有发生变化，这个问题困扰着投资人。
当公司被高估时，你是否应该卖掉？帕波莱认为这取决于你的目的，如果你想长期投资，并且满足于获得适当超越市场的回报(如15%对比S&P的11%)，你可以买入并持有。如果你想长期地大大超越市场，你需要一些标价50美分的1美元，当它们涨到90美分、1美元时就卖掉，然后接着发现更多的50美分的1美元。
两种战略在伯仲之间,问题的关键是为了获得高回报,你打算工作得多辛苦?你工作得越努力,潜在的回报就越高。
公司价值＝现金流折现？
帕波莱同意公司的价值是在公司的存续期内所能产生的全部现金的折现，有时价值体现在未来股东的盈利上，有时价值是体现在资产上的。这取决于不同的情况。
帕波莱以Tesoro公司为例，这家公司的股票在5年中从7美元到0.8美元再到46美元。帕波莱以4.5美元买入，却以3美元卖掉了。一年后，这家公司以4倍于他买入的价格在交易。
Tesoro在5美元时是傻瓜资产，看看2001年的财务报表，谁 -都会发现Tesoro资产分拆来看大约值16美元／每股，而那时的价格连它的一半都不到。当然，Tesoro没有分拆——至少当时没有。通过这次教训，帕波莱意识到公司价值至少是它的资产价值或者是资产可能产生的现金的折现。
市场噪声
帕波莱认为,绝大多数的盈利预测和大多数关于市场的新闻都是垃圾，由于传统的投资方法太浪费你的时间和金钱，亟需改变这种投资观念。
如果以50美分买入1美元的资产，不管是基于真实资产还是未来现金抑或是兼而有之，你已在游戏中处于领先地位。不论分析师说什么或是利率升跌，你早已为之留好了安全空间，因此你是安全的。
什么将危及你的投资？只可能是公司的价值下降，也许你会发现最终你用50美分买入了50美分的企业。噪声无法做到这一点，只有微观的事件才能影响你的公司。
关于黄金、商品和复杂企业
帕波莱认为投资人应该像火星人那样思考，俯瞰地球，通过观察人类的投资，火星人能明白多少？他能很清楚强生在做什么，对可口可乐也能明白。但一个火星人对黄金投资或Google等快速变化中的复杂企业能明白多少？
火星人能明白我们把黄金从地里挖出来，弄干净，再埋回地里吗？当然，其中一些黄金被用在黄金饰品和其他用途上了，但其中的大多数，我们并没有用它们做什么。价值在哪里？
面对大多数企业，在我们分解公司并试图理解它之前，我们跟火星人一样无知。我不能理解黑石，就是说我不能理解一家公司的核心战略是寻找利润，而其本身却不拥有核心企业。
收益与波动
帕波莱认为投资人无法控制市场，我们只能控制我们自己，让市场做它的事。在2002年某一时刻，基金在3个月内损失了40%。如果你在基金下跌前的高峰阶段加入，你将获得年均25%的复合增长。而如果你在低谷时买入基金，你将获得年均40%的复合增长。
波动并不意味着风险。波动创造机会。
基金组合分析
根据2007年8月公布的SEC报告，基金现在持仓情况如表1：
帕波莱投资组合的组织原-则：
●没有一个行业或板块在组合占有过高的比重。
●公司业务间没有很强的关联性，避免连锁反应。
●一个行业中只选一家最好的和最了解的公司。
●用伯克夏的股票代替现金。伯克夏的股票更安全，收益也高。
帕波莱的投资组合1999-2007年的年复利增长了29%，同期道指增长了4%多一点,在4,000多只基金中排名第三(第一名ING Russia Fund为38.4%，第二名BlackRock Global Resources Fund为29.5%)。
帕波莱经-常阅读的报刊
1、巴伦(Barron's)
2、商业周刊(Business Week)
3、福布斯(Forbes)
4、财富(Fortune)
5、纽约时代周刊(The Sunday New York Times)
6、杰出投资者文摘(Outstanding Investor Digest)
7、印度硅谷(Silicon India)
8、华尔街日报(The Wall Street Journal)
9、价值在线(Value Line)
10、组合报告(Portfolio Reports)
帕波莱推荐书单
有关投资和资本分配的书
1. Aimr Performance Presentation Standard 1997 by Aimr(Author)
Aimr 成果描述标准1997
（Aimr 即Association for Investment Management and Research，投资管理和研究协会）
2、 Distressed Securities : Analyzing and Evaluating Market Potential and Investment Risk by Edward I. Altman
问题证券：分析和评估市场潜力和投资风险 爱德华·阿尔特曼
3、 Investing in Junk Bonds: Inside the High Yield Debt Market by Edward I. Altman, Scott A. Nammacher
垃圾债券投资：高收益债券市场的内幕 爱德华·阿尔特曼
4、 Valuegrowth Investing by Glen Arnold
价值成长投资 格兰·阿诺德
5、 High Yield Bonds: Market Structure, Portfolio Management, and Credit Risk Modeling by Theodore M. Barnhill, William F. Maxwell, Mark R. Shenkman
高收益债券：市场结构，组合管理和信用风险模块化
Theodore M. Barnhill, 威廉·姆马克斯韦尔，马克·森库曼
6、 Baruch: My Own Story by Bernard Baruch
巴鲁克：我自己的故事 伯纳德·巴鲁克
7、 Wealthy and Wise: Secrets About Money by Neuberger Berman, Heidi L. Steiger
财富和智慧：关于金钱的秘密 纽伯格·伯曼，海蒂·斯泰格
8、 Analysis of Financial Statements by Leopold A. Bernstein, John J. Wild
财务术语分析 Leopold A. Bernstein, John J. Wild
9、 Against the Gods: The Remarkable Story of Risk by Peter L. Bernstein
与天为敌：风险探索传奇 彼得·伯恩斯坦
10、 Corporate Bankruptcy : Economic and Legal Perspectives by Jagdeep S. Bhandari(Editor), Lawrence A. Weiss(Editor), Barry E. Adler(Editor)
公司破产：经济和法律的视角
Jagdeep S. Bhandari，劳伦斯·韦思，巴里·阿德勒
11、 Common Sense on Mutual Funds by John C. Bogle
共同基金常识 约翰·伯格
(Wonderful Book. I highly recommend all of John Bogle's writings to any investor. John's views are strongly grounded with both theory and extensive empirical data.)
（ 帕波莱评：精彩的书。推荐所有伯格写的书。伯格的观点总是有理论和大量的经验数据支撑)
12、 John Bogle on Investing by John C. Bogle
伯格投资 约翰·伯格
13、 Bankruptcy Investing : How to Profit from Distressed Companies by Ben Branch, Hugh Ray
危机投资：如何在问题公司中赚钱 本·布朗齐，胡奇·瑞
14、 Investment Titans: Investment Insights from the Minds that Move Wall Street by Jonathan Burton
投资巨人：推动华尔街的投资理念 乔纳森·波顿
15、 Buffettology by Mary Buffett and David Clark
巴菲特传记 玛莉·巴菲特，戴维·克拉克
(Buffett does not endorse this book. It misses out on the extensive Special Situations/Workouts that Buffett continues to invest in. It's a good book to get started on Buffett's investment approach, but not one to use as the ultimate guide).
（ 帕波莱评：巴菲特并不认可这本书。该书遗漏大量的巴菲特投资。但它可以作为巴菲特投资方法的启蒙书，不能作为手册。）
16、 A Money Mind at Ninety by Philip Carret
90岁老人的金钱观 菲利普·卡雷特
17、 The Art of Speculation by Philip Carret
投机的艺术 菲利普·卡雷特
18、 Investing with the Hedge Fund Giants: Profits Whether Markets Rise or Fall by Beverly Chandler
跟随对冲基金明星投资：在市场涨跌中都赚钱
贝弗莉·科特勒
19、 The House of Morgan: An American Banking Dynasty and the Rise of Modern Finance by Ron Chernow
摩根财团：美国银行业的王朝和现代金融的兴起
罗尼·切诺
20、 The Richest Man in Babylon by George S. Clason
巴比伦富翁的秘密 乔治·克拉森
21、 Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies by Tom Copeland, Tim Koller, and Jack Murrin
估值：测量和管理企业的价值
汤姆·库伯兰德, 迪姆·柯勒和杰克·穆林
22、 Security Analysis by Sidney Cottle
证券分析 西德尼·考特勒
23、 The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America by Professor Lawrence Cunningham
巴菲特致股东的信：股份公司教程 劳伦斯·卡宁汉
(The only book on Buffett endorsed by him. It's a good book to pick up after having read the last 20 years of letters to shareholders. He did a terrific job.)
（帕波莱评：只有这本书是巴菲特认可的。如果读过巴菲特过去20年写给股东的信，那么这是一个不错的选择。作者作了一项大量的工作。）
24、 How to Think Like Benjamin Graham and Invest Like Warren Buffett by Professor Lawrence Cunningham
向格雷厄姆学思考，向巴菲特学投资 劳伦斯·卡宁汉
25、 Conversations from the Warren Buffet Symposium; Cardozo Law Review, Vol. 19; Numbers 1-2; Sept.-Nov. 1997. Edited by Lawrence A. Cunningham
沃伦·巴菲特酒会上交谈
劳伦斯·卡宁汉
26、Outsmarting the Smart Money: Understand How Markets Really Work and Win the Wealth Game by Lawrence A. Cunningham
战胜聪明的钱：理解市场是如何运转的并赢得财富游戏的胜利
劳伦斯·卡宁汉
27、 Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns by Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton
乐观者的胜利：101年全球投资回报 埃尔罗伊·蒂蒙森，波尔·玛什
28、 Finance Just in Time: Understanding the Key to Business and Investment Before It's Too Late by Hugo Dixon
及时融资：理解企业的关键，及时投资 胡戈·迪克松
29、 Point and Figure Charting by Thomas J. Dorsey
点和图表 托马斯·道奇
(I'm not a chartist and this book didn't help me get excited about charting.)
（帕波莱评：我不是一个图形派，这本书也没有引起我对图形的兴奋。）
30、 Contrarian Investment Strategies : The Next Generation : Beat the Market by Going Against the Crowd by David N. Dreman
反向投资策略：升级版：与大众逆行来战胜市场
戴维·德莱曼
31、 Contrarian investment strategy : the psychology of stock market success by David Dreman
反向投资策略： 股票市场成功的心理
戴维·德莱曼
32、 Tomorrow's Gold: Asia's Age of Discovery by Marc Faber
明天的金子：探险者的亚洲时代 马克·法伯
33、 Why Smart Executives Fail: And What You Can Learn from Their Mistakes by Sydney Finkelstein
聪明的执行官为什么失败：你能从中学到什么
西德尼·芬库斯坦因
34、 Common Stocks and Uncommon Profits by Philip Fisher
普通股，不普通的利润 菲利普·费雪
35、 Developing an Investment Philosophy by Philip Fisher
投资哲学的拓展 菲利普·费雪
36、 Conservative Investors Sleep Well by Philip A. Fisher
保守的投资人夜夜安枕 菲利普·费雪
37、 The Way to Wealth by Benjamin Franklin
通向财富之路 本杰明·富兰克林
38、 Bulls Make Money, Bears Make Money, Pigs Get Slaughtered: Wall Street Truisms that Stand the Test of Time by Anthony M. Gallea
牛赚钱，熊赚钱，只有猪被宰了
安东尼·盖里
39、 Fundamentals of Investing by Lawrence J. Gitman and Michael D. Joehnk
投资基础 劳伦斯·吉特曼，迈克尔·乔恩科
40、 The Secret Code of the Superior Investor: How to Be a Long-Term Winner in a Short-Term World by James K. Glassman
超级投资者的密码：如何在变化的世界里成为长期赢家
詹姆斯·哥拉斯曼
41、 Benjamin Graham: The Memoirs of the Dean of Wall Street by Benjamin Graham
本杰明·格雷厄姆：华尔街教父的自传 本杰明·格雷厄姆
42、 The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel by Benjamin Graham
聪明的投资人 本杰明·格雷厄姆
(Wonderful Book. There is a lot of terrific data in this book. Needs to be read slowly and carefully - and then re-read. Strongly recommended).
（帕波莱评：精彩的书。有大量的数据。需要慢慢地，仔细地读，然后再重读。强烈推荐）
43、 The Interpretation of Financial Statements by Benjamin Graham (1937 Edition)
财务术语解释（1937版） 本杰明·格雷厄姆
44、 Security Analysis by Benjamin Graham and David Dodd (1934 Edition)
证券分析（1934版） 本杰明·格雷厄姆； 戴维·多得
(Make sure you read the 1934 edition. It is a terrific work and should be digested slowly).
（帕波莱评：确定你读的是1934年版。它是本厚书，得慢慢挖掘）
45、 Security Analysis: The Classic 1940 Edition by Benjamin Graham, David Dodd
证券分析：1940经典版
本杰明·格雷厄姆； 戴维·多德
46、 Storage and Stability by Benjamin Graham
储备与稳定 本杰明·格雷厄姆
47、 World Commodities and World Currency by Benjamin Graham (1944 Edition)
世界商品和世界货币（1944版）
本杰明·格雷厄姆
48、 The Rediscovered Benjamin Graham : Selected Writings of the Wall Street Legend by Benjamin Graham, Janet Lowe (Compiler)
本杰明·格雷厄姆再认识：华尔街传奇文摘
本杰明·格雷厄姆，珍妮特·洛尔(编译)
49、 China's Stockmarket: A Guide to Its Progress, Players and Prospects (The Economist Series) by Stephen Green
中国股票市场指南：它的历程，玩家和前景 斯泰芬·格林
50、 You Can Be a Stock Market Genius (Even if you're not too smart!) by Joel Greenblatt
你也能成为选股天才 乔·格林布赖特
51、 Value Investing: From Graham to Buffett and Beyond by Bruce C.N. Greenwald
价值投资：从格雷厄姆到巴菲特再到超越 布鲁斯·格林伍德
52、 The Essential Buffett by Robert G. Hagstrom
巴菲特的精华 罗伯特·哈格斯特朗
(I recommend all of Hagstrom's books on Buffet. One should read them in sequence - "The Warren Buffett Way" followed by "The Warren Buffett Portfolio" followed by "Latticework" and finally "The Essential Buffett)".
（帕波莱评：推荐所有哈格斯特朗写的书。按这样的顺序：《巴菲特投资之路》，《巴菲特投资组合》，再到《投资的格栅理论》，最后是《巴菲特的精华》）
53、 Latticework by Robert G. Hagstrom
从牛顿、达尔文到巴菲特：投资的格栅理论 罗伯特·哈格斯特朗
54、 The Warren Buffett Portfolio by Robert G. Hagstrom
巴菲特投资组合 罗伯特·哈格斯特朗
55、 The Warren Buffett Way by Robert G. Hagstrom, Jr.
巴菲特投资之路 罗伯特·哈格斯特朗
56、 The Detective and The Investor: Uncovering Investment Techniques from the Legendary Sleuths by Robert G. Hagstrom
侦探和投资人 罗伯特·哈格斯特朗
57、 Beast on Wall Street by Robert A. Haugen
华尔街野兽 罗伯特·哈根
58、 The Inefficient Stock Market by Robert A. Haugen
非有效市场 罗伯特·哈根
59、 The New Finance by Robert A. Haugen
新财务 罗伯特·哈根
60、 Business Masterminds: Warren Buffett by Robert Heller
企业主人思维 罗伯特·海勒
61、 Introduction to Financial Accounting (7th Edition) by Charles T. Horngren, Gary L. Sundem, John A. Elliott
财务会计介绍（第7版）查理·豪恩格恩，盖伊·桑德，约翰·埃里奥特
62、 Trendwatching: Don't be Fooled by the Next Investment Fad, Mania, or Bubble by Ron Insana
趋势观察：避免被下一个流行概念，疯狂或泡沫愚弄
罗尼·以萨那
63、Soros: The Life and Times of a Messianic Billionaire by Michael T. Kaufman
索罗斯：以救世主自居的亿万富翁的生活
迈克尔·库夫曼
64、Value Investing With the Masters: Revealing Interviews With 20 Market-Beating Managers Who Have Stood the Test of Time by Kirk Kazanjian
与大师一起投资：20位经过时间考验的战胜市场的经理的面谈 科克·卡赞晋
65、Annals of Investing: Steve Forbes vs. Warren Buffett by Robert V. Keeley
投资记录：福布斯和巴菲特 罗伯特·凯利
66、 Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett by Andrew Kilpatrick (1994 Edition)
永恒的价值：沃伦·巴菲特的故事（1994） 安迪·基尔派翠克
67、 The Warren Buffett: The Good Guy of Wall Street by Andrew Kilpatrick
沃伦·巴菲特：华尔街的好人 安迪·基尔派翠克
68、Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett by Andrew Kilpatrick (1998 Edition)
安迪·基尔帕特里克所著的《永恒的价值：巴菲特的故事》(1998版)
69、 Rich Dad, Poor Dad by Robert T. Kiyosaki
穷爸爸，富爸爸 罗伯特·清崎
(This is a quick read and a good read as an eye-opener. I don't agree to with some of his stuff, but have no argument with what he calls an asset and a liability).
（帕波莱评：对新手来说是比本好书，容易阅读。我不同意他的一些观点，但同意作者关于资产与负债的定义。）
70、 Retire Young, Retire Rich by Robert T. Kiyosaki, Sharon L. Lechter(Contributor)
年轻富裕退休 罗伯特·清崎, 莎拉·莱琪特
71、Margin of Safety : Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor by Seth A. Klarman
安全边际：思想型投资者的反风险价值投资策略 塞斯·科拉曼
72、The Wealth and Poverty of Nations by David S. Landes
国家的贫穷与富裕 戴维·兰德斯
(Good book with some great insights)
（帕波莱评：有着深刻见解的好书）
73、Bulls, Bears and Brains: Investing with the Best and Brightest of the Financial Internet by Adam Leitzes, Joshua Solan
牛，熊和脑袋：与最好的、最敏捷的财务网站一起投资
亚当·烈特泽斯，乔舒亚·苏兰
74、Moneyball: The Art of Winning an Unfair Game by Michael Lewis
魔球：赢得不公平游戏的艺术 迈克尔·刘易斯
75、Benjamin Graham on Value Investing: Lessons from the Dean of Wall Street by Janet Lowe
本杰明·格雷厄姆的价值投资：来自华尔街教父的课程
珍妮特·洛尔
76、The Man Who Beats the S&P: Investing with Bill Miller by Janet Lowe
击败标普的人：与比尔·米勒一起投资 珍妮特·洛尔
77、Damn Right! Behind the Scenes With Berkshire Hathaway Billionare Charlie Munger by Janet Lowe
查理·芒格传 珍妮特·洛尔
(Great book. Highly Recommended)
（帕波莱评：好书，积极推荐）
78、Value Investing Made Easy by Janet Lowe
价值投资让事情变得容易
珍妮特·洛尔
79、Warren Buffett Speaks - Wit and Wisdom of the World's Greatest Investor by Janet Lowe
沃伦·巴菲特讲话：世界上最伟大投资人的智慧和风趣
珍妮特·洛尔
80、When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management by Roger Lowenstein
赌金者：长期资本管理公司的升腾和陨落
罗格·洛文斯坦
81、The Making of an American Capitalist by Roger Lowenstein
巴菲特：一个美国资本家的崛起 罗格·洛文斯坦
82、Beating the Street by Peter Lynch
战胜华尔街 彼得·林奇
(I strongly recommend all of Peter Lynch's book esp. this one and One up on Wall Street.)
（帕波莱评：强烈推荐林奇的书。这本和《华尔街崛起》）
83、One up on Wall Street by Peter Lynch
华尔街崛起 彼得·林奇
84、A Random Walk Down Wall Street by Burton Malkiel
华尔街随机漫步 波顿·麦基尔
85、An Essay on the Principle of Population by Thomas Malthus
人口理论随笔 托马斯·马尔萨斯
86、The Warren Buffett CEO: Secrets from the Berkshire Hathaway Managers by Robert P. Miles
沃伦·巴菲特的CEO ：来自伯克夏·哈撒韦经理层的秘密
罗伯特·迈勒斯
87、Standard and Poor's Stock and Bond Guide 2002 by Alan J. Miller(Introduction)
标普股票和债券指南2002
88、Standard & Poor's MidCap 400 Guide 2002 by Standard, Poor's(Editor), Alan J. Miller(Introduction)
标普400中等市值股票指南2002
89、Standard & Poor's 500 Guide 2002 by Standard, Poor's (Editor), Alan J. Miller (Introduction)
标普500指南2002
90、Beyond Wall Street: The Art of Investing by S.L. Mintz
超越华尔街：投资艺术 S·L·迈特
91、John Neff on Investing by John Neff with S.L. Mintz
约翰·内夫谈投资 约翰·内夫 ，S·L·迈特
92、A Higher Standard of Leadership: Lessons from the life of Gandhi by Keshavan Nair
更高标准的领导力 凯夏文·纳尔
93、Investing in Hedge Funds by Joseph G. Nicholas
投资对冲基金 乔瑟夫·尼古拉斯
94、The Education of a Speculator by Victor Niederhoffer
投机者教育 维克多·尼德霍夫
95、Practical Speculation by Victor Niederhoffer, Laurel Kenner
实用投机 维克多·尼德霍夫
96、Standard & Poor's SmallCap 600 Guide 2002 by James M. Nevler(Introduction)
标普600小市值股票指南2002
97、The Real Warren Buffett: Managing Capital, Leading People by James O'Loughlin
真实的沃伦·巴菲特：管理资本，领导大众 詹姆斯·奥洛克林
98、A Mathematician Plays the Stock Market by John Allen Paulos
股票市场中的数学家 约翰·亚伦·保罗斯
99、The New Investment Superstars by Lois Peltz
超级明星的新投资 洛伊丝·佩尔特滋
100、Forbes Greatest Investing Stories by Richard Phalon
福布斯最伟大的投资故事 理查德·费农
101、Financial Times Mastering Investment: Your Single-Source Guide to Becoming a Master of Investment by James Pickford
财务时代主人化投资：唯一的资源成为投资的主人 詹姆斯·皮科夫德
102、Pratt's Guide to Venture Capital Sources 1999 (23rd Edition) by Stanley E. Pratt (Editor)
普拉特指明风险资本源头1999 斯坦利·普拉特（编辑)
103、Markets Measure : An Illustrated History of America Told Through the Dow Jones Industrial Average by John A. Prestbo(Editor)
市场测量：道指讲述美国的历史 约翰·A·普瑞斯特堡
104、Expectations Investing: Reading Stock Prices for Better Returns by Alfred Rappaport, Michael J. Mauboussin
期望投资：读懂股票价格，求得更好回报 阿尔弗雷德·拉巴波特，迈克尔·毛波辛
105、The Work of Nations: Preparing Ourselves for 21St-Century Capitalism by Robert B. Reich, Jonathan B. Segal (Editor)
国家工作：准备好迎接21世纪资本主义 罗伯特·莱奇, 乔纳森·塞格
106、Thoughts of Chairman Buffett: Thirty Years of Unconventional Wisdom from the Sage of Omaha compiled by Siimon Reynolds
巴菲特的思想：来自奥马哈传奇的30年不依惯例的智慧 西门·雷诺兹
107、Adventure Capitalist: The Ultimate Road Trip by Jim Rogers
探险资本主义的终极旅程 吉姆·罗杰斯
108、Investment Biker: On the Road With Jim Rogers by Jim Rogers
骑摩托的投资者：与吉姆·罗杰斯一起走世界 吉姆·罗杰斯
109、Selling Your Story to Wall Street by Michael A. Rosenbaum
把你的故事卖给华尔街 迈克尔·罗森伯姆
110、Do Business with People You Can Trust: Balancing Profits and Principles by L.J. Rittenhouse
和你信任的人做生意 L·J· 瑞德豪斯
111. Lessons from the Legends of Wall Street : How Warren Buffett, Benjamin Graham, Phil Fisher, T. Rowe Price, and John Templeton Can Help You Grow Rich by Nikki Ross, CFP
华尔街梦之队 尼基·罗斯
112、The Davis Dynasty: 50 Years of Successful Investing on Wall Street by John Rothchild
戴维斯王朝：50年华尔街成功投资 约翰·罗斯切德
113、In an Uncertain World: Tough Choices from Wall Street to Washington by Robert E. Rubin, Jacob Weisberg
在不确定的世界里 罗伯特·鲁宾
114、Market Wizards : Interviews With Top Traders by Jack D. Schwager
金融奇才 杰克··茨威格
115、The New Market Wizards : Conversations With America's Top Traders by Jack D. Schwager
新金融奇才 杰克·茨威格
116、Where Are The Customers' Yachts? by Fred Schwed, Jr.
客户的游艇在那里 小弗雷德·施韦特
117、Invest Like the Best by James O'Shaughnessey
像冠军那样投资 詹姆斯·P·奥肖内西
118、What Works on Wall Street by James O'Shaughnessey
华尔街股市投资经典 詹姆斯·P·奥肖内西
(Strongly Recommended. Great data.)
（帕波莱评：强烈推荐。数据极好。）
119、Irrational Exuberance by Robert J. Shiller
非理性繁荣 罗伯特·席勒
120、Buffet Step-By-Step: An Investor's Workbook - Learn to Analyze and Apply the Techniques of the Master Investor by Richard Simmons
巴菲特步骤：投资人的工作册 瑞查德·西门斯
121、Soros: The Life, Times and Trading Secrets of the World's Greatest Investor by Robert Slater
索罗斯：世界上最伟大的投资人的生活，时代和交易 罗伯特·斯莱特
(I don't believe Soros is the World's greatest investor. He's good, but Buffett is in a different league and has a much simpler and more effective model.)
（帕波莱评：索罗斯不错，但不是最好的投资人。巴菲特是另一类的，有更简单更有效的模式。）
122、The Art of Profitability by Adrian Slywotzky, et al
收益的艺术 亚德里安·斯莱沃斯基
123、The Money Game by Adam Smith
金钱游戏 亚当·斯密斯
124、The Wealth of Nations by Adam Smith
国家财富 亚当·斯密斯
125、Supermoney by Adam Smith
超级金钱 亚当·斯密斯
126、Investing in Greater China by Irene So
在伟大的中国投资 艾琳·苏
127、Standard & Poor's Stock & Bond Guide, 2003 Edition by Standard & Poor's
标普股票和债券指南2003
128、Standard & Poor's 500 Guide: 2003 Edition by Standard & Poor's
标普500指南2002
129、Standard & Poor's Smallcap 600 Guide: 2003 Edition by Standard & Poor's
标普600小市值股票指南2003
130、Standard & Poor's Midcap 400 Guide: 2003 Edition by Standard & Poor's
标普400中等市值股票指南2003
131、Essential Stock Picking Strategies: What Works on Wall Street by Daniel A. Strachman
选股基本策略：什么在华尔街行得通 丹尼尔·史卓克曼
132. Getting Started in Hedge Funds by Daniel A. Strachman
起动对冲基金 丹尼尔·史卓克曼
133、Pioneering Portfolio Management: An Unconventional Approach to Institutional Investment by David F. Swensen
先锋组合管理 戴维·斯文森
134、Fooled by Randomness: The Hidden Role of Chance in the Markets and in Life by Nassim Nicholas Taleb
成事在天 纳西姆 尼古拉斯 塔勒布
135、Investment Gurus by Peter J. Tanous
投资专家 彼得·J·塔洛斯
136、The Company You Keep by Patrick Terrion
收藏公司 帕特里柯·特伦
137、My Vast Fortune : The Money Adventures of a Quixotic Capitalist by Andrew Tobias
我的巨额财富 安德鲁·托比斯
138. The Midas Touch by John Train
富翁接触 约翰·特雷恩
139、The Money Masters by John Train
金钱主人 约翰·特雷恩
140、How to Pick Stocks Like Warren Buffet: Profiting from the Bargain Hunting Strategies of the World's Greatest Value Investor by Timothy P. Vick
巴菲特怎样选择成长股 蒂默西·维克
141、Wall Street on Sale by Timothy P. Vick
华尔街待售 蒂默西·维克
142、Searching for Alpha: The Quest for Exceptional Investment Performance by Ben Warwick
搜寻绝对收益 本·沃维克
143、The Aggressive Conservative Investor by Martin L. Whitman
积极的保守投资人 马丁·L. 惠特曼
144、Value Investing : A Balanced Approach by Martin J. Whitman
价值投资：一种平衡方式
马丁·L. 惠特曼
145、The Theory of Investment Value by John Burr Williams
价值投资理论 约翰·波尔·威廉姆斯
146、Maestro: Greenspan's FED and the American Boom by Bob Woodward
大师：格林斯潘和美国繁荣 鲍勃·伍德沃德
147、Berkshire Hathaway Inc. Letters to Shareholders 1977-1995. Two Bound books.
(Free to shareholderse of BRK.A or BRK.B with proof of shareholding; non-shareholders can send a check for $15 to Berkshire Hathaway, Inc. 3555 Farnam Street, Suite 1440, Omaha, NE 68131.)
巴菲特给股东的信1977-1995 收藏 分享 评分
帕波莱的投资理念和巴菲特现在的理念有一些相近，即买进已经壮大了的但还不是太大的中型公司，这些公司过去必须有过骄人的成绩。由于基金的规模相对较小，可以买入一些小市值的股票，而这些股票在遭受到暂时的负面消息的影响时，很容易在投资者反应过度的情况下非理性定价。
帕波莱信奉自下而上的价值投资理念和集中持仓原则，不花时间在宏观经济方面的问题上，也不考虑利用市场波动所提供的机会。对于此类问题，他礼貌地答道：也许应该问问学者。
帕波莱自认为而且现在也被人称作是巴菲特的门徒，由于现在基金网站不再对公众开放，无法阅读其给投资人的报告。但据看过报告的人介绍，其写作风格类似于巴菲特的合伙公司时期的风格。
帕波莱对巴菲特充满了感激之情，为了对巴菲特的慈善事业表示支持，为获得与巴菲特共进午餐的机会并对巴菲特当面表示感谢，帕波莱曾先后四次出价数十万美元在eBay上竞拍，前三次都未能如愿。但有志者事竟成，今年(2007年)帕波莱终于以65万美元拍得与巴菲特共进午餐的机会。
帕波莱现在已经写过三本书，其中第三本书《The Dhandho Investor》目前已登上了亚马逊(Amazon.com)的最畅销书排行榜。
帕波莱处事冷静，自信耐心，他知道自己的能力极限，在他擅长的领域中，他将继续证明为什么他是最好的。
投资理念
帕波莱的投资理念没有多少属于自己的原-创(至少从目前已知的情况来看是如此)，他自称是伟大投资人(巴菲特)的盲目模仿者，运用旧时代的方法在这个新的、不一样的现代进行投资。但同时帕波莱也认为其实什么都未曾改变，1美元还是1美元。如果能用50美分买下它，你终将赚钱。
尽管帕波莱没有什么独创的理论，但他运用巧妙，这真让人们钦佩。他的成功从一个侧面证实了巴菲特所说的，如果他现在管理100万的基金，每年能增长50%。
但不管怎样，还是介绍一下，帕波莱眼中的投资是怎么一回事。
如何分析公司
在变化缓慢的行业中寻找业务简单的公司。当那些机会自己跳到你面前时，试着研究这家公司。不需要知道有关这个企业和行业的所有事，只须找出这个企业的长处和短处即可。
帕波莱以汽车座椅制造商Lear为例,投资人不必假装理解Lear的日常运作，而是要分析年报并发现Lear是行业领袖，它在汽车制造业的自然兴衰周期中保持着相对的独立性。
买入持有 vs 频繁交易
帕波莱认为今日之巴菲特和早期巴菲特的不同之处在于，早期的巴菲特可以相当频繁地交易证券，为什么？他的资产规模允许他这么做。当你只管理100万或1亿基金时，很容易在仓位间跳进跳出，那时巴菲特的主意比现金多。现在的情况正好相反——巴菲特的现金比主意多，一个100万的投资对伯克夏的组合影响太小以至于变得对他毫无意义。
当投资人持有的股票被严重高估时是否该卖掉并等待价格回落到一个合理的位置？尽管这时公司的基本面没有发生变化，这个问题困扰着投资人。
当公司被高估时，你是否应该卖掉？帕波莱认为这取决于你的目的，如果你想长期投资，并且满足于获得适当超越市场的回报(如15%对比S&P的11%)，你可以买入并持有。如果你想长期地大大超越市场，你需要一些标价50美分的1美元，当它们涨到90美分、1美元时就卖掉，然后接着发现更多的50美分的1美元。
两种战略在伯仲之间,问题的关键是为了获得高回报,你打算工作得多辛苦?你工作得越努力,潜在的回报就越高。
公司价值＝现金流折现？
帕波莱同意公司的价值是在公司的存续期内所能产生的全部现金的折现，有时价值体现在未来股东的盈利上，有时价值是体现在资产上的。这取决于不同的情况。
帕波莱以Tesoro公司为例，这家公司的股票在5年中从7美元到0.8美元再到46美元。帕波莱以4.5美元买入，却以3美元卖掉了。一年后，这家公司以4倍于他买入的价格在交易。
Tesoro在5美元时是傻瓜资产，看看2001年的财务报表，谁 -都会发现Tesoro资产分拆来看大约值16美元／每股，而那时的价格连它的一半都不到。当然，Tesoro没有分拆——至少当时没有。通过这次教训，帕波莱意识到公司价值至少是它的资产价值或者是资产可能产生的现金的折现。
市场噪声
帕波莱认为,绝大多数的盈利预测和大多数关于市场的新闻都是垃圾，由于传统的投资方法太浪费你的时间和金钱，亟需改变这种投资观念。
如果以50美分买入1美元的资产，不管是基于真实资产还是未来现金抑或是兼而有之，你已在游戏中处于领先地位。不论分析师说什么或是利率升跌，你早已为之留好了安全空间，因此你是安全的。
什么将危及你的投资？只可能是公司的价值下降，也许你会发现最终你用50美分买入了50美分的企业。噪声无法做到这一点，只有微观的事件才能影响你的公司。
关于黄金、商品和复杂企业
帕波莱认为投资人应该像火星人那样思考，俯瞰地球，通过观察人类的投资，火星人能明白多少？他能很清楚强生在做什么，对可口可乐也能明白。但一个火星人对黄金投资或Google等快速变化中的复杂企业能明白多少？
火星人能明白我们把黄金从地里挖出来，弄干净，再埋回地里吗？当然，其中一些黄金被用在黄金饰品和其他用途上了，但其中的大多数，我们并没有用它们做什么。价值在哪里？
面对大多数企业，在我们分解公司并试图理解它之前，我们跟火星人一样无知。我不能理解黑石，就是说我不能理解一家公司的核心战略是寻找利润，而其本身却不拥有核心企业。
收益与波动
帕波莱认为投资人无法控制市场，我们只能控制我们自己，让市场做它的事。在2002年某一时刻，基金在3个月内损失了40%。如果你在基金下跌前的高峰阶段加入，你将获得年均25%的复合增长。而如果你在低谷时买入基金，你将获得年均40%的复合增长。
波动并不意味着风险。波动创造机会。
基金组合分析
根据2007年8月公布的SEC报告，基金现在持仓情况如表1：
帕波莱投资组合的组织原-则：
●没有一个行业或板块在组合占有过高的比重。
●公司业务间没有很强的关联性，避免连锁反应。
●一个行业中只选一家最好的和最了解的公司。
●用伯克夏的股票代替现金。伯克夏的股票更安全，收益也高。
帕波莱的投资组合1999-2007年的年复利增长了29%，同期道指增长了4%多一点,在4,000多只基金中排名第三(第一名ING Russia Fund为38.4%，第二名BlackRock Global Resources Fund为29.5%)。
帕波莱经-常阅读的报刊
1、巴伦(Barron's)
2、商业周刊(Business Week)
3、福布斯(Forbes)
4、财富(Fortune)
5、纽约时代周刊(The Sunday New York Times)
6、杰出投资者文摘(Outstanding Investor Digest)
7、印度硅谷(Silicon India)
8、华尔街日报(The Wall Street Journal)
9、价值在线(Value Line)
10、组合报告(Portfolio Reports)
帕波莱推荐书单
有关投资和资本分配的书
1. Aimr Performance Presentation Standard 1997 by Aimr(Author)
Aimr 成果描述标准1997
（Aimr 即Association for Investment Management and Research，投资管理和研究协会）
2、 Distressed Securities : Analyzing and Evaluating Market Potential and Investment Risk by Edward I. Altman
问题证券：分析和评估市场潜力和投资风险 爱德华·阿尔特曼
3、 Investing in Junk Bonds: Inside the High Yield Debt Market by Edward I. Altman, Scott A. Nammacher
垃圾债券投资：高收益债券市场的内幕 爱德华·阿尔特曼
4、 Valuegrowth Investing by Glen Arnold
价值成长投资 格兰·阿诺德
5、 High Yield Bonds: Market Structure, Portfolio Management, and Credit Risk Modeling by Theodore M. Barnhill, William F. Maxwell, Mark R. Shenkman
高收益债券：市场结构，组合管理和信用风险模块化
Theodore M. Barnhill, 威廉·姆马克斯韦尔，马克·森库曼
6、 Baruch: My Own Story by Bernard Baruch
巴鲁克：我自己的故事 伯纳德·巴鲁克
7、 Wealthy and Wise: Secrets About Money by Neuberger Berman, Heidi L. Steiger
财富和智慧：关于金钱的秘密 纽伯格·伯曼，海蒂·斯泰格
8、 Analysis of Financial Statements by Leopold A. Bernstein, John J. Wild
财务术语分析 Leopold A. Bernstein, John J. Wild
9、 Against the Gods: The Remarkable Story of Risk by Peter L. Bernstein
与天为敌：风险探索传奇 彼得·伯恩斯坦
10、 Corporate Bankruptcy : Economic and Legal Perspectives by Jagdeep S. Bhandari(Editor), Lawrence A. Weiss(Editor), Barry E. Adler(Editor)
公司破产：经济和法律的视角
Jagdeep S. Bhandari，劳伦斯·韦思，巴里·阿德勒
11、 Common Sense on Mutual Funds by John C. Bogle
共同基金常识 约翰·伯格
(Wonderful Book. I highly recommend all of John Bogle's writings to any investor. John's views are strongly grounded with both theory and extensive empirical data.)
（ 帕波莱评：精彩的书。推荐所有伯格写的书。伯格的观点总是有理论和大量的经验数据支撑)
12、 John Bogle on Investing by John C. Bogle
伯格投资 约翰·伯格
13、 Bankruptcy Investing : How to Profit from Distressed Companies by Ben Branch, Hugh Ray
危机投资：如何在问题公司中赚钱 本·布朗齐，胡奇·瑞
14、 Investment Titans: Investment Insights from the Minds that Move Wall Street by Jonathan Burton
投资巨人：推动华尔街的投资理念 乔纳森·波顿
15、 Buffettology by Mary Buffett and David Clark
巴菲特传记 玛莉·巴菲特，戴维·克拉克
(Buffett does not endorse this book. It misses out on the extensive Special Situations/Workouts that Buffett continues to invest in. It's a good book to get started on Buffett's investment approach, but not one to use as the ultimate guide).
（ 帕波莱评：巴菲特并不认可这本书。该书遗漏大量的巴菲特投资。但它可以作为巴菲特投资方法的启蒙书，不能作为手册。）
16、 A Money Mind at Ninety by Philip Carret
90岁老人的金钱观 菲利普·卡雷特
17、 The Art of Speculation by Philip Carret
投机的艺术 菲利普·卡雷特
18、 Investing with the Hedge Fund Giants: Profits Whether Markets Rise or Fall by Beverly Chandler
跟随对冲基金明星投资：在市场涨跌中都赚钱
贝弗莉·科特勒
19、 The House of Morgan: An American Banking Dynasty and the Rise of Modern Finance by Ron Chernow
摩根财团：美国银行业的王朝和现代金融的兴起
罗尼·切诺
20、 The Richest Man in Babylon by George S. Clason
巴比伦富翁的秘密 乔治·克拉森
21、 Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies by Tom Copeland, Tim Koller, and Jack Murrin
估值：测量和管理企业的价值
汤姆·库伯兰德, 迪姆·柯勒和杰克·穆林
22、 Security Analysis by Sidney Cottle
证券分析 西德尼·考特勒
23、 The Essays of Warren Buffett: Lessons for Corporate America by Professor Lawrence Cunningham
巴菲特致股东的信：股份公司教程 劳伦斯·卡宁汉
(The only book on Buffett endorsed by him. It's a good book to pick up after having read the last 20 years of letters to shareholders. He did a terrific job.)
（帕波莱评：只有这本书是巴菲特认可的。如果读过巴菲特过去20年写给股东的信，那么这是一个不错的选择。作者作了一项大量的工作。）
24、 How to Think Like Benjamin Graham and Invest Like Warren Buffett by Professor Lawrence Cunningham
向格雷厄姆学思考，向巴菲特学投资 劳伦斯·卡宁汉
25、 Conversations from the Warren Buffet Symposium; Cardozo Law Review, Vol. 19; Numbers 1-2; Sept.-Nov. 1997. Edited by Lawrence A. Cunningham
沃伦·巴菲特酒会上交谈
劳伦斯·卡宁汉
26、Outsmarting the Smart Money: Understand How Markets Really Work and Win the Wealth Game by Lawrence A. Cunningham
战胜聪明的钱：理解市场是如何运转的并赢得财富游戏的胜利
劳伦斯·卡宁汉
27、 Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns by Elroy Dimson, Paul Marsh, Mike Staunton
乐观者的胜利：101年全球投资回报 埃尔罗伊·蒂蒙森，波尔·玛什
28、 Finance Just in Time: Understanding the Key to Business and Investment Before It's Too Late by Hugo Dixon
及时融资：理解企业的关键，及时投资 胡戈·迪克松
29、 Point and Figure Charting by Thomas J. Dorsey
点和图表 托马斯·道奇
(I'm not a chartist and this book didn't help me get excited about charting.)
（帕波莱评：我不是一个图形派，这本书也没有引起我对图形的兴奋。）
30、 Contrarian Investment Strategies : The Next Generation : Beat the Market by Going Against the Crowd by David N. Dreman
反向投资策略：升级版：与大众逆行来战胜市场
戴维·德莱曼
31、 Contrarian investment strategy : the psychology of stock market success by David Dreman
反向投资策略： 股票市场成功的心理
戴维·德莱曼
32、 Tomorrow's Gold: Asia's Age of Discovery by Marc Faber
明天的金子：探险者的亚洲时代 马克·法伯
33、 Why Smart Executives Fail: And What You Can Learn from Their Mistakes by Sydney Finkelstein
聪明的执行官为什么失败：你能从中学到什么
西德尼·芬库斯坦因
34、 Common Stocks and Uncommon Profits by Philip Fisher
普通股，不普通的利润 菲利普·费雪
35、 Developing an Investment Philosophy by Philip Fisher
投资哲学的拓展 菲利普·费雪
36、 Conservative Investors Sleep Well by Philip A. Fisher
保守的投资人夜夜安枕 菲利普·费雪
37、 The Way to Wealth by Benjamin Franklin
通向财富之路 本杰明·富兰克林
38、 Bulls Make Money, Bears Make Money, Pigs Get Slaughtered: Wall Street Truisms that Stand the Test of Time by Anthony M. Gallea
牛赚钱，熊赚钱，只有猪被宰了
安东尼·盖里
39、 Fundamentals of Investing by Lawrence J. Gitman and Michael D. Joehnk
投资基础 劳伦斯·吉特曼，迈克尔·乔恩科
40、 The Secret Code of the Superior Investor: How to Be a Long-Term Winner in a Short-Term World by James K. Glassman
超级投资者的密码：如何在变化的世界里成为长期赢家
詹姆斯·哥拉斯曼
41、 Benjamin Graham: The Memoirs of the Dean of Wall Street by Benjamin Graham
本杰明·格雷厄姆：华尔街教父的自传 本杰明·格雷厄姆
42、 The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel by Benjamin Graham
聪明的投资人 本杰明·格雷厄姆
(Wonderful Book. There is a lot of terrific data in this book. Needs to be read slowly and carefully - and then re-read. Strongly recommended).
（帕波莱评：精彩的书。有大量的数据。需要慢慢地，仔细地读，然后再重读。强烈推荐）
43、 The Interpretation of Financial Statements by Benjamin Graham (1937 Edition)
财务术语解释（1937版） 本杰明·格雷厄姆
44、 Security Analysis by Benjamin Graham and David Dodd (1934 Edition)
证券分析（1934版） 本杰明·格雷厄姆； 戴维·多得
(Make sure you read the 1934 edition. It is a terrific work and should be digested slowly).
（帕波莱评：确定你读的是1934年版。它是本厚书，得慢慢挖掘）
45、 Security Analysis: The Classic 1940 Edition by Benjamin Graham, David Dodd
证券分析：1940经典版
本杰明·格雷厄姆； 戴维·多德
46、 Storage and Stability by Benjamin Graham
储备与稳定 本杰明·格雷厄姆
47、 World Commodities and World Currency by Benjamin Graham (1944 Edition)
世界商品和世界货币（1944版）
本杰明·格雷厄姆
48、 The Rediscovered Benjamin Graham : Selected Writings of the Wall Street Legend by Benjamin Graham, Janet Lowe (Compiler)
本杰明·格雷厄姆再认识：华尔街传奇文摘
本杰明·格雷厄姆，珍妮特·洛尔(编译)
49、 China's Stockmarket: A Guide to Its Progress, Players and Prospects (The Economist Series) by Stephen Green
中国股票市场指南：它的历程，玩家和前景 斯泰芬·格林
50、 You Can Be a Stock Market Genius (Even if you're not too smart!) by Joel Greenblatt
你也能成为选股天才 乔·格林布赖特
51、 Value Investing: From Graham to Buffett and Beyond by Bruce C.N. Greenwald
价值投资：从格雷厄姆到巴菲特再到超越 布鲁斯·格林伍德
52、 The Essential Buffett by Robert G. Hagstrom
巴菲特的精华 罗伯特·哈格斯特朗
(I recommend all of Hagstrom's books on Buffet. One should read them in sequence - "The Warren Buffett Way" followed by "The Warren Buffett Portfolio" followed by "Latticework" and finally "The Essential Buffett)".
（帕波莱评：推荐所有哈格斯特朗写的书。按这样的顺序：《巴菲特投资之路》，《巴菲特投资组合》，再到《投资的格栅理论》，最后是《巴菲特的精华》）
53、 Latticework by Robert G. Hagstrom
从牛顿、达尔文到巴菲特：投资的格栅理论 罗伯特·哈格斯特朗
54、 The Warren Buffett Portfolio by Robert G. Hagstrom
巴菲特投资组合 罗伯特·哈格斯特朗
55、 The Warren Buffett Way by Robert G. Hagstrom, Jr.
巴菲特投资之路 罗伯特·哈格斯特朗
56、 The Detective and The Investor: Uncovering Investment Techniques from the Legendary Sleuths by Robert G. Hagstrom
侦探和投资人 罗伯特·哈格斯特朗
57、 Beast on Wall Street by Robert A. Haugen
华尔街野兽 罗伯特·哈根
58、 The Inefficient Stock Market by Robert A. Haugen
非有效市场 罗伯特·哈根
59、 The New Finance by Robert A. Haugen
新财务 罗伯特·哈根
60、 Business Masterminds: Warren Buffett by Robert Heller
企业主人思维 罗伯特·海勒
61、 Introduction to Financial Accounting (7th Edition) by Charles T. Horngren, Gary L. Sundem, John A. Elliott
财务会计介绍（第7版）查理·豪恩格恩，盖伊·桑德，约翰·埃里奥特
62、 Trendwatching: Don't be Fooled by the Next Investment Fad, Mania, or Bubble by Ron Insana
趋势观察：避免被下一个流行概念，疯狂或泡沫愚弄
罗尼·以萨那
63、Soros: The Life and Times of a Messianic Billionaire by Michael T. Kaufman
索罗斯：以救世主自居的亿万富翁的生活
迈克尔·库夫曼
64、Value Investing With the Masters: Revealing Interviews With 20 Market-Beating Managers Who Have Stood the Test of Time by Kirk Kazanjian
与大师一起投资：20位经过时间考验的战胜市场的经理的面谈 科克·卡赞晋
65、Annals of Investing: Steve Forbes vs. Warren Buffett by Robert V. Keeley
投资记录：福布斯和巴菲特 罗伯特·凯利
66、 Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett by Andrew Kilpatrick (1994 Edition)
永恒的价值：沃伦·巴菲特的故事（1994） 安迪·基尔派翠克
67、 The Warren Buffett: The Good Guy of Wall Street by Andrew Kilpatrick
沃伦·巴菲特：华尔街的好人 安迪·基尔派翠克
68、Of Permanent Value: The Story of Warren Buffett by Andrew Kilpatrick (1998 Edition)
安迪·基尔帕特里克所著的《永恒的价值：巴菲特的故事》(1998版)
69、 Rich Dad, Poor Dad by Robert T. Kiyosaki
穷爸爸，富爸爸 罗伯特·清崎
(This is a quick read and a good read as an eye-opener. I don't agree to with some of his stuff, but have no argument with what he calls an asset and a liability).
（帕波莱评：对新手来说是比本好书，容易阅读。我不同意他的一些观点，但同意作者关于资产与负债的定义。）
70、 Retire Young, Retire Rich by Robert T. Kiyosaki, Sharon L. Lechter(Contributor)
年轻富裕退休 罗伯特·清崎, 莎拉·莱琪特
71、Margin of Safety : Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor by Seth A. Klarman
安全边际：思想型投资者的反风险价值投资策略 塞斯·科拉曼
72、The Wealth and Poverty of Nations by David S. Landes
国家的贫穷与富裕 戴维·兰德斯
(Good book with some great insights)
（帕波莱评：有着深刻见解的好书）
73、Bulls, Bears and Brains: Investing with the Best and Brightest of the Financial Internet by Adam Leitzes, Joshua Solan
牛，熊和脑袋：与最好的、最敏捷的财务网站一起投资
亚当·烈特泽斯，乔舒亚·苏兰
74、Moneyball: The Art of Winning an Unfair Game by Michael Lewis
魔球：赢得不公平游戏的艺术 迈克尔·刘易斯
75、Benjamin Graham on Value Investing: Lessons from the Dean of Wall Street by Janet Lowe
本杰明·格雷厄姆的价值投资：来自华尔街教父的课程
珍妮特·洛尔
76、The Man Who Beats the S&P: Investing with Bill Miller by Janet Lowe
击败标普的人：与比尔·米勒一起投资 珍妮特·洛尔
77、Damn Right! Behind the Scenes With Berkshire Hathaway Billionare Charlie Munger by Janet Lowe
查理·芒格传 珍妮特·洛尔
(Great book. Highly Recommended)
（帕波莱评：好书，积极推荐）
78、Value Investing Made Easy by Janet Lowe
价值投资让事情变得容易
珍妮特·洛尔
79、Warren Buffett Speaks - Wit and Wisdom of the World's Greatest Investor by Janet Lowe
沃伦·巴菲特讲话：世界上最伟大投资人的智慧和风趣
珍妮特·洛尔
80、When Genius Failed: The Rise and Fall of Long-Term Capital Management by Roger Lowenstein
赌金者：长期资本管理公司的升腾和陨落
罗格·洛文斯坦
81、The Making of an American Capitalist by Roger Lowenstein
巴菲特：一个美国资本家的崛起 罗格·洛文斯坦
82、Beating the Street by Peter Lynch
战胜华尔街 彼得·林奇
(I strongly recommend all of Peter Lynch's book esp. this one and One up on Wall Street.)
（帕波莱评：强烈推荐林奇的书。这本和《华尔街崛起》）
83、One up on Wall Street by Peter Lynch
华尔街崛起 彼得·林奇
84、A Random Walk Down Wall Street by Burton Malkiel
华尔街随机漫步 波顿·麦基尔
85、An Essay on the Principle of Population by Thomas Malthus
人口理论随笔 托马斯·马尔萨斯
86、The Warren Buffett CEO: Secrets from the Berkshire Hathaway Managers by Robert P. Miles
沃伦·巴菲特的CEO ：来自伯克夏·哈撒韦经理层的秘密
罗伯特·迈勒斯
87、Standard and Poor's Stock and Bond Guide 2002 by Alan J. Miller(Introduction)
标普股票和债券指南2002
88、Standard & Poor's MidCap 400 Guide 2002 by Standard, Poor's(Editor), Alan J. Miller(Introduction)
标普400中等市值股票指南2002
89、Standard & Poor's 500 Guide 2002 by Standard, Poor's (Editor), Alan J. Miller (Introduction)
标普500指南2002
90、Beyond Wall Street: The Art of Investing by S.L. Mintz
超越华尔街：投资艺术 S·L·迈特
91、John Neff on Investing by John Neff with S.L. Mintz
约翰·内夫谈投资 约翰·内夫 ，S·L·迈特
92、A Higher Standard of Leadership: Lessons from the life of Gandhi by Keshavan Nair
更高标准的领导力 凯夏文·纳尔
93、Investing in Hedge Funds by Joseph G. Nicholas
投资对冲基金 乔瑟夫·尼古拉斯
94、The Education of a Speculator by Victor Niederhoffer
投机者教育 维克多·尼德霍夫
95、Practical Speculation by Victor Niederhoffer, Laurel Kenner
实用投机 维克多·尼德霍夫
96、Standard & Poor's SmallCap 600 Guide 2002 by James M. Nevler(Introduction)
标普600小市值股票指南2002
97、The Real Warren Buffett: Managing Capital, Leading People by James O'Loughlin
真实的沃伦·巴菲特：管理资本，领导大众 詹姆斯·奥洛克林
98、A Mathematician Plays the Stock Market by John Allen Paulos
股票市场中的数学家 约翰·亚伦·保罗斯
99、The New Investment Superstars by Lois Peltz
超级明星的新投资 洛伊丝·佩尔特滋
100、Forbes Greatest Investing Stories by Richard Phalon
福布斯最伟大的投资故事 理查德·费农
101、Financial Times Mastering Investment: Your Single-Source Guide to Becoming a Master of Investment by James Pickford
财务时代主人化投资：唯一的资源成为投资的主人 詹姆斯·皮科夫德
102、Pratt's Guide to Venture Capital Sources 1999 (23rd Edition) by Stanley E. Pratt (Editor)
普拉特指明风险资本源头1999 斯坦利·普拉特（编辑)
103、Markets Measure : An Illustrated History of America Told Through the Dow Jones Industrial Average by John A. Prestbo(Editor)
市场测量：道指讲述美国的历史 约翰·A·普瑞斯特堡
104、Expectations Investing: Reading Stock Prices for Better Returns by Alfred Rappaport, Michael J. Mauboussin
期望投资：读懂股票价格，求得更好回报 阿尔弗雷德·拉巴波特，迈克尔·毛波辛
105、The Work of Nations: Preparing Ourselves for 21St-Century Capitalism by Robert B. Reich, Jonathan B. Segal (Editor)
国家工作：准备好迎接21世纪资本主义 罗伯特·莱奇, 乔纳森·塞格
106、Thoughts of Chairman Buffett: Thirty Years of Unconventional Wisdom from the Sage of Omaha compiled by Siimon Reynolds
巴菲特的思想：来自奥马哈传奇的30年不依惯例的智慧 西门·雷诺兹
107、Adventure Capitalist: The Ultimate Road Trip by Jim Rogers
探险资本主义的终极旅程 吉姆·罗杰斯
108、Investment Biker: On the Road With Jim Rogers by Jim Rogers
骑摩托的投资者：与吉姆·罗杰斯一起走世界 吉姆·罗杰斯
109、Selling Your Story to Wall Street by Michael A. Rosenbaum
把你的故事卖给华尔街 迈克尔·罗森伯姆
110、Do Business with People You Can Trust: Balancing Profits and Principles by L.J. Rittenhouse
和你信任的人做生意 L·J· 瑞德豪斯
111. Lessons from the Legends of Wall Street : How Warren Buffett, Benjamin Graham, Phil Fisher, T. Rowe Price, and John Templeton Can Help You Grow Rich by Nikki Ross, CFP
华尔街梦之队 尼基·罗斯
112、The Davis Dynasty: 50 Years of Successful Investing on Wall Street by John Rothchild
戴维斯王朝：50年华尔街成功投资 约翰·罗斯切德
113、In an Uncertain World: Tough Choices from Wall Street to Washington by Robert E. Rubin, Jacob Weisberg
在不确定的世界里 罗伯特·鲁宾
114、Market Wizards : Interviews With Top Traders by Jack D. Schwager
金融奇才 杰克··茨威格
115、The New Market Wizards : Conversations With America's Top Traders by Jack D. Schwager
新金融奇才 杰克·茨威格
116、Where Are The Customers' Yachts? by Fred Schwed, Jr.
客户的游艇在那里 小弗雷德·施韦特
117、Invest Like the Best by James O'Shaughnessey
像冠军那样投资 詹姆斯·P·奥肖内西
118、What Works on Wall Street by James O'Shaughnessey
华尔街股市投资经典 詹姆斯·P·奥肖内西
(Strongly Recommended. Great data.)
（帕波莱评：强烈推荐。数据极好。）
119、Irrational Exuberance by Robert J. Shiller
非理性繁荣 罗伯特·席勒
120、Buffet Step-By-Step: An Investor's Workbook - Learn to Analyze and Apply the Techniques of the Master Investor by Richard Simmons
巴菲特步骤：投资人的工作册 瑞查德·西门斯
121、Soros: The Life, Times and Trading Secrets of the World's Greatest Investor by Robert Slater
索罗斯：世界上最伟大的投资人的生活，时代和交易 罗伯特·斯莱特
(I don't believe Soros is the World's greatest investor. He's good, but Buffett is in a different league and has a much simpler and more effective model.)
（帕波莱评：索罗斯不错，但不是最好的投资人。巴菲特是另一类的，有更简单更有效的模式。）
122、The Art of Profitability by Adrian Slywotzky, et al
收益的艺术 亚德里安·斯莱沃斯基
123、The Money Game by Adam Smith
金钱游戏 亚当·斯密斯
124、The Wealth of Nations by Adam Smith
国家财富 亚当·斯密斯
125、Supermoney by Adam Smith
超级金钱 亚当·斯密斯
126、Investing in Greater China by Irene So
在伟大的中国投资 艾琳·苏
127、Standard & Poor's Stock & Bond Guide, 2003 Edition by Standard & Poor's
标普股票和债券指南2003
128、Standard & Poor's 500 Guide: 2003 Edition by Standard & Poor's
标普500指南2002
129、Standard & Poor's Smallcap 600 Guide: 2003 Edition by Standard & Poor's
标普600小市值股票指南2003
130、Standard & Poor's Midcap 400 Guide: 2003 Edition by Standard & Poor's
标普400中等市值股票指南2003
131、Essential Stock Picking Strategies: What Works on Wall Street by Daniel A. Strachman
选股基本策略：什么在华尔街行得通 丹尼尔·史卓克曼
132. Getting Started in Hedge Funds by Daniel A. Strachman
起动对冲基金 丹尼尔·史卓克曼
133、Pioneering Portfolio Management: An Unconventional Approach to Institutional Investment by David F. Swensen
先锋组合管理 戴维·斯文森
134、Fooled by Randomness: The Hidden Role of Chance in the Markets and in Life by Nassim Nicholas Taleb
成事在天 纳西姆 尼古拉斯 塔勒布
135、Investment Gurus by Peter J. Tanous
投资专家 彼得·J·塔洛斯
136、The Company You Keep by Patrick Terrion
收藏公司 帕特里柯·特伦
137、My Vast Fortune : The Money Adventures of a Quixotic Capitalist by Andrew Tobias
我的巨额财富 安德鲁·托比斯
138. The Midas Touch by John Train
富翁接触 约翰·特雷恩
139、The Money Masters by John Train
金钱主人 约翰·特雷恩
140、How to Pick Stocks Like Warren Buffet: Profiting from the Bargain Hunting Strategies of the World's Greatest Value Investor by Timothy P. Vick
巴菲特怎样选择成长股 蒂默西·维克
141、Wall Street on Sale by Timothy P. Vick
华尔街待售 蒂默西·维克
142、Searching for Alpha: The Quest for Exceptional Investment Performance by Ben Warwick
搜寻绝对收益 本·沃维克
143、The Aggressive Conservative Investor by Martin L. Whitman
积极的保守投资人 马丁·L. 惠特曼
144、Value Investing : A Balanced Approach by Martin J. Whitman
价值投资：一种平衡方式
马丁·L. 惠特曼
145、The Theory of Investment Value by John Burr Williams
价值投资理论 约翰·波尔·威廉姆斯
146、Maestro: Greenspan's FED and the American Boom by Bob Woodward
大师：格林斯潘和美国繁荣 鲍勃·伍德沃德
147、Berkshire Hathaway Inc. Letters to Shareholders 1977-1995. Two Bound books.
(Free to shareholderse of BRK.A or BRK.B with proof of shareholding; non-shareholders can send a check for $15 to Berkshire Hathaway, Inc. 3555 Farnam Street, Suite 1440, Omaha, NE 68131.)
巴菲特给股东的信1977-1995 收藏 分享 评分
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