时间的玫瑰从未枯萎（下） - 杰出投资者文摘 - 奥马哈小镇 - Powered by D...

 时间的玫瑰从未枯萎（下） 理财一周报：你觉得3000点附近还是入市的时机么？

但斌：我觉得每次大的危机都是大的历史机会，就像2003年Sars，如果能买入中信证券、皖南高速，持五年注定可以赚到很多钱。10年前的东南亚金融危机也如此。这一次或许也可以持有5年、10年甚至更久。很多人赚了50%就跑了，稍长时间看可能会很遗憾的。

理财一周报：你对中国发展潜力的判断，有没有什么依据呢？

但斌： 2008年，中国GDP猛增8520亿美元，达到42220亿美元（若按 2009年1月13日100美元兑换683.95元人民币计算，中国2008年GDP是300670亿人民币）冲上了4万亿美元级经济大国台阶；与日本GDP相差仅有6220亿美元（或4479亿美元）；数十年来，中国 GDP年增长的绝对数第一次超过美国5020亿美元(或超6761亿美元)，是美国2008年GDP增长数3500亿美元的一倍多。在2001—2008年这中国经济腾飞的8年中，中国经济共增长了33153亿美元，年均增长4100多亿美元。而这8年中，先后被中国超过的意大利 GDP增长13214亿美元，英国增长13461亿美元，法国增长16657亿美元，德国增长19428亿美元。短短8年，中国连超4强，进入了前三强。

假设未来GDP增长8%，每年保持这样的增长率，到2012年就是41万亿，而根据中国的发展速度，市值达到GDP的80%是很有可能。如果经济又恢复到高速增长，说不定很快到了6000点。那到时候就肯定不能卖了，也许到时候的整个经济规模，企业盈利能力，那时的6000点相当于现在的2000点。目前，国外的证券化率，一般都是1：1，通常最差0.8倍，最好1.5倍。我觉得中国像这样的经济规模，总市值达到它的80%很有可能的。1600点时，才8万亿市值。现在20.26万亿市值，只占到GDP的60%。我们现在基本还是满仓，我们那只在去年8月份在香港成立的产品，迄今赚了40%多。



生活理想：投资不只是财富

理财一周报：很多人都看过你写的《时间的玫瑰》，在投资界颇为畅销，当时怎么会出版的？

但斌：当年我去美国参加巴菲特的股东大会，有很多感触，于是像写日记一样，把一些体会记录下来，其实是个很杂的东西。有个朋友看到后觉得很好，就叫我赶紧结集出书。我也想着做一个纪念，完全没想到后来会有那么大的影响力，十分顺其自然。可能是一般投资书读起来比较枯燥，这样的形式看起来好一些。我建议大家还是把它当成格雷厄姆先生所著的《金钱蜜蜂的舞蹈》一类的读物来读，如果想获得更多的投资知识可以广泛阅读其它专著类的书籍。



理财一周报：《时间的玫瑰》，这个名字听起来很诱人？

但斌：有些人看到这个名字觉得很文艺，以为是诗歌、散文之类的书。这个名字里可能包涵了一种淳厚的东西，在某一点打动很多人。其实投资是很复杂的事情，不仅仅是赚钱，不仅仅是财富的积累，很丰富。一个市场的变化代表着一个国家的未来，是集合了经济、文化、国民信仰等等有很多价值观的东西，很深刻。我当时去美国阿灵顿公墓，看到除去乔治•华盛顿、帕克•柯斯悌司及其夫人、乔治•马歇耳将军、约翰•甘乃迪总统及罗伯•甘乃迪等少数墓地外，墓地不分等级，将军与士兵，紧密相连，满地洁白的十字架，夏天每30分钟，冬天每1小时就有仪仗队为他们演出，真正做到了“生而平等，死而平等”。我写的就是那样一种东西。投资做到最后，会怀着历史感，会有对死亡的感悟。指数是螺旋式上升，人类的发展也如此。我会想象，假如10亿年以后，如果还有人类，他们可能要离开地球，当他们到了一个新的生存环境，是不是还会做与投资有关的事情。这些东西可能会勾起某些人的敏感。有些文章，那是用我的生命来写的。

理财一周报：投资同时也推动了社会进步？

但斌：美国每隔十年都有一个新的产业革命，可见资本市场的力量很大。虽然会产生泡沫，但泡沫本身有好处，不然怎么会有那么多钱愿意投入新兴产业，如果没有这些钱，就不会出现每隔10年的革命与创新。美国出现了Google，中国出现了百度、腾讯这批企业，代表了一个产业的革命。资本市场很复杂，我时常会去想，这个国家怎么看待这个市场，怎么看待财富？



理财一周报：你最近看什么书？

但斌：我这两天看的书是一个对冲基金经理眼中的巴菲特股东大会。我正好在帮这本书写序。中国人很崇拜巴菲特，有点狂热，而这本书很有意思，这个对冲基金经理是从一个专业的、理性的、客观的角度看这个市场，去观察巴菲特投资的公司，关心股东大会问答，看看有没有什么与投资理念不一致与矛盾的地方。



理财一周报：你们现在还每年都去么？感触最深的是什么呢？

但斌：我们公司每年会有同事过去。我最感动的还是去巴菲特家，这个地方太普通了，觉得太不可思议。你可以想象这个世界上最富裕的人，就居住在郊外路边一个小房子里么？他所在的那个小镇上，还有人不知道巴菲特。在美国，巴菲特知名度很小，特别在捐钱之前。我此前在美国纽约的一间咖啡馆，与一个高盛的朋友打赌，赌这里的服务生知不知道巴菲特。我赢了，因为这个服务生回答的是“巴菲特是谁？我不知道他。”这就是美国文化，以自我为中心。在巴菲特捐款之前，大学里非金融专业的学生，就算是金融中与投资不是特别相关的专业也未必知道巴菲特。在迅猛发展的中国，每个人都在不停追求财富，而在美国完全是另外一种情况，他们有些人根本不在意财富，而更在乎自我感受。迈克尔·杰克逊的影响力可以很大，乐队披头士的影响力很大，但一个有钱人的影响力就显得微弱的多。中国人的兴趣在赚钱，美国人可能更爱看小说，这里是全世界书卖的最好的地方。



理财一周报：对于你的公司，未来有何梦想？

但斌：从投资而言，我们坚信这个办法是能创造财富的，就算是经历了2008年的巨幅波动。到现在，也算是有了点小小的成绩。假设有一天真的有成就，我的理解只是上帝借了你的身体，你的头脑。就像上帝借用巴菲特的身体用他的方式投资，最后把钱再捐了出来，荣耀是个人的，但更是上帝的。我们现在只是下了一片私募种子，还谈不上发芽，能否长成参天大树，都还不知道呢。