顶级券商一致看好后市的5只个股

www.hexun.com 【2006.09.04 11:55】 中国证券报

【作者：龙跃】
G东软系统集成业务趋势向好
招商证券周强维持对G东软“强烈推荐－A”的投资评级，目标价15.22元。预计公司2006、2007年每股收益分别为0.29、0.41元。
周强判断，受行业竞争者数目日趋理性增长，以及定单向规模性企业转移的影响，国内系统集成规模企业将逐步走出低谷。由于东软集团的系统集成业务占总收入相当比例，业务好转有利于改善公司财务状况，并促进公司软件外包业务进一步拓展。从行业表现来看，公司系统集成业务不仅在电信、社保、电力、教育等行业市场占有率进一步提高，同时在金融、税务等行业也取得较大进展。系统集成业务的好转导致公司上半年经营活动现金流量达到历史同期最好水平。
周强指出，公司软件外包业务持续高速增长。上半年公司软件外包业务实现收入2120万美元，同比增长36.0%，占公司主营业务收入的比例提升至15.4%，软件外包业务的利润已成为公司利润的主要来源，公司业绩将伴随软件外包业务的高速发展而呈现高增长态势。
周强表示，公司有效控制费用增长，加强人力资源储备。上半年公司期间费用率为22.7%，保持稳定。同时公司进一步提高了人力资源的开发和管理能力，启动人才定制培养计划。目前集团人才储备已超万人，为未来发展奠定了较为坚实的基础。
G钾肥未来三年业绩增长30％
中信建投证券研究所赵献兵基于对产销量的预测及产品价格走势的判断，预计G钾肥未来3年业绩增幅有望达到30%以上，维持“增持”的评级，6个月目标价25元。预计公司2006、2007年每股收益分别为0.99、1.18元。
赵献兵认为，未来3年公司钾肥销售量年复合增速有望达到30%以上。公司未来钾肥产量增长主要来自三方面：一是于近期达产的直接控股57%与间接控股18%的“元通”35万吨/年1套装置；二是正在建设的供暖设施将自2007年冬季发挥效益；三是投资约1亿元正在建设的淡水河引渠工程，将增大公司卤水开采量，并相应增加KCL产量。由此，公司未来3年钾肥产量年复合增速可达15%以上。
更重要的是，未来3年，公司钾肥销量增幅将明显大于产量增幅。伴随运输铁路复线2006年第四季度建成投入运营，公司既有库存钾肥将自2007年陆续销售实现利润。由此，公司未来3年钾肥销量年复合增速可望在30%以上。
赵献兵指出，自上世纪70年代至2003年的约30年间，钾肥价格一直相对平稳，钾肥有望走出有别于整个化肥行业的独立市场行情。二季度，公司产品出厂价提升50元/吨。预计未来3年，公司钾肥价格年复合涨幅有望达到5%以上。
G钾肥 未来三年业绩增长30％
中信建投证券研究所赵献兵基于对产销量的预测及产品价格走势的判断，预计G钾肥未来3年业绩增幅有望达到30%以上，维持“增持”的评级，6个月目标价25元。预计公司2006、2007年每股收益分别为0.99、1.18元。
赵献兵认为，未来3年公司钾肥销售量年复合增速有望达到30%以上。公司未来钾肥产量增长主要来自三方面：一是于近期达产的直接控股57%与间接控股18%的“元通”35万吨/年1套装置；二是正在建设的供暖设施将自2007年冬季发挥效益；三是投资约1亿元正在建设的淡水河引渠工程，将增大公司卤水开采量，并相应增加KCL产量。由此，公司未来3年钾肥产量年复合增速可达15%以上。
更重要的是，未来3年，公司钾肥销量增幅将明显大于产量增幅。伴随运输铁路复线2006年第四季度建成投入运营，公司既有库存钾肥将自2007年陆续销售实现利润。由此，公司未来3年钾肥销量年复合增速可望在30%以上。
赵献兵指出，自上世纪70年代至2003年的约30年间，钾肥价格一直相对平稳，钾肥有望走出有别于整个化肥行业的独立市场行情。二季度，公司产品出厂价提升50元/吨。预计未来3年，公司钾肥价格年复合涨幅有望达到5%以上。
G卫星目标价30元
国都证券鞠厚林表示，目前国际主要军工股的市盈率平均为20倍。不过，国际军工行业的增长率不到10%，在预期未来我国军工增长15%左右的情况下，国内军工股的合理市盈率应该为25-30倍，而技术含量、战略地位较高，未来能保持持续增长的龙头公司，应给予30倍以上的市盈率。
按30倍市盈率计算，G卫星2007-2008年合理股价应为25元，而如果考虑收购资产预期，则公司合理股价应在30元，给予“推荐”评级。
鞠厚林认为，近年来公司业绩一直不理想的主要原因是，旅游服务等非核心资产盈利能力差，在很大程度上侵蚀了卫星制造主业的利润。未来1-2年内，预计公司将在组织结构和资产置换方面有较大动作：一方面提高公司运作效率，另一方面将进行资产置入和置出，使公司业务聚焦于卫星。
鞠厚林指出，作为在国内处于垄断地位的小卫星制造企业，公司未来5-10年将处于发展黄金期。“十一五”期间，预计公司制造的卫星数量将达40颗左右，比“十五”期间增长600%。按公司的盈利能力进行估算，平均每年的每股收益为0.9元左右。
鞠厚林预计，公司2006-2008年每股收益分别为0.3、0.58和0.8元，如果考虑收购资产预期，则公司2007、2008年每股收益将分别为0.73、0.95元。
G金地持续快速增长
国信证券方焱、陈林表示，G金地土地储备丰富、升值潜力大，战略管理能力突出，拥有极强的城市选择、项目投资决策和产品开发能力，预计未来5年销售收入年复合增长率在35%左右，净利润年复合增长率在36%左右。预计公司2006、2007年摊薄每股收益分别为0.65、0.75元。公司RNAVPS（重估每股净资产值）为11.42元，估值仍具吸引力，维持“推荐”评级。
国信证券指出，在近几年的快速扩张过程中，公司在众多极具潜力城市中的热点片区获取了较大规模的土地，目前在深圳、北京、上海、广州等地区共有土地储备641万平米，至少可以保证未来5年以上发展的需要。
国信证券认为，极强的战略管理能力是公司未来快速发展的保障。未来公司将通过“高品质快速滚动开发+高效准确的投资布局+多元化高效融资”三条路径，迅速做大做强。一方面，公司将实行全集团范围内的战略采购，进一步提高项目开发效率；另一方面，公司将通过出让现有一些大型项目的部分股权，将资金从周转较慢、开发周期较长的项目中抽出，投入到一些开发周期短、周转效率高的项目中