中长期更具价值，20大顶级券商强烈推荐24股后市爆发不可低估

2010年10月14日 13:51　中金在线/股票编辑部
晨鸣纸业 老龙头焕发第二春
投资要点
●　公司前期的蛰伏是为了充分发挥并购的协同效应，目前内部管理各方面已经理顺，而且开始了以新建产能为主的第二轮扩张行动，公司将进入新的高速增长期。
●　湛江项目是公司打造“林纸一体化”产业链的战略重点，投产后公司有望摆脱资源瓶颈的束缚。此外，高档生活纸等其他项目也将增厚公司收益。
●　预计公司2010-2012年每股收益分别为0.52元、0.63元和0.76元。维持“增持”投资评级。
●　风险提示：原材料价格的波动；新项目建设进程的不确定性等。
蛰伏两年厚积薄发
前期通过一系列的收购整合，晨鸣纸业  （000488股吧,行情,资讯,主力买卖）生产规模实现了跨越式增长，还通过并购完善了自身在全国范围内的生产布局。不过，快速的并购扩张也让公司背上了管理上的负担。经过近两年的管理整合后，我们认为公司内部管理的各方面已基本理顺，为第二次扩张奠定了良好基础。 2011年，公司将进入新一轮扩张期，产能及原材料控制力将再上新台阶，公司的行业龙头地位将进一步凸显。公司此次扩张的新建产能达到了260万吨，其中木浆产能70万吨；造纸产能190万吨，造纸产能扩张近三分之二。对于属于制造业的造纸行业来说，产能的扩张是公司业绩增长的重要基础。
湛江项目寄予厚望
湛江项目是国务院批准的全国最大林纸一体化项目，预计耗资94亿元，拟建设70万吨木浆生产线，配套300万亩原料林基地，将成为公司打造“林纸一体化”产业链的战略重点。投产之后，公司的原材料控制力将得到极大提高，有望彻底摆脱资源瓶颈的束缚。
湛江项目(除速生林地外)包括70万吨木浆产能和45万吨高档文化纸产能，原先公司预计两个项目均将于2011年4月投产，但前期广东的台风及暴雨天气导致建设进程慢于之前的规划，目前正在赶工建设，可能投产时间会有所延迟。
目前公司拥有自有林地大概在230-240万亩左右。随着湛江及武汉地区林地建设的逐步深入，逐步开始贡献原材料的时候，公司将逐步将两地建设成为本部之外的生产基地。
其他业务前景广阔
公司目前开始介入高档生活纸领域，符合行业发展趋势，该项目也将成为公司后期的业绩增长点。高档生活纸的公告产能为6.8万吨，而实际产能将有望达到10万吨，公司预计于今年年底建成投产，因公司之前无此类产品，试车所需时间无法确定，需及时跟踪，建设地为寿光本部。其他项目，白卡纸产能40万吨，行业情况良好，2011年仍将保持良好的盈利能力。80万吨定量铜版纸项目也将于2011年4月建成投产，产品的差异性将保证项目有一定的盈利能力；60万吨涂布白牛卡纸项目将于2012年5月建成投产，公司将避开与玖龙、理文的正面竞争，进入细分市场，盈利能力有望超过原有箱板纸业务。
盈利预测与评级
我们预计公司2010、2011和2012年的营业收入分别为170.60、211.77和253.79亿元，对应各年的每股收益分别为0.52、0.63和0.76元。目前造纸行业重点公司2010年的平均市盈率为28倍，我们认为可以给予公司2010年18-20倍市盈率，据此计算其合理价格区间为9.36-10.40元，维持公司“增持”的投资评级。
冀东水泥：湘财证券买入评级 飞奔的龙头
产能扩张紧跟三北地区需求的快速增长
中国经济发展的梯度规律决定了三北地区是未来十年快速发展的一片热土。以滨海新区、曹妃甸经济区为核心的环渤海地区，以长吉图为先导的图们江区域，以关中-天水为纽带的西部走廊，均拥有优越的地理区位优势、强大的辐射能力。
国家级规划的出台对这些区域长期快速的发展起到了强力的支撑。
公司采取“区域领先”的战略，在主要的区域均成为市场领导者，保证了长期高位的毛利率。2000至2009年公司的产能复合增长率达32%，未来两年熟料产能将扩张50%。
控制上游，加快下游布局
公司目前的绝大部分生产线均有三十年使用年限以上的自有矿山支持，且公司已控制了唐山地区大部分的矿山。这为公司的长远发展奠定了坚实的基础。
随着水泥销售逐渐向混凝土搅拌站集中，混凝土搅拌站逐渐成为一条重要的水泥销售渠道。公司的混凝土产能目标是2012达到1亿立方米，以40%产能利用率和每立方米混凝土使用250公斤水泥来计算，可使用水泥1000万吨，相当于09年水泥销量的1/3。
管理日趋成熟，期间费用率下降
自04年开始，公司不断地在管理制度上进行尝试和突破。经过多年的实践，公司08、09、10年上半年的期间费用率分别为21%、20%和18%，呈现逐年下降的趋势。对比海螺的发展历程，公司的管理效率提升空间还有不少。
投资建议：
在以下估值假设下，我们预计公司10、11、12年实现销售收入107、154、181亿元，实现利润12.7、21.4、28亿元，考虑增发摊薄后EPS为0.97、1.47、1.93元，鉴于所在区域的长期景气和产业链一体化的良好前景，给与2011年20倍PE，12个月目标价为29.4元，给与“买入”评级。
作者：湘财证券
杰瑞股份：湘财证券买入评级 目标价115元
大油服行业复苏、细分优势明显助推公司业绩增长提速
油服行业受金融危机影响的滞后，公司2009年下半年在维修改造及配件销售和油田专用设备海外销售方面的新增订单有所下滑，导致2010年上半年其传统的维修与配件销售板块收入同比下降三成左右，海外油田专用设备收入
也有所下降；随着油服行业的景气度不断回升，公司受金融危机影响的最困难期已经过去，维修与配件的传统板块中，油田与矿山维修与配件已恢复到金融危机前的水平，特别是自4月份开始铁姆肯轴承和艾立逊变速箱2大产品的一级代理的销售额大幅增加，弥补了该板块上半年的下滑。我们维持在2季度时的判断，下半年随着维修与配件板块不再拖后腿，公司业绩增长将提速。公司上半年获取新订单4.7亿元，较上年同期增加0.8亿元。截至上半年，存续尚未完成的订单约7.0亿元，比09年末增加0.8亿元。
设备板块：拳头产品系列化、新产品推出加快、“走出去”加速
公司油田专用设备制造板块继续快速增长，主要得益于公司成功的产业链延伸和产品、服务线扩展。公司拳头产品固井水泥车和压裂车快速实现系列化，新产品推出速度加快，去年推出的连续油管车和液氮泵车也开始系列化，上半年推出了12个新车型，新推出了热油车，下半年还将推出不压井设备、抓管器等新产品；专用设备“走出去”加速，之前出口集中在固井设备，今年将拓展至压裂设备、连续油管车和液氮泵车等公司主要设备。公司新推出的设备一般毛利率稍高、相对较成熟的设备则稍低，随着公司新产品的不断推出，我们预计专用设备板块40%左右的总体高毛利率将继续保持。
岩屑回注服务平台增加，工程技术服务业务向固井、酸化拓展
公司岩屑回注服务平台增加3个至5个，固井及固井泥浆新服务处于进入和布局阶段；预计下半年岩屑回注服务平台还将增加1个平台，另外有3个左右平台有望签订，每个平台一般需要周期为5年。公司继哈萨克斯坦开展固井服务、阿联酋成立合资公司开拓海外油服市场之后，使用超募资金实施油气田井下作业服务项目，计划购臵6套固井作业服务设备，1套酸化压裂作业服务设备，使工程服务板块从单纯岩屑回注到固井服务、酸化服务和其他泵送服务等，开始迈开以点带面的拓展之路。
投资建议：
预计公司2010-2012年EPS分别为2.55元、3.58和4.52元，尽管公司股价已达到3月份我们给定的115元目标价，我们长期看好公司的成长，未来超募资金的投资项目将带来新的盈利点，仍然维持“买入”评级，短期等待回调机会再介入。
作者：湘财证券
奥克股份：业绩环比大增 11年将进入产能释放期
2010年1-9月，公司实现营业收入14.26亿元，同比增长90.7%；营业利润1.42亿元，同比增长1.7%；归属于母公司净利润1.22亿元，同比增长2.9%；摊薄每股收益0.83元，其中第三季度单季每股收益0.38元，环比增长42.9%。
公司主营产品太阳能光伏电池用晶硅切割液和高性能混凝土减水剂用聚醚单体，切割液国内市场占有率70%，聚醚单体市场占有率30%以上。公司作为精细化工细分领域高占有率领先企业，未来将充分享受下游太阳能光伏和高端减水剂行业的快速增长。
产能释放，三季度收入大幅增长。第三季度公司实现营业收入5.93亿元，同比增长103.5%，环比增长28.3%，主要是6月份广东奥克5万吨项目投产，产品销量增加所致。2011年是公司产能快速扩张期，以在建项目来看，将有13万吨/年环氧乙烷衍生物项目和3万吨/年切割液项目相继建成投产，届时公司精细化工总产能将提高160%，且依托环氧乙烷资源完成全国性布局。此外，辽宁5万兆瓦/年的多晶硅片项目已经达成意向性协议，未来将成为公司潜在的利润增长点。
毛利率触底回升。第三季度公司综合毛利率16.7%，同比下降了7.1个百分点，环比上升了4.6个百分点。公司主要原料环氧乙烷就价格6月份快速回落，公司三季度消化低价原料库存提升毛利率水平。而进入9月份以来，环氧乙烷价格逐步上行，使得衍生物产品价格获得支撑且有继续上涨的趋势，预计第四季度公司综合毛利率将继续小幅上行，但很难达再出现2009年高毛利率情况。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2010-2012年EPS为1.12元、1.63元、2.15元，对应最新股价50.05元计算，动态市盈率分别为45倍、31倍、23倍，考虑到公司账面上8元/股超募资金的现金价值，目前估值较为合理，且有较高的中长期投资价值，维持公司的“增持”评级。
风险提示：公司主要原料价格与原油、乙烯价格密切相关，如油价大幅上涨，则公司业绩将明显低于预期。
(天相投顾)
酒鬼酒：如何聚焦主打产品是关键
经销商对酒鬼仍有信心，8月份经营团队动荡的不利影响淡化。本届经销商大会定位为售后服务而非大力招商性质，参会经销商约四五百人，与汾酒经销商会议规模相仿。有经销商认为，目前酒鬼酒的品质高于二线名酒，给经销商的利润空间也足够丰厚(60%~70%，高于五粮液、剑南春
)，只要能重树品牌形象，理顺产品、价格体系，一旦放量，重归一线名酒行列最多只需要三年。
强调品质优势，拟大手笔投入空中推广。公司独创馥郁香型白酒，在80年代末售价曾高达300元，远超茅五剑，奠定了品牌基础。97年上市后产能大扩张，但因销售不畅储酒越来越多，目前储存了优质基酒3万吨，陈年基酒具有品质优势，成为公司复兴最大的资本与产品卖点，公司也一直强调对经销商最大的保障是品质。公司计划在今年8000万元(销售收入的20%)的基础上，明年至少投1个亿在央视做广告，还过去品牌透支的债，广告拟强调“相信品质的力量”，与市场主流的讲情感，讲历史的概念有差异。
如何加强聚焦主打产品及处理开发品牌是最大的挑战。公司的产品有洞藏(2000元+)、内参(1000+)、封坛(300-800)、精品酒鬼酒(200-600)、湘泉(50-200)
等系列，产品线很长，且与经销商合作开发的产品尚有几十款。以前内参酒是主要盈利品种，诉求点曾一度变为“5A级品质，高端专用”，这届糖酒会上重提“内敛乾坤，参悟天地”，显得更有卖点。封坛系列酒(20/15/10年)销售情况良好，预计今年能实现2亿元的销售收入，占比约30%~40%，封坛系列主打的是封坛15年，诉求点是“封坛15年，只为这一刻”。
从近年洋河、古井贡、郎酒等名酒复兴的经验来看，企业集中资源在一款价位合适、概念独特的主打产品上，力争放量，是成功的关键因素之一，如洋河的海之蓝(200，男人的情怀)，古井贡的原浆5年(150，手工酿造)，郎酒的红花郎10年(300，神采飞扬中国郎)。目前封坛15年品质有竞争力，诉求点有吸引力，如何集中资源推广及理顺价格体系是关键。
作者：中投证券
广州友谊：高华证券买入评级 目标价33元
当前观点我们维持对该股的买入评级，原因如下：
1)增长潜力大：今年上半年广州友谊旗下所有门店的同比销售增长均达到甚至超过了20%。随着其环东旗舰店的翻新改造基本完成，以及今年下半年广州两家新店的开业，我们预计同店销售增长和新店开张将推动公司2010年下半
年和2011年收入平均增长35%；
2)回报率高：我们预计广州友谊将保持相当于行业均值4倍的高回报率，这得益于其销售领先地位、首屈一指的EBITDA利润率及轻资产的经营模式(大多数店面为租赁形式)。
3)估值具吸引力：广州友谊目前的2011年预期市盈率为27倍，估值处于我们研究范围内A股百货企业的较低水平。鉴于以市值加权衡量，百货店行业当前的12个月预期市盈率处于29倍的6年平均水平，我们认为该股估值仍具吸引力。
我们维持对该股的买入评级和基于2011年Director"s Cut估值法(未调整)的12个月目标价格人民币33元不变，隐含的2011年预期市盈率为29倍。主要风险：销售效率不及预期，通胀率上升对可选消费支出的影响高于预期。
作者：高华证券
宇通客车：市场占有率仍将持续提升
公司是国内客车行业龙头之一。近几年公司大中客销量稳步攀升。随着市场趋于集中，公司市场占有率有望进一步上升。
高铁开通对客车需求影响有限。市场最担心的是高铁开通后对公路客运市场的抢夺。根据我们的分析，高铁与普通动车对公路客运的影响是不同的，总体来说
影响有限，低于此前我们的预期。
城市化进程提升公交客车需求。中国的城市化进程也是城市公共交通快速发展的阶段。人口规模仍处于增长期的二三线城市，其公共交通提升空间很大，将是未来公交客车需求增长的主要来源。
客车出口量价同升。中国已经成为全球最大的客车生产地。今年开始，海外市场逐步复苏，出口重现增长，预计全年有望达到2007年高峰水平。产品档次的提高使得单价维持上升趋势。
个股相对沪深300指数走势。。优秀的管理能力提升盈利水平。一方面公司营业周期逐年大幅压缩，另一方面销售费用率与管理费用率处于下降趋势中，体现了优秀的管理能力，提升盈利水平。
新市场开拓造就良好成长性。一方面，客车行业还将保持稳定增长；另一方面，公司在公路客车基础上，还将加强公交、旅游客车市场开发，开拓校车等新领域，增加出口，因此将保持良好的成长性。
盈利预测。预计全年公司销量将达到3.5万辆，同比增长25%。预计2010-2011年公司EPS分别为1.55元和1.76元，对应市盈率分别为13.88倍和12.21倍，维持“增持”评级。
作者：安信证券
西南合成：方正医院战略步步为营
公司主业继续稳健增长，预计集团旗下优质医药资产正待注入。公司2010年三季报实现销售收入8.73亿元，同比增长43.06%%；实现净利润4727万元，同比增长40.51%，实现EPS0.11元，前三季度公司主业继续保持稳定增长。我们预计公司未来将注入集团旗下的武汉国药和北京凌科尔两家医药流通企业，预计两家企业合计的销售收入为5亿元，净利润为2000万元，净资产为1亿元，整合后将加强公司整体的营销能力。公司还将进一步整合目前正在托管的北大药业等优质医药工业资产。
国家医院改革政策继续推进。国家今年3月启动的公立医院改革，主题是鼓励公立医院改制和社会资本进入医院产业。目前改革正在逐步推进中，9月卫生部称开发外资独资设立医院，刚刚发布的《北京市“十一五”时期卫生事业发展规划》中也称将对少部分的公立医疗机构进行改制。国家改变现有医疗资源供需严重不平衡的决心明确，我们预计医院改革未来将有更多的具体措施出台。
方正集团进军医院产业步步为营。方正集团通过旗下北大国际医院集团进军医疗产业已开始取得实质性进展，据报道，除了在大量接触国内二线城市的二级和三级医院外，今年8月3日，方正集团与河南省政府签署了《投资组建河南省医疗中心框架协议》，将在郑州市建设一个三级综合非营利性医院河南省医疗中心，总投资额近30亿元，项目占地约67万平米，共设置床位3000张，建成后将成为中国华中地区最大的医疗服务中心。公司董事长李国军甚至赴台湾，寻找合作方共同开发大陆的医院业务。西南合成最为方正旗下唯一的医药资产整合平台，预计未来将可能注入集团的医院资产。
维持公司“增持A”的评级，12个月目标价16元。公司的主业将继续稳健增长，考虑公司后续各种优质医药资产注入的预期，我们维持公司20102011年主业EPS预测分别为0.31元、0.41元。维持公司12个月目标价为16元，维持公司“增持A”的评级。
(安信证券)
上海机场：盈利进入上升区间
航空业务量保持快速增长
2010年1-8月，公司实现飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别为21.81万架次、2699.58万人次和211.45万吨，同比增长分别为16.32%、30.58%和40.58%。可以看到国内航线维持高增长，国际航线业务恢复。
非航业务增速加快
公司的非航
空服务包括广告、合作餐厅和机场商业场所租赁服务等，非航业务在总的营业收入中的占比在30%左右。其中商业餐饮租赁收入的增幅达到42.05%，远高于航空及相关收入15.34%的增长，显示公司的非航收入处于上升状态。未来非航收入将跟随旅客吞吐量增长，并且增速可能会高于旅客吞吐量增速。
盈利进入上升区间
我们认为，在客流量达到设计容量之前，公司应该不会投建新的航站楼，资本开支会较小。随着2号航站楼和第3跑道扩建工程使用率的提高，收入上升，而成本相对固定，公司盈利进入上升区间。
投资建议：
未来六个月内，维持“跑赢大市”评级。
我们预测2010-2012年公司营业收入增长分别为22.56%、4.96%和9.54%，归于母公司的净利润将实现年递增59.57%、6.08%和18.23%，相应的稀释后每股收益为0.59元、0.62元、0.73元，动态市盈率为36.01倍、22.37倍和21.29倍。我们认为随着业务量的增长，公司进入盈利上升区间；同时作为行业内龙头企业，枢纽机场的建设将带来质的飞跃，公司理应享有较高的估值，维持公司“跑赢大师”评级。
作者：国联证券
美罗药业：中信建投买入评级 目标价14元
仿制药黄金时代来临
从FDA批准新药的数量来看，进入21世纪，NCE的批准数量急剧下降，NCE大发现时代已经过去。原为“下金蛋的母鸡”的专利药品的销售大幅下滑，令仿制药大行其道。从买方的角度来看，各地政府医保负担加重，价格低廉的仿制药无疑是减轻政府财政压力
的一剂良药，仿制药的黄金时代来临。未来5年，销售额超过770亿美元药品的专利即将到期。随着新的GMP标准的颁布和新药典的实施，我国制药行业的软硬件水平都逐步向欧美日等发达国家靠拢，巨大的产能已经不满足于国内市场，一些有远见的企业已经将目光瞄准了占全球药物市场88%左右的欧美日本等规范市场，揭开了制剂出口的序幕。
海外战略布局
公司从2009年9月开始搬迁，在停产期间公司的收入和赢利水平都跌落到历年的低点。但最坏的时代已经过去。公司从2005年通过TGA认证开始就一直致力于制剂海外化的工作，在硬件上，公司利用搬迁的契机在新厂区建设了符合TGA、cGMP标准的生产线，仅大药厂的固体制剂产能就为100亿片/年，今年10月投产。粉针，在年底投产。这条高标准的生产线的设计产能是目前国内最大的。另外还有美罗中药厂还有固体制剂20亿产能，今年7月投产。在软件上，公司更注重的是对员工的培训和灌输重视过程的理念。2008年公司开始引入大量的对海外制剂认证、销售方面的人才，包括熟悉欧美市场的总经理王杰、熟悉仿制药开发的首席科学家周凤祥等，2009年10月向FDA递交了第一个ANDA申请，2010年6月份收到了FDA的反馈，预计今年4季度现场检查，产品上市销售可能会在2012年下半年。在自己的公司同时在研的有20余个品种，今后这20多个品种会根据专利到期时间计划每年上市3-5个。
盈利预测与投资评级
我们认为公司2010-2012年的EPS分别为0.98元、0.23元、0.41元。公司正处在向海外制剂出口的产业升级初期，2010年是主业贡献EPS的低点，2011年业绩将有恢复性反弹，2012年将是公司业绩的真正转折点。公司2012年的预测市盈率仅为24.44倍，我们看好美罗的产业升级之路，因此是良好的战略投资品种。
作者：中信建投
中泰化学  （002092股吧,行情,资讯,主力买卖）：业绩快速增长
公司第三季度实现净利润约0.6-0.7 亿元，同比增长355%-437%。业绩大幅增长原因：受国家节能减排工作的推动，部分地区电石出现货紧价扬的局面，成本上升推动PVC 产品价格上涨。三季度西北地区电石法PVC 价格涨幅超过13%。
公司拟以全资子公司新疆中泰化学阜康能源有限公司为主体，投资建设二期40 万吨/年聚氯乙烯树脂、30 万吨/年离子膜烧碱及2×15 万千瓦自备热电联产循环经济项目。阜康能源一期40 万吨/年聚氯乙烯树脂、30 万吨/年离子膜烧碱项目已经开工建设，预计2012 年底前建成。公司同时决定由中泰矿冶启动60 万吨/年电石、配套60 万千瓦(4×15 万千瓦)自备电联产项目，进一步完善公司产业链，提高公司的竞争力。
控股子公司新疆华泰重化工有限责任公司二期36 万吨/聚氯乙烯树脂配套30 万吨/年离子膜烧碱项目已具备试生产条件，预计年底前投产。公司拟投资设立新疆中泰化学库尔勒化工有限公司，在巴州库尔勒经济技术开发区建设40 万吨/年聚氯乙烯树脂、30 万吨/年烧碱项目。公司煤炭储量148.8 亿吨，具备相应的上游石灰石、原盐、焦炭、电石等原料产能，未来产业链不断完善，成本优势更加明显。
预计公司2010-2012 年每股收益分别为0.17、0.36、0.65 元，公司上游矿产资源丰富，产业链完善，产能不断扩大，维持推荐投资评级。
(国元证券)
益生股份  （002458股吧,行情,资讯,主力买卖）：被低估的动物制种企业
◆经营模式类似制种企业，估值定价可参考敦煌种业
益生股份主要进口祖代鸡，繁育销售父母代种雏鸡和商品代雏鸡。白羽鸡产业链最高端的祖代鸡繁育技术主要掌握在国外企业手中，益生股份经营模式更像制种企业，可参考敦煌种业定价。
从成长性上，敦煌更占优势，从行业地位上看益生股份更重要。目前资本市场对公司定价偏重于公司市场份额、成长性以及业绩增长等方面，我们认为市场地位也应该是一个角度：如果行业没有了这家公司会怎样。
金字塔状产业链，越上游给予估值越高，我们认为益生股份估值应在12 年30-33倍PE。
◆较强的议价能力弱化经营的周期性
益生股份是国内最大的祖代鸡养殖企业，09 年市场占有率27.55%，国内第一。
较高的市场占有率意味着议价能力：对上、下游议价能力。
对上游议价能力是因为大客户优势。益生股份09 年引进的祖代肉种鸡占美国安伟捷全世界祖代肉种雏鸡销售市场的8.1%，在美国安伟捷全世界客户中排名第一。
近年来在人民币对美元持续升值的情况下，美国安伟捷生产的祖代肉种鸡产品的市场价格已经多次上调，而其对益生股份的美元销售单价仍然维持不变。
对下游议价能力主要是寡头市场本身具备的能力。益生股份相比下游养殖企业，更具备弱周期性特点。
◆鸡肉的消费量增长支撑父母代肉种鸡行业的发展空间
96-09 年，我国鸡肉消费量复合增速达到6%，我们认为10-15 年鸡肉消费增速由于刚性增量、消费替代、收入效应等因素依然能维持6%增速，从而带动父母代肉种鸡市场增长。
◆益生股份具有足够宽的护城河和竞争优势
我们认为父母代种鸡繁育销售行业具有一系列的政策资质壁垒、资金和技术壁垒，排除了新进入者。同时益生股份又充分利用本身所具备优势：以需定产模式保证公司有序扩张，延伸产业链，提高抗风险能力，并增加盈利能力。
◆盈利预测和评级
我们预测益生股份 10—12 年EPS 分别为0.86 元、1.13 元和1.34 元，给予12年30-33 倍PE，目标价40.2-44.22 元，相对于目前股价30.9 元，有30%-43%的上升空间，给予买入评级。
(光大证券)
东华科技  （002140股吧,行情,资讯,主力买卖）：新型煤化工即将开花结果
◆东华科技作为一家专业从事工程设计与总承包业务的大型高科技工程
公司，核心商业模式为“卖脑力”
公司主要服务于石油化工工程、市政工程等领域，拥有化工、医药、市政等十多个领域的设计、咨询及工程总承包甲级资质。公司的核心商业模式为“卖脑力”，作为人才密集型行业，东华科技通过收购兼并与自主培养建立战略人才储备，解决了公人才瓶颈问题，为日后的快速发展打下扎实基础。
◆高油价时代，煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制天然气等新型煤化工技术逐步推广
随着世界经济的快速发展，美国与中国对石油的强劲需求，预计原油价格在较长时期内将维持高位运行。鉴于我国“富煤少油缺气”的能源结构，煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制天然气等新型煤化工技术前景广阔。同时国内长期存在对烯烃、乙二醇、天然气资源的需求缺口，煤制烯烃等新型煤化工技术既能保障国家的能源安全，又充分利用了煤炭资源，是未来煤化工最现实的选择。
◆公司在新型煤化工领域竞争力突出，项目即将开花结果，未来进入超常规发展期
公司在煤制烯烃(FMTP)、煤制乙二醇、煤制天然气等领域进行了长期的技术的储备，具有比较突出的技术优势，而且前期公司已做好了转型的准备和尝试。公司在其他化学工业建设的诸多细分领域中亦具有较高的市场占有率与先发优势，也为公司在新型煤化工领域开拓提供了坚实的基础。随着试验装置及设计合同的执行，可引导后续的总承包项目合同。由于新型煤化工的总承包规模较大，转型成功的公司将获得巨大的机遇。
截止09 年底公司在手订单储备约53 亿，相对09 年17.7 亿的主营收入，在手订单的储备未来有望得到爆发式释放，再加上未来大量新增的新型煤化工订单，我们预计11年底在手订单将达到87 亿，公司将实现超常规发展。
(光大证券)
北京科锐(002350，收盘价24.40元)评级：推荐评级机构：平安证券
智能配电网设备将成为公司长远的增长动力。公司确立的未来重点研发方向有：(1)智能型永磁机构真空断路器，(2)智能配电网自愈控制系统，(3)智能配电网保护测控一体化设备，(4)非晶合金饱和电抗器。其中智能型永磁机构真空断路器是在原有产品永磁真空开关上的升级创新，将有利于提高公司产品的盈利水平，使此产品在贡献收入增量的同时也能贡献利润增量；自愈控制系统、保护测控一体化设备均为智能配电网建设投资的重点设备，公司确立此方向有利于公司成为配电网自动化终端设备龙头；非晶合金产品是电网节能减排建设的重点，公司在原有非晶合金变压器的基础上开发非晶合金电抗器有利于形成综合的非晶合金节能设备产品线。
公司第二大股东为中国电科院，在选取智能电网研发方向上拥有先发优势，且历来公司都是通过产品的技术创新来实现跨越式发展，看好公司成为智能配电网终端设备龙头。近期公司主要利润来源环网柜、故障指示器产品毛利率下滑，利润增长将较为缓慢。
预计公司2010年~2012年EPS分别为0.56、0.82、1.12元，对应10月12日收盘价PE分别为43、30、21倍，估值处于合理区间，维持"推荐"的投资评级。
(平安证券)
华联股份  （000882股吧,行情,资讯,主力买卖）
公司是国内最大的商业零售企业之一，店铺分布于全国各地，具有较强的品牌优势。凭借日趋成熟的购物中心连锁经营理念，公司近年加紧在商业流通领域跑马圈地，在全国各地初步打造完成连锁分支的框架结构，逐步形成了以大型购物中心为主营的战略格局，扩张形势和发展前景看好，逢低关注。
(宏源证券)
格力电器  （000651股吧,行情,资讯,主力买卖）：高效节能龙头 放量突破
2010年中报披露，报告期内，公司在出口上打出组合拳，多管齐下，赢得了2010年上半年出口与去年同比增幅73.86%的业绩。5月31日，国家发改委、财政部公布了按照新的空调能效标准申报的第四批“节能产品惠民工程”高效节能房间空调器推广目录。共有25家空调企业5929款产品入选。其中，格力电器入选产品数量最多，达1668款，占“节能惠民”产品总数近3成，而1级能效入选产品657款，两项数据均遥遥领先。二级市场上，作为消费类股重要成员，该股长期处于底部区域，近期放量突破，后市可关注。
(西南证券 罗栗)
中联重科  （000157股吧,行情,资讯,主力买卖）
公司是我国工程机械行业的龙头，也是全国"创新型企业"之一，起重机械和混凝土机械是公司的两大主营业务。从公司已公布的2010年中报来看，公司上半年业绩增长强劲，受益于2009年４万亿元刺激政策的逐步落实及2010年以来房地产新开工面积的大幅增长，公司混凝土机械、起重机械2010年上半年销售额分别同比增长99.1%、61.3%。目前公司二级市场估值为2010年动态PE15.7倍，仍在合理范围内，该股上升趋势未改，应以持股为主。
(英大证券 叶志刚)
中大股份：进军汽车4S店 买入
中大股份  （600704股吧,行情,资讯,主力买卖）计划利用自有资金建设40 家4S店，其中60%位于浙江省外，公司有望成长为全国性的汽车经销服务龙头。投资建议：维持对公司2010年-2013年每股收益分别为1.133元、1.091元、1.432元和1.872元的预测，其中2011年每股收益同比下降是由于增发后股本摊薄的作用，而汽车业务是公司2012年-2013年业绩增长的主要动力。维持对公司的“买入”建议。
机构来源：国金证券
(国金证券)
登海种业：继续看好先玉335和超试系列品种
公司拥有丰富的研发经验和种质资源。莱州市农科院，于1989年建立，为公司大股东之一，拥有公司52.95%股权，以丰富的研发实力和种质资源作为公司的强大后盾。2008到2009年，公司每年都有4个玉米新品种通过审定。目前，公司已经研发出超试1-11号，其中“超试1、2、4、6号”分别通过省审，部分通过国审，其他7个超试玉米品种部分已申报审批。2010年上半年，公司开始正式推广“超试系列”登海662和登海701，得到市场的普遍认可，销量分别达到230万公斤和80万公斤左右。
公司2010-2012年增长点在于“先玉335”的持续热销和“超试系列”品种的陆续推出，我们预计2010/2011年“先玉335”销量维持20%以上的增长率；2011-2012年“超试系列”推广面积可以达到1000万亩、1300万亩。预计2010-2012年EPS为1.2元、1.6元和2.0元，维持“推荐”评级。
(长江证券)
燕京啤酒：维持目标价25元和“买入”评级
燕京啤酒  （000729股吧,行情,资讯,主力买卖）：目标价25元
公司发布公告将发行11．3亿元可转债，可转债存续期限为5年，初始转股价格为21．86元／股；申购日为10月15日。转股价格向下修正、有条件赎回、以及有条件回收回售触发的价格分别为当期转股价的85％、130％和70％。
可转债的发行降低公司的融资成本，为公司未来融资提供便利。可转债项目的顺利实施有利于提升公司业绩。可转债发行涉及到6个项目，完成后利润总额相当于在2009年的基础上增加22．55％和12．28％。另外，可转债项目的实施涉及到北京、广东、江西、山西以及云南市场，有利于提升市场竞争力。
预计2010年和2011年每股收益至0．6441元和0．7542元，维持目标价25元和“买入”评级。
(渤海证券)
英特集团：给予“买入”评级
英特集团  （000411股吧,行情,资讯,主力买卖）
目前英特药业盈利能力之高，经营效率之强并未被市场充分认识。英特药业的销售净利率、息税前利润率处于同类企业的上游水平，并且呈现逐年提升的趋势。
不考虑收购，预测2010～2012年分别实现EPS0．20元、0．27和0．36元。假定温州供销年底完成收购，在不考虑财务成本和溢价的情况下，简单测算则可增厚公司明年业绩约4分钱，提升明年EPS至0．31元。考虑到公司盈利能力强，经营效率高，属于质地最好的商业公司之一，同时公司未来的发展战略明确，增长较为确定，随着医药商业整合的继续，公司业绩仍有超预期可能。同时，公司是单纯的医药商业企业之一，可以规避目前医药行业对于处方药的政策风险。综合考虑，给以“买入”的投资评级。
(广发证券)
华茂股份  （000850股吧,行情,资讯,主力买卖）
评级：推荐
评级机构：国元证券
公司刊登获得国家发改委批准财政补贴资金公告，且预计2010年1-9月净利润约10100万元，同比增长250%-300%。棉花价格持续上涨，棉花原材料成本上涨已在纺织服装行业产业链中传导，棉纱和坯布价格大幅上扬。公司目前尚有棉花库存。我们预计公司在下半年能够延续上半年景气状态，三季度业绩可能有突出表现。
近日发布的佣金新规对证券公司业绩将产生明显的提振作用，券商股在节后也有突出表现。对于持有广发证券、国泰君安证券、宏源证券股份的参股金融类公司，公司将受益于此。受业绩增长与参股金融双重概念影响，公司存在交易性机会，上调评级至“推荐”。(国元证券)
云铝股份  （000807股吧,行情,资讯,主力买卖）
评级：强烈推荐
评级机构：兴业证券
三大宏观因素将支持基本金属价格趋势向上。文山氧化铝投产后，公司将成为A股中除中国铝业外唯一一家拥有铝土矿资源的企业，从而完成由加工类企业向资源类企业的蜕变，能充分受益于通胀。
源于美国铝
业的推动，全球氧化铝的定价方式正逐渐改变，本质上这是行业守成者依靠一体化优势对抗新进入者的战略，我们坚信未来数年氧化铝的资源价值将得到不断提升，上游一体化企业的竞争优势将得到强化。同时，我国中东部主要使用火电的电解铝产能将受到持续限制；水电铝将成为中国未来重点发展的铝业模式；而云铝就是A股中最有希望受益的企业。
我们预期的铝价上涨正成为现实，但基于保守原则，假设2010-2012年铝均价为16000、17000、17000元/吨，则预测公司同期每股收益分别为0.1、0.46、0.6元。上调至“强烈推荐”评级。
(兴业证券)
利好刺激 赛马实业展龙头风范
异动表现：昨日受利好消息刺激，赛马实业  （600449股吧,行情,资讯,主力买卖）开盘即快速攻至涨停，盘中大幅震荡，不过在尾盘攻至涨停，整体表现强于同类个股。
点评：受住建部、商务部等六部委联合下发在山东省和宁夏启动建材下乡试点工作的消息影响，赛马实业作为宁夏水泥龙头明显受益于此利好政策。中材集团和宁夏建材集团联合入主，更加提升了公司的实力。公司还通过资产重组吸收内蒙西水水泥，并购西水乌海与西水包头，使其业务向内蒙区域纵深发展。
二级市场上，该股7月21日因筹划重大资产重组事项开始停牌。9月28日，公司发布了通过新增股份换股吸收合并控股股东公告后股票复牌。该股在消息影响下连续两日一字涨停后以高位放量大阴展开调整。不过，这种调整的走势仅维持3个交易日。昨日该股再受利好影响以“T”字涨停，后市还可积极关注。
(恒泰证券 鲁晓君)
(齐鲁证券研究所 孙国东 朱 嘉)