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发表日期: 2007-01-09 10:14:09  来源: 广东科德  作者: 高剑
海螺型材[行情、资料、新闻、论坛]　提高行业进入壁垒
中信建投证券研究所杨伟认为，芜湖海螺泰森挤出技术有限公司的成立，有望提升型材行业的进入壁垒，海螺型材（000619）的估值水平理应因此得到提高。维持对公司"买入"的投资评级，提高目标价到15元。
公司日前公告，成立芜湖海螺泰森挤出技术有限公司。对此杨伟指出，公司有望为未来的型材行业发展树立技术壁垒，结束低水平竞争的局面。公司与奥地利泰森控股有限公司有着长期的合作关系，泰森公司在挤出技术方面处于世界一流的水平。随着公司不断的发展壮大，公司在购买模具等环节上的投入越来越大，但由于竞争对手也可以获得这些关键设备，因此公司此前难以在技术上构成明显的优势。随着合资公司的成立，国内其他公司想获得海螺泰森挤出技术有限公司的模具，必须获得海螺型材的许可，公司在新产品上遭受假冒伪劣产品冲击的可能性大大降低。
杨伟预计，型材行业的整合可望在2－3年后有显著进展。展望2007、2008年，公司一方面滚动发行了短期融资券，资金实力进一步增强；另一方面获得了树立行业技术壁垒的机会。由此判断，型材行业的整合进度将会显著加快，并会在2－3年后有显著进展。
柳化股份[行情、资料、新闻、论坛]　煤化工龙头优势明显
考虑到柳化股份（600423）可能成为煤化工龙头企业，长江证券研究所付云峰、程磊认为可以给予公司2007年15倍的市盈率，公司合理股价在15.15元，将评级从"谨慎推荐"调高至"推荐"。预计公司2006、2007年EPS分别为0.65元和1.01元。
长江证券认为，Shell技术将大大降低生产成本，迅速提升公司核心竞争力。Shell洁净煤气化技术是全球目前最先进的气化技术，与使用较广的德士古技术相比，具有煤种适用性强、运行成本低以及基本零排放的优点。目前公司吨合成氨煤耗1.65吨，煤炭运到价格为620元/吨；Shell项目完成后煤耗为1.33吨，公司如采用广西本地粉煤，煤炭运到价格为400元/吨，公司吨合成氨原料成本将因此下降500元左右，经济效益相当显著。
在Shell新装置正常生产的情况下，公司26万吨的合成氨规模年可节约成本约1.3亿元。随着公司Shell装置的试车成功，未来公司将通过复制新装置来改造老的合成氨装置，从而进一步降低合成氨生产成本，提高产能，提升公司核心竞争力。
长江证券指出，天然气涨价预期凸显公司煤化工龙头优势。目前国内气头合成氨装置面临着天然气涨价的不利因素，生产成本将有一定提高。而公司利用新技术创造新价值，在未来的化肥市场竞争中优势将更加明显。预期在新装置正常运行后，公司将成为煤化工龙头企业。
潞安环能[行情、资料、新闻、论坛]　整合地方煤矿带来惊喜
平安证券综合研究所张响东认为，潞安环能（601699）是目前国内煤炭A股中人工开采效率最高、人员社会负担最轻的煤炭生产企业。公司兼具经营稳定性和规模成长性，在煤炭行业仍存在不确定性的情况下，是防守和进攻兼具的投资品种。预计公司2007、2008年EPS分别为1.34、1.55元，维持"推荐"的投资评级。
潞安环能董事会日前决议公告：根据《山西省煤炭资源整合和有偿使用办法》有关精神，公司拟出资控股整合山西省襄垣县上庄煤矿、山西省武乡县温庄联营煤矿、武乡县永红煤矿。三座煤矿共计生产能力为81万吨，拥有可采储量5170万吨，折合增加公司煤炭生产能力4.35%，可采储量4.23%。
张响东表示，预计此次整合3座煤矿对公司2007年权益产量贡献为50万吨，而屯留矿井收购后可新增煤炭产量200万吨，两项合计约合新增公司煤炭产量250万吨左右。此外，整合煤矿煤种以焦煤为主，具有煤种稀缺优势；且整合矿井均处于公司现有矿井附近，整合后公司对其管理相对便利，有助提升公司对当地局部煤炭市场的影响力。
长电科技[行情、资料、新闻、论坛]　产能瓶颈有望缓解
银河证券预计，长电科技（600584）2006年净利润可以达到10550万元，每股收益为0.36元；2007年净利润将可增长30%，每股收益为0.47元；而从公司的产能和产品看，2008年将会有较2007年更为强劲的增长。给予公司"推荐"的投资评级。
银河证券指出，公司产品包括集成电路封装和分立器件两部分，是国内领先的集成电路封装企业。去年以来，公司集成电路产能与订单一直存在缺口，到2006年3－4季度缺口越来越大，显示下游行业需求日益旺盛。此外，公司集成电路产品结构也在改善，中高端产品比重加大。2006年1-3季度集成电路封装的毛利率为13.7%，而3季度内的毛利率就达17%，产品毛利率水平急速提升，这种趋势在第4季度仍然持续并强化。
公司分立器件产能与订单同样存在越来越大的缺口，并在2006年4季度更加明显。此外，公司该产品结构也获得提升，2006年1-3季度分立器件的毛利率为25.7%，而3季度内的毛利率就达28.7%，第4季度产品结构进一步获得改善，公司正逐步放弃利润率偏低的低端产品。
银河证券表示，公司新厂房建设已经完成，预计2007年2月就会启用，届时扩充产能将会更容易，一直存在的产能瓶颈问题将得到缓解。公司准备把集成电路相关产业全部搬进新厂区，把分立器件相关产业留在老厂区。新厂区建设得到了当地政府的支持，厂区面积为56万平米，如果全部使用，长电科技将成为世界级的集成电路封装企业。