神马文学网从亚洲贷款市场看去全球化 英国《金融时报》Lex专栏(Lex
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Lex专栏：从亚洲贷款市场看去全球化
英国《金融时报》Lex专栏(Lex) 2009-06-01
太平洋投资管理公司(PIMCO)的比尔•格罗斯(Bill Gross)表示，危机过后的市场特征可以用DDR来概括：去杠杆化(deleveraging)、去全球化(deglobalisation)及重新监管(reregulation)。第一点和第三点都有丰富的证据证明。至于第二点，最能说明问题的莫过于亚洲贷款市场了。
信贷泡沫破灭之前的几年，亚洲到处都挤满了西方银行。对于任何愿意倾听的财务总监，企业银行及投行业务的头头们都会登门拜访。他们可能对业务几乎一无所知，但银行家们知道，自己的推销说辞后面，有一张规模巨大、由融资成本低廉的资产负债表支持的保护网。
如今，他们正仓皇撤离。3年前，亚洲（除日本和澳大利亚以外）前20家银团贷款安排机构中，非亚洲银行占了29%的市场份额。今年到目前为止，它们的份额仅为7%。2006年前十大安排机构中，非亚洲银行占据了5席；而今仅剩两家。从排名上看，法国巴黎银行(BNP Paribas)、花旗(Citigroup)和汇丰(HSBC)下滑最为严重。
西方贷款机构很可能希望有朝一日能重返亚洲。除了排外的日本和澳大利亚，亚洲贷款市场往往是由交易而非关系驱动的。如果哪家银行在数年后重返亚洲，只要能以更好的价格提供同样的贷款，它今天的袖手旁观或许就会得到原谅。
不过，在外国银行藏下资金以借贷给本国最好的客户时，他们也许会发现，即使没有他们，全球增长引擎也运作良好。迄今为止，全球银行共减记资产1.474万亿美元，亚洲银行仅约占3%。每失去1美元，美国和欧洲的银行可融得80美分；而亚洲的银行得到的是1.68美元。如今，能够调用更健康资产负债表的亚洲本土银行，可能会捡起一些附属业务——外汇互换、股本发行及并购委托，将来也不会轻易放弃。对闯入者而言，轻易获取的市场份额，也将同样轻易地失去。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析
译者/陈云飞