寻找高确定性的快速成长型中小企业_laoba

【 原创: laoba1 只看楼主(-1) 2010-03-22 07:55   淘股论坛 浏览/回复114171/570   复制分享 】 收藏 781 推荐177 加油券0/22        随着中国经济转型以及国家大力发展中小板、创业板市场，未来中国资本市场中小型股票数量将出现指数级的增长。这些企业很多是隐形冠军或新兴先进制造业细分龙头，行业处于起步阶段，发展空间巨大。这些企业通常具有先发优势和较强的竞争力，可能为投资者带来大量的新机会。当然绝大部分中小型企业并不具备长期投资价值，部分还有很大的潜在风险，但这并不妨碍从中找出类似苏宁、腾讯这样具有壁垒而且市场空间巨大的超级成长股。
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       寻找优秀中小型企业的第一原则仍然是确定性。稳定性、可持续性、壁垒以及广阔的市场空间缺一不可。优质的中小企业也是稀少的，不能因为短期或局部的少许优势就妄下判断。中小企业大多经营历史较短，持续深入的跟踪是必须的，只有那些具有可持续竞争优势的企业才真正具有长期投资价值，这样的企业寥寥无几。虽然困难，但只要坚持保守的原则谨慎甄别，中小企业中也能找到既安全又能获得高额回报的股票。
       进入门槛较低、技术含量不高，几条生产线就可以快速大规模生产的热门行业，即使拥有广阔的行业成长空间，企业也未必能获得好的回报。这些行业通常会成为关注的焦点，诱人的前景吸引大量产业资本蜂拥而入，行业快速进入产能过剩阶段，企业利润被迅速压缩，难以产生真正好的投资机会。IT行业无论是软件还是硬件都容易产生过度竞争，即使收入不断增长，利润也会因价格战或技术升级而增长缓慢甚至日渐微薄。例如汉王科技主业增长乏力，09年依靠电子书出现爆发性增长，但与其他电子消费品一样，电子书很快便会进入白热化竞争，好光景可能也就两三年时间。再如新能源行业的多晶硅，前两年行业高度繁荣，现在已经大量过剩，价格暴跌。
       另外也不能盲目相信单纯的技术壁垒，除了类似医药行业的专利保护，中国大部分的技术壁垒都是脆弱的或是虚假的。新的商业模式、区域性、综合性技术、实体网络等结构性壁垒形成的护城河反而更具持续性和稳定性。具有结构性壁垒、增长速度较快的高端先进制造业，细分行业容量不大，不会成为资本追逐的对象，可能出现较好的投资机会。投入产出需要较长时间或营运生产较为复杂的高成长行业，由于资本的急功近利而被忽略，行业竞争者较少，龙头企业通常具有较大的领先优势。
       怡亚通这类盈利能力建立在空中楼阁上的企业，即使规模能持续做大，也未必能获得高利润。巨大的不确定性可能带来丰厚的回报，也可能一无所获甚至大幅亏损。投资者的盲目乐观预期一旦被粉碎，高估值将带来巨大的损失，长期的等待也会造成较高的时间成本，应该回避这种不稳定而且前景难测的中小型企业。
       不同的投资风格和风险偏好可以选择不同类型的投资对象，根据确定性和风险的不同，值得关注的中小上市公司大致分成以下几类：
       一、竞争优势明显，快速成长。
       具有较高的结构性或品牌壁垒，稳定的长期市场环境，较强的扩张性和较高的增长速度，盈利能力强并具可持续性，行业出现过度竞争的概率较低。例如七匹狼、格林美、爱尔眼科有潜力成为这样的企业。
       
       二、具有较强的竞争优势，稳定成长。
       具有一定壁垒，行业竞争格局稳定，细分行业龙头具有较大优势。但由于市场容量较小，行业增速不高，难有爆发性成长，盈利长期稳定增长。例如钢研高纳、机器人、桂林三金。
       
       三、阶段性的竞争优势，快速成长。
       具有确定性很高的阶段性高成长，并且新竞争者难以快速进入。细分行业龙头有先发优势，而且因为行政保护、地域性或产业链的复杂性使新入者进入行业需时较长，时间差使龙头企业能充分享受行业高成长。例如东方园林、东方雨虹、信立泰、红日药业、吉峰农机。
       
       四、竞争优势不明显，行业性高增长。
       基本没有壁垒，但行业爆发性高成长带来阶段性机会，高成长弥补了企业本身的不足，同时由于所处并非热门行业，高增长不容易快速引致过度竞争，例如三维丝、鱼跃医疗。
       
       真正优秀的企业凤毛麟角，投资者需要火眼金睛仔细辨别。新上市企业都有过度包装之嫌，不要被漂亮的报表、宏图伟愿和股价的短期涨跌迷惑。招股说明书会把前景描绘得引人入胜，但大部分企业却常常是富不过三年，刚上市的一两年维持高速成长，第三年增速便大幅下滑甚至负增长。投资者不应该盲目相信管理层或研究报告，应根据所处行业的产业特征和竞争态势，结合企业的实际情况做出独立判断。没有较大把握的就不要急于投资，对企业进行充分的考察直至真正充分了解为止。
       中小企业通常存在不确定性，投资时应严格控制投资比例。无论成长性有多高，都不能以钻石的价格买金子。现在很多中小型股票都在以“市梦率”交易，盲目买入未来戴维斯双杀很可能带来巨大损失。没有安全边际，没有合适的价格，唯一要做的就是耐心等待，宁可错过不可做错。将来还会有大量的新上市企业，现在的高估值也不可能一直维持，价值回归不可避免，只要有足够的耐心无须担心会错过真正的金子。 [顶楼] 引用 咖啡卡 收藏 781 推荐177 加油券0/22   相关股票： 300015  002029  300034  002275  300024  300026  002271  002310  002223  002340  002294  300022  300056   关联标签： 相关报告：  1:爱尔眼科(300015)增长势头良好，基本符合预期     2:爱尔眼科(300015)-收入快速增长,管理费用率上升     3:爱尔眼科(300015.sz)中报点评     4:爱尔眼科(300015)：扩张步伐加快,长期成长可期          more>>>咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-22 08:55】        把之前分析的一些值得关注的中小企业汇总一下：
       [淘股吧]
       
       格林美
       格林美是典型的资源型公司，回收网络建设的复杂性、产品线的多样化以及回收技术的复杂性、低成本规模化生产的高难度为格林美构筑了一定的壁垒。格林美真正的竞争对手并非同类型的回收企业，而是传统模式的生产者，相较而言格林美几乎拥有永远的低成本优势。
       格林美在中国还没有规模化的竞争对手，即使未来会出现，只要行业没有发展到原料供不应求形成资源抢夺的阶段，影响也是微乎其微，现在离这种阶段仍然十分遥远。回收型与矿山型企业共享相同的市场，产品销售价格相同，未来无论回收行业如何扩张，都只占同类产品很低的市场份额，产品价格取绝于矿山型企业。传统模式生产者原料来源于矿山，生产中大部分为刚性成本，回收型企业来源于废旧物品，原料和产品价格与市场同向波动。这一差异为格林美带来稳定的毛利率与低成本优势。即使是2008年最低迷阶段，当其他企业在为盈利而挣扎时，格林美依然保持较高盈利能力。产品的特性使格林美能保证稳定的毛利率，同时价格有很强的竞争力。
       格林美具有极强的扩张能力，产品线从最初的钴镍，逐步发展出铜、塑木型材、无铅焊料等新产品，未来还可能进一步延伸至金、银等多种产品，每种产品产能也具有很大的增长空间。原材料从原来的电池拓展至废旧家电，未来汽车、手机等都有可能成为格林美的原料源，这些资源几乎都取之不尽。未来随着原料回收渠道建设的完善，成本还有下降的空间。参照国外行业经验，远期的未来回收原料还可能收取处理费。
       
       格林美的一些风险与负面因素：
       1、如果产品价格下降，产品毛利率能保持相对稳定，但毛利总额将下降。假设远期价格出现50%下跌，相同毛利率下总毛利将下降50%，相应净利也会大幅下降。外延扩张可以作袮补，但仍是一个不确定的因素。当产品售价下降到某一极限时，出现毛利率下降甚至亏损仍然是可能的，只是概率极低。
       2、格林美具有周期性企业的一些特征，2009年上半年钴和镍价格下跌过半，如果不是产能大幅增长一倍，业绩会比较难看。现在股票价格较高，考虑其周期性，万一未来商品价格再度下跌，则股价下跌空间还是比较大的。从长期的角度看，最安全的买入点应该在行业景气度回落，并且导致股价回归合理的时候。
       3、新产品如塑木型材、铜等的毛利率以及未来可能出现的新产品盈利能力能否保持稳定尚需要长期的考察。
       
       机器人
       工业机器人及高端自动化设备行业是涵盖自动控制、人工智能、电子、计算机、机械制造等多门高尖技术的行业，技术综合性极强，属于技术、人才以及资金密集型行业，新进者需要多年技术、人才积累并拥有强大的资金实力，门槛比较高，非一般企业能为。机器人大股东是中科院沈阳自动化研究所，沈阳自动化研究所是机器人国家工程研究中心的主体，在国内技术上具有绝对优势，同时经过多年积累，技术上已经进入世界先进水平行列，并拥有所有核心技术的自主知识产权，机器人对国内竞争对手已经形成较高的技术领先优势。
       机器人行业由于存在较高的技术壁垒，即使在国际市场上也是形成寡头竞争的态势。机器人现阶段的主要竞争对手是ABB、安川电机等跨国企业，这些跨国企业在技术上和规模上都有一定的优势，但是工业机器人生产高度差异化、个性化，生产企业必须根据不同客户定制生产，并且需要进行长期售后跟踪服务，作为本土龙头企业，机器人具有灵活、快速反应、成本等优势，因此在竞争中仍然有很强的竞争力。
       由于市场容量绝对值较小，而且产品差异化定制，因此难有爆发性增长，但市场的持续成长及应用的日益扩展，机器人将保持较高的稳定的持续增长。需要关注的是工业机器人主要应用于汽车、电子等制造业，其中汽车占据较大份额。汽车具有明显的周期性，同时经过这几年的加速扩张，汽车固定资产投资增速可能会放缓。机器人的其他客户大部分属于制造业，也具一定的周期性，机器人盈利增长受宏观经济的一定影响。
       
       红日药业
       红日药业两个主要产品是血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液，这两个产品占据公司总毛利的95%。血必净注射液是目前国内唯一经SFDA批准的治疗脓毒症和多脏器功能障碍综合征的国家二类新药，在细分市场具有垄断地位。盐酸法舒地尔注射液为国家二类新药，是国内唯一上市的Rho激酶抑制剂。2008年市场占有率达97.40%；在脑血管解痉类化学药中的市场占有率为44.93%，位列首位。两个产品目前在全国医院覆盖率都只在10%左右，而且未来市场增长空间很大，过去三年复合增长率都超过100%，成长前景较好。未来两年红日药业没有新的重量级产品，增长只能依靠血必净注射液和舒地尔，主导产品如此集中是面双刃剑，一方面强势产品的高增长可以直接反映在公司的整体成长，另一方面若主导产品出现什么问题对公司的打击会很大。低分子量肝素钙注射液是红日药业的另一主要产品，主治抗血栓，但产品市场占有率较低呈现萎缩态势，盈利能力也较低。红日药业筹备生产硫酸氢氯吡格雷，是信立泰未来的潜在对手，其产品最早可能在2012年才能上市。
       相比较而言，血必净的垄断性更明显一些。血必净注射液拥有发明专利，专利保护期为20年，并且该药品于2006年5月被科技部和国家保密局联合认定为“秘密级国家秘密技术”，保密期限为5年。舒地尔新药监测期已过，将来可能面临新仿药的竞争。由于市场空间较大、增长较快，新仿药出现后舒地尔增长前景仍然较为乐观，需要关注的是毛利和价格的下降程度。总体而言未来几年红日药业仍然处于比较确定的快速增长期。
       
       三维丝
       公司处于行业第四位，与前两位合资企业无论是技术还是规模上相差较多，并不具备竞争优势。主要机会来自于行业性高增长，国家大力提倡节能环保，滤料行业未来几年复合增长率高达50%，为三维丝带来前所未有的好机会。需要留意的是原材料价格波动较大，对毛利率有较大影响。近几年三维丝主要产品高温滤料原材料处于持续下降趋势，未来会否反弹值得关注。
       
       
       钢研高纳       
       钢研高纳是在原钢研院高温所基础上设立的，高温所是我国最重要的高温合金材料研发基地，技术上具有较大的领先优势，钢研高纳也是我国最具规模的高温合金材料生产厂家。公司产品主要应用于航天航空和发电设备领域，未来还可能向原子能工业市场等多个领域扩展，远期大飞机项目也为钢研高纳带来一定的机遇。但目前细分市场容量有限，同时其他领域应用也是循序渐进，难以出现爆发性增长。而行业有一定进入壁垒，行业竞争格局具有较高稳定性，因此维持20%左右的稳定成长可期。
       钢研高纳产品主要原材料为有色金属，大宗商品的价格波动也会带来盈利能力的短期震荡，06、07年商品牛市高峰期毛利率只有18%左右，而近两年随着金属价格大幅回落，毛利率得到较快回升。未来一旦商品价格出现另一**涨，也会对毛利率造成较大影响。 [沙发] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-22 09:10】        谢谢提供意见，很欢迎大家一起挖掘。
       [淘股吧]
       傍大款未必就会有很好的发展，海鸥股份、怡亚通、国投中鲁就是比较典型的例子。终端客户为公司的企业，客户没有忠诚度，特别客户处于强势地位时，通常议价能力较弱，常常会出现增收不增利的情况，对于业务集中于几个大客户的企业更应该警惕。品牌建设不是一朝一夕的事情，而且冰激凌行业著名品牌林立，脱颖而出绝非易事。
       
       原帖由石景山在2010-03-22 08:08发表
       [size=5][b]
              楼主，我最近一直在关注002220天宝股份
              
              2010年大豆冰淇淋业务可能有重大突破，开始为世界著名品牌美国哈根达斯，DQ供货。
              
              我当然不是仅仅关注这一点。
              
              我考虑的是：天宝股份未来3~5年内能否建立自己的消费品牌，进而成为中国的哈根达斯，DQ。
              
             [板凳] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-22 09:23】        象神州泰岳这类傍大款的企业，客户更换供应商存在一定的障碍，而海鸥股份、天宝股份这些则基本完全没有，因此神州相对而言好一些。
       [淘股吧]
       原帖由heavenman在2010-03-22 09:16发表
       [size=12px]原帖由laoba1在2010-03-22 09:10发表
              
              谢谢提供意见，很欢迎大家一起挖掘。
                     
                     傍大款未必就会有很好的发展，海鸥股份、怡亚通、国投中鲁就是比较典型的例子。终端客户为公司的企业，客户没有忠诚度，特别客户处于强势地位时，通常议价能力较弱，常常会出现增收不增利的情况，对于业务集中于 [地板] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-22 18:08】        凡事有个度，没有绝对的东西。
       [淘股吧]
       原帖由chenwang在2010-03-22 16:48发表
       十年一轮回，任何建立在垄断统治基础上的行业，都是富不过三代的，这也就是在这个国家里无法出现百年老店的因素……任何商品，任何商业行为，只要其依附的根基转变了，那么未来也就结束了。2012之后，又是一批新朝堂，现在谈高确定性的风险远高于谈不确定性，还是把确认性收入确认在关系及依附关系稳固之前的时间会更加符合当前的投资环境，而不是幻想行业会不断地膨胀……没有什么是不变的，唯一不变的是永远在发展和变化…… [第5楼] 引用     咖啡卡加油券 0/1 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-22 20:09】        确定性低的直接放弃，我要求的确定性只是比一线优质股票略低。估值要看具体基本面，但静态PE高于40倍基本不考虑。
       [淘股吧]
       原帖由davidjoin在2010-03-22 18:36发表
       请问兄对这类企业怎么估值？以什么标准买入？
              
              个人感觉确定性太小的标的或者以风投的角度来做。 [第6楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-22 20:19】        002324近三年营收基本持平，利润取决于汽车行业景气度，周期性较强。
       
       002010、002283问题在于成长性较低，002010稳定性也不高。 [第7楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-23 13:38】        不要以为中小企业能两三年维持高估值就以为永远都会这样，五年十年估值轮回是必然的事情，2005年一次，2008年一次，任何股票每隔几年价值回归都会出现一次。
       原帖由961价值投资在2010-03-22 22:27发表
       除非再来一次经济危机，否则楼主是买不到静态市盈率40倍的中小企业了 [第8楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-23 19:19】        呵呵，请看看05年苏宁市盈率是多少倍，28，随后连续100%的成长。 [第9楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-25 09:29】        是否有进入壁垒？如果没有的话，即使市场空间巨大，也可能出现大量资本涌入，行业利润率快速下降的情况，这种情形在IT业屡见不鲜。不过阶段性机会可能会有，只是长期不确定性高。
       [淘股吧]
       原帖由石景山在2010-03-23 22:16发表
       
              天宝股份
              最大的风险：
              1、出口订单
              2、人民币汇率
              3、中美，中日贸易战
              
              最大的机遇：
              1、一片空白的上百亿元的中国市场。 [第10楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-25 09:31】        另外类似的番茄汁、苹果汁这种食品原料供应商，行业已经形成垄断竞争态势，但企业盈利表现却仍然很差。 [第11楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-26 10:18】        新华都看不出有什么特别的优势，至多是成百上千商业企业中的普通一个，更多是行业性机会。
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       原帖由往生净土在2010-03-26 00:50发表
       学习
              顺便一问
              002264新华都商业连锁这种企业规模不断做大可能性有多大？ [第12楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-29 10:22】        原帖由黑之雾在2010-03-26 10:23发表
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       300004
              
              大行业，小公司，楼主看下？？
       大行业，但竞争对手也不计其数。公司在核电方面有一定的优势，这两年主要依靠基础设施投资大幅增长带来业务的高速增长，未来地铁、核电等高端产品竞争对手可能增加，但两三年内高增长比较确定，是不错的阶段性投资标的。 [第13楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-29 19:23】        汉王科技主贴中提到了。
       
       华谊兄弟比较可能成为大型的综合娱乐集团，只是华谊的电影电视已经有相当大的规模，而且不同年份的波动性比较大，未来增长不会很快。因此必须依靠不断开发新的产业链，不断向周边产品延伸，这需要时间，而且存在一定的不确定性。同时与规模庞大的电影电视产业相比，延伸产品促增长还是比较费劲的。远期看华谊还是不错的，只是发展速度比较不确定，我更愿意把它看成第二类的企业。 [第14楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-30 10:35】        002344还不能与小商品城相比。因为
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       1、行业地位不一样，小商品城可谓一枝独秀，具有强大的品牌效应。海宁皮城位居全国第二，而且能与之相提并论的还不止一家。
       2、发展阶段不一样，当初小商品城从一期开始上市，较能体现后续扩张性，而且0304年正是中国制造走向巅峰的时刻，现在时移世易中国制造至少已经过了高峰期，而中国经济也面临转型。
       3、经营品种特性具有差异性。小商品品种繁多，价格低廉，对抗经济周期能力强，产品品种的复杂性形成一定的壁垒。皮革属于较高端产品，对经济周期更敏感，品种相对单一，经营模式较易复制。
       尽管如此，具有强人气的专业性市场盈利能力还是比较稳定的，海宁皮城三期、四期及可能的租赁价格提升为未来业绩增长提供了确定的动力。包括小商品城在内的专业市场都有比较明显的业绩天花，规模扩张到一定程度，营业面积不可能一直持续增加，外地扩张则存在不确定性，因为新市场人气的汇聚不是那么容易的事情，因此海宁皮城速度较高的成长可能就是四五年时间。现价已经至少透支了三四期大部分的利润贡献。 [第15楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-30 10:43】        各位提到的股票太多，随后只能挑具有持续增长潜力的简单分析，见谅！ [第16楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-30 15:40】        股票是否具备投资价值的决定因素是价格与价值的相对关系，要么是价格被大幅低估，要么是价格合理而未来能持续成长，低估的价格买入持续成长的股票是最佳选择。所提到的中石化等股票的这些信息只是对盈利有所影响的少部分因素，并不能真正决定企业的盈利水平，更没有反应价格与价值之间的关系，所以并不能成为买卖的最终理由，建议整体考虑企业的价格与价值关系再作判断。
       [淘股吧]
       原帖由御风飞翔在2010-03-29 20:25发表
       楼主，能否帮我分析下探路者、新北洋、步步高这三个股票，虽然目前这三个股票的估值都很高，但我想长期追踪，等出现合适的价格再买入。另外，我目前小仓位持有A股中国石化、中海发展，B股的鲁泰B和晨鸣B，我觉的我目前所持有的公司股票都是市场存在偏见的个股，中国石化对应的是并购和可转债的发行；中海发展是散货运价的提升10%；鲁泰是募集资金项目陆续投产，产销率比较好；晨鸣B我去年就买入，我觉得废纸价格去年就上涨 [第17楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-30 20:59】        有一定的成长性，但品牌比较普通，有相当的规模，难以快速成长，而且新品牌不断冒出，产品时尚性较强，变化较快，一旦不能紧跟潮流，品牌弱化或增长乏力也是有可能的。你说的几个理由跟股票上涨并无必然的联系。
       [淘股吧]
       原帖由阿黄在2010-03-30 17:18发表
       星期六  主要是和当初的七匹狼来比，虽然行业壁垒不高，公司的产品主要是跟着百丽来，但我觉得还是有成长性。
              
                      我觉得有几个看点： 1、和同期002股票来比，星期六涨幅是最小的，
                                         2、A股中专门做女鞋的就这一支了， 俗话说女人和小孩的钱是最好挣的，只要公司在营销上有一定突破，前景还是不错的
        [第18楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-03-30 21:03】        永安药业属于原料药，应该有一定的周期性。东方财富则没有什么真正核心的东西，网络行业千变万化，不看好。倒是探索者比较值得慢慢研究。 [第19楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-01 19:56】        探路者
       [淘股吧]
       中国户外用品市场近几年维持着近50%的复合增长率，而且市场处于启动阶段，未来增长空间巨大，是典型的消费升级受益行业。户外用品产品品种繁多，服装和鞋子占据70%的销售额，绝大部分属于中高端消费。户外用品目标客户主要是中高端人群，具有较强的消费能力，对价格敏感度不高，更看重品牌与品质，而且追求产品的个性化、差异化，重视产品的高品质和实用性，这明显与普通服装的追求时尚化和潮流有所不同，顾客具有相对更高的稳定性和忠诚度。
       中国户外用品品牌众多，但国内品牌大部分为低端的小品牌，真正的大品牌几乎都来自于国外。探路者作为行业第一品牌号召力毋庸置疑，主要竞争对手为以哥伦比亚为代表的几个国际大品牌。探路者的市场定位有点类似于李宁，拥有较高的品牌知名度和市场占有率，价格略低于国际大品牌，通过价格差异避免了与实力强大的外资品牌的直接冲突，而又与众多低端品牌形成区分。
       探路者奉行的是轻资产策略，产品生产和物流外包，专注于设计、品牌和销售网络的建设。户外用品的产品特性决定了品牌和销售网络特别重要，探路者已经从众多的国内品牌中脱颖而出，形成阶段性的品牌优势，而销售网络的建设也处于第一集团。未来增长来自于外延扩张与内生性增长，由于加盟店基数已经比较大，未来只能维持20%左右的增长，平效显得十分重要，过去几年探路者的平效都是持续大幅提高，其持续性是利润高增长的关键。
       探路者大部分专卖店为加盟店，随着数量的快速膨胀，管理与掌控存在一定风险。探路者虽然有一定的品牌优势，但品牌强度还不够，潜在竞争对手众多。户外用品作为可选消费品，具有一定的弱周期性。尽管还不够完美，行业的高速成长和巨大的成长空间以及品牌领先优势使探路者的未来持续成长是大概率事件。 [第20楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-02 15:24】        原帖由喜欢你欺负你在2010-04-02 00:05发表
       等待股价腰斩，还是等到业绩上升？
              谢谢。
       都可以啊，只有估值下来就行，等不到就放弃。 [第21楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-02 15:30】        没有仔细研究过人人乐，但感觉与步步高类似，下面是我以前对步步高的看法，人人乐应该也差不多。
       [淘股吧]
       
       距离苏宁很遥远：步步高
       
           苏宁、沃尔玛的产生需要特定的细分行业、特定的商品特性，此外出类拔萃的管理层是关键。连锁只是一种业态，不代表什么，绝大部分连锁企业注定不能成为苏宁、沃尔玛。连锁企业初期可以有较高的规模扩张速度，但规模并不意味着利润，而仅仅是存在利润高速成长的可能，还要取决于管理层、行业的发展空间、竞争的态势和激烈程度、企业的地位等诸多因素。
       
           步步高作为区域性的二三级市场连锁，抓住大超市的市场缝隙获得阶段性的高增长机会。但是长期而言随着规模的越来越大，对管理的要求也越来越高，同时连锁超市竞争白热化，未来大公司开始向这些市场渗透时竞争加剧，也许未来即便能规模快速扩张利润也没有保障，弄不好瞬间就倒掉或被兼并。
           没有类似沃尔玛庞大的规模和高效的管理、完美的信息系统、物流系统，任何一家连锁超市都处在危险之中，中国现在哪怕与沃尔玛相提并论的连锁超市都没有，更别说步步高这种刚起步小规模的企业。整体而言中短期还不错，长期则风险较大。
       
       
       
       原帖由贤泉在2010-03-31 15:38发表
       老巴兄,还麻烦你点评一下002336
              感谢中. [第22楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-02 16:24】        一两年前也曾谈过002230，现在回顾看连阶段性高增长也算不上：
       
       科大讯飞
       科大讯飞语音技术处于国内领先地位，可能有阶段性的高增长。但是除非有微软这样级别的技术垄断，否则技术类企业的特点基本都是一样的，即使是阶段性的绝对领导者或新的细分行业带来较大的增长空间，也不会是高枕无忧，企业变起来可以很迅速的，成长过程随时可能夭折，后浪随时把前浪吞掉，这取决于企业的相对领先程度和创新能力----这些都难以确定和预测。一旦预期发生改变，股价将遭遇戴维斯双杀，投资技术型企业还是要小心谨慎。 [第23楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-02 16:40】        从广州冷机到东凌粮油是一个从很差到一般的价值体现和炒作过程，这一过程已经在股价中充分得到体现。东凌粮油所处大豆加工行业竞争激烈，产品价格波动幅度大，行业处于微利状态，而东凌粮油与中粮等巨头相比规模处于绝对劣势，没有任何竞争优势，属于十分一般的标的。
       [淘股吧]
       原帖由ZBC263在2010-04-02 15:56发表
       000893 [第24楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-02 21:18】        原帖由彩石街在2010-04-02 21:08发表
       [淘股吧]
       确定性低的直接放弃，我要求的确定性只是比一线优质股票略低。估值要看具体基本面，但静态PE高于40倍基本不考虑。
              ------------------------------------------------------------------------
              LZ太保守了,真正的成长股是可以不断的将市盈率拉低的.而且高成长股也是可以享受高市盈率的.
       
       如果是这样，格林厄姆的安全边际理论就没有存在的价值了。 [第25楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-06 09:56】        2000年科网股时代很多投资者也是这么想的，其中也有很多有实际业绩高速成长的企业最后死得很惨。
       [淘股吧]
       原帖由彩石街在2010-04-02 23:42发表
       LZ在去年年底时分析了信立泰,LZ发帖时信利泰88.88元,LZ当时就认为信立泰估值已高，然而今天信利泰已经站在133元上方。假设10年信立泰再保持09年的高增长势头，那么133元的价格仍然是低估的。
              
              2004年的苏宁电器是个例外，因为那段时间太黑暗了，市场信心全无，所以才会给出低定价。我清晰的记得，随后苏泊尔在上市当日就跌破发行价，那段时间真得是遍地是黄金。 [第26楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-06 10:10】        行业景气度高时即使三线品牌也会活得很好，低谷时则只有真正坚挺的品牌才能活得很好，古井贡酒还远没到一线集团。现在应该是从差到比较好的过程，这个过程很大程度依靠的是行业的高景气度，没有人知道未来行业低谷何时重临。
       [淘股吧]
       承德露露是一个不错的品牌，但已经占据细分行业90%的份额，同时细分行业成长性有限，只能平稳成长。饮料行业历来是竞争极度激烈的行业，新产品层出不穷，其他产品对杏仁露也有一定的替代作用。经历金融危机增长停滞后，可能有一个业绩反弹的过程，但估值已经把这一预期体现，长期而言只能算一般性的投资品种。
       原帖由石景山在2010-04-02 21:29发表
       请laoba1谈谈：古井贡酒和承德露露。
              
              最近走得很强。
              
              谢谢！ [第27楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-06 15:12】        原帖由冲击波在2010-04-06 11:07发表
       [淘股吧]
       感谢楼主的好文“阶段性垄断铸就高成长——002294信立泰 ”，获益匪浅。但对于目前的信立泰，不同意楼主高估的观点。
              也许今后的股市是个分化的结构，有的股票可以享受50倍以上的市盈率，有的股票只能给予15倍甚至更低的市盈率。
       高成长享受高估值，包括美国、香港股市由来如此。但总要有个度，不可能一直都能60倍以上，市场轮回阶段性的30、40倍总会出现，极端还能出现20倍。 [第28楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-09 17:37】        业绩大幅增长固然值得高兴，但更应该关注的是增长背后的本质原因和推动力以及其可持续性。如果仅仅关注一两年的高增长和股价的短期炒作，那么在中小企业集体疯狂的这个阶段，随便买入一个基本面稍好的中小板、创业板新股几乎都能有不俗的收益。 [第29楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-09 17:39】        这样的投资并不是能长期持续获得高回报的方式，而仅仅是一种博弈。 [第30楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-12 09:34】        原帖由chengibson在2010-04-11 19:46发表
       [淘股吧]
       000566如何？不过估值已不低了。对现时的中小盘股票也言，价值投资者，唯一能做的就是出货和等待了，等待这帮人从贪婪转到恐惧，耐心很重要。
       海南海药的主要看点在于人工耳蜗。人工耳蜗世界市场处于寡头垄断态势，国内目前为止尚未有企业量产。由于政策的支持与市场处于刚刚启动的初期，未来市场前景十分光明，而且国产产品具有明显的价格优势，技术壁垒较高，市场竞争者很少，应能获得垄断利润。海药面临着几大不确定：
       1.拟收购上海力声特51%股权，增发收购尚未进行。
       2.上海力声特人工耳蜗尚未取得生产批文。
       3.国内已有其他医疗机构人工耳蜗将进入临床试验阶段。
       虽然成功的几率比较高，但1、2项仍为主要的不确定。3则会令竞争加剧，降低利润率，但由于竞争者较少和市场较大，应该不是很大的问题。 [第31楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-12 15:38】        海药的估值是个大问题。所有数据按照乐观估算，未来两年力声特量产达到1万台/年，6万元/台，销售收入6亿，按40%净利率净利润2.4亿，海药50%股权1.2亿，合每股收益0.6元，现在价格基本已经兑现这个收益，况且还有很多不确定性。 [第32楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-13 09:19】        原帖由pengshiyao在2010-04-12 23:22发表
       [淘股吧]
       经常拜读老巴兄的博文，很是钦佩老巴的眼光，非常犀利啊！最近研究一只新股（还未发）安诺其（300067），该股定位高端染料，提供特色化服务，毛利在40%左右，有很多专利技术，在细分领域有逐步取代国外染料的可能，市场广泛，个人感觉有点可口可乐的味道！老巴兄如何评价该股
       无论是行业特性、企业竞争优势还是规模、盈利能力、稳定性安诺其与可口可乐相去甚远。安诺其也许在某些细分产品拥有对国内竞争对手的微弱竞争优势，但这种优势是短期的不稳定的。染料行业是成熟行业，技术含量也不是很高，安诺其的领先优势也不明显，国内其他大型竞争对手赶上并超越并非难事。而且它现在直接面对的几大国际竞争对手，无论从技术、规模、经验上都远远高于安诺其，至少整体而言安诺其没有什么明显的优势。另外下游客户主要是服装行业，由于波动性较大，而且属于微利行业，极易受出口影响，也导致染料业本身不是稳定的行业。 [第33楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-13 20:13】        原帖由格林美在2010-04-13 19:28发表
       [淘股吧]
       深圳市格林美高新技术股份有限公司
              
              2010年第一季度业绩预告公告
              本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存
              在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
              一、预计的本期业绩
              1、业绩预告期间：
              2010年1月1日至2010年3月31日。
              2、预计业绩：
              归属于母公
       预料中事，也符合预期。 [第34楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-13 20:28】        装修装饰行业竞争激烈，基本没有真正的进入壁垒，近几年的高增长主要得益于中国房地产市场空前繁荣，以及基础设施建设集中释放，主要是行业性机会，具体企业不见得有很高的壁垒。未来市场需求一旦增长放缓则很可能慢慢出现恶性竞争导致行业整体盈利能力下降，只是这一天不知道什么时候会到来，同时龙头企业的优势会随着大量后来者的追赶而慢慢丧失。如果按两三年中期看，成长性应该还比较好，但只适合阶段性投资，而不能长期持有。
       [淘股吧]
       原帖由易凡在2010-04-13 17:21发表
       002325，未来有无可能复制金螳螂的高成长走势，请老巴帮忙分析。
              
              非常喜欢看老巴的分析，多谢！ [第35楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-14 08:04】        概念和机构追捧放到一边。专用打印机应用领域十分广泛，不同行业需要不同类型的打印机，因此形成种类繁多，而每一个细分市场容量有限的格局，新对手进入需要一定时间的技术积累，同时还要考虑资金时间的投入收益比，所以不会出现大批量进入的情况。个性化和差异化的产品也使价格竞争相对不会那么激烈，所以通用打印机竞争白热化的同时，专用打印机却有较稳定的盈利能力。
       [淘股吧]
       中国许多领域的专用打印机处于刚刚启动阶段，未来成长的空间巨大。新北洋是国产领导者，具有较强的技术积累，而且涉足领域宽广。新北洋每一细分市场的竞争对手基本都是进口品牌，新北洋具有一定的成本和本土化优势，而且主要竞争对手都只有五六个左右，竞争不算十分激烈。国内地铁、高铁的大发展对新北洋是个大机会，出口和其他领域的不断拓展也成为增长动力，在比较长的时期内新北洋应能获得较高的成长。
       
       原帖由野蛮酋长在2010-04-13 17:27发表
       老巴兄看看2376如何。毛利率在45%左右，进口替代，铁路等大客户稳定，兼有高铁和物联网概念。机构也比较追捧。 [第36楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-15 09:34】        一两年甚至仅仅一两季的高增长并不代表什么，如果寻找的是短期阶段性的投资机会（包括我所提到过的大部分中小企业业绩暴增、最近涨幅超过50%的比比皆是，但并不代表它们未来一定怎么样），则不在我的讨论范围内。我要寻找的是起码三五年能确定成长的长期投资对象。包括我在主贴提到的一些企业也仅仅是值得关注，其长期竞争力还要进一步考察，最后真正符合“高确定性的快速成长型中小企业”的企业不会超过五个。
       [淘股吧]
       原帖由石景山在2010-04-15 07:15发表
       [size=5][b]
              1、002220天宝股份：
              预计2010年1季度归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比上升280%到310%。
              2、000596古井贡酒：
              预计2010年1季度归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长约150%到200%。
              3、000848承德露露：
              预计2010年1季度归属于母公司所 [第37楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-16 13:34】        都在预期之内，没什么新鲜的东西。 [第38楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-18 14:06】        我的选择标准可能比较苛刻，未必人人认同。如果激进一些的投资者可以适当把标准放宽一些，那么很多标的都可以进行投资，不过安全边际还是要放在第一位。如果确定性不够高，就用安全边际进行平衡，只要买入价格够低，即使存在不确定因素也能最大限度地保证本金的安全。 [第39楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-18 17:21】        瑞声达做的是助听器，跟人工耳蜗是两回事，二者市场目标客户不同。
       [淘股吧]
       原帖由鸟鹰在2010-04-17 22:02发表
       【 · 原创: laoba1 2010-04-12 09:34 只看该作者(-1)  】       原帖由chengibson在2010-04-11 19:46发表
              
                     
                     000566如何？不过估值已不低了。对现时的中小盘股票也言，价值投资者，唯一能做的就是出货和等待了，等待这帮人从贪婪转到恐惧，耐心很重要。
                 [第40楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-19 10:27】        万邦达
       [淘股吧]
       万邦达主要从事石油化工、煤化工、电力行业的大型工业水处理工程建设以及托管运营，客户都是具有较大规模和垄断性质的企业，同时总数量较少。工业水处理比生活用水处理具有更高的规模和技术要求，同时由于不同行业处理技术不同，产生众多的细分市场，工业水处理企业一般只专注于少数几个细分市场，从而减少了竞争。万邦达客户的大型项目一般只有甲级以上资质的服务商才有资格参与投标，中国具有环境工程设计专业甲级资质的机构60家，专业甲级资质专业环保公司10家，相对而言竞争对手较少，但未来将会不断增多。
       万邦达托管营运项目收入占比越来越高，运营托管项目合同期长，收入基本确定，成本较低，能为公司带来稳定的利润和现金流，平滑工程建设业务的不确定性。由于客户的托管运营多会选择工程建设单位，因此万邦达未来这方面的业务将会越来越多。虽然万邦达所处水处理细分行业比其他的细分行业拥有更好的经营环境，但随着竞争对手的逐步增加，竞争将越来越激烈。
       
       原帖由ldtqm在2010-04-17 21:55发表
       看上去前途不错，没有深入研究过，暂时不好说
              
                】万邦达(300055):高成长性的工业水处理专家
              　　在即将上市的创业板公司中，作为主营工业水处理工程业务的公司，万邦达(300055)以其独有的工业水处理专业服务商概念、全方位和全周期服务、独特的核心竞争力、轻资产快速扩张模式，以及自2008年起步入盈利爆炸式增长期等多个亮点，获得了市场投资者的广泛好评 [第41楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-19 10:47】        碧水源
       传统技术生活污水处理行业竞争对手众多，竞争激烈，这从创业环保的财务数据可见一斑，ROE一直很低，净利润增长乏力。但碧水源公司所处细分行业为MBR生活污水处理工程建设，MBR技术在中国处于起步阶段，真正具有大型项目承建能力的企业不多。而且先进的MBR技术是将来的发展趋势，现阶段所占市场份额仍然较低，增长空间巨大，未来五年行业总需求将有三倍的成长。碧水源在市场竞争中获得一定的先机，未来几年能充分分享行业的高成长。但是碧水源潜在竞争对手众多，行业壁垒逊于万邦达，未来行业利润率的下降速度也会快于工业水处理细分行业。 [第42楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-22 17:03】        国民技术
       IT企业最难以捉摸，芯片业技术升级、更新换代极快，业绩大起大落，企业瞬间衰落成为家常便饭。相对而言芯片设计要好一些，但同样是讯息万变，而且研发费用高昂，企业能否持续长大还要看企业的持续创新能力与市场洞察力，随时存在着创新落后不进则被淘汰的可能性，时刻面临生死考验。虽然国民技术在某些细分市场取得暂时的垄断优势，这种垄断是暂时性的，并没有多高的壁垒。由于不断有手机支付等新业务的推出，其他业务也面临广阔的市场空间，因此总体而言国民技术做好了成长性可能会很高，也存在出现迅速衰落的可能性。投资IT业应该经常记住比尔盖茨的那句话：“微软离倒闭永远只有18个月。” [第43楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-23 22:16】        现在的中小板创业板就是2000年的网络股，所有都建立在市梦率基础上，上帝要其灭亡，必先让其疯狂。
       [淘股吧]
       原帖由babyljun在2010-04-23 21:12发表
       laoba1老师好，请问怎么看周一发行的海普瑞,发行价高达148,总市值高达600亿,估计上市第一天市值轻松破1000亿,是市场疯了还是公司确实值这个价?好象机构最低询价给出的是170元. [第44楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-28 15:07】        002376新北洋前面谈过了。
       莱美药业产品平平无奇，而且规模小，没有什么竞争优势，未来还可能面临医改产品降价的风险。 [第45楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-04-29 15:55】        原帖由确认888在2010-04-23 21:40发表
       [淘股吧]
       海普瑞
       海普瑞“FDA认证独有性”失实 律师称其涉嫌欺诈
       www.eastmoney.com2010年04月29日 07:53朱蔚淇每日经济新闻 
       手机免费访问 eastmoney.cn|字体：大中小|我有话说 查看评论(144) 　　海普瑞(002399)以148元/股的A股最高发行价和和实际控制人将成内地首富的噱头，赚足了公众的眼球。然而近日有媒体指出，公司招股书中的最大卖点——“国内唯一一家取得美国FDA认证的肝素原料药生产企业”的陈述不符合实际。
       
       　　《每日经济新闻》记者调查也发现，国内3家同类企业去年就已获FDA认证。对此有律师告诉记者，公司的这项表述不可能是过失，其主观目的是为了助推招股价。“这种纰漏严重点说，就是涉嫌欺诈。”
       
       　　市场追捧“FDA认证独有性”
       
       　　对于自身的竞争优势，海普瑞在招股说明书中有这样的表述：“本公司同时取得了美国FDA认证和欧盟CEP认证，而且是国内唯一一家取得美国FDA认证的肝素原料药生产企业。”而对于国内竞争对手，如常州千红生化制药公司、南京健友生物化学制药公司、烟台东诚生化公司和河北常山生化公司，招股书称这些企业仅获得了欧盟CEP认证。
       
       　　FDA认证是美国食品与药品管理局 (FoodandDrugAdministration，简称FDA)为相关产品进入美国设置的壁垒，公司所声称的，“唯一取得美国FDA认证国内企业”资格决定了其在出口美国市场上，没有国内竞争对手。同时，招股说明书还显示，影响肝素原料药生产的最大因素是原材料猪小肠，而国外生猪养殖量和屠宰量已经饱和，而中国拥有世界上最丰富的肝素原料资源。如此一来，“最大原料产地的唯一出口美国企业”为海普瑞披上了耀眼的光环，无怪乎明星基金经理王亚伟都称赞，“很少见到这样好的医药企业”。
       
       　　各券商研究员在新股询价报告中毫不掩盖对海普瑞“FDA认证独有性”的推崇，纷纷转载公司对自身的“国内唯一取得美国FDA认证肝素原料药生产企业”的定位，并以“核心竞争力”、“垄断优势”等字眼突出这一点。多位分析师也向《每日经济新闻》记者坦言，他们在建议新股定价时必然考虑了这个因素。
       
       　　正是在市场热捧“FDA认证独有性”之下，海普瑞每股发行价达到148元/股，可谓史上最贵！
       
       　　3家企业去年就获FDA认证
       
       　　不过，具有药企工作经验的金元证券胡骥在接受记者咨询时透露，FDA认证并没有人们想象得那样高深，国内只要有一家企业取得了相关资质，其他同行的申请难度就会大大降低，独有性被打破是早晚的问题。
       
       　　尽管海普瑞在风险因素中也提到，国内有其他企业正在申请FDA认证，但事实上有4家以上的企业已于去年就取得了此项资质，海普瑞的信息出现了明显的“滞后”。
       
       　　记者顺着招股说明书上的竞争对手信息找到了山东烟台东诚生化制药公司。一名工作人员表示，该公司于去年2月通过了FDA的复检，4月就取得了肝素钠原料药的认证资格，相关信息可以在FDA网站上查询。
       
       　　上述公司人士还告诉记者，据其所知，常州千红生化制药、南京健友生物化学制药也具有同样产品的认证，尚未知其他同行也获相同资质。这两家公司不久前都曾对媒体表示，FDA认证早在去年就已取得。河北常山生化公司则向记者承认，仅具有CEP认证，并没有获得FDA认证。
       
       　　“规模较小的烟台东诚尚且对竞争对手的底细了解得如此清楚，难道作为行业龙头的海普瑞会信息闭塞？”一位私募人士对此提出了质疑。他此前曾告诉记者，148元/股发行价以及73.27倍市盈率实在过高，再加上对行业不了解，因此不会参与打新。
       
       　　胡骥也指出，大多数人只看到了海普瑞在2008和2009年的爆发式增长，然而这种增长是基于“百特事件”的一次性因素刺激，恐怕不具有延续性。
       
       　　北京问天律师事务所张远忠律师则告诉《每日经济新闻》记者，招股说明书的信息应与最新事实相符，而且海普瑞应该有足够的时间更新信息，陈述失实不可能出于过失；从这一点上来看，公司涉嫌欺诈，其目的就是为了助推招股价。
       
       　　记者昨日致电海普瑞，董秘办一位工作人员称，董事会秘书与证券代表均外出办事，而公司仍处于静默期，不便作答。
       
       ——————————————————————————————————————————————————————
       原料药是具有周期性同时容易出现价格战的行业。资本市场热捧海普瑞就因为它的垄断性，没有了FDA认证的唯一性，海普瑞的垄断性就无从谈起，前两年的盈利高增长就不可能持续。如果国内几个企业那么容易就拿到了FDA认证，即使现在真的暂时供不应求，未来随着供给的增加市场也肯定会出现逆转，到时价量齐跌将使海普瑞的盈利出现双杀。现在基于垄断性及过去两年高增长的高估值将隐含巨大风险，长期而言也必然回归原料药企业的特性。 [第46楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-05 08:56】        爱尔眼科
       [淘股吧]
       眼睛是心灵的窗户，也是人体最重要的器官之一，而且比较脆弱，眼科的治疗比牙科难度和要求都高很多。眼科医疗设备昂贵，技术人才短缺，人力成本较高，眼科医院需要经严格的行政审批，因此眼科医院存在着一定的行政、资金、技术、人才壁垒，市场竞争激烈程度比牙科低很多。随着医改的进行、收入水平的提高以及老龄化的到来，未来市场将持续高速成长，爱尔眼科成长空间巨大，能否成为tenbagger主要看管理层的经营管理能力，从初步取得的成功看，应该具备这样的潜力。
       现阶段爱尔眼科主要的竞争对手为综合型医院及极少数的民营医院，在发达地区如上海、北京、广州爱尔眼科没有太多的优势，例如上海爱尔成立多年仍然亏损。但在广大的省会和二三级城市则具有较明显的规模和品牌优势，特别是内陆欠发达地区优势更明显。目前为止爱尔眼科有22家分院，大部分成立时间不超过三年。现在主要盈利来自于武汉、沈阳、成都、株洲、衡阳几家分院，其中盈利前三位医院占据总盈利的近70%，这一方面说明其他分院盈利能力较低，也说明了未来盈利改善空间较大。未来随着分院数目的快速增加管理难度将提高，同时新竞争对手也不断增加，爱尔眼科机遇与挑战并存。鉴于其在行业的阶段性领先优势以及行业的巨大发展空间，爱尔眼科未来持续成长的可能性很大。 [第47楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-05 08:58】        乐普医疗
       [淘股吧]
           乐普医疗并没有类似新药保护那样的阶段性垄断特征，拥有的是脆弱的暂时性的细分行业壁垒。主导产品介入医疗药物支架技术含量较高，行业管制较严，国内企业加入竞争的速度较慢，中短期内竞争对手较少，现阶段细分行业内企业能集体获得较高的资本回报。但就企业个体而言乐普医疗并没有竞争优势，技术、研发能力、资金实力等方面落后于国外竞争对手，与国内对手处于同一水平线上。丰厚的利润必然吸引更多的竞争对手，未来竞争逐步激烈是趋势。
              乐普医疗药物支架产品的国外竞争对手主要为强生公司、波士顿公司和美敦力公司，国内竞争对手主要为微创医疗、山东吉威和大连垠艺。微创医疗是国内第一家获得药物支架系统生产技术的企业，市场占有率第一，乐普医疗市场占有率25.8%，位居第二。另一产品主要产品封堵器现阶段占比很小，药物支架占据主营收入93%，企业未来增长主要还是看药物支架。
              药物支架在产品设计、生产工艺、材料等多方面都存在创新点，同时产品性能还未完全成熟，持续改进、技术不断更新是过去也是未来时刻发生的事情，所以竞争格局具有较大的易变性。乐普医疗无载体支架属于首创，但也只是阶段性的微弱优势，而且尚处于注册申报阶段。产品价格不断下降是另一大风险，过去五年药物支架价格处于持续下降的过程，强生支架产品从2004年的3.8万下降到2009年的1.8万，波士顿产品从2万下降至1.6万，当然这有国产产品打破垄断的因素。国产产品也从2006年的1.2万下降到2009年的1.1万。随着竞争对手的不断增多以及医疗体制改革的要求，未来仍存在继续下降的可能 。
              行业的阶段性平衡和产品市场的高增速仍可能带来中线的投资机会，但随时关注行业竞争格局的改变，时刻研究竞争对手技术创新情况以及产品价格走势是必须要做的事情。 [第48楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-07 15:26】        基本面还是那样，估值高下跌不可避免。 [第49楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-11 10:19】        鼎龙股份现有业务产能将数倍提升，未来1500吨彩色聚合碳粉若能顺利达产，营业收入将增长数倍，存在数年高速增长的可能性。彩色聚合碳粉国内竞争对手很少，而且需求高速增长，公司对外资品牌有成本优势，前景光明。鼎龙股份能否在未来几年高增长主要看彩色聚合碳粉的量产进程以及是否会涌现大量新竞争对手。
       [淘股吧]
       原帖由野马离缰在2010-05-05 09:00发表
       300054鼎龙股份如何，请楼主点评一下？ [第50楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-11 11:00】        未来很多中小企业可能迟早要面对增收不增利的情况。没有一定壁垒的行业，看起来需求增长很快，但资本进入的速度更快，这样的行业容易出现价格战，即使企业收入持续增长，盈利也可能增长缓慢甚至负增长。如果只看到规模扩张的可能性，而不考虑企业真实盈利能力的稳定性，就可能进入了收入增长陷阱。 [第51楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-16 19:04】        且不论房地产的周期性，大型的房地产中介多如牛毛，竞争极度激烈，公司完全没有任何的优势。而且房地产连锁与其他零售连锁相比风险更高，一旦扩张节奏失控，倒闭的可能性远高于其他行业。一旦遇上房产长期熊市，即使有较强竞争力的房产中介，也是很难熬的，到处关闭门店也是十分常见的。投资这类企业，最好是利用行业周期最低谷，选择最稳健的龙头进行投资。
       [淘股吧]
       原帖由白瑞德在2010-05-14 21:21发表
       老巴，抛开眼下房地产的大势不说，世联地产是不是比较符合你的要求？
              作为一个人才密集型、管理层相当优秀的地产顾问服务公司，未来中国在存量地产是否也呼唤自己的戴德梁行和房地美呢》？ [第52楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-16 19:08】        产品进入医保目录是双刃剑，一方面销量提升，另一方面面临降价。以下是我07年初对天士力的分析，基本维持原来的看法：
       [淘股吧]
       巴菲特对技术成分很高的医药股票没有兴趣，主要原因是这类企业高昂的研发费用侵蚀大量的利润，巨额的资金、耗时数年的投入最后经常可能是一无所获，层出不穷的事故和索赔令即使是辉瑞、史克这种顶级公司焦头烂额穷于应付。庞大的投入和难以预料的赔付风险大大降低了公司的内在价值，也使技术型医药股更类似于科技股，存在着很大的不确定性。
       
       天士力作为中药现代化的代表，不具备历史悠久的传统中药品牌所拥有的类消费品的特性，没有强大的商誉，没有很强势的品牌，没有雄厚历史的积累。虽然在国内有一定的技术领先优势，但过去的成功大部分应归结于出色的营销能力。盈利主要依靠拳头产品复方丹参滴丸，复方丹参滴丸并不拥有不可替代性，万一有什么闪失就会拖累整个企业。
       
       与国外成熟医药企业相比，天士力尚处于婴儿期，中药西化的道路前途充满了不确定因素。当然，天士力比大部分的化学股和生物制药股要好很多，目前较为强势的复方丹参滴丸为公司提供了稳定的盈利来源，公司大量的储备项目和漫长的复方丹参滴丸FDA认证为天士力粉丝们提供了丰富的想象空间。总体而言，现阶段的天士力还算是比较稳健的选择，但技术型公司的特性使它在拥有高成长可能性的同时又有很大的时间成本风险。
       
       
       原帖由pubmed在2010-05-16 12:31发表
       600535 
              
                          天士力
                     
                     8种产品进入医保目录
                     主产品：复方丹参滴丸，单品种销售超12亿。FDA二期临床试验完成，等结果中，FDAⅡ期通过暂对业绩无影响，但为现代中药具备里程碑意义。
                     二线产品：养血清脑颗粒增长较快全年达到2.45 亿 [第53楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-16 19:43】        任何一个行业都有最后的胜利者，有的可以预先分辨，有的则是成功后你才知道。这种预测不是绝对的，而是度的问题。最好的投资标的是那些可以明显看出来的企业，而不是把宝押在成功率只有十分一或百分一的标的。
       [淘股吧]
       原帖由石景山在2010-05-16 19:16发表
       
              
              来看看全球最大的地产服务公司：
              
              世邦魏理仕
              CB Richard Ellis Group, Inc. 
              
              简介
              　　世邦魏理仕是全球知名的综合性地产咨询服务公司，也是首家进入中国的国际公司世邦魏理仕(CBRichardEllis)，198 [第54楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-16 19:47】        这两个是已经跑出来的了，现在是比较稳定而缓慢增长的医药企业。巴菲特早期几乎没有投过医药股，特别是那些处于初期或高速增长期的不稳定的药企。
       [淘股吧]
       原帖由石景山在2010-05-16 19:23发表
       [size=12px]原帖由laoba1在2010-05-16 19:08发表       
              
                     巴菲特对技术成分很高的医药股票没有兴趣，主要原因是这类企业高昂的研发费用侵蚀大量的利润，巨额的资金、耗时数年的投入最后经常可能是一无所获，层出不穷的事故和索赔令即使是辉瑞、史克这种顶级公司焦头烂额穷于应付。庞大的投入和难以预料的赔付风险大大降低了公司的内在价值， [第55楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-16 19:56】        巴菲特第一次买入医药股是2006年的强生，然后就是上面两个。 [第56楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-17 08:26】        普通的工业配件生产企业，产品技术含量不高，没有什么壁垒，竞争对手众多。终端客户基本为大品牌，议价能力有限，近几年毛利率呈现小幅下降的趋势。公司产品出口占比较高，未来人民币再度升值影响较大，虽然产品需求旺盛盈利增长前景难以预料。
       原帖由哈哈1234在2010-05-11 11:05发表
       分析分析002402 [第57楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-17 08:30】        桂林三金是稳定增长型企业，主要产品三金片和西瓜霜是传统名牌产品，具有较高商誉，销量能持续稳步增长，但由于市场容量有限，增长速度不会很快。公司新产品竞争力有限，未来成长还是主要依靠三金片和西瓜霜。属于防御型投资品种。 [第58楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-17 08:43】        中新药业经历了从低谷恢复正常的过程，股价已经充分反映。公司产品主要为速效救心丸，属于名牌产品，市场地位应该还不能跟云南白药或者马应龙这样的真正一线品牌相比。但医药行业迎来大发展机会，作为二线医药企业和拥有众多二线老字号品牌的大型药企，应该能较充分地分享到医改带来的增长，公司进入医保目录的产品很多，总体而言销量的增长正面效应能够完全覆盖并超越部分产品降价带来的负面影响，另外参股中美史克也会带来稳定的业绩增长。公司有一个风险就是子公司过多，若管理不善可能会抵消部分盈利成长。我会把它定义为医药二线股。
       [淘股吧]
       原帖由毂紫在2010-05-17 07:33发表
       600329 这只医药股 老巴兄如何看？ [第59楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-19 09:47】        杰瑞股份
       油田设备及服务专用性强，技术要求高，需要长期的技术和人才积累，油田选择供应商实行准入制度，限制了大部分实力较弱企业的进入，行业竞争激烈程度较低，而且客户石油开采企业是公认的暴利行业，因此石油设备和服务供应商能保持较高和稳定的毛利率。未来行业发展前景广阔，需求高速增长，同时国内产品由于性价比、服务方面的优势对国外产品形成替代效应，杰瑞股份作为国内细分领域的前列企业，在部分产品和服务处于领先地位，而且未来存在产品线不断扩张的可能，持续成长成为大概率事件。
       由于高度依赖石油开采的发展，杰瑞股份因此也具有一定的周期性，但规模仍小以及很多产品处于发展初期，会使用周期性弱化。 [第60楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-20 20:29】        谈一下对回天胶业的直觉：原料价格波动幅度很大，行业是充分竞争行业，竞争激烈，基本没有壁垒，毛利率的稳定性很成问题，未来即使营收持续增长，盈利未必能同步成长。 [第61楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-20 20:41】        产品在华南地区有一定的竞争力，但品牌不是很强，并没有真正的核心竞争力。毛利率持续提升是由于原材料成本大幅下降所致，并不具长期持续性。主营收入增长缓慢，不到20%。就是一个略有知名度的普通药企而已。
       [淘股吧]
       原帖由liuynana在2010-05-17 08:56发表
       请教兄对002317的看法？产品毛利率逐年有所提高，新除权后是否有机会呢？谢谢 [第62楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-21 10:44】        第一页已经有分析
       原帖由八步登天在2010-05-20 20:35发表
       老巴觉得 #格林美#的竞争优势在哪里？这个行业我感觉没有多大行业壁垒。 [第63楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-21 11:25】        新亚制程
       电子制程跟ODM类似，都是工业高度分工下的产物，只是对生产过程介入的程度不同而已。电子制程市场空间的确极为庞大，但门槛也很低，竞争者数量也很庞大，真正的胜利者会成为巨人级别的企业，但大部分企业注定要倒下。富士康也许是新亚制程的榜样，但成长过程死亡的概率也会比较高。 [第64楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-24 09:39】        行业前景好不代表公司好，也不代表行业盈利能力好。所在行业竞争十分激烈，大立也没有什么明显的竞争优势。
       原帖由lwdlwd2000在2010-05-23 23:33发表
       002214行业前景极好，laoba1兄请发表高见, 谢了！ [第65楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-24 13:07】        不错的一个企业，电子地图信息收集复杂，需要长期的技术和信息积累，国家对导航电子地图实行资质管理，具有一定的行政门槛，两方面形成了一定的行业进入壁垒，而且国外行业经验表明基本是寡头垄断竞争。需求方面处于成长初期阶段，未来市场空间比较大，企业盈利能力也应该能比较稳定。
       [淘股吧]
       原帖由笑笑生在2010-05-23 00:38发表
       老巴兄怎么看2405思维图新？近几年的成长性一般，但普及率不高，未来成长性如何？行业竞争地位和毛利率能否维持？ [第66楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-25 11:31】        公用事业行业，盈利稳定，海南大开发应该给公司带来较好的成长机会，通过外延收购和内生性增长，稳定成长不成问题，只是增长速度不会太高。
       原帖由证券为王在2010-05-24 22:25发表
       请问老巴兄，2320怎么看？谢谢 [第67楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-25 11:36】        广告业是竞争极度激烈的行业，省广基本面很一般，估值十分高，未来下跌空间还是很大的。
       原帖由醉爱上网在2010-05-24 22:10发表
       请教laoba1兄，002400怎么看？谢谢！我亏怕了，想那这个做中线。 [第68楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-28 08:33】        这几项都是外延扩张，有一定的不确定性，包括能否实现以及实现后的规模和盈利能力，现在难以估算。 [第69楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-28 08:40】        电力设备制造业依赖电力投资，中国电力投资已经有一个很大的基数，即使能维持并增长，增量也不会很高，设备制造类企业盈利能力并不稳定，因此没有爆发性的行业性增长，并不值得下注，况且浙富股份属于小型企业，竞争中处于劣势。
       [淘股吧]
       原帖由aiji在2010-05-25 23:24发表
       laoba1兄，非常期待你对002266的分析 [第70楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-28 08:43】        前面都评论过了
       原帖由清在在2010-05-28 08:39发表
       请兄评价一下300034和300015，谢谢，在线等待 [第71楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-05-28 08:48】        不看好
       原帖由孤雁在2010-05-26 09:21发表
       laoba1兄，不知对002326长期潜力怎么看？ [第72楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-08 08:06】        纸业本身不是一个好的行业，恒丰盈利不但缺乏成长性，而且波动幅度也不小。03年利润已经是7千万，07年跌至4千万，近两年的高成长只是因为基数较小，同时通过控制成本提高了毛利率，可持续性不强。
       原帖由苍狼啸雪在2010-06-03 19:32发表
       600356，卷烟纸龙头，可惜是国企，已有外资虎视耽耽 [第73楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-08 08:20】        大输液行业市场竞争极为充分，行业集中度低，生产企业众多，没有任何壁垒。科伦的具有一定的规模优势，加上医改带来的行业性增长，应该有一定的机会，但不是长期投资的好品种。
       原帖由慢即快在2010-06-04 19:37发表
       002422 [第74楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-08 08:26】        黄酒始终是小众消费，与白酒不可同日而语。整个行业产能过剩，即使是最好的两个公司古越龙山、金枫酒业盈利能力都不强，未来利润增长比较不确定。
       原帖由29980在2010-06-03 22:12发表
       laoba，能不能说说600616金枫酒业？ [第75楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-17 10:23】        看看步步高和人人乐的增长率就基本有结论，市场大未必就有自己的份额。
       [淘股吧]
       原帖由从容季节在2010-06-14 15:45发表
       另外大师觉得002336人人乐怎么样，虽然网上零售业的论坛对其管理有不同意见，但随着城镇化的推进，以及沿海民工逐渐回乡务工，在中西部拓展大卖场似乎是值得看好的。二级市场上看，发行价26.98有资金护盘。 [第76楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-17 10:24】        银行最重要的是稳健，小银行风险会比大银行高很多，是否在中小板并不重要。
       原帖由宁波银行在2010-06-14 15:53发表
       中小板唯一一家银行怎么楼主不关注？ [第77楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-17 10:30】        爱尔眼科有自己独特的人才培养机制，应该不会落后于医院扩张的需要上，限制爱尔眼科发展速度是行业本身的复杂性，建医院不可能象苏宁这样的零售企业超高速扩张，但保持20%-40%的增长率已经很不错。
       [淘股吧]
       原帖由高瞻在2010-06-11 10:07发表
       爱尔眼科以2009年爱尔眼科的营业收入6亿元测算，目前仅占整个市场份额的3%左右，不过爱尔眼科在其发展较早的长沙地区占据了40%的市场份额，联想到中国巨大的市场空间，爱尔眼科20%-30%的市场份额可以期待，其的确拥有很大的想象空间，是个有潜力的企业，请问老巴：爱尔在未来的发展扩张中会不会受到眼科人才限制受到影响？ [第78楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-28 11:37】        周期性企业按周期性特性投资
       原帖由asd25934在2010-06-18 11:35发表
       请教laoba1兄，
                     新上市得002434行吗 [第79楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-28 11:43】        如果毛利率和回款情况正常，业绩高成长是板上钉钉的事情，只是真正买入要考虑其中的不确定因素如回款情况，不能给予过高溢价。现在估值已经把未来两年的业绩都透支了，万一业绩低于预期，那就是血本无归，即使业绩能兑现，回报率也不会高。
       [淘股吧]
       原帖由FOCN在2010-06-19 09:31发表
       （转贴） 机会又来了计算结果告诉大家吧：
              002310
              仅2011年大同文瀛湖项目和鞍山市城市景观工程2项目业绩就有：6元/股以上 发表时间：2010-06-19 01:41:15 
              
              博主：认为估算对吗？ [第80楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-28 11:46】        基本面除了最后两个，其他的都不错。若按估值，我不会买入任何一个。
       [淘股吧]
       原帖由老虎财经在2010-06-28 00:06发表
       楼主视野开阔，风格审慎，赞一个。
              
              不过中国经济的高成长会对冲A股的高估值风险，我还是选择大胆出击。我的成长组合如下，请楼主拨冗指教：
              格林美：高成长，高壁垒，明显高估。小幅建仓，逢跌增持。拟持股三年以上，不设目标价。
              四维图新：高成长，高壁垒，明显高估。试探建仓，逢跌增持。拟持股三年以上，不设目标价。
              杰瑞股份：高成长，高壁垒 [第81楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-29 09:14】        是的，维持不变 [第82楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-29 09:24】        自主创业跟投资完全不同，我难以给你好的建议。但根据与大量私营企业主的交流以及个人掌握的信息看，现在任何行业都竞争非常激烈，除非有大量的资源（例如人际关系）或者对行业十分熟悉并有大量经验，否则成功率很低，即使阶段性成功，也难以持续。
       [淘股吧]
       个人认为最好的投资还是股票，可以借助于最优秀的企业为你赚钱，当然这也要有长期的股票投资经验以及优秀的投资策略和性格特质才能获得好的回报，否则风险一样高。
       原帖由厚积薄发在2010-06-28 16:16发表
       请教1000万左右投资实业楼主有什么好行业推荐？ [第83楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-29 09:30】        原帖由zjplf在2010-06-28 16:16发表
       [淘股吧]
       三网融合,3G和4G网络,大量视频应用需要大大增强网络带宽,未来光纤发展潜力很大
              看好光迅
       这种IT企业前面十年太多了，不能只看到需求的大量增长，而不看竞争的激烈。国外很多类似企业都是亏损的，国内瞬间转亏损也不奇怪，大起大落是这个行业的规律，要看运气了。 [第84楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-30 09:24】        “中小企业通常存在不确定性，投资时应严格控制投资比例。无论成长性有多高，都不能以钻石的价格买金子。现在很多中小型股票都在以“市梦率”交易，盲目买入未来戴维斯双杀很可能带来巨大损失。没有安全边际，没有合适的价格，唯一要做的就是耐心等待，宁可错过不可做错。”
       
       该来的始终会来的，下跌也许仅仅是一个序幕。 [第85楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-30 18:07】        那要看雅虎实际占淘宝支付宝的多少股权，以及由此未来可能带来的利润占雅虎本身整体利润的多少，另外还要考虑雅虎本身基本面如何，如果雅虎本身前景黯淡，而淘宝贡献利润占比不是大部分，那就没有任何意义。 [第86楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-06-30 18:09】        没有研究过它们的股权关系，但觉得淘宝支付宝能贡献的利润对雅虎来说很少。 [第87楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-07-02 15:41】        经过一轮暴跌后，绝大部分的中小企业仍然毫无投资价值，抱着侥幸心理以为市梦率可以持续的投资者，一开始就注定是个悲剧。 [第88楼] 引用     咖啡卡加油券 0/1 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-07-12 07:50】        杰瑞股份明显高估，而海油工程略有低估。 [第89楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-07-12 07:52】        问题是成长性不高，而且估值很高。
       原帖由fda008在2010-07-04 21:21发表
       002151，北斗星通，总股本9095万股，卫星导航，主要应用于国防和远洋渔业，毛利率在37%，近三年净资产收益率在15%以上。行业有一定的垄断性。目前就是估值太高。请楼主分析一下。 [第90楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-07-12 09:01】        前面分析过了，不错的标的。
       原帖由赤子在2010-07-08 08:25发表
       002405四维图新，请老巴分析一下，长线看好的 [第91楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-07-22 16:03】        物流从来都是一个竞争高度激烈，成本较高的行业，新宁物流近三年毛利率下降，服务价格持续下跌，不看好。
       原帖由确认888在2010-07-15 09:03发表
       300013 [第92楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-07-22 16:11】        作为三个中国绝密级中药品种之一，主业十分稳定，并有持续提价的能力，主要问题是原材料短缺，同时成长不会太快，未来若药妆能有所突破会加快增长速度，无论如何如果以较低价格买入长期持有应有较稳定的回报。
       原帖由涨跌之间在2010-07-13 19:22发表
       请教laoba兄,600436是否可作长期投资 [第93楼] 引用     咖啡卡加油券 0/0 【 · 原创: laoba1 只看该作者(-1) 2010-07-25 16:13】        新能源面临巨大发展空间，当升科技面临的市场也是高速增长的，但面临的变数也是多不胜数，很多是难以预测的。
       [淘股吧]
       1、高速扩容的市场和较高的回报率必然导致竞争者的大量进入，这已经在众多IT和新能源细分行业不断演绎、屡见不鲜的。能长期稳定获利的并不多见。太阳能行业是典型的例子。
       2、下游客户锂电池生产商本身处于高度竞争状态，难以为上游长期提供高利润空间。
       3、下游产品锂电池技术日新月异，下游客户存在着很大的被替代的风险。正极材料本身也是新技术不断出现，例如近几年当升科技主要产品钴酸锂占比逐年下降就是一个典型例子，公司一旦在技术上稍微落后则很容易被超越。
       4、原材料价格与产品价格波动弹性很大，可以严重影响企业利润。
       5、正极材料韩日企业技术领先于国内企业，在竞争中并无优势。
       总体而言短期可能可以博取利润的大幅增长，长期则极不确定。
       
       原帖由高瞻在2010-07-13 18:55发表
       老巴兄你好：我是465楼的，谢谢你的回答和分析。
              
                  5月6日上市的当升科技最近我一直关注它，关注它的原因有如下几点：一是有巨大的市场空间，新能源材料正处于爆发初期,高速成长就在眼前。二是技术先进，拥有良好销售渠道。三是良好的股东结构，有央企背景，公司的核心人员都进行了股权激励。四是符合国家战略产业方向，盘子小。五是北京矿冶研究院正在和五矿整合。未来几年，五矿入主