快速成长的户外用品

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/29 11:21:50

探路者运动品牌公司业绩基本符合预期。2009年公司实现营业收入、利润总额和归属上市公司股东的净利润同比分别增长38.46%，52.07%和72.92%，与公司招股说明书中披露的目标销售收入和净利润同比增长40%基本一致。

发展区域特征明显，提价增强产品盈利能力。户外用品行业引起消费群体的特征有别于一般消费品，具有与自然资源紧密联系的特征，并且由于消费能力的不同使公司销售网络的布局和经营状况呈现一定的区域特征。受益于2009年消费趋势的好转和品牌网络的快速推进，公司在国内各地区的发展势头良好，其中华南、东北和华北的销售收入同比增长速度皆超过50%。

公司价格的提升促使主要产品的盈利能力显著增强。除户外鞋类(收入占比22.8%)因成本上升销售毛利率略有减少之外，户外服装(占比58.4%)和户外装备(占比18.9%)的销售毛利率分别提高3.38%和3.99%。主要产品销售毛利率的提高使2009年公司整体的销售毛利率提升2.73个百分点至47.89%。哑铃型经营模式稳步推进。为抢占稀缺的营销网络资源，公司近几年致力于营销网络的扩张，2006-2009年，公司全国店铺数量的年复合增长率为51.72%，公司在营销布局上的优势一定程度上捍卫了自身的优势地位，为以后规模的扩张打下坚实的基础。截止2009年12月31日，“探路者”店铺数量共计481家，其中加盟店428家，直营店53家。预计2010年公司会加大店铺扩张步伐，直营店铺增加至74家，加盟店铺增加到550家。

行业广阔空间和公司战略保证成长性。中国的户外运动市场尚处于开发起步阶段，未来五年行业的发展速度会维持在35%以上。作为国内领先的户外运动品牌，公司将受益于国内市场的快速扩张和自身市场份额的扩大。2010年，公司计划实现营业收入4.08亿元，另外根据市场反馈意见，公司将产品系列适当整合和分离，使不同系列产品定位更为明晰，差异化特征更为鲜明。

高成长性，估值偏高，长期看好公司发展机会，维持“中性”评级。预计2010-2012年营业收入的复合增长率为38%左右，摊薄的每股收益为0.80/1.06/1.42，对应的市盈率为57.25/43.21/32.25，与同类的品牌服饰和家纺等企业相比，估值偏高。我们看好该公司长期的投资金辉，建议等价格调整到适当位置时介入，继续维持“中性”评级2010/3/22/13:15 来源：中国品牌服装网 http://www.china-ef.com/
转载：聪慧网http://info.cloth.hc360.com/2010/03/221315188922.shtml

快速成长的户外用品网页设计师的快速成长经历华东数控：快速成长的机床设备制造商- 持续快速成长企业具备的基本特征企业的快速成长的四大黄金定律企业快速成长的战略模式及障碍分析企业快速成长的战略模式及障碍分析低碳经济：快速成长的“节能”投资主线寻找高确定性的快速成长型中小企业寻找高确定性的快速成长型中小企业寻找高确定性的快速成长型中小企业(梁军儒20100322) 寻找高确定性的快速成长型中小企业寻找高确定性的快速成长型中小企业_laoba 寻找高确定性的快速成长型中小企业寻找高确定性的快速成长型中小企业 “迷你本”在快速成长姜堰新能源产业快速成长如何利用论坛快速成长名牌户外用品介绍教你快速成长为一名厉害的网页设... 唐骏的4+1理论-助你职场快速成长教你快速成长为一名厉害的网页设教你快速成长为一名厉害的网页设...-IT部落教你快速成长为一名厉害的网页设计大师