申银万国下半年看好的32只股一览表

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/30 00:18:13

www.hexun.com 【2006.06.27 09:05】网易证券
【作者：申银万国】
●我们认为，A股处于牛市初期，其基础来自业绩增长。人民币升值和资金泛滥只是牛市有利的外围环境，而不是决定性力量。
●从我们所跟踪的股权风险溢价（ERP）的表现来看，企业盈利增长率预测不断提高是推动A股上涨的最重要动力。自下而上估计，申万300公司06年净利润增长率将达到19%，而年初这个数字是8%。
●我们判断，投资者对A股上市公司盈利增长率的预期还将进一步提高。一方面，增长动力来自全球及中国经济强劲增长；另一方面，A股市场的制度变革将推动企业盈利跳跃性增长。
●股权分置改革有利于形成大股东、管理层和中小股东“利益相容”机制。越来越多的公司愿意通过减少利润漏出、注入优质资产、整体上市等渠道，让上市企业成为中国优质资产代表。通过数据分析，与全部工业企业比较，我们发现A股公司盈利能力能够在制度变革中大幅提升，业绩可能呈现跳跃性增长。
●短期内A股所遭遇的调整，有其必然性，但幅度不会很大。一方面，可能的宏观调控不会逆转整体企业盈利回升趋势；另一方面，下半年股票市场整体资产资金供求平衡（1700亿资产供给VS2000资金供给）。
●全球股票市场调整，值得密切关注。但中国仍然是全球最具吸引力的市场：GDP增速高居榜首，资产ROE水平超过亚太其他新兴市场，证券化率远远低于其他经济体，与庞大GDP严重不像吻合。
●估值是我们选股最重要的指标。从PEG、盈利预测趋势、国际可比水平、制度变革影响和earning surprise五个角度，我们筛选出将受到市场青睐的成长风格的行业和股票。下半年，我们建议投资者选择三类股票：1，“大象”股，那些有著优质资产注入，整体上市预期的股票，特别是大市值股票和中央企业下属上市公司；2，业绩增长可能超预期类股票，包括机械设备、银行、建材、证券和消费服务；3，优质新股。
●在报告的最后，我们将引入一个开放性话题，将06年的中国与82年的日本进行比较。两个国家在不同时空上竟然惊人的相似。从宏观、金融、资本市场到银行、房地产、出口产业。它给予我们启示包括：1，推动股票牛市的最大动力来自增长，而不是“重估”。2，升值推动产业结构发生变化，最有全球竞争力的产业也逐步从劳动密集型产业转变到资本技术密集型产业。

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