基金下半年看好的30只股点评

www.hexun.com 【2006.07.17 09:14】 网易证券
【作者：景顺长城基金】
三位分析师一致看好绩增450%的股
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奥运板块12只龙头股分析
10位分析师看好+业绩翻番+行业霸主=牛股
行业策略　　一、大宗原材料——关注商品价格在供给调整缓慢、需求缺乏弹性的情况下，大宗商品的价格仍将保持相对高位运行。
从长期的角度看，我们认为目前商品股的价格反映了商品将延续牛市格局的预期，在美联储未来货币政策走向不明朗的情况下，商品的价格积累了一定的风险。相对而言，我们更加看好石油的价格，对金属的价格我们持审慎的态度。
在投资策略上，对上游企业我们持审慎的态度；对中下游行业，我们重点投资有核心竞争力、抗周期风险的能力相对较强的企业。
（一）有色金属金属价格上涨的预期对资源拥有类企业股价的驱动是有色板块的投资主题。对于采矿业，由于我们认为商品价格积累了一定的风险，因此我们在投资上持审慎的态度；对于深加工业，核心竞争力造就了企业的长期投资价值，其中的G宝钛、G厦钨是我们长期关注的重点投资标的。
（二）石油化工行业我们预计原油价格继续上涨的可能性较大，由于国内成品油价格管制、资源税等原因，主要下游产品价格难以完全转移成本上升，上游产品也不能从石油价格上涨中充分受益，所以石化行业内企业的盈利前景不很乐观。
中国石化（600028）：一体化的业务结构和相对的垄断优势可以在行业波动的时候较好地回避业绩大幅波动的风险。成品油定价机制的改革未来仍可能会是公司潜在的利好，但是时间和方案的不确定性较大。我们仍将把中国石化作为股票资产配置中的防御性品种对待。
（三）钢铁行业钢铁行业是过去两年投资过热的行业之一，目前已经进入产能释放阶段，所以在钢材价格下降的情况下钢铁产量仍然快速增长，钢铁行业供大于求的格局将在较长时间内存在。虽然，我们判断钢材价格已经触底反弹，但是缺乏持续上涨的动力。对钢铁行业中的上市公司，仍应重点关注核心竞争力以及06、07年是否有产能释放。
太钢股份（000825）：集团整体上市大大提升了公司的核心竞争力，增强了公司抵御行业周期风险的能力，不锈钢项目达产后的产能释放将大大提升公司的07年的每股收益水平，与国际钢铁巨头的潜在合作将提升公司在全球产业链中的地位。目前股价仍具吸引力，我们将继续持有。
二、消费品行业：行业并购提供新的动力消费品行业经过1季度的强劲上扬，并没有因为其相对较高的估值水平而停步不前，继续在2季度保持了较好的上升势头。而且，行业热点由龙头公司向二线甚至三线公司全面扩散。行业个股全面开花成为2季度消费品行业股票市场表现的最显著特征。
正如我们在以前季度报告中所指出，消费品行业在较高估值水平下持续走强缘于消费升级、行业并购、管理能力改善等多方面因素。而这些因素在未来较长时间内都将继续存在，这是我们长期看好消费类股票的首要原因。当然，在市场发展的不同阶段，各种类型的股票市场表现可能出现一定差异。但我们认为，长期而言，公司的成长性和盈利能力才是驱动股票价格的最重要因素。因此，我们坚定看好管理能力突出、发展战略清晰、业务价值独特的龙头公司；同时对基本面有实质改善的公司保持密切关注。
(一)食品饮料食品饮料行业符合国家鼓励消费的政策需求，其非周期性、防御性和业绩的稳定增长等的特点受到主流资金的持续追捧，并在06年上半达到阶段性高潮，整个行业热点频出、行情不断深化，演绎了一个又一个价值发现的神化。我们认为，其中相当部分的股票上涨缺乏基本面支持，存在局部过热和泡沫。因此，展望食品饮料行业未来走势，虽然我们看好行业长期发展前景，但同时认为行业内部出现分化无可避免，价格虚高的个股必将出现理性回归。
葡萄酒行业：消费升级浪潮下的葡萄酒行业继续保持高速增长的势头，但由于原材料价格的快速上涨，国产葡萄酒企业的利润增速呈现快速下滑趋势，行业毛利率水平也有所下降。这从一定程度上反映了高速增长行业引发行业竞争程度有所加剧，但也有利于龙头企业利用自身综合优势提升市场占有率，最大程度分享行业快速成长所带来的收益。因此，我们认为，基于行业长期增长的背景和上市公司的综合优势，葡萄酒行业仍不失为长期投资的较好选择。
张裕A（000869）：公司股票2季度继续表现良好，估值水平也屡屡超过投资者的预期。我们认为其主要原因来源于两方面：首先，公司在营销渠道、产能扩张、原料供给及产品结构调整等方面已准备充分，综合竞争优势明显，未来增长前景较为明朗，良好的基本面为公司股票价格提供了坚实的基础；其次，公司是国内三大葡萄酒企业中唯一一家在国内A股上市的公司，具有明显的资源稀缺性，供求失衡为公司股票价格提供了额外的动力。这两大因素可能存在较长的时间，成为支撑公司股价的持续动力，我们将继续持有。
啤酒行业：啤酒行业其2季度的上涨主要缘于食品饮料行业整体走强及啤酒消费进入旺季等因素，但行业基本面没有发生趋势性改变，仍然保持平稳增长。我们认为，啤酒行业未来几年内几大全国巨头及地区强势品牌之间的激烈竞争仍将继续，短期内难以出现超出预期的高速增长，但全国性品牌可能借助资金优势加快行业整合，从而提升企业盈利能力。我们对啤酒行业仍然保持谨慎态度，认为行业内的投资机会将主要来源于行业并购。
白酒行业：近几年白酒市场“高档化”和“高度化”的趋势在06年有进一步加速趋势，国内主要白酒厂商均已加入高档酒的市场竞争，同时希望通过提高低档酒价格提升公司整体盈利能力。我们认为，单纯的提价手段无疑有利于公司短期盈利能力的提升，但企业的长久生命力取决于公司品牌、产品品质、营销组织及管理能力等综合因素。因此，我们仍然看好具有较强的品牌优势的龙头企业，认为新进入高档酒市场的公司持续增长能力仍待观察。
贵州茅台（600519）：公司股票2季度表现劣于其他行业可比公司。我们认为，作为高端白酒行业增长的龙头，公司股票应该享有更高的估值水平才能体现出其战略意义和地位，公司目前的估值水平存在明显的相对低估。因此，我们看好公司的长期发展潜力，认为公司良好的基本面将最终通过股票市场得以体现。
五粮液（000858）：公司在2季度完成了股改，由于股改过程中管理层与投资者的充分沟通，市场对公司管理能力的忧虑逐渐消失，其估值水平也迅速向行业平均水平靠拢。而通过收购普什解决久悬不决的关联交易问题，为公司提供了新的盈利增长来源，更体现了管理层改善公司治理结构的决心，加速了公司重新估值的过程。但我们认为，公司目前股价存在一定程度的高估，因此在2季度进行了减持操作。
乳制品行业：正如我们过去一贯的观点，我们认为乳品行业仍将保持快速增长态势，而“新农村”背景下农民收入的提高打开了乳制品消费快速增长的更广阔空间，未来几年乳业增长的主要产品形式仍将是UHT奶和酸奶。以蒙牛和伊利为代表的龙头企业将充分利用综合竞争优势，进一步稳定扩大市场份额，实现超越行业增速的快速增长。因此，我们看好行业的长期发展趋势，将维持较高的行业配置。
伊利股份（600887）：公司借助本次股改最终确定了管理层股权激励和管理层收购的方案，极大程度上统一了管理层及各类股东的利益，有利于公司治理结构的优化。而且由于股权激励方案中对公司盈利增长的要求，未来几年内公司高速增长的前景较为明朗，因此市场给予了较高的估值水平。我们认为，公司仍然是投资在乳制品行业的战略性品种，但较高的估值水平制约了其短期上涨空间。
三、零售行业：行业持续景气，短期估值基本到位根据国家统计局发布的统计数据，前5个月我国社会消费品零售总额30390亿元，比去年同期增长14.2%，比05年12.8%的增速进一步加快，显示零售行业仍处于景气上升期。
上半年在零售行业良好基本面的支持下，各零售子行业龙头上市公司的股价强劲上升，表现远超指数，我们在零售行业也进行了超额配置，取得了良好的效果。到目前为止，我们持有的零售行业一线个股的2006年平均动态市盈率均达到30倍左右，并且从年初相对于香港上市的国内零售行业的折价变成目前溢价。应该说，这些公司的短期估值基本到位，但从长期来看，消费升级和启动内需的政策导向将支持零售行业持续繁荣，零售行业中的龙头企业在分享行业成长的同时，还能进一步提高市场份额并通过规模效应带来利润率的提高。我们仍然看好那些管理层有着清晰的扩张战略、优秀的管理水平和选址能力，并能有效实施差异化经营的零售类上市公司。中期来看，我们更看好三类行业内的个股，一类是刚刚实施了增发融资的个股，它们有充裕的资金在未来开店实现外延式扩张；第二类是一些区域龙头，在本地区有相对垄断的地位，而目前估值远低于一线零售股；第三类是家电连锁行业的龙头企业，由于家电连锁行业竞争最充分，寡头竞争格局已经出现，中长期投资的风险非常低。
苏宁电器（002024）：上半年继续快速开店，6月份实施定向增发后解决了资金瓶颈的问题，将在下半年开出100家以上的店面。公司在信息系统和物流系统方面进行大量投资，为未来公司的规模扩张和精细化管理打下良好的基础。继续持有。
大商股份（600694）：百货业定位为时尚消费，受中国消费升级的影响将持续繁荣，公司为区域龙头，随着销售规模的扩大，议价能力不断提高，预计公司未来受近3年老门店的成熟和新开门店的推动，将保持30%的业绩增长水平，近期股改已经启动。继续持有。
华联综超（600361）：公司在5月份完成定向增发4600万股，募集资金6亿元，计划每年新开店面10-20家。公司未来将继续受益于老门店的成熟和新开门店带来的增长，保持业绩快速增长。继续持有。
广州友谊（000987）：公司为广州高端百货的龙头企业，品牌优势明显、管理优秀、客户忠诚度很高，过去3年公司同店销售增长显著，随着中国未来精英阶层的不断扩大，我们看好中国未来奢侈品消费的增长，公司业绩将因此而快速增长，目前估值相对于一线零售股仍然偏低，继续持有。
四、医药行业：医疗体制改革继续深化，行业利润增速明显下降今年5月份，国家发改委与卫生部、国家食品药品监管局等八部委联合下发了《关于进一步整顿药品和医疗服务市场价格秩序的意见》，提出了若干整顿措施，除延续了05年9月以来药品降价举措之外，还从医药产业链的多个环节进行综合治理，如将县以上非赢利医疗机构的药品加价率严格控制在15%之内等。6月份，国家又开始打击医院商业贿赂，重点在于打击医院处方回扣行为。这些严厉的措施打破了国内多数医药企业的原有营销模式，医院用药量的减少对医药企业的经营产生了明显的负面影响，根据相关资料统计，1-4月份医药制造业的销售收入增速为21%，增速同比增加2.2个百分点，但利润总额的增长仅6.6%，增速急剧下降10个百分点，我们认为中国医疗体制改革的道路艰巨而复杂，对医药企业的负面影响将在下半年进一步体现出来，但同时我们也应该看到：长远来说，医疗体制的规范有利于加快医药行业的优胜劣汰，有利于优势企业扩大市场份额和提高盈利水平。
今年上半年，随着A股市场的大幅上升，医药板块也有较好的表现，但板块之间的分化严重，一些增长符合预期和景气度高的子行业的个股涨幅远远超越大盘，但同时有很多个股大幅跑输指数。涨幅较大的医药个股主要是一些有定价能力的品牌中药、行业景气高涨的生物制药、有自主创新能力的化学制剂药以及营销能力很强的OTC药等子行业中的龙头股，表现落后的包括增长达不到预期的老牌中药企业同仁堂和利润下滑的原料药出口企业等。
下半年，我们最看好的还是那些能突破环境制约因素，具有品牌、资源、研发、管理或渠道优势，尤其是有定价能力的品牌中药上市公司，它们是我们长期投资的目标。从阶段性角度，我们也会扩大我们的研究范围，关注景气度较高的生物医药行业、OTC行业的优秀公司、中药饮片行业的龙头公司以及有可能在未来见底回升的医药商业行业的龙头公司。
云南白药（000538）：具有消费垄断特征的公司。2季度受牙膏广告影响，利润增速预计从1季度的37%回落到上半年的20%左右，公司有着极其优秀的管理和经营能力，自由现金流强劲，短期增速下降不影响公司的长期投资价值，长线看好。继续持有。
东阿阿胶（000423）：公司在2季度更换管理层后，经营不断向好，在5月份提高阿胶块出厂价20%后，销售量稳步上升。我们一直看好阿胶作为疗效明确的中国传统保健品的资源价值，即使在05年公司最困难的时候。我们认为公司产品未来仍有提价的空间，营销改善后业绩增长的潜力仍然较大。继续持有。
五、金融证券业：继续看好优质银行、券商股中国的金融证券业处于巨大的变革时期，我们的证券市场则助推着这一变革的进程，极大地促进了银行经营机制的改善。自去年以来，四大国有银行中的建设银行、中国银行相继于资本市场成功上市，特别是中国银行登陆香港市场不久，即返回国内A股市场，表明了海内外投资者对银行改革成效的高度认同以及对中国金融体系信心在逐渐增强。同时，我们的A股市场亦经历着深刻的变化，自2005年开始的股权改革，时至今日，已经取得了很大的成功；股改也触发中国A股走出四年熊市，步入了坚实的牛市通道。前几年出现的券商危机以及因此引发的券商治理整顿，为我们的资本市场以及券商本身的健康发展打下了坚实的基础。特别是创新类券商如中信证券（600030.SH）等有望在中国A股的牛市中浴火重生，获得爆发性增长。
下阶段，随着金融改革的进一步深化，税制并轨、混业经营、新一轮融资资本的到位等等，将使上市银行的盈利能力和盈利水平获得较大的甚至是跳跃性的提升。对于A股上市券商，今年以来，随着IPO的重启、大盘蓝筹股的上市、经纪业务的活跃、融资融券业务的开展等等，A股上市券商的业绩在今后几年亦将出现强劲的增长。
前一阶段，A股市场中银行股、券商股均出现了较大幅度的上涨，我们认为，这一阶段的股价上涨，是源于企业基本面改善、估值重估而出现的恢复性上涨；在下一阶段，能够继续给我们带来持续收益的将是其中具有核心竞争力的优质银行、券商股，因为只有优秀的企业可以在分化的行业竞争中逐步胜出，充分分享中国经济长期增长的好处，分享资本市场牛市的喜悦。
招商银行（600036）：招商银行是我们所看好的优质银行股。在国内同业中，招商银行具有较为完善的、市场化的管理机制、较强的金融创新能力，其中间业务优势明显并且成长快速，这些使招行成为国内上市银行中最具持续竞争力的公司。我们认为，招商银行具有中长期的投资价值，让我们获得长期持续的投资收益。继续持有。
中信证券（600030）：通过外部收购和内部业务调整，中信证券打造了与国际投行发展趋势相适应的完整业务链战略平台。资金实力、投行和经纪等核心业务在内，中信证券在业内的领先优势已全面确立，另外，相对于同业，公司具有较为完善的风险控制体系，我们认为其有望成为未来行业中少数几家垄断竞争者之一。中国资本市场卓有成效的改革以及未来的广阔前景，为公司的快速增长提供了坚实的保障。继续持有。
六、房地产行业长期看，我们仍旧非常看好中国的房地产行业。中国的城市化、富人阶层的形成、居民收入持续提高带动的消费升级等因素给中国房地产市场提供了巨大的发展空间。但是，中短期而言，由于近两年房价上涨过快引发政府对行业进行调控，从“国六条”和“九部委十五条”来看，国家对于房地产行业的调控将是长期的，住宅小型化也将成为中国房地产业的主流方向。在这样的背景下，和前两年相比，我们预计房地产公司的项目净利润率会出现下降，对上市公司的盈利有一定的负面影响。另一方面，由于发展商手中拥有大量的存量项目，调控措施的执行在未来将会有一定的灵活性，相应的对业绩的影响也得到缓冲。同时，在国家积极发展内需的大背景下，我们判断调控措施会地体现出区域性和结构性的特点。在这个过程，我们相信业内的优势企业面临一个整合的机会，有机会获得较为低价的土地资源，也可以通过扩大规模、提高开发速度和周转率来实现业绩增长。长远看，依靠规模扩大等带来的业绩增长和人民币长期升值的预期等因素都可能成为刺激房地产股票继续上升的因素。在下一阶段，我们继续关注财务状况良好、管理水平较高、土地储备充分、股价相对NAV有较大折扣以及在应对市场变化方面能力突出的公司。
G万科A（000002）：管理团队对市场和政策的把握较准确，公司已经树立起全国性的品牌，土地储备充分，具备全国扩张的经验和保持行业领先优势的能力。公司在全国各地开工和结算的项目较多，可以在一定程度上缓解区域市场房价波动的风险。公司对行业宏观调控预计较充分，对中国住宅小型化的趋势做了较好的应对，公司的经营业绩可望持续保持高增长。不足之处是公司目前的现金略为紧张。目前估值偏低，可以继续持有。
金地集团（600383）：公司的经营机制灵活，经营较稳健，逐步从区域性企业发展成全国性企业，土地储备较丰富。由于公司的财务状况良好，现金充足，在前期行业低潮的时候抓住机会增加土地储备，有利于今后的长远发展。今后公司可望在项目以及股权方面和国际战略投资者展开合作，有利于进一步提高公司的盈利能力。不足之处是公司的资金运用略显保守、本次股改的对价方案送股比例偏低。考虑公司良好的基本面，计划继续持有。
G招商局（000024）：公司作为招商集团下主要的地产企业，长期以来得到招商集团和大股东的支持，目前主要业务集中在深圳蛇口地区，公司通过地产开发业务和物业出租业务并举，经营作风一向非常稳健。近几年公司逐步拓展深圳地区以外的业务，06年外地项目逐步进入回报期，公司经营业绩进入快速增长阶段。同时，公司持有大量的出租物业在房价上涨的过程大幅升值。目前估值仍低，可以持有。
G栖霞（600533）：公司是南京地区的龙头地产企业，连续六年成为南京市住宅市场销售面积和销售收入“双冠军”，产品在当地具有明显的品牌效应，并且在南京及周边城市具有丰富的土地储备，可以满足公司未来3－5年的发展。公司治理结构较好，企业发展战略定位明确。虽然公司计划的再融资会对公司业绩形成较大摊薄，但是考虑其成长性，目前估值仍然偏低。
七、机械设备制造业：全球竞争中具有比较优势随着中国机械装备技术水平的提升，在技术层面上很大程度缩小了与国外先进厂商的差距，而在成本、市场、规模经济等方面的优势越发突出。近二年来中国机电产品的出口大幅增长，以及国产设备的进口替代，表明了中国的机械设备已经在全球产业转移中取得了很大的成就。
机械设备制造行业中子行业繁杂，差异较大，周期性特征、产能过剩及市场竞争激烈使行业内的公司盈利水平良莠不齐。我们看重的是其中具有自主创新能力，能够通过持续的技术进步缩短与国际领先竞争者的差距，在全球市场中具有竞争力优势的公司。
我们认为，中国的船舶制造业、港口机械业、工程机械业以及一些细分行业将在产业转移以及新一轮的基建投资周期中受益，其中的具有核心竞争力的龙头公司是我们的重点投资方向。
振华港机（600320）：全球港口投资将保持增长势头，现有港口设施扩建、改造及更新换代的步伐亦会加速，一些新兴市场正在崛起，作为全球市场份额超过60%的振华港机将分享全球港口物流业的稳定增长。另外值得关注的是，公司在市场容量巨大的海上重工和钢结构业务开局良好，有望在2008年后形成新的增长点。公司是为数不多的具有明显的全球竞争力优势的中国企业，目前估值仍然具有较大的吸引力，继续持有。
沪东重机（600150）：世界造船业向中国转移的趋势明显，造船业对中国来说仍属于成长阶段，可以抵御或减少全球景气周期的不利影响。沪东重机是中国中低速船用柴油机的龙头企业，受益于全球造船工业景气和产业转移，公司未来二年定单充足，毛利率稳中有升；临港新城基地建成后，产能瓶颈消除，业绩增长上新台阶。目前估值具有吸引力。继续持有。
洪都航空（600316）：公司生产的教练机产品具有独占性垄断地位，特别是新研制成功的L15高教机，将在中国空军军机的大规模换代中取得稳定、丰厚收益，另外国外教练机的出口市场亦是公司的增长点。虽然公司的优良业绩直至08年之后才得于较为充分的释放，但其高速发展趋势明确。
集团资产的注入亦是公司能够较大提升业绩的动力因素。继续持有。
八、能源行业：传统能源吸引力下降新能源渐行渐进(一)煤炭行业第二季度煤炭行业供求维持脆弱均衡局面，但由于需求放缓、进口增加、产能释放、运输瓶颈改善等因素，导致全社会煤炭库存快速增加，这些现象都说明煤炭行业供求关系由偏紧转向平衡的缓慢变化，并一定程度提升了下游行业的议价能力，加剧了煤炭价格的高位震荡。虽然，我们认为煤炭行业供求关系的变化是长期渐变的过程，在能源价格高企的时代，煤炭价格难以出现大幅下跌。但是，在行业生产成本持续上升的大背景下，行业整体盈利空间将逐渐缩窄，公司成长能力大幅削弱，行业整体投资吸引力不足。
我们认为，煤炭行业的投资机会将主要来源于公司资产规模及产能持续扩大所带来的增长。由于国内煤炭上市公司的母公司往往拥有丰富的煤炭资源储备，这些资产的注入将很大程度提高上市公司的盈利能力和增长前景，从而为公司重新估值提供动力。因此，投资者应当对产能扩张潜力较大、母公司资源储量丰富的煤炭上市公司保持重点关注。
神火股份（000933）：母公司扶持上市公司做强做大的意图明显，随着集团电解铝资产的持续注入，公司业绩可望保持较快增长，又可部分化解煤炭行业的周期性波动，存在价值重估的可能性。
国阳新能（600348）：控股股东——阳煤集团是国内最大的无烟煤集团，旗下煤炭资源丰富，且新矿规模经济效益显著。公司未来将通过外延式收购消除关联交易，同时实现业绩的快速增长。
（二）电力行业：现阶段尚不具备投资价值第二次煤电联动方案出台，正如我们所料，上网电价的平均涨幅为0.117元/千瓦，低于市场预期，同期煤价虽微幅调整，但在国际原油价格高企的背景下，预计下调空间有限。
而前几年电力行业大扩张的后果已经显现，1-5月机组的利用小时数下降近6%。所以，在中报的风险释放之前，我们认为电力行业尚不具备投资价值。但考虑火电企业对煤价敏感度最高，我们将主要关注明年煤价走低可能带来的阶段性投资机会，以及因机组收购带来业绩增长的长江电力（600900）。
（三）新能源行业：成长空间巨大随着能源瓶颈的日益凸现和原油价格的飚升，寻找新能源和可再生能源成为我国能源战略的重要组成部分，也成为资本市场追逐的热点之一。根据我国最新公布的新能源规划，到2010年，可再生能源的总装机容量将占全国总电力装机容量的10%，其中主要涉及风电、太阳能发电、核电等。我们认为虽然现阶段上述发电方式的电价成本并不占优势，需要政策补贴尚能获得收益，但未来的发展趋势清晰，已不仅仅停留在概念炒作的阶段，“十一五”期间，部分设备制造商可望获得实质性收益，我们将选择其中涉足较早、拥有核心技术、未来发展战略清晰的公司作为组合品种。具体包括：G天威（600550）：公司是国内最早涉足太阳能光伏发电产业的企业，也是国内输变电设备制造的优势企业。“十一五”国家电网投资的高速增长为原有的高压变压器业务带来发展空间；在新能源业务方面，公司已取得国内最早产业化的硅原料供应商新光硅业的股权，从而获得从原料供应到电池组生产的完整产业链运作能力，根据公司的产能扩张和技术提升计划，我们认为未来两年可望获得超过30%的业绩成长，是新能源板块的龙头。
G航天（600151）：我们看重公司实际控制人中国航天科技集团的背景，以及支持公司进军太阳能发电领域的部署和研发实力。目前太阳能光伏产业领域利润率最高的环节为硅原料生产，公司借助上海市政府的扶持，极有可能成为新光硅业的控股股东。在基本确定长期硅原料供应的前提下，公司将通过整合集团现有的太阳能产业的资源，打造完整的产业链，规划成为国内最大的电池组件生产商。在其原有主营的汽车零部件业务也开始复苏的情况，未来几年的盈利亦可保持快速增长。
G湘电（600416）：公司现有主要利润来源为电机、水泵，随着军工业务的占比逐步提高，预期可保持年均20%左右的增速。在公司原有技术基础上发展起来的风电业务将成为新的利润来源，按照发改委的规划，“十一五”期间的风电设备的造价在400亿左右，年均约80亿，而公司是国内唯一可设计制造兆瓦级风电设备的企业，技术优势明显，是中长期投资的备选品种。
九、基础设施行业：交通运输——行业吸引力下降、整体上市可期随着市场进入牛市，具有明显防御特性的交通运输板块吸引力持续下降，整体走势落后大盘。我们认为，由于外贸战略调整和产业结构调整，未来两年港口集装箱吞吐量和总吞吐量增速将继续放缓；公路货运也将有所放缓，公路客运和机场增速相对平稳。未来阶段，港口、机场和高速公路板块难以有效形成市场热点，个股机会主要来自于整体上市和资产注入。
高速公路：2006年上半年公路货物和旅客周转量平稳增长，未来增长前景较为明确。但值得注意的是，高速公路的费用支出具有一定的弹性，在股权分置改革阶段，部分上市公司将养护或大修费用集中在05年支出，并对未来几年的成本支出进行承诺，导致相关公司06年业绩增幅加速，这种业绩的高增长并不具有持续性。资产注入带来的外延式增长仍将是高速公路板块的投资要点。
赣粤高速（000429）：06年对温厚高速和九景高速的收购使公司外延式增长明确，计重收费也将在短期内提升业绩，未来两年成长动能强劲，动态市盈率明显偏低。
机场：受益于经济的快速增长和消费升级，2006年上半年国内机场旅客吞吐量增幅创近年来新高，枢纽机场特许权改革和航空开放也将使机场行业整体受益。但由于目前机场类上市公司并非整体上市，上市公司未能分享到业务量增长带来的全部收益增长。
上海机场（600009）：利润增速小于业务量的增长，基于认沽权证即将到期整体上市预期明确。我们认为，整体上市有利于减少同业竞争和增加业务透明性，在认沽权证的行权价附近有阶段性投资机会。
港口：外贸持续高增长，但是乐观的形势随时有可能被打破。我国对外贸易在2005年以来仍然保持了强劲的增长势头，特别是外贸顺差翻三番，不断刷新历史记录。但是能源价格暴涨、通货膨胀、贸易摩擦等风险因素，随时有可能打破目前全球经济增长的良好局面，从而对我国的港口货物、集装箱吞吐量产生影响。由于港口产能扩张迅速，二线港口对主要枢纽港口的分流作用明显，主要港口的负荷率呈持续下降趋势，盈利增长不容乐观。