udn研究报告 - 股市 - 电子产业 - DRAM业：被政府摆一道 业界对宣明智整并问答

台湾内存公司（TMC）召集人宣明智10日表示，TMC不是主导DRAM业整并的公司，短期不会与国内任何DRAM厂有关连，而是「各做各的事」，TMC最快明年第四季投入战局，政府仅需出资300亿元，但若亏损达150亿元停损点，TMC就会放弃所有计画。

宣明智接任TMC召集人后，10日首度举行记者会宣布方向结构。他指出，TMC的目的，是为获取台湾DRAM技术自主，用以对抗业界龙头三星，初期无兴建产能计画。若TMC亏损超过150亿元，也就是把政府投资的300亿元亏掉一半的话，他会扛起责任。

接下来的两周，TMC与尔必达（Elpida）、美光（Micron）两大阵营会面，预计一个月内敲定由哪一阵营主导。至于与国外DRAM大厂协作方式，宣明智并未多说，但将藉由协作创建自有技术，再移转给国内DRAM业者。

成立义工小组 培养班底

TMC 9～13日以听取各方意见为主，之后再与业者接触，并向当年参与次微米计画的精华们请益，成立「义工小组」，作为筹设TMC的班底。他指出，TMC将组成「种子部队」，最快明年第三季备战完毕，明年第四季直接进入决赛，之后局势会怎么演变，当前还很难说。

当下各DRAM厂的任务，是解决自家财务问题，而非想靠TMC来处理一切，在他看来，「自救方案正确运行，会比成立TMC有用」。他直言，整并会带来过多产能，不是资产而是负债，因此「反对整并」，加上当前产业景气也看不到任何复苏讯号，政府金援只是救急不救穷，TMC是站在「产业再造」角度，业者仍须自行解决公司财务等问题。

引进民间资金 当前要务

至于筹资部分，将在下个月起启动。外界对于政府挹注TMC 的金额众说纷纭，宣明智认为，政府出资约300亿元的资金便已足够，重要的是引进民间资金，这部分就必须拟定一套「会扒分」的营运计画，如此才能吸引民间投资。

他透露，当下已有不少国外私募基金对投资TMC有兴趣，但都未做最后决定，他认为国内模块厂及封测业者，及国外投资银行都有可能是潜在的投资者。至于联电是否会参与TMC投资？宣明智明确指出「TMC和联电集团毫无关系」。

宣明智说，上述规划都是在理想的状态下运作，由于社会各界对于「DRAM业该不该救」看法分歧，若大环境意见气候偏向「不救」，TMC也会尊重民意，放弃一切规画。

台湾内存公司（TMC）召集人宣明智10日宣布公司阶段性目标，经济部官员表示，TMC 未来会着重在研发部门，不会设置流水线，只是集成现有产能，有意添加TMC的厂商，必须要处理债务或至少有解决方案才行。

TMC 只救能活的人

台湾内存公司（TMC）召集人宣明智10日直言，「我反对整并」，「TMC不是主导DRAM整并的公司」，令市场与业界跌破眼铐。

根据宣明智的说法，TMC将致力创造台湾DRAM技术自主，最快明年第三季完成「备战」，明年第四季添加战场。

换个角度来看，TMC其实正等待产业汰弱留强，也就是藉由市场自然机制淘汰体质较差的业者，待产业状况彻底沈淀，再伺机进场进行最终决赛。

对于一个企图开创台湾DRAM业新格局的新公司TMC来说，要靠数百亿元的资金，去挑战一个曾经投资超过8,000亿元，但却同时背负超过4,000亿元负债的产业，TMC未来的挑战可真不小。

尽管宣明智并未明白说出这样的想法，但他10日在记者会上，自比是在一艘搭载100名乘客船上的三副，在客船突逢事故，却遍寻不着船长、大副、二副等具决策能力的高档船员的情况下，不得不弃船逃生，只能决定放弃老弱妇孺，让包含自己及一条狗在内的30名乘客登上救生艇，已隐约透露若干信息。

在他看来，船上100名乘客如同当下的DRAM厂商，在资源有限的情况下，他不可能全部都救，就算救生艇开出后，会面临怎样的大风浪也不可预知，因此只能救「有竞争力，比较有可能存活下来的人」。

在座媒体则好奇，为何会有一条狗也要上船，宣明智解释，狗是为了万一大家在救生艇上没了粮食，给在小艇上的乘客当食物。

以当前DRAM市况价格与各家DRAM 厂资金水位来看，能撑到明年第四季的业者寥寥可数，况且届时活下来的业者也都尽失元气，要能实时与TMC的接轨，有其难度。

回到宣明智的逃生艇比喻，上船的人未必一定能顺利存活，且当中还包含一条可能准备要牺牲的狗。DRAM业者就算战到最后，也会担心自己成为那条可能会被牺牲的狗，太多太多的问题，都有待时间来有效性。

DRAM业震惊：被政府摆一道

台湾内存公司（TMC）召集人宣明智10日表态「反对DRAM整并」，国内DRAM业者多表「震惊」。有业者私下痛批「感觉被政府摆了一道」，认为此举如同眼睁睁看着现有DRAM厂一一倒下，「变相」逼垮现有DRAM厂。

业者私下透露，照宣明智的说法，TMC等于是与现有业者划清界限，通过政府出资的方式，成为台湾第七家DRAM厂。

苦苦等待金援 一毛也没得拿

相形之下，现有的六家DRAM厂最需要资金援助，却一毛钱都没得拿，前景堪忧。

业者指出，若TMC不主导整并，等于就是政府出资协助台湾成立第七家DRAM厂，对于解决当下DRAM厂的问题没有帮助。原本业界认为，与TMC之间是「同盟」的协作关系，结果转变为「同业」的竞争关系，与先前业界接收到「TMC将是主导整并」的信息大不相同。

南科发言人白培霖直言，「宣明智的说法，与南科先前接收到政府释放的信息不同」，原本大家都认为TMC会扛起整并重责，但如今看来并非如此，他担心现有业者未来如何继续走下去。

力晶则对此不愿多谈，强调公司当下以通过减产、无薪假等「自救」的措施，仍将持续。

出乎市场预期 类股恐受冲击

市场原本预期，10日记者会将释出主导整并等正面信息，让力晶、南科、华亚科、华邦电等DRAM股10日以盘下开出后迅速由黑翻红，11日DRAM类股盘势，恐受冲击。

业者直言，以当前DRAM现货价又跌到0.8美元以下的价位来看，若整并案不能开端运作，「未来真的很难活下去」。

也有业者指出，TMC拿到政府的资金，又亟欲网罗人才，在TMC没有负债等包袱下，很容易对既有业者造成人才流失的排挤效应，当下业者只能「各自逃生」，别无他法。