央行首提新论调 坊间传闻影响 Ａ股再度下跌

　　核心提示：央行日前召开党委会议传达中央经济工作会议精神时，首次提出“把好流动性总闸门”，强调实施稳健的货币政策，把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业。银监会则强调，要科学把握信贷节奏，做好信贷结构调整。

　　“这是央行首次提出‘把好流动性总闸门’的说法。意味着控制流动性成为央行高度关注的一项工作内容。而银监会也要求把好放贷节奏。从上述两大监管部门的表述来看，明年信贷总量可控，很难突破今年的7.5万亿元。”一位股份制银行负责人称。

　　今年新增贷款或达7.8万亿

　　本月20日，金融机构存款准备金率将进行年内的第六次上调，达到18.5%的历史高位，其目的重在控制金融体系内的流动性，间接管理通胀。

　　事实上，针对年初定下的全年7.5万亿元的新增信贷额度总目标和17%的广义货币（M2）增长，市场普遍认为难以守住。央行统计数据显示，截至11月末，广义货币供应量（M2）同比增长19.5%，增幅比上月高0.2个百分点；当月新增人民币贷款5640亿元，超出市场预期。按照全年7.5万亿元的目标计算，则12月的新增贷款额仅为540亿元，但显然这是很难以守住的。

　　“年内前11个月的放贷总额已达7.46 万亿元，若计入信托公司的表外借贷，实际贷款将远远超出年初制定的目标。”摩根大通董事总经理李晶称。

　　而据坊间传闻，由于银监会要求商业银行将银信合作贷款从表外转至表内，挤占了部分银行原来的贷款额度，央行很可能稍微放松今年全年的新增贷款额度。国泰君安（香港）分析师李伟预计，12月份的新增贷款额度大约在3000亿人民币左右，从而使全年新增贷款达到7.8万亿元，全年贷款增速达到19.5%.

　　明年准备金率或达20%

　　此次中央经济工作会议给2011年的宏观政策调控定调是“实施稳健的货币政策和积极的财政政策”，但业界普遍认为，实际上货币政策要“更紧一些”。

　　数量型调控工具被认为会是货币政策调控的“主基调”。多家研究机构都预测，存款准备金率会在明年多次上调，最终达到20%的历史峰值，但加息会相对谨慎。因此整体来看，今年末到明年，“稳中偏紧”是货币政策调控的主要特点。

　　也有机构担心年底被压制的信贷额度会在明年一季度呈爆炸式反弹发放，但上述股份制银行负责人认为，从央行和银监会的表态来看，对流动性的把控很可能在明年会非常严格，因此他估计报复性增长不会出现，“明年信贷额度肯定不会超越今年”。

　　对于明年的信贷增长情况，不少机构预计2011年整个新增贷款增速应该在14%-15%，预计增量在7万亿元左右，M2的增速目标则会降到16%左右。

　　背景报道

　　六银行差别存款准备金率或延期

　　羊城晚报讯  记者刘薇报道：曾在10月份传出被执行差别存款准备金率的6家银行，昨日传出消息称将被继续执行这一“定向措施”，差别准备金的期限将被延长三个月到明年3月15日。若消息属实，部分银行的存款准备金率将高达19%.

　　北京传出的消息称，工农中建四大国有银行及招行、民生6家银行已被要求，于10月执行的差别存款准备金在本周到期后，将继续实施，期限暂定为三个月。今年10月15日，上述6家银行被央行上调存款准备金率0.5个百分点，冻结资金约为2000亿元。当时差别准备金率的期限为两个月，于12月15日到期。但据悉，就在近日，相关银行已接获通知，要求本周到期后继续“展期”。

　　羊城晚报记者昨日多方打听但未获证实该消息。有分析人士指出，针对11月信贷反常增加、CPI“破5”引发高通胀等超出市场预期的情况，央行1个月内3次调整存款准备金率，大幅收紧流动性，部分银行差别准备金率被延期也属正常，原因就是央行需要继续锁定资金和流动性。（羊城晚报  记者 刘薇）

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　　30日线突而不破 尾盘跳水三大因素

　　今日消息面总体平静。值得一提的是美股已创出近两年的新高，对目前A股来讲有正面刺激作用。考虑到国际其他股市今年均有一定的涨幅，唯独A股至今还下跌11%多，而中国经济可以说是目前恢复最好的经济体，所以A股大幅下跌的基础不在，明年有望大为改观。

　　早盘开在30日线附近，整个上午都受30日线压制，一直没有红盘的机会，好在有农业板块的活跃是人气没有散去，上午收盘前煤炭股因全国气温骤降刺激集体走强，拉动股指回升。午后燃气股异军突起，做多人气得到激发，券商、银行等金融股也纷纷上扬，带动股指一举突破30日线。但好景不长，2点后股指逐波跳水，将全天的成果毁于殆尽，创出日内新低，幸亏尾盘稍微回升，止住跌势。

　　盘面来看，昨日就受30日线压制震荡收星，今日好不容易突破后却马上回落下来，说明30日线的压力确实不小，究其原因我们万隆证券网认为主要有三方面：1.政策面没有大的利好刺激，由于大盘经过近期的蓄势震荡刚刚从前期暴跌的阴影中脱离出来，就犹如大病初愈，马上就大幅上涨确实不太现实；2.鉴于年底结算压力，主力无心投入太多兵力去连续拉升，还有10来天，2010年就要翻过去了，各路资金在年底都要进行结算工作，使得资金面临时偏紧，从这几天的成交量就可以看出来，但我们相信元旦后资金面获得宽松后将会有所改观；3.2950上方的套牢筹码实属天量，前期成交大都在2500-3000亿的水平，套牢盘一时很难全部获得解放，这就给股指的上行造成很大的压力。

　　总的来讲也不用太悲观，因为经过这段时间的震荡整理，下方底部基本夯实，短期看2880一线支撑较强，而30日线正以每天4个点下行，所以我们主力可能会采取迂回战术，先回落整理待30日线下行后自动转向，同时进一步消化套牢盘，可以预期的下周大盘有望走出盘整，重拾升势。（广州万隆·成长投资顾问群）