神马文学网2010研发团队评选]原油和流动性推动 PVC涨势维持
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/01 17:50:09
自从9月下旬，PVC主力合约价格突破8100元/吨的强势阻力位后，PVC展开上涨行情，虽在10月中旬面临过一段调整，但上涨之势没有改变，后期随着原油期货价格缓慢上涨的脚步加快，PVC以及整个能源化工板块后期走势将继续面临乐观的行情。
图一 PVC期货价格走势图
二、影响因素分析
（一） 原油价格上涨成为外部推动力
今年6月份，国际大宗商品启动上涨趋势，LME铜涨幅为41.5%，而今年一直维持涨势的黄金价格涨幅达到32.66%，原油的下游产品也保持快速上涨的势头，国内PTA 涨幅为32.38%，塑料涨幅为30/93%，合成胶在天然橡胶的带动下涨幅更是达到了83.93%。
同为大宗商品的原油价格却处在缓慢攀升的状态，6月份以来，涨幅仅为19.34%，也远小于下游制品的涨幅。
今年以来全球货币流动性充足，各品种充分显示出货币属性，大幅上涨，从这一点看原油价格的货币属性被压制。虽然一直也在上涨，但上涨路径曲折，缺乏其他品种上涨的通畅。随着全球经济的逐渐复苏和美国政坛格局的变化，原油价格缓慢上涨的走势形态或将得到改变。
11月2日，美国中期选举结束，美国政坛发生改变，共和党执掌众议院，民主党执掌参议院。共和党控制下的众议院无需任何民主党议员的支持，就可以通过诸如减税等承诺过的法案。2008年代表中产阶级和平民阶级的参议员奥巴马在参选时的竞选政见中有一条是：限制石油巨头的盈利，对石油巨头渴望的加大本土石油开采持保守态度，代表大资产阶级利益的共和党执掌众议院后必将改变原油价格受压制的局面。
图二 CFTC原油基金净多持仓
国际经济的复苏以及原油基本面的陆续好转，基金于10月1日后大量进入多头资金，截止到10月26日当周，纽约商品交易所的原油期货基金净多持仓为125271手，基于美国中期选举结果，基金后期或将继续大量举仓建立多头头寸，这为原油的上涨注入了新的活力。
原油价格震荡缓慢的区间式上涨方式的改变必将给整个能源化工板块的上涨带来动力，虽然中国国内的PVC有75%是电石法生产的，但从国际上来看，原油价格对PVC价格的影响还是很重要的，因此，原油价格上涨的脚步加快必将给PVC价格的上涨带来外部推动力。
（二）成本的支撑力度大
1、节能减排愈演愈烈，电石价格居高不下
图三 国内电石产量 图四 电石价格
图四 电石价格
今年最初的节能减排措施是从今4月份开始的，宁夏，陕西，内蒙古等地逐步开始实施差别电价，以淘汰落后产能，同时内蒙古地区还实行产量限额调控，七月开始，大范围的限电之风在全国展开，浙江，江苏，河北，广西，山西，不仅针对高耗能产业进行，包括氯碱企业和下游制品企业在内的工业用电都受到影响。九月开始，新一轮的更严厉的节能减排措施开始，宁夏地区由于任务完成不达标，原则上除了配套的电石炉以外，所有电石炉全部停车。
随着年底的到来，节能减排政策的实施愈加严格，国内电石产量也随之下滑，今年7——9月份的PVC产量较去年同期下滑20.79%，9月份产量更是下滑了22.09%，产量的迅速下滑使得PVC的价格迅速拉升，山东地区的电石价格从7月份至今上涨幅度达到22.06%.电石价格的迅速拉升，推动了PVC成本的上涨，将PVC下跌的空间封死在8000-8200元/吨的区间里。