克莱斯勒竞购战升温

亿万富翁科克•科克莱恩(Kirk Kerkorian)通过其投资公司Tracinda Corp.对戴姆勒-克莱斯勒(DaimlerChrysler AG)旗下的克莱斯勒集团(Chrysler Group)发出了收购要约，这多少有点出人意料，也使对克莱斯勒的竞购战更加激烈。而全美汽车工人联合会(United Auto Workers, 简称UAW)在这场较量中所扮演的角色似乎也变得越来越关键。
在Tracinda采取行动之前，戴姆勒-克莱斯勒已经收到了另外三家竞购者的要约。他们是Cerberus Capital Management LP、加拿大汽车配件供应商Magna International Inc.以及由Blackstone Group和 Centerbridge Partners组成的联合竞购团。
Tracinda于上周四宣布拟出资45亿美元收购克莱斯勒。Tracinda称，最终能否达成交易取决于两个因素：首先是与UAW达成“令人满意的”劳工协议；其次是就克莱斯勒约150亿美元的退休员工未缴存退休金和医疗保险成本，与戴姆勒-克莱斯勒制定出分摊计划。
但更加出人意料的是Tracinda还表示，作为交易的一部分，它会给予UAW“相当大比例”的克莱斯勒股权。上周五，UAW总裁罗恩•格特尔芬格(Ron Gettelfinger)说，Tracinda以外的其他潜在买家也表示将给予UAW一定的股权。在接受底特律电台WJR的采访时，格特尔芬格说他还未与“Tracinda的任何人”进行商谈，并且据他回忆UAW的其他人员也未与Tracinda的人员有联系。
总部设在密歇根的投资公司Mainstay Capital Management LLC的首席执行长大卫•库德拉(David Kudla)说，科克莱恩发出的要约肯定会让竞购更加激烈，必须非常认真地看待他的收购要约。他还补充道，科克莱恩曾表示会提前支付一部分资金。
Cerberus及Blackstone等知名私人资本运营公司对克莱斯勒的竞购正值底特律三大汽车厂商在困境中挣扎之际：通用汽车(General Motors Corp.)、克莱斯勒以及福特汽车(Ford Motor Co.)在北美地区的汽车业务都亏损严重。
除了数十亿美元的退休员工医疗保险费用缴存义务之外，汽油价格高企、丰田汽车(Toyota Motor Corp.)等外国对手的竞争压力以及消费者购买口味的转变（不再青睐卡车和运动型多用途车(SUV)）都使这些汽车巨头们接连遭受打击。
私人资本买家通常收购上市公司后会让它们退市，以使公司不再成为股东的焦点，然后再对公司进行重组，以期日后出售时能够获得丰厚的利润。科克莱恩拥有同样的愿景：将克莱斯勒退市，进行长期的重组。
在写给戴姆勒-克莱斯勒首席执行长蔡澈(Dieter Zetsche)的信中，科克莱恩的助手、克莱斯勒前首席财务长杰尔姆•约克(Jerome B. York)写道，Tracinda愿意成为一名长期投资者，它的目标是改善产品质量、加速产品开发以及为开发更加“绿色环保”的车型投入资金。
戴姆勒-克莱斯勒发言人Han Tjan拒绝就Tracinda的来信发表评论，但是他重申，公司正在与所有有意者进行商谈，并且会考虑各种可能。
Tracinda有意收购克莱斯勒的消息发布之后，戴姆勒-克莱斯勒的股价上周大幅上扬，一度达到自1999年7月以来的最高点。上周四，该股上涨4.23美元，收于84.80美元，涨幅5.3%。自戴姆勒-克莱斯勒在2月中旬表示将考虑对克莱斯勒的各种选择，其股价累积上涨了32%。周一，该股收于84.45美元，跌幅不足1%。
科克莱恩所提要约的条款凸现出工会可能在决定哪方竞购者获胜方面发挥重要作用。其他各方可能也会将其收购要约建立在克莱斯勒与UAW达成协议的基础之上。Magna和Blackstone-Centerbridge团队都已经开始同工会领导人进行会谈，希望在可能进行的出售交易之前与后者建立良好关系。
最近几周，戴姆勒-克莱斯勒加拿大和德国工厂的工人代表表示，他们反对将公司出售给私人资本运营公司，称这类买家很可能会裁减员工、降低工资及福利，甚至可能分拆克莱斯勒。UAW的发言人对此不予置评。
收购克莱斯勒将是科克莱恩两年来为掌控底特律汽车巨头的所作的第二次努力。2005年，他购买了通用汽车的一部分股份，随后要求该公司加快重组步伐，并与雷诺和日产汽车结成联盟。但他并未取得什么进展，去年秋季，他抛出了通用汽车股份。
科克莱恩的大部分投资都流向了酒店和博彩领域，但他与克莱斯勒却有着悠久、复杂的历史渊源。90年代初，他对该公司发起了敌意收购，但以失败告终。后来他要求克莱斯勒的管理层提高股东回报率，此举最终促成1998年与德国戴姆勒-奔驰(Daimler-Benz AG)的合并。
科克莱恩的助手约克基本见证了克莱斯勒这28年的盛衰起伏。他在1979年加入克莱斯勒，随后经历了克莱斯勒在美国政府的帮助下走出破产困境的过程。在80年代克莱斯勒因小型客车畅销而步入发展快车道后，他的职位也不断上升，在1993年成为首席财务长，当年科克莱恩对克莱斯勒发起了未获成功的敌意收购。
后来约克离开了克莱斯勒，加盟国际商业机器公司(International Business Machines Corp.)担任了两年的首席财务长，其后他与科克莱恩共同对克莱斯勒施压，促成了诞生戴姆勒-克莱斯勒的合并。
科克莱恩从这笔交易中获利数亿美元，但他后来起诉该公司和当时的首席执行长约尔根•施伦普(Jurgen•Schrempp)，称公司将控制权转交给德国方面，股东应为此获得更高的溢价。戴姆勒-克莱斯勒一审胜诉，但这项判决仍在上诉过程中。
据与科克莱恩合作的洛杉矶律师特里•克里斯滕森(Terry Christensen)说，在戴姆勒-克莱斯勒宣布将考虑克莱斯勒的多种选择后不久，科克莱恩和约克开始考虑参与竞购。上个月，Tracinda致信摩根大通公司(J.P. Morgan Chase & Co.)，对此表示出兴趣。克里斯滕森说，Tracinda收到了友善的回应，但并未得到摩根大通为其它竞购者准备的详细财务和产品开发数据的副本。
随后，约克从公开渠道获取数据，并从他在汽车行业结识的众多人员收集信息，开始自行对克莱斯勒进行分析。他还开始接触仍保持联系的克莱斯勒在任和前管理人员，以了解该公司状况的更多细节。
据了解约克想法的人称，他拼凑出的情况显示克莱斯勒在小型货车、微型客车和SUV领域最具优势。尽管Dodge Ram在美国的小型货车中排名第三，落后于福特F-150和雪佛兰(Chevrolet) Silverado，但销售量和利润率都很高。约克还得出结论，认为克莱斯勒的微型客车销售情况很好，获利丰厚；而Jeep品牌的SUV则具有良好的声誉。
但他认为，克莱斯勒的Sebring和Dodge Avenger中型轿车尽管进行了改款，但仍不如丰田Camry和本田Accord，而且面临通用汽车和福特汽车的压力。
约克在致戴姆勒-克莱斯勒的信中表示，Tracinda为克莱斯勒制定的计划与私人资本运营公司不同。他说，希望在较短时间内（仅仅几年）在基金中显示出市价结果的投资者不会愿意进行必要的长时间投资，以获得必要的最终结果。而长期、耐心的投资一直是Tracinda的做法。