牛刀：全球经济没有二次探底的迹象-牛刀-搜狐博客

牛刀：全球经济没有二次探底的迹象
——5月30日在上海投资人座谈会上的演讲择要
中美战略与经济合作，有三个内容，投资人一定要格外关注：一个内容是美国承诺提高储蓄率；一个内容是中国承诺提高国内消费对经济增长的贡献率，加强社会保障体系建设；还有一个内容是双方同意加强金融领域的合作。
今天还有很多网友是从全国各地赶过来的，一部分网友在网上收看视频。所以，我就详细讲讲中美战略与经济合作与全球经济的关系，以及对中国资本市场的影响。
现在，政府担心经济二次探底，其实是没有必要的。全球经济的权重美国占四分之一多一点，如果经济二次探底，那么主要是指美国经济出现二次探底。那么，美国经济第一次的底部出现哪些特征呢？让我们来看看美国经济在2008年第一次出现底部特征的几个数据：1、道琼斯指数跌至7450点；2、美元指数71.46点；3、GDP跌破14.5万亿。
从目前情况来看，美国经济在三至五年内不可能出现这种底部。现在道琼斯指数牢牢守住1万点，美元指数站稳86.76点，美国今年的GDP可能突破15万亿。所以对投资人来讲，中短期的担忧是不必要的，对全球经济第二次探底的担忧也是没有道理的。中国的投资人应该放宽视野，不要紧盯着中国的A股，要不断展开对国际市场的投资。中国目前的外汇是管制状态，每个中国公民因为需要每年可以兑换5万美元。投资人应该用这5万美元起步，走向国际市场，进行美股、美债和外汇、期货的投资。
很多人还担忧欧元危机对全球经济的影响，不知道最后会是一个什么后果。主权债务其实没什么了不起，截止去年底，希腊政府负债额2734亿欧元，相当于GDP115.1%；预期2010年，这一比例将达150%。2010年需要支付的利息是119亿欧元；到2012年，需要支付的利息171亿欧元。总债务在2014年达到峰值3538亿欧元。
历史上很多国家主权债务都无法偿还。1998年，俄罗斯发生主权债务违约，投资人只收回50%。2001年，阿根廷发生主权债务违约，共820亿美元，投资人仅收回30%。2009年，迪拜主权债务违约，发生房价泡沫破灭，投资人有的只收回40%。所以，主权债务没什么了不起，大不了赖账就是。不过，这是开玩笑说，最后总有一个解决的办法，应该不会对全球经济产生多大的影响。
外部的形势最严峻的也就是欧元危机了。那对我们投资人来讲，中国的危机，正在考验中国政府和民众的智慧，关键在于是否能很好的刺破房价泡沫，提高国内消费，遏制通货膨胀。我们刚刚谈到中美战略与经济合作，尽管我们无法看见合作的具体内容，但是，看见了新闻报道出来的主要内容，根据国际惯例，可以预测对我们经济的影响。具体到能源、科技、环保和医药这些产业方面的内容，相信大家都能把握。
我们刚才谈到上面三个内容，而这三个内容对我们来讲才是最重要的。一个是关于美国承诺提高储蓄率。根据美国商务部发布的报告，2006年美国个人储蓄率为-1%。这已是美国连续第二年出现个人储蓄率为负数的情况，同时该储蓄率还创下上世纪30年代“大萧条”以来最低水平。2009年，美国商务部２６日公布的数据显示，受经济衰退影响，美国人开始“节俭”持家，５月份个人储蓄率达到６．９％，为１５年来最高水平。
大家很快就会发现，在2005年至2007年美国经济空前繁荣之际，美国储蓄率为历史最低。而在次贷危机爆发后的2009年，经济陷入阶段性的低谷，美国的储蓄率为15年来的高点。也就是说，美国人在经济好的时候都不储蓄，借贷消费，拉动生产；而在经济低迷时都在银行存钱。所以，中国要求美国提高储蓄率，意思是什么呢？意思是美国让点钱给中国来赚，美国经济不要搞得太好。这样给中国的制造业提供一些机会。
那么，中国对美国承诺了什么呢？中国政府承诺提高国内消费对经济增长的贡献率，加强社会保障体系建设。意思是，中国经济不要过分依赖投资，要把消费拉动起来，还有一点，社会保障。对消费拉动的力量主要是城乡居民的收入增长，剔除CPI的因素，城市居民去年的收入增长低于GDP的增长，农村居民的收入增长与GDP增长基本持平。所以，以消费来拉动经济增长，对中国来讲任重而道远。
所以，值得关注的是社会保障体系建设。美国人提出最低要求，那就是医疗保障。举一个例子，不管这个病人有没有保障，有没有医疗费，但是，只要他的生命受到疾病的困扰，所有的医院应该无条件的给予救治，所产生的医药费，由政府解决。这样，中国的普通老百姓的医疗保障问题，就被美国人关心了一把。这种被关心的味道，不一定好受，但是，有比没有好。对资本市场来说，就是医疗服务业的上市公司股票中短期要走强。
关于中美金融领域的合作，因为没有看见具体内容，就不做详述。我们所知道的信息，那就是融资融券和股指期货对合格的境外投资人开放。我们担心的就是这个，因为华尔街有将近100年的历史，我们的金融市场才20多年，体系非常脆弱。所以，关注境外合格的投资人的动作，要成为常态。
总体来说，全球经济的二次探底之说查无根据。中国的资本市场非常脆弱，风险和机遇都有。投资人要学会配置自己的资产，在国际市场寻求机会，才会永远立于不败之地。