电力业:水电投资机会显现
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http://stock.591hx.com 2010年04月21日 10:16:04 东莞证券 一季度用电增速为24%,重工业是拉动力。中电联统计报告显示,1-3月份,全国全社会用电量9695亿千瓦时,同比增长24%。3月份,全国全社会用电量3434亿千瓦时,同比增长21%。从各产业的用电量增速来看,第三产业、第一产业和城乡居民用电量增速相对缺乏弹性。而第二产业的用电量增速是拉动全社会用电量快速上升的主要因素。
第一季度用电快速增长缘于09年低基数,同时经济的快速复苏也使得用电量创历史新高。
内陆地区用电量高于沿海。中西部地区用电量快于平均。从各行业用电量来看,黑色金属冶炼及压延、化学原料及制品、有色金属冶炼及压延这三大用电量大户用电量增长明显。
重工业仍然是我国用电量快速增长的最大推手。
火电发电量增速加快,利用小时数快速回升。09年随着经济的回温,发电量增速也逐步回升。进入2010年,水电受西南旱灾的影响,发电量增速低于平均发电量增速。而火电则保持较快增长。
煤价稳定,港口库存下降。动力煤经过前两个月的上涨,进入3月份价格保持稳定。同时秦皇岛煤炭库存持续下降。3月底开始各大铁路线路检修施工全面展开,加上王家岭矿难后,安监局将在4月和五月进行为期近2个月的全国范围内的安全生产大检查,影响煤炭供给。同时,西南地区持续干旱,加上南方耗煤企业陆续开工,电煤消耗持续上涨。同时,总体来看,主要港口煤炭库存仍会继续回落,煤炭价格将总体保持平稳。
煤价仍然是困扰火电的最大因素,水电机会显现。2010年一季度火电行业业绩再次受煤炭价格高企影响。水电行业在经历一季度的旱情之后,一季报业绩将受影响。但是随着来水的好转,且不受煤炭价格的影响,我们预计一季报后水电或将迎来机会。
个股方面我们建议长江电力(600900)和水电占比较大的国电电力(600795)。同时关注具有资产注入空间的内蒙华电(600863)。
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