4月15日股市重大消息解读

国务院：通胀预期有所加强 将努力稳定物价

中国政府网：国务院总理温家宝14日主持召开国务院常务会议，分析一季度经济形势，研究部署下一阶段经济工作。从国际看，金融危机影响仍在持续，一些国家主权债务风险凸显，主要经济体失业率居高不下，国际大宗商品价格高位震荡，贸易保护主义明显抬头，世界经济复苏存在不确定性。从国内看，防灾抗灾形势严峻，夺取农业好收成和增加农民收入存在很多制约因素；一些推动价格上涨的因素在显现，强化了通胀预期，特别是部分城市住房价格过快上涨的问题比较突出；财政金融潜在风险不容忽视。

【点评】本轮通胀预期的形成，主要由输入性、流动性和结构性所致。在我国，作为扩内需、保增长的重要举措，实行适度宽松的货币政策，增加货币供给和信贷投放，经济出现企稳回升的势头。与此同时，天量信贷、急剧扩张的货币供给，也带来了对未来通胀的疑虑，而国际大宗商品价格上涨，输入通胀加剧。如果放任通胀预期强化，可能会导致企业和个人过度调整生产、投资、消费行为。我们预计政府今后会将货币政策的重心适当向物价稳定倾斜，从会议的内容和措辞看，不排除国家必要时动用利率手段来管理通胀。(该消息为宏观中性偏空)

3月份全国70个大中城市房价同比上涨11.7%

国家统计局：2010年3月份，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.7%，其中新建住宅销售价格同比上涨14.2%，新建商品住宅价格同比上涨15.9%。1-3月，全国完成房地产开发投资6594亿元，同比增长35.1%，其中，商品住宅完成投资4552亿元，同比增长33.0%，占房地产开发投资的比重为69.0%。1-3月，全国商品房销售面积15361万平方米，同比增长35.8%。其中，商品住宅销售面积增长34.2%。1-3月，商品房销售额7977亿元，同比增长57.7%。其中，商品住宅销售额增长55.2%。

【点评】自2009年底以来，国家出台了一系列调控房地产的措施，房地产行业的上市公司股价受到了较大的打压，成为今年以来表现最差的板块。但是房地产市场却与政策背道而驰，进入一季度以来房地产市场一片欣欣向荣，房地产开工、销售和房价均出现大幅上涨，调控政策根本就没有影响到房地产市场。针对这种异常情况，国家不断出台措施，而且力度不断加大，14日温家宝总理在国务院常务会议，分析一季度经济形势，研究部署下一阶段经济工作时表示，要实行更加严格的差别化住房信贷政策，抑制投机性购房，同天住建部国土部同时表态，再遏房价疯涨。今年是金融危机过后最复杂的一年，国家将力保经济健康稳定发展，因此房价过快的上涨必将受到相关政策的打压，房地产板块可能面临较长期的熊市，但是对于房价下跌的拐点，仍然无法预期。(该消息为宏观中性，房地产板块中性偏空)

上海金融办：国际板有望年内推出

证券时报网：证券时报网04月14日讯 在4月14日下午举行的上海市政府新闻发布会上，上海市金融办副主任徐权称，国际板建设已被列为上海国际金融中心建设的重点工作，证监会已就该板块IPO制度草案进行讨论，年内有望推出。

【点评】国际板推出首先是满足外资企业在中国融资的需求,间接效应就是使得中国资本[5.00 0.00%]市场更加开放了,外资在中国可以融资,就可以更好的与中国企业进行竞争,进行投资扩张等等,这点对于国内企业来讲,无形中将增加不少的竞争压力。同时国际板的推出对股市资金造成分流，况且外企规模较大，市场的资金面压力将会得到进一步的考验。而国际板何时推出，除了政策上支持之外,业内、交易所、监管等各相关方面的准备工作进都将影响到国际板的推出速度，所以短期内推出国际板的概率不大，预计也要等到年底或明年初。(该消息为市场中性偏空)

工行报告称城市居民股票 房产购买意愿下降

证券时报：中国工商银行[4.96 0.20%]14日发布的2010年第一季度“工行投资理财指数”显示，目前居民投资理财意愿趋于谨慎，未来6个月内城市居民购买股票、基金和房地产的意愿下降。

【点评】报告显示，今年第一季度城市居民持有投资理财产品的比例从2009年第四季度的70%下降至62%。近期由于股市及楼市均出现了较大幅度的上涨，处于相对较高的位置。并且从一系列的政策来看，房地产业很可能成为后期调控的重点，银行机构对其放贷趋于谨慎，并且基于对后期经济刺激政策退出的预期，居民金融投资和购房意愿已经产生一定程度的下降。与此同时持有银行理财产品的比例保持稳定。预计后期居民资产可能逐步流向低风险的投资产品或消费领域，对股市及楼市的进一步上涨将起到一定的抑制作用。(该消息为市场中性偏空)<< 前一页12后一页 >> 

三因素削弱大盘股持续涨升动力

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□国都证券 张翔

上证指数 (000001)

最新价：3166.33 - 0.15 0%

股市直播 资金流向 市场雷达

风格转换将是一个渐进的过程，周期性大盘股短期内持续走强的可能性不大。预计大盘将呈现震荡缓升的格局，投资者近期可适当关注银行、保险、煤炭等权重板块，但操作重点仍应放在符合“经济转型”的成长性个股。

大盘股上行动力有限

从周二行情来看，大盘股的强势格局未能延续，中证100指数仅微涨0.06%，而中证500指数则大涨1.17%，创出反弹以来收盘新高。市场形势再次表明风格转换之艰难。我们认为，风格转换将是一个渐进的过程，周期性大盘股短期内持续走强的可能性不大。

首先，宏观紧缩压力不断加大，对周期性大盘股构成明显制约。已经公布的PMI指数及用电数据均显示经济稳步向好。不过，三方面不利因素值得谨慎：其一，各省市投资热情依然高涨，如果外需复苏好于预期，则大规模固定资产投资势必引发经济过热，而且地方政府不受制约地通过商业银行融资，也可能带来偿付风险及银行资产隐忧。其二，房地产泡沫并未得到明显抑制，而且目前已出台的调控政策似乎未真正对投资性需求构成抑制，如果放任房地产泡沫继续膨胀，不仅会助长通胀预期，而且也会为未来经济埋下隐忧。其三，输入性通胀压力加大。CRB现货指数已创出反弹以来新高，在全球经济复苏及流动性泛滥的刺激下，不排除原油、有色金属价格摆脱强势美元束缚、出现向上突破的可能性。基于上述宏观背景，货币当局将不断加大紧缩力度，二季度加息的可能性不断加大，而且很可能进一步出台抑制房地产泡沫的政策，进而对钢铁、建材等相关板块带来拖累。

其次，A股流动性明显好转的可能性也很小。市场普遍预期人民币将进入小幅渐进升值，这将对海外热钱构成吸引，与此同时，大小非减持压力稍有缓解，这些因素对流动性有一定改善作用。不过，在宏观政策趋紧、新股发行压力不减的背景下，A股流动性改善程度十分有限。随着货币环境的常态化，M1增速由历史高点逐级回落已是大势所趋。回顾过去M1增速与A股估值的关系可以看到，货币供应收紧将对A股估值水平带来明显压制。

此外，融资融券与股指期货两大金融创新虽已相继推出，但在推出初期限制颇多，杠杆比例偏低，且主流机构处观望态度，其对权重板块的刺激作用不大。

把握结构性机会

由于估值优势及金融创新的刺激，大盘股活跃度有望逐步增强，但预计将体现为局部与阶段性行情，持续上行的动力较为有限。就小盘股而言，预计小盘股在经历短期震荡后将呈现分化格局，成长性良好、行业前景乐观的公司调整压力有限，而以创业板为代表的估值过高的小盘股将面临较大回调压力。综合判断，大盘有望呈现震荡缓升的格局，投资者操作上应把握好结构性机会。

就周期性板块而言，稳健型投资者可适当加大周期性权重行业的配置比重。周期性权重行业将以结构性机会为主，估值偏低、景气回升趋势相对明确的银行、保险可重点配置，受益通胀预期的煤炭板块也值得关注。从其他周期性行业来看，一方面可关注景气逐步回升的化工、电子元器件、机械、轻工制造等行业，另一方面则可关注人民币升值预期推动的航空、造纸板块。

作为贯穿全年的热点，“经济转型”主题仍值得投资者深入挖掘。伴随政策面的持续刺激，新能源汽车、三网融合、节能环保、移动通讯等“新兴产业”板块有望反复活跃，投资者可进行波段操作，也可逢低吸纳成长性良好的龙头个股，中线持有。从消费类行业来看，食品饮料、家用电器与商业贸易经历了一季度的滞涨阶段后，目前估值吸引力有所提升，可重点关注白酒股与家电板块。