两大利好拉升大盘股

来源:百度文库 编辑:神马文学网 时间:2024/07/20 05:28:55
郭娴洁
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大盘蓝筹股近来之所以受到市场的追捧,除了其价值被低估的原因之外,还和即将推出的股指期货、融资融券等业务有一定的关系,一些先知先觉的机构投资者已经开始买入可能被列为股指期货、融资融券业务标的物的股票,普通投资者也不妨寻着这条思路,从大盘蓝筹股当中寻找出一些适合自己投资的股票。
融资融券选谁做标的
截止发稿之时,工行上市在即,市场人士难免对可能同期推出的配套政策浮想联翩,酝酿已久的融资融券业务似乎箭在弦上。市场关注的焦点除了哪些证券公司将成为首批试点券商,另一个焦点就是哪些股票将成为融资融券的标的。
根据此前沪深交易所下发的《融资融券交易试点实施细则》修改稿或草案,对融资融券的标的证券提出了大致的要求。
根据7月15日全网测试,沪市测试用标的证券范围包括融券卖出标的证券为:上证50ETF、浦发银行(600000)、上海机场(600009)、招行银行(6000036);融资买入标的证券除上述之外还包括一只国债。
深市测试用标的证券范围包括融资买入标的证券为:深证100成分股及深100ETF;融券卖出标的证券为深100ETF、万科A(000002);可充抵保证金的除了上述证券外,另包括5只封闭式基金、5只国债。
尽管测试标的并非实际标的,但投资者不失为一个参考样本。据消息称,10月,管理层将正式启动对创新券商融资融券试点申请的实质性审核,首批试点券商名单有望于月内亮相。与此同时,由沪深证交所制订的融资融券标的证券名单也可能于本月露面。在此基础上,融资融券业务有望于11月进入实质操作阶段。
名单虽未最后敲定,但根据沪深证交所《实施细则》规定,融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元,融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元。此外,标的股票都必须满足上市交易满三个月;近三个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%,日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4个百分点,且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上;已完成股权分置改革;未被实行特别处理等条件。并分别规定:深证100指数成分股(上海交易所的规定为“上证180指数成分股”)的股票折算率最高不超过70%,其他股票的折算率最高不得超过65%。
“按照上述标准,设定沪深上市公司作为融资融券标的家数控制在600家之内,其中沪市300多家,深市200多家。”上交所有关人士表示。
股指期货花落谁家
9月8日,金期所成立,令股指期货的脚步声更近。业界普遍预期的是,首个股指期货产品将以沪深300指数为标的。“届时,沪深300指数的权重股的流动性将会大大增加,对投资者的吸引力会大大增强。只有拿到这些大盘蓝筹股,才能有其他衍生的品种或者投资机会”, 国泰君安证券研究所王炫指出,“在境外成熟市场中,大盘蓝筹股相比小盘股而言,都会有一定溢价,机构投资者肯定会偏向这些流动性比较强、市值相对大、比较透明一些的个股。有股指的基础,有市场心理的基础,这波行情应该可以持续一段时间”。
从海外主要市场的经验可以看出,股指期货正式开设之前、之初和之后的标的指数走势短期虽然态势各异,但中长期走势基本上都是向上攀升。股指期货设立后,出现较大幅度下跌只有1987年5月的多伦多指数。在指数期货推出的前后两年,标普500、恒生指数、多伦多指数、法国CAC40指数、日经225和德国DAX指数与道琼斯工业指数走势的节奏和步调几乎完全一致。
这种市场良好表现原因是股指期货有利于提升股市的规模和流动性,增加了对股票的需求;另外从多个国家和地区的经验来看,在股指期货推出的最初几年,市场效率较低,经常出现现货与期货价格之间基差较大的现象,专业机构较多地通过指数套利获取无风险利润,从而形成对股票指数成份股的长期持仓需求。
股指期货带来的另一个重大影响则是价值发现。在期货市场的作用下,A股市场上一些价值被低估的大盘蓝筹股走势可能被激活,股价也将加速将价值回归。以沪深300作为蓝筹股代表,沪深300的2006年PE为16.93倍,而2007年PE为14.27倍,具有一定上涨空间。大盘蓝筹股的2006年相对于各自的行业PE基本合理,而从2007、2008年动态估值来看,具有一定上涨空间。
此外,指期货推出后,投资者可通过在投资组合配置一定比例的股指期货合约来有效地解决系统性风险难以对冲的难题。但并不是所有的组合都能很好的适用股指期货工具来进行套期保值。投资组合必须和股指期货的标的指数即沪深300之间有很高的相关性。而最有效地构建投资组合和沪深300的高相关性的方式,就是持有一定数量的大盘蓝筹股。所以,股指期货推出后,大盘蓝筹股将不仅仅是作为组合基本配置品种而被买入,还将作为避险工具的有效运用而被长期地战略性地持有。
因此,可以预见的是,股指期货上市对成份股和非成份股的影响效应同样会在中国市场重演。成分股后市的整体表现将优于非成份股。大盘蓝筹股在沪深成份股中占据重要位置,会进一步得到机构投资者的青睐。股指期货的标的沪深300指数成份股中权重大、基本面较好、流动性高的大盘蓝筹股将受到更多的关注,并作为基础仓位被更多的机构投资者长期持有。如目前A股市场上总市值在1000亿以上的中国银行、中国石化和G招行等。
资料:
融资融券的各项费率:
•个人信用证券账户开户费40元,其中20元作为配号费上交结算公司;机构信用证券账户开户费是400元,其中200元作为配号费上交结算公司。
•融资利率具体由各券商结合相关文件规定的范围自定,融资时间以日计,这些券商制定的融资日利息范围在万分之二到万分之三。
•融资融券过户费费率为0.0005,向投资者单向收取;融资融券结算费费率为0.000015,向结算参与人单向收取。
•担保证券划转手续费与还券划转手续费是20元;融券券源划转手续费与余券划转手续费是10元。
•信用交易的印花税、经手费及监管规费等费率同普通交易一样。