湖北12万亿负债谁来还？ - 真相道白的日志 - 网易博客

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译作有：
《资本主义的代价》—— 罗伯特·巴伯拉
《终结美联储》—— 罗恩·保罗
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湖北12万亿负债谁来还？
财经短评 2010-03-25 10:35:31 阅读9768 评论45 字号：大中小
一个2009年全年GDP只有1.28万亿的中部省份，竟然破天荒地公布了未来数年高达12万亿的投资计划。湖北省发改委主人许克振介绍，截至目前，全省重大项目库已入库项目3.76万个,投资总规模达12.06万亿元。这些项目最迟将在“十二五”初期集中开工建设。湖北省去年全年的财政收入只有814.78亿元，如此巨大的投资资金是中央投资计划的3倍、地方年GDP的10倍、年财政收入的147倍。我们需要问的第一个问题就是：钱从何来？
没有印钞权的地方政府，应对财政赤字的唯一办法就是发债。我国地方政府的累积债务已经到了一个十分危险的水平。美国西北大学教授史宗瀚（Victor Shih）估计，中国地方政府的负债高达24万亿人民币，未来的坏帐金额可能攀升至3万亿元。由于我国《预算法》不允许银行直接向地方政府贷款，因此各地政府转用旗下投资基金公司募款，并对其进行担保，以此规避《预算法》的限制。中央取消农业税之后，地方政府为弥补这块“收入损失”，进一步加大了负债力度。那么，谁来担保这些地方政府的债务呢？显然，债权人真正指望的是有印钞权的中央银行。中央政府也看到了这一点，所以银监会5日表示，财政部最快将于本月取消对所有地方政府为旗下投资公司负债的背书保证，以免地方债务窜升产生信用危机。若此政策落实，很难想象湖北省会再有能力筹集如此多的投资资金，最后的办法看来就只有卖地或者抵押土地借债了，他们应该祈祷房价不要下跌。
地方政府追求的是GDP，要GDP就必须花钱。他们只关心两件事：
第一、  第一、“钱能不能借来”，至于借来的钱政府是否有能力归还，这样的麻烦可以留给下任；
第二、  第二、“怎样把钱用完”，地方官员只注重局部利益和短期利益，只要用了钱，就有GDP。他们一般不会在意项目最后是盈利还是亏损，因为花的不是自己的钱，自己也无需为这些钱承担任何责任。
湖北省希望借助投资拉动经济，让投资在经济增长中的占比超过70%。这对普通百姓而言，不能不说是一种悲哀。投资在GDP中比重的增加，意味着居民的内需空间将被进一步挤压。用政府不断负债、加大投资基础设施建设的方式发展经济，当然不是一条可持续发展之路。地方政府当前的债务水平，要想“公正的偿还”是绝无可能的，最后的结果不难预见——大批烂尾工程和一系列坏账。这将是对社会资源的极大浪费。
发展经济的最终目标是为了满足居民的内需，投资与出口只是手段，不是目的。中央也明确指出：“应通过研究影响消费增长的因素，制定有效扩大消费内需的政策”。内需究竟是什么，该如何满足，这点只有深入市场的中小企业才最为知情，地方政府不可能比私营企业做得更好。内需形成的前提，是民众必须自愿消费，而不是让政府“替百姓花钱”。人们自愿购买蔬菜水果、衬衫、手机和手提电脑；自愿享受理发、快递等服务。这种真实需求会自发地刺激菜果供应、服装业、软件业、芯片制造业，以及服务业的发展，因为企业家对市场的满足度越高，自身所能实现的利润也就越大。然而政府对中小私营企业的高额税赋、干预和垄断，使得他们无法提供人们真正想要的服务。耗资巨大，但仅比高铁快10分钟的沪杭磁悬浮，是政府的需要，却不是百姓的需要。政府自己没有钱，他们花的每一分钱，都是对私营企业和居民储蓄的掠夺，无论这些钱是来自税收，还是用通货膨胀制造的货币。由于人们的真实财富被掠夺，被强制用于非自愿性质的政府消费，政府主导的投资型发展模式只会减少真实的内需，降低人民的生活水平。
“用投资拉动经济”当然不只是湖北省政府的“个案”，全国各地其实比比皆是。令人不解的是，很多人对此并不反对。我在西安的一位朋友就认为，“大唐芙蓉园”的建设带动了西安大雁塔附近整片商业街的发展。我的回答是：“如果这些钱没有用于建造芙蓉园，可能每个西安人都能住上两室一厅的房子”。政府项目即使能拉动经济，效果也是暂时的，从长期来看得不偿失。2004年举办奥运会时风光无限的希腊，6年后却陷入了严重的债务危机。2008年的北京要比2004年的雅典更加风光，以后又会怎样呢，我们不得而知。国外还只是偶尔做一次，我们却持续不断，接下来是2010年的上海世博……人们关注的往往是可见的“得”，却无法想像潜在的“失”，如果让政府退出，由市场自己配置资源，那么每一分钱都可以被用来满足自愿性需求，创造真正的价值和财富。私营企业与政府（或国有企业）最大的不同，是他们在意破产风险，他们花的每一分钱都是自己的，因此必须竭尽所能地保证自己生产的商品，或提供的服务能被市场接受，保证收益至少能覆盖成本；但政府与国有企业却不是，他们花的是纳税人的钱，享有政府补贴，不在意得失，也不在意自愿性需求，存在本身就是他们唯一的目的。
地方政府必须明白，拉动经济的最好办法就是减税（个人所得税与企业营业税、增值税），真正做到让利于民。人民本来就有需求，之所以不敢消费是因为没钱，因为政府“扩大投资”的形象工程，吞噬了他们本该用于消费的资金。政府所有的钱，本质上都来自税收，把这些钱还给人民，让人民自愿选择如何花自己的钱，这才是保持经济可持续发展的好办法。从长远来看，减税甚至对政府自身财政收入的增加也是有利的。经济学理论中的拉弗曲线就形象描绘了政府税收收入与税率之间的关系，当税率在一定的限度以下时，提高税率能增加政府税收收入，但超过这一的限度时，再提高税率反而会导致政府税收收入的减少。当前绝大多数地方政府显然已经越过了拉弗曲线的顶点。

Figure 1 拉弗曲线
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