激活民间投资的难点及重点

近几年，我国经济发展总体保持了“高增长、低通胀”的良好态势，投资的高增长为我国经济发展起了重要的支撑作用，投资率从1992年的36.6%逐步提高到2008年的43.5%，已远高于世界20%左右的平均水平，到2009年, 为了应对金融危机，我国出台两年中央新增投资1.18万亿元带动总额4万亿元的投资计划， 今年的中央政府投资总额达9080亿元。截至8月底，中央已下达政府性投资7170亿元，使今年投资的作用更加明显。据统计，今年前10个月，全国城镇固定资产投资15万亿元，同比增长33.1%，比上年同期加快5.9个百分点。在政府性投资的带动下，民间投资有了一些积极变化，民间投资规模正在逐步扩大。2008年，我国民间投资规模已占全社会固定资产投资的70%左右。到2009年前九个月，城镇非国有投资增长29.5%，呈稳步回升态势，比年初回升9.2个百分点；反映民间投资活跃度的房地产投资也持续回升，今年前三季度房地产投资增长17.7%，比年初大幅回升。今年民间投资的逐步活跃，既促进了经济增长，又解决了近70%的城镇就业和90%的新增就业，成为经济发展中一股不可忽视的重要力量。
面对复杂国际形势，今年中央及时果断调整政策，将财政政策从“稳健”调整为“积极”，货币政策从“从紧”调整为“适度宽松”，同时实行了一揽子经济刺激计划，十大产业调整振兴规划，我国经济逐步开始复苏，出现了企稳回升的良好势头。今年前三季度，经济增速回升到7.7%，比上半年加快0.6个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%，彻底改变了2007年三季度以来经济增速下滑的局面。其它许多先行指标也在持续向上，市场预期和信心都有所提升。但仍应看到，我国经济回升基础还不牢固，一些难点和问题亟待解决，特别是当前的经济回升相当程度上是依靠政府投资，外生性增长特点明显，政府投资后劲也在减弱，经济内生动力不太强的问题变得更为突出。从投资来源看，今年前三季度，固定资产投资资金来源中的国家预算内资金达8065.8亿元，同比增长77.7%，是所有资金来源中增速最快的。从投资类型看，今年前9个月，政府主导的国有企业投资资金占固定资产投资完成额的32.8%，比去年同期扩大3.3个百分点。而数据显示，今年前三季度内资中的非国有经济投资同比增长35.5%，落后于国有经济投资增速。从当前情况看，民间投资的激活受政策的影响较大，如操作得当，民间投资的增速会很快得到进一步提升。总的来说，激活民间投资将成为今后一段时期我国经济持续复苏并保持良性增长的关键。
民间投资面临的难点
从近年民间投资发展历程及当前经济面临的复杂形势看，民间投资要想成为我国经济增长的重要内生动力，一定要解决好几个难题，简单来说就是如何筹钱、用钱、赚钱的问题。
（一）融资渠道少，成本高
去年金融危机以来，我国为了刺激经济发展，大量增加政府性投资，市场流动性也变得十分充裕，今年前十个月，本外币各项贷款增加9.71万亿元，同比多增5.89万亿元，新增贷款总量是去年同期的2.5倍。虽然目前我国的融资环境已明显改善，但政府性投资带动民间投资的目的还未真正实现，民间性质的投资对经济的贡献仍难有大的提升。反映最多的是，无论是资本市场融资、风险投资、投资基金等的直接融资，还是抵押担保等方式的间接融资，大部分的融资渠道仍主要面向国有企业，社会中的大部分新增贷款也很难流向民间投资的主力中小企业，目前，小企业贷款占贷款总额的比例不到10%。即使民间的中小企业能有渠道获得部分融资，由于其信用度较低、融资数额较少、利率优惠幅度较小、融资条件苛刻等原因，民间投资所面临的融资成本要明显高于国有企业。一些从正常渠道融不到资的企业，其民间投资所需的资金有的甚至来源于地下钱庄，这更加增大了企业的融资风险。
（二）投资范围窄，周期短
据初步统计，目前国内民间资本主要涉及的领域不到国有经济投资领域的一半。水利、 铁路、 港口、农村基础设施建设等领域本来是民间投资大有作为的领域，但受体制机制限制，民间资本进入的很少。对于具有一定发展空间的石油、电力、银行、证券、电信等行业，民间资本的持有者虽有强烈的投资愿望，但由于垄断特征比较明显，实际开放程度不高，在相当长时间内，民间资本的参与度仍然比较低。同时，科教文卫、社会发展等领域民间资本的进入难点也比较大。另一方面，闲置的大量民间资本只能在少数行业内过度投入，无法实现更大范围内的资源优化，并造成一定的资源浪费。今年，虽然固定资产投资增幅较大，但由于投资的领域主要是农业、民生工程、环保事业、基础设施建设等方面，其投资回报率相对较低，同国有企业相比，民间投资的实力又比较小，投资意愿相对不强，民间投资范围仍比较窄。另外，民间资本的趋利性较强，决定着大部分民间投资的周期也相对较短。
（三）投资风险大，不确定因素多
由于民间投资主体的实力总体不强，信用度又相对较低，加上国家政策、法律及市场的环境还不完善，一旦投资过程中国内外经济出现大起大落或面临一些突发情况时，民间投资主体就会面临较大的风险，不像国有企业那样有强大的国家信用做后盾。而且，民间投资具有投资结构多样、投资参与者众多等特点，内部运作过程中出现投资分歧、投资停滞等一些不确定事件的可能性也较大。还有，外部的一些经济、社会等不确定因素也可能加大投资的风险，如去年的金融危机以及部分国家的政治动荡等。
激活民间投资的重点
激活民间投资所面临的许多难点，不是一朝一夕就能解决的，但激活的步伐不能停止，而且要有所加快。当前，在国家货币财政等政策不出现方向性调整的同时，更要做好以下几项工作：
（一）进一步扩大融资渠道，降低融资成本
一要继续加强资本市场制度建设，注重上市公司的结构优化。鼓励有条件的民营企业上市融资，稳步推进其发行、定价、审核、保荐等工作，加快面向中小企业的创业板的完善工作，为民间投资创造一个理想的融资平台，并适度推广产业基金、风险投资基金、私募股权基金等融资方式，落实信用担保、科技保险等优惠措施，发展信托、金融租赁等贷款渠道，做好民间融资服务；二要提高国有银行以及城市商业银行、信用合作社中中小企业的贷款比例，增加民间贷款规模，降低民间贷款门槛，加强贷款过程中的事前、事中、事后的全方位跟踪，减少银行放贷风险，同时要进一步开放民营参股银行市场，提高民间融资的稳定性和可持续性；三要增强民间融资的服务意识，在放贷、上市、基金融资过程中不断改进工作程序，尽可能减少中间费用的发生，建立信用评级制度，民间投资主体也要积极加强同银行等金融机构的长期合作，提高其融资信用度，扩大其贷款利率的优惠幅度。
（二）拓宽投资范围，提高民间投资积极性
今后，应继续采取利用政府投资拉动民间投资的基本策略，要建立民间投资领域的指导性行业准入目录，逐步提高垄断产业、科教文卫、社会发展等领域的民间投资比例，在国家重点扶持的农业、民生工程、环保事业、基础设施建设等领域中，通过财政补贴、税收优惠、经营权补偿、设施配套等措施，利用合资、合作、联营、项目融资等方式，提升民间投资的参与度，逐步将以政府投资为主的项目模式转变成以民间投资为主的模式，真正起到四两拨千斤的作用，特别是石油、电力等垄断性质的行业要加快引入民间资本，加强这些行业的适度竞争，并要适当鼓励民间资本进入金融服务业。同时，要调节好补贴、税收等优惠措施的度，改变目前民间投资的趋利特性，将投资的持续回报和我国经济的可持续发展作为民间投资的最终目标，这样民间投资对经济的贡献才会更为有效。
（三）创造公平和谐的环境，形成竞争有序的市场氛围
要想真正激活民间投资，首先，要同国有企业、外资企业享受同等的税收、财政等政策，特别是地方政府要规范当地的政策，避免地方保护主义抬头，做到一视同仁；其次，要加强法制建设，从源头上更正市场中的各种不合理法规、规章和规定，特别是涉及民间投资的不合理收费、运输等歧视性规定；再次，要加强市场监管，规范民间投资监督机制，防范市场风险，要密切跟踪民间投资的方向和规模，要加强民间投资的监测预警，引导民间投资转向国家规划中的急需发展领域，避免向产能过剩行业重复性投资，要加大对操纵市场、内幕交易、提供虚假信息、贪污腐败等违法行为的惩处力度，维护市场秩序；最后，要妥善处理好民间投资过程中涉及的民生问题，特别是要保障投资、减少、撤出时原有人员的再就业，要继续打击非法传销、非法集资活动，避免人民群众财产受到重大损失，同时要保障民间维权渠道畅通，维护社会稳定。（刘 刚/国家发展和改革委员会价格监测中心）
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