神马文学网叶檀：先别急着嘲笑杭州学迪拜(南方都市报 2009-12-12)
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/29 21:18:39
叶檀专栏:先别急着嘲笑杭州学迪拜
类别：时事评论 作者：叶檀 原创 浏览量：317
发布时间：2009-12-12
版次：AA31 版名：个论 稿源：南方都市报
■经济人 之叶檀专栏
迪拜危机的本质是信贷紧缩的危机，如果全球资金不紧缩，迪拜模式就能继续下去，就能继续创造一个又一个神话。
由于迪拜模式折戟，曾经表示要成为中国迪拜的杭州被顶到风口浪尖，各种嘲笑不在话下。在嘲笑结束之后，我们有必要思考，支撑迪拜模式的基石是什么，另一个沙漠中的神话美国拉斯维加斯为何能够成功。基石不倒，迪拜模式不会倒，如果换种方式，迪拜模式是否能够成功。
迪拜模式用资金堆出的沙漠上的神话，实质是过于宽松的货币政策导致的全球基建大喷发，正如次贷危机代表了宽松货币政策在资产政策化下的一个发展向度，迪拜模式展示了宽松货币在消费、基建领域的发展向度。
迪拜发展主要靠借债建设。据路透社报道，截至今年8月份，迪拜总共拥有800亿美元债务，其中迪拜世界负债590亿美元。迪拜国有企业的总负债金额高达470亿美元，高于迪拜的国内生产总值(GDP)，一旦投资方贷款收紧，无疑对迪拜是雪上加霜，迪拜未来3年需偿还500亿美元债务，占其GDP的70%。根据穆迪投资者服务机构(Moody’s Investors Service)的预测，迪拜的债务总额可能最高达到1000亿美元，其中最多250亿美元为不良债务。这超过了负债警戒线，超过了迪拜的偿债能力。
在最疯狂的2005、2006年前后，全世界1/4的塔吊在迪拜，全世界最豪华的酒店都在迪拜，迪拜机场有三条飞机跑道，和我国首都机场、浦东机场规模一样；在建的迪拜新机场，又规划了6条跑道，如果全部投入使用，机场客运量将达到1.2亿人次，而迪拜的人口只有160万，其中大部分是外来人口。显然，迪拜是想通过豪华的梦幻旅游，吸引全球最富阶层，而后通过这些人将迪拜建成旅游中心、物流中心与金融中心。这不是多数中国城市梦寐以求的吗，岂止杭州？
在泡沫期，资产价格节节上升，迪拜的房地产价格日新月异，迪拜的物流、港口的打造颇见起色，因此也就有越来越多的资金流入迪拜，形成危险的平衡。当时是银行争取客户，各大银行哭着喊着要把资金贷给迪拜国有企业这样的好客户。我们不是在目前这一轮的周期又看到了中国银行业争取政府项目客户了吗？地方政府融资平台的风险不是中国银监会一再强调的风险吗？
货币泛滥期会形成一条融资与产业链，货币紧缩期融资与产业链条将随之变更：金融市场的坏事总是结队而来，在货币泡沫被刺穿以后，银行和富裕人群收紧钱袋，旅游下降，基建资金捉襟见肘；资金紧张、评级随之下降，迪拜资产也就无法以好价格出售；催债者成群上门。最后双方谈判形成债务偿付计划，或者削减债务，或者拉长偿债周期。
我国目前正在进行的积极财政政策，本质上是货币扩张计划，反映在市场上就是房地产等资产价格上升，借款利率下降甚至为负利率，基建项目到处开花，各个城市都在向迪拜模式靠拢，只不过不说罢了。要说有区别，就是迪拜基建有部分借的是外债，而中国借的是内债。
根据民航资源网2009年1月7日的数据，全国147个机场中，75%左右的机场经营亏损，年吞吐量100万人次以下的机场有103个，91%亏损；年吞吐量50万人次以下的机场全部亏损。小机场普遍亏损，即便如此，趁着此轮积极财政政策基建高峰，烟台等中小城市机场仍加紧动工修建，谁也不会想到若干年后如何以收益支付债务，还是地方政府压根没有想过偿债？
迪拜政府学院研究员卡塞米先生为迪拜模式辩护，认为迪拜趁货币高峰期完成产业转移，就基础设施和物流领域而言，中东其它城市无一堪与迪拜媲美。迪拜最终成为全球第四大港口运营商，将来全球90%的贸易通过货船运输完成。它犯下的错误是向西方文化、博彩、奢侈品大规模投资，浪费可贵的资金。
不论是迪拜，还是杭州，或者是里约与孟买，最重要的是借债之后确保建设项目可以偿债，可以获取未来经济发展的收益。当一个城市以世界第×高楼为惟一的卖点时，后续增长潜力往往可疑至极。
(作者系资深财经评论员)
http://gcontent.nddaily.com/c/5a/c5a4e7e6882845ea/Blog/765/6f96ab.html
迪拜，不虚此行——杭州市赴迪拜开展学习培训综述(杭州日报 2008-5-20) 09-12-07
类别：时事评论 作者：叶檀 原创 浏览量：317
发布时间：2009-12-12
版次：AA31 版名：个论 稿源：南方都市报
■经济人 之叶檀专栏
迪拜危机的本质是信贷紧缩的危机，如果全球资金不紧缩，迪拜模式就能继续下去，就能继续创造一个又一个神话。
由于迪拜模式折戟，曾经表示要成为中国迪拜的杭州被顶到风口浪尖，各种嘲笑不在话下。在嘲笑结束之后，我们有必要思考，支撑迪拜模式的基石是什么，另一个沙漠中的神话美国拉斯维加斯为何能够成功。基石不倒，迪拜模式不会倒，如果换种方式，迪拜模式是否能够成功。
迪拜模式用资金堆出的沙漠上的神话，实质是过于宽松的货币政策导致的全球基建大喷发，正如次贷危机代表了宽松货币政策在资产政策化下的一个发展向度，迪拜模式展示了宽松货币在消费、基建领域的发展向度。
迪拜发展主要靠借债建设。据路透社报道，截至今年8月份，迪拜总共拥有800亿美元债务，其中迪拜世界负债590亿美元。迪拜国有企业的总负债金额高达470亿美元，高于迪拜的国内生产总值(GDP)，一旦投资方贷款收紧，无疑对迪拜是雪上加霜，迪拜未来3年需偿还500亿美元债务，占其GDP的70%。根据穆迪投资者服务机构(Moody’s Investors Service)的预测，迪拜的债务总额可能最高达到1000亿美元，其中最多250亿美元为不良债务。这超过了负债警戒线，超过了迪拜的偿债能力。
在最疯狂的2005、2006年前后，全世界1/4的塔吊在迪拜，全世界最豪华的酒店都在迪拜，迪拜机场有三条飞机跑道，和我国首都机场、浦东机场规模一样；在建的迪拜新机场，又规划了6条跑道，如果全部投入使用，机场客运量将达到1.2亿人次，而迪拜的人口只有160万，其中大部分是外来人口。显然，迪拜是想通过豪华的梦幻旅游，吸引全球最富阶层，而后通过这些人将迪拜建成旅游中心、物流中心与金融中心。这不是多数中国城市梦寐以求的吗，岂止杭州？
在泡沫期，资产价格节节上升，迪拜的房地产价格日新月异，迪拜的物流、港口的打造颇见起色，因此也就有越来越多的资金流入迪拜，形成危险的平衡。当时是银行争取客户，各大银行哭着喊着要把资金贷给迪拜国有企业这样的好客户。我们不是在目前这一轮的周期又看到了中国银行业争取政府项目客户了吗？地方政府融资平台的风险不是中国银监会一再强调的风险吗？
货币泛滥期会形成一条融资与产业链，货币紧缩期融资与产业链条将随之变更：金融市场的坏事总是结队而来，在货币泡沫被刺穿以后，银行和富裕人群收紧钱袋，旅游下降，基建资金捉襟见肘；资金紧张、评级随之下降，迪拜资产也就无法以好价格出售；催债者成群上门。最后双方谈判形成债务偿付计划，或者削减债务，或者拉长偿债周期。
我国目前正在进行的积极财政政策，本质上是货币扩张计划，反映在市场上就是房地产等资产价格上升，借款利率下降甚至为负利率，基建项目到处开花，各个城市都在向迪拜模式靠拢，只不过不说罢了。要说有区别，就是迪拜基建有部分借的是外债，而中国借的是内债。
根据民航资源网2009年1月7日的数据，全国147个机场中，75%左右的机场经营亏损，年吞吐量100万人次以下的机场有103个，91%亏损；年吞吐量50万人次以下的机场全部亏损。小机场普遍亏损，即便如此，趁着此轮积极财政政策基建高峰，烟台等中小城市机场仍加紧动工修建，谁也不会想到若干年后如何以收益支付债务，还是地方政府压根没有想过偿债？
迪拜政府学院研究员卡塞米先生为迪拜模式辩护，认为迪拜趁货币高峰期完成产业转移，就基础设施和物流领域而言，中东其它城市无一堪与迪拜媲美。迪拜最终成为全球第四大港口运营商，将来全球90%的贸易通过货船运输完成。它犯下的错误是向西方文化、博彩、奢侈品大规模投资，浪费可贵的资金。
不论是迪拜，还是杭州，或者是里约与孟买，最重要的是借债之后确保建设项目可以偿债，可以获取未来经济发展的收益。当一个城市以世界第×高楼为惟一的卖点时，后续增长潜力往往可疑至极。
(作者系资深财经评论员)
http://gcontent.nddaily.com/c/5a/c5a4e7e6882845ea/Blog/765/6f96ab.html
迪拜，不虚此行——杭州市赴迪拜开展学习培训综述(杭州日报 2008-5-20) 09-12-07
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