扬韬:8月行情展望&当前各板块分析

首先，历史上，8月从来就不是见顶的月份，所以，如果8月初股市创下新高，我们则基本有把握确认行情将在9月14日前后见到阶段性顶部。如果管理层技术水平足够高超，将行情延伸到60周年后，则10月12日前后见顶的可能性也存在。所以，实战中只需要关心一下8月初股市能否创新高即可——只要沪市再涨50点，就可以安心做8月的行情。

其次，历史上的8月很少有深跌的时候。1992年以来的16个年头里，有一半时间8月是下跌的，平均跌幅7.7%，看起来很大，实际上除了1992年、1998年和2008年外，其余5次下跌平均跌幅就只有2.6%。1992年和2008年都处于大调整的探底时期，1998年则在调整中完成了底部过程，当月见到了重要底部。如今，2009年的行情处于上升途中，假设8月不是顶部，则断无下跌的概率。在8个上涨年份里，8月平均上涨21.6%，看起来也很大，不过，如果去掉1994年8月的暴涨135%，则其余7年的平均涨幅就只有5.4%。2009年的8月有点像2007年的8月。当时，8月上涨16.7%，9月和10月又分别上涨6%多才见顶的。2009年7月刚开始加速上涨，理论上还需要8月继续大涨一次，才会消耗多头实力造成顶部。所以，假设8月初创下新高，则8月的行情上涨幅度估计应该有10%以上。

为什么8月鲜成顶部很少大幅度下跌呢？一个主要的原因或许是由于8月正处于半年报公布的高峰期，上市公司半年业绩多数尚可，尤其是蓝筹股的业绩还对得起股价，又给人一些憧憬，所以卖压会少一些。今年8月，大量中报看似不佳，实则环比有了较大提升，尤其是有色金属、煤炭、钢铁、石化等周期性或类周期性行业，在股市中权重颇大，业绩较好，对股价构成强力支撑。半年报业绩不好的，则大多在预期之中。所以，二者相对冲，行情就不太容易下跌。

再则，从技术层面来看，股市也还没有到疯狂的时期。从保证金余额看，2-5月只增加了1000亿元，稳定在1.1万亿元附近。6月份有一只新股发行，冻结资金高达4000多亿元，但保证金余额也只增加2600亿元。也就是说，最起码到6月底，尚没有资金大规模离场的征兆，这与2007年10月有很大不同——那时候，当月保证金余额增加近9000亿元，并延续到10月底，除了打新股资金外，也有相当多的资金出逃迹象。从持仓账户数量看，虽然上周持仓账户数量创新高，但这是在较长时期盘整之后的增加，还没有到人气疯狂以至于持仓数持续大增的阶段。换言之，场外和场内的资金都还比较理性，没有疯狂地买进再买进。由于本周大震荡，如果是顶部阶段，散户持仓一定会大幅度增加。反之，如果散户持仓出现下降，则这断然不是顶部。而这个数据，下周二就可以知道了，届时再做判断也不迟。

另外一个因素也不容忽视，那就是全球股市的一体化导致的投资者行为趋同性。比如2007年9-10月的顶部，全球股市就基本同步。而今，从技术角度看，美国、欧洲和香港股市都还有大约10%左右的上升空间，需要在8月份和9月份来完成。如果它们不跌，我们的股市也就跌不动。而量化宽松造成的通胀预期使得全球资源品价格暴涨，对上中游产业构成显著利好，暂时还不会传导给下游企业。从时间来看，估计要到2009年10月以后，下游产业才会遭受到新的压力。这也就意味着2009年8月的股市还不会太坏。

综合来看，今年8月的行情也许不会涨太多，但基本不会跌太多。相反，按照7月加速的趋势看，8月有可能延续惯性去赶顶，为制造泡沫再加一点燃料。因此，只要心中有风险概念，保持快节奏操作避免被套，则8月的机会还是会比较多的。这或许会让空头再次失望吧。当然，在房地产领域或许是个例外，房贷政策的调整有可能让房市成交陷入低迷，价格则进入滞涨阶段。而房地产价格的下跌，估计要到10月之后，那时候，股市才能感受到显著的寒意。

当前各板块分析

1、最弱的四个行业。传播与文化产业，批发和零售贸易，房地产业，医药生物制品。其中房地产走弱值得关注。

2、电子行业长期走软，最近两天开始变强，注意其反弹价值。机械设备仪表趋势不明朗。造纸仍不明朗。信息技术业有走强迹象，再观察。

3、持续落后的基础化工化学塑胶塑料行业已经走强两周，有色金属业长期走软后也已经走好两个星期。证券期货业最近一直较强。建筑业最近持续走强。

4、煤炭、钢铁最近持续走强，电力行业刚刚开始走强。银行业经过两周调整，后半周开始走强。

综合来看，未来一周可能继续走强的行业包括：电子、信息技术、化工、有色、证券期货、建筑、煤炭、钢铁、电力、银行业。

电子与信息技术行业：深天马、生益科技、莱宝高科、华微电子、中科三环、超声电子；海星、长虹、海信、金证、长城电脑、亿阳信通、深康佳。

化工行业：海螺型材、紫江股份、永新股份、金发科技、沧州化工；威远生化、双良、广东榕泰、蓝星清洗、鲁西化工、华控000036、盐湖钾肥、新安股份；江南高纤、山东海龙、吉林化纤、海利得、新乡化纤、澳洋科技、华西村、烟台氨纶；黔轮胎、风神、双星。

有色：栋梁新材、海亮股份、云海金属、中孚实业、云铝股份、铜陵有色、常铝股份、紫金矿业、锡业股份、云南铜业、厦门钨业。

证券期货：宏源证券、前锋股份、长江证券、000750，国元证券，中信证券。

建筑业：中油化建、中铁、铁建、中工国际、宏润建设、粤水电、中铁二局、龙元建设。

煤炭：盘江、国投新集、大同煤业、煤气化、平庄能源、中煤能源、西山煤电

钢铁：新兴铸管、柳钢、莱钢、本港、杭钢、八一、宝钢、大冶特钢、武钢、三钢、华菱。

电力：穗恒运、漳泽电力、桂冠电力、国投电力、华能国际、申能、长源电力

银行：工行、浦发、中行、交行、民生、深发展、兴业。