神马文学网udn理财会客室 - 理财高手 - 嘉鼎资本-城国斌 - 聚焦决策过程 才能长期致胜
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 19:54:08
·陈世豪 2009/04/16 17:59 
最近全球股市陆续展开反弹，台股下跌至去年11月后开端一路惊惊涨，总计这一波以来已上涨超过3成… 
最近全球股市陆续展开反弹，台股下跌至去年11月后开端一路惊惊涨，总计这一波以来已上涨超过3成，没有搭上这波行情的人懊恼为什么自己不早点进场，而搭上顺风车的人则洋洋得意。但是在高兴之余，人们常忘了问自己一个重要的问题：这样的成果是靠自己的实力，还是因为一时的好运？
假想你某一天到拉斯维加斯玩二十一点，你看到旁边的小明拿到了十七点的好牌，可是他却要求庄家再发一张牌。这时，庄家再次确认他是不是真的要牌，小明点头说要，庄家继续发牌。结果，小明得到了一张四点的牌，以二十一点赢得胜利，庄家面带微笑地对小明说：「要的好。」
没错，小明最后的确要到了一张绝妙好牌，但如果你是赌场的老板，你会希望每一个人都像这样的赌法。这个例子点出了决策的一个重要观念：过程与结果的关系。
过程与结果的关系
多数人常有一个迷思，以为好结果就意味着过程没的说，而结果不好就暗示过程一定有瑕疵。就像我们在评断一个医生的技术，常会以病人最后是否存活，来作为判断的依据，如果病人不幸丧生，这位医生就会被认为一定是医疗过程有问题。这就是典型「以成败论英雄」的错误迷思。
事实上，因为机率(运气或随机因素)的影响，好的决策过程有时会造成不好的结果，而坏的决策过程有时会带来好的结果，就像拿到十七点还要牌的例子一样。卢梭(Jay Russo)与苏马克(Paul Schoemaker)用简单的二乘二矩阵，清楚地帮助了过程与结果之间的关系。
在任何与机率相关的领域中，如投资、运动比赛、医学治疗…等，最厉害的高手全都比较注重过程，而不光只是重视结果。个人的决策过程极为周详，有可能最后的结果却不成功，不过长期来说，过程会主导结果，思虑比较周详的决策会带来比较好的整体成果，这也是赌场(庄家)长期扒分的道理。
学习巴菲特的决策树思考模式
美国前财政部长鲁宾在《说不准的世界》一书提到，成功是决策的结果，但过程充满说不准性，而且带有风险。当我们面对说不准时，我们没有能力控制结果会如何，但是我们可以控制流程。我们可以在决策过程中运用机率式的思考方式，评估所有已知的信息，设法估算不同结果的机率，以及随之而来的可能得失。
鲁宾所提到的机率式思考方式其实和巴菲特所使用的决策树是同样的方法。巴菲特的合伙人孟格说：「像巴菲特这样的人拥有一种优势，就是会自动以决策树(decision tree)的方式思考。」巴菲特表示：「计算获利机率乘上可能获利的金额，并考虑亏损机率乘以可能亏损的金额，我们一直努力这样做，这种方法虽然不完美，却是重要的关键。」
因此，人们在投入每一个标的之前，都应该学习运用决策树的思考模式，来增进决策的品质，提升高自己的胜算。将焦点放在如何正确评估企业的内在价值，根据影响价值关键因素的不同变化，如投入资本报酬率、营业利益率、资本周转率、成长率、竞争优势、经营阶层…等，并依照各种可能结果来估算企业的内在价值，而不是只关注在市场价格的波动。
如果人们没有通过良好的研究过程去了解一家企业的价值，只是因为股价上涨而盲目去追高，就如同一个人拿着火把在火药库里跑来跑去一样，最后可能会安然无事，但仍然是一个笨蛋。
让自己具备成功的实力
扑克牌传奇人物史克兰斯基(David Sklansky)说过：「每次你经过深思熟虑所下的决定，最后不论你实际上是赢还是输，你都会有所收获。同理，未能深思熟虑就轻率下决定，不论你最后是赢还是输，你都会失去一些东西。」
因此，不论是在投资还是商业领域，关注整个过程总是比注重短期成果更加重要。结果不是不重要，结果很重要，但是如果只根据结果来做判断，会误导我们的思考流程。将焦点专注在增进决策流程的品质，才能将成功的可能性最大化。就像孟格在南加州大学法学院演讲中提醒学生的一句话：「想要获得你所希望的东西，最安全的方法就是让自己值得你所想要的。」
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