盖特纳：我的银行不良资产解决计划

盖特纳：我的银行不良资产解决计划Timothy Geithner

美国和全球许多地方的经济目前都面临极大的挑战，而要面对这些挑战就需要继续采取非同寻常的行动。

当前这种程度的危机起因绝不简单，也不会只有一个，但我们整个国家都负债太多，让我们的金融体系承担了难以负担的风险水平。那些决定造成了极大的损害，而这种损害在很大程度上落到了谨慎负责的普通美国人和小企业主头上。这种情况从本质上说是不公平的，美国人有理由对此感到愤怒和失望。

公众的愤怒程度和这次危机的严重程度要求我们所实施的每项政策都要接受最严格的检验：即它能否让我们的金融系统恢复正常的业务，向工薪家庭和有活力的企业提供贷款，并防止将来再度出现危机。

过去的六周里，我们在复苏与再投资计划(Recovery and Reinvestment Program)之外还出台了一系列财政措施，为经济的复苏打下财政基础。我们实施了广泛的计划，鼓励降低抵押贷款利率，令数百万人更容易进行转按揭并避免止赎，从而稳定房市。我们制定了新的资本计划，保护银行不致陷入更深的衰退。向人们注入信心，让他们相信即便前景比预期的要差，银行仍会有足够水平的资本金；通过这样做，让经济能以更低的利率获得更多贷款，降低人们所担心的将会出现更糟糕的经济情况的可能。

Associated Press我们同美国联邦储备委员会(Federal Reserve)新启动了一项重要的贷款计划，将针对对消费者和小企业贷款至关重要的证券化市场采取行动。上周，我们宣布了额外的措施，通过直接购买由美国小企业局(Small Business Administration)贷款支持的证券，支持向小企业的放贷。

美联储过去几个月的行动加上政府的这类举措累积起来已经开始产生影响。它们帮助把抵押贷款利率降到了历史低点附近。仅仅本月，我们就看到了抵押贷款转按揭增长了30%，意味着数百万美国人正在利用较低的利率。这既有利于房屋所有者，也有利于经济。与美联储联手推出的新贷款计划在上周带来了近90亿美元的新证券化产品，比此前4个月的总和还要多。

不过总体来说，金融体系仍在对抗复苏。很多银行仍背负着糟糕的放贷决策带来的重压，它们纷纷缩减信贷规模。金融机构持有的很多资产（所谓的遗留资产）的市场价格要么是不确定的，要么是低迷的。由于银行的资产负债状况存在这些压力，信贷仍是一种稀缺商品，而可以获得的信贷对借款人来说成本很高。

今天，我们宣布了计划的另外一个重要部分，以增加信贷流、扩大流动性。我们新的公私合营投资计划(Public-Private Investment Program)将设立基金，为当前压在金融系统上的遗留贷款和证券提供一个市场。

公私合营投资计划将从银行手中买进房地产类贷款，从更广泛的市场上买进证券。银行将有能力向专门的基金出售贷款，投资者将相互竞争，以获得参与这些基金、利用政府提供的融资的能力。

根据这个计划组建的基金将有3个主要设计特点。首先，它们将利用政府资源──包括财政部资金、美国联邦存款保险公司(FDIC)和美联储的融资──动员私人投资者的资金。其次，公私合营投资计划将确保私营领域参与者与纳税人一道分担风险，并且保证纳税人分享从这些投资获得的利润。这些基金将对退休基金等所有类型的投资者开放，这样广大范围内的美国人都可以参与。

再次，私营领域的购买者将确定根据这个计划收购的贷款和证券的价值，从而保护政府不会为这些资产支付过高的价格。

新的公私合营投资计划最初将提供5,000亿美元资金，并可能逐步扩大到最多1万亿美元。这占了衰退前发放的房地产类资产的相当大一部分，目前这部分资产正阻碍着我们的金融体系正常发挥作用。通过向这些资产提供目前并不存在的市场，这项计划将逐步改善资产价值，增加银行的放贷能力，降低银行资产负债表中有关亏损程度的不确定因素。向这只基金出售资产的能力将使银行更容易筹集私人资本，从而加快其替代财政部提供的资本投资的能力。

这项计划旨在解决遗留贷款和证券，它也是尽可能迅速有效地以让纳税人付出最低代价的方式解决危机的总体战略的组成部分。这项公私合营投资计划比让政府直接单独从仍在运营并承担大部分亏损的银行购买此类资产的做法更有利于纳税人。我们的做法与私营部门分担风险，有效利用了纳税人的资金，并利用了私营部门的竞争以确定目前停止流动的资产的市场价格。单纯地寄希望于银行逐步解决掉这类资产可能延长危机的时间，重蹈日本的覆辙。

在前进的道路上，作为一个国家必须共同努力，在需要促进公众信任和审慎地利用纳税人的资金加强金融体系之间取得适当的平衡，同时也要确保这些市场参与者的信任，我们需要他们尽其所能让信贷流向这个国家的工薪家庭和大大小小的企业。

这就要求私营部门的那些人记住，政府的援助是一种特别待遇，而不是一种权利。当金融机构来向我们寻求直接财政援助时，我们的政府有责任确保这些资金用到了扩大对经济的信贷流动上面，而不是让高管或股东中饱私囊。这些规定制定和实施的方式应不会阻碍私营部门参与到这种旨在稳定房地产市场、启动信贷市场、并消除银行的遗留资产的普遍性的计划当中。

我们不能在投资者不用承担风险的情况下化解危机。虽然这场危机是由于银行过于冒险造成的，但现在的危险却在于它们不愿承担风险。在与国会合作建立防止滥用纳税人援助资金的严格条款时，我们需要非常谨慎，不要打击经济从衰退中复苏所需的这些投资。法律法规会增强有责任感的企业家和投资者在我们国家投资和创造就业机会的信心。从第一任财政部长亚历山大•汉密尔顿(Alexander Hamilton)开始，我们国家就承诺奉行促进信心和稳定的经济政策。他第一个明确指出，我们的政府是说到做到的。

尽管我们面临着这样的挑战，我们仍有着多元化和复原能力很强的金融体系。修复过程需要时间，而且前进过程中也不会一帆风顺，会不时面临紧张与脆弱。但这些政策将会奏效。我们已经看到，在我们的政府提供支持和资助的领域，贷款的成本降低了，也更容易获得了。

但是，在我们同目前的危机作斗争时，我们也必须开始这样一个进程，就是确保这类危机不会再次发生。正如奥巴马总统所说的，我们不能再用20世纪的规定维持21世纪的市场。对于一方面接受雷曼兄弟这样的企业破产带来的灾难性的损失，另一方面被迫向美国国际集团(AIG)注入成百上千亿纳税人的资金，确保经济免受更大规模损失的做法而言，我们的国家应该会有更好的选择。缺乏适当的、现代化的监管体系和解决权限是导致这场危机的原因之一，而且它还将继续制约我们应对未来危机的能力，除非我们能够进行彻底的改革。

我们的目标必须是一个更强有力的体系，它能够提供经济复苏所需的信贷，而且还可以确保我们永远不会再次陷入到这种金融危机之中。我们正在迅速采取行动以实现这些目标，在我们做到这点之前我们将会一直为此努力。

（编者按：盖特纳为美国财政部长。）