神马文学网评盖特纳“中国操纵汇率论”
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/25 11:52:44
评盖特纳“中国操纵汇率论”
作者：英国《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫(Martin Wolf) 2009-02-09选择字号: 大 中 小
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美国新财长蒂姆·盖特纳(Tim Geithner)有关奥巴马总统认为中国正在操纵人民币汇率的说法，想必不会受到北京的欢迎。
无疑，中国对任何公开批评都很敏感。然而，这不是一个能够回避的问题。因此，让我们考虑三个问题：首先，中国是不是汇率操纵者？其次，如果是，这是一个重要的问题吗？最后，美国应如何处理这个棘手问题？
首先，中国当然是一个汇率操纵者，其行为与这一称号的定义吻合：中国大规模干预外汇市场，还采取措施冲销这种干预的货币政策后果。这意味着中国正在瞄准实际汇率。更有甚者，与某些经济学家的看法相反，中国多年来一直有能力这么做，并继续有能力这么做。
其次，话说回来，汇率并非中心问题。中心问题是中国的国内支出。相对于潜在产出，若国内支出上升，那么经常账户盈余将自动消失。
这意味着，要消除其经常账户盈余，中国的支出相对于产出必须上升10%。在我看来，这对中国乃至世界都是十分可取的。让我们用整数来说明这个问题：如果中国的潜在实际增长率为每年10%，要使中国的经常账户盈余在5年内消失，其实际国内支出必须每年增长12%。显然，这是一个相当艰巨的挑战。
第三，这还意味着，明智的讨论不应该是围绕汇率，而应该是关于在支出模式方面开展相互支持的全球调整。我认为，不妨让中国人自己去决定：人民币名义汇率的上升，是否这种解决方案的一部分。通情达理的人士可以在这一点上有不同看法。（我认为答案是肯定的。）
美国确实需要聚焦于国内支出这一更为重大的议题。问题在于如何有效组织这种讨论。
我认为最好采用多边形式来组织这种讨论。必须尽力避免美国向中国发出最后通牒。两国关系十分重要，不应使其经受这样的风险。然而，中国也必须接受这一点，即激烈而活跃的对话，是它在世界上扮演更大新角色不可避免的一部分。
总之，盖特纳的话没错，他说的问题也是重要的，但他此番言论的时机于事无补，而他对汇率的关注也是误导的。
译者/和风
此文选自马丁·沃尔夫博客，欢迎读者就此文发表评论，来信请寄：ftchinese.editor@ft.com。