神马文学网从中铝买力拓说起
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/05/01 04:35:27
最近，中国铝业要投资195亿美元增持力拓的股份和资产权益，被称为中国企业对外最大的投资，引来一片叫好声，似乎，“中国收购世界”即将登场。只是，在这个过程中，没有人或很少有人提及中铝此前的140亿美元对力拓的投资已经亏损超过80%。倒是商务部的一位官员说，上次的投资亏损不要紧，因为当时如果中铝不投资，必和必拓当初肯定要1800亿美元收购力拓了，那样对中国的矿石战略不利。
这种说法，难免让人想起商务部某官员被抓的事情。无论是此前的黄光裕案还是再早一点的商务部官员充当外资收购买办角色而被抓的案件，我们都能看到在涉及到中国对外投资和引入外资方面的种种弊端和漏洞。迄今为止，中国企业所有“被批准”的对外投资损失已经超过1000亿元，而“被批准”的外资仅仅进入中国银行业的利润就超过1000亿元。一进一出，我们的损失有多大不言而喻。
中铝这次收购，看起来比上次价格便宜了，毕竟力拓的股价已经下跌80%。而且，中铝这次除了收购部分企业权益外，还选择了可转换债券的方式，将来可以随时转股。但是，其中一笔10.21亿美元回购美铝股份的交易，让人又感觉诧异。上一次，美铝与中国铝业联合投资力拓，当时美铝出资12亿美元。半年多以后，美铝的这笔投资市值已经只有3亿美元，亏损了四分之三。但如今中铝竟然要出资10.2亿美元起购买美铝的这笔投资，相当于白白送给美铝7亿多的好处费，难道这也是投资？
而且，上一次中铝投资的128亿美元，占到了力拓股份的9%。现如今，在力拓股价下跌近80%的情况下，我们出资72亿美元用于认购力拓集团发行的60年可转债，债券票面净利率为9%。中铝可在7年内内的任何时候选择转股。转股后，中铝在力拓集团整体持股比例将由目前的9.3%增至约18%。它隐含的意义是，我们此前的128亿美元，持股9%，如今力拓股价下跌8成，我们要再增持9%，实际只需要30亿美元，但我们实际付出的代价却是72亿美元。这是为什么呢？
一个肯定可以“被接受”的解释是：一次性买那么多的股份，当然要溢价。但这种股份购买，并不是全面收购要约，而只是部分股权购买，难道不应该是可以折价的吗？中国股市的大宗交易，难道有溢价的吗？
不理解的地方其实还有很多。比如中国的进口。2007年4月，我国进口原油单价每桶超过60美元后，21个月时间平均每月进口原油的数量1440万吨，合计进口3.02亿吨，耗资1933亿美元，均价87.3美元/桶。其中，在100美元/桶的水平持续进口5个月，月均进口超过1500万吨。但是，2009年1月，我国进口原油价格首次低于50美元，只有41.25美元/桶，我们的进口量却急速下降到1282万桶，只比两年来的唯一最低月份多出70万桶。
当然，另一个可以“被接受”的理由是，2009年1月份是春节，工作日少。但是，2008年2月的春节月份进口量仍比1月多出35万吨，达到1429万吨，均价89.5美元/桶。
所以，看看我们进口原油的“辉煌”吧：去年5月，在102美元/桶的价格上，我们的原油进口达到历史最高纪录：当月进口1620万吨。而在进口原油价格最高的8月，我们进口原油1566万吨，单价竟然是129.58美元/桶。而当价格下降到只有最高峰三分之一的时候，我们的进口却只有1282万桶。
这种高价多买，低价少买的情况，已经让我们欲言无语了。更荒唐的事情是，2009年1月，在原油价格暴跌近7成后，我们当月的原油出口高达45万吨，比去年1月18万吨增长了1.56倍。整个2008年，原油价格暴涨的情况下，我们的原油出口416万吨，比2007年的581万吨减少了差不多3成。其中，2008年8月之前的出口只有222万吨，后4个月原油价格跌得厉害了，我们的出口反倒增长了。
对原油这种东西，难道我们不该有自己的战略储备吗？难道不应该价格跌下来多买点价格涨上去少买点吗？人家把价格炒高了，我们为什么就一定要跟进呢？自己勒紧裤腰带节约着用，难道不好吗？
话又说到中铝收购力拓，据说有利于我们的铁矿石价格谈判。可是，我们何曾看到中国的企业在谈判中占到了什么便宜呢？世界上有一半的铁矿石贸易被我们吃下，我们理应有最大的定价自主权，但是，我们在跟外商谈判的时候，为什么一个个都得了软骨症，话不敢说硬的，事不敢做绝的呢？其实，老外要价高，我们完全可以拒绝，三个月、半年甚至一年不买他们的铁矿石，难道我们就饿死了？恐怕倒是他们要饿死了！
所以，不要看我们现在有1.9万亿美元的外汇储备，如果就用投资力拓这样的手法，就用进口原油的手段，恐怕再多的储备也没用的！