神马文学网钢铁“变相期货”调查
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/27 08:47:50
钢铁“变相期货”调查
一直有“变相期货”、“准期货”之称的电子远期交易可能在2006年遭遇寒冬。
电子远期交易，与那些期货交易所内的标准化期货合约交易相比，市场覆盖范围更广，规则形似而更为自由，在基础物资消费规模天量情形下呈急速扩张状。
国务院办公厅下发《2006年全国整顿和规范市场经济秩序工作要点》(下简称“《工作要点》”)中，“严厉打击‘变相期货’”赫然在目。这股寒流，可能最先刮向钢铁市场。
电子交易下隐匿的“变相”
国务院《工作要点》指出，此次打击的目标“变相期货”实质上是没有国家主管部门批准的机构或市场，以现货的名义采用期货交易的部分运行机制，开展“以保证金为基础的远期标准化合同的集中交易”。
由于我国期货品种匮乏而需求旺盛，一些现货批发市场以现货的名义进行“变相期货”，即采用“基于保证金制度的集中对冲交易机制”。
而为了控制风险，这些市场也或多或少采用一部分期货交易的运行机制。
一位期货业协会人士认为，期货与现货远期交易的关键区别在于，期货交易采用标准化合约，期货投资者在交易所平台上进行撮合交易，交易双方并不需要再进行交易合同的签订与确认，并且交割都是直接与交易所进行。
但这种差别在电子交易平台上被不断地缩小距离：大量借用期货在合约、交易、保证金、交割，甚至风险控制等环节的经验和规则条款，很多电子交易染上了浓重的期货色彩。
钢铁市场风口浪尖
相对于已经拥有期货品种的玉米、白糖等现货交易市场，在钢铁期货缺位的情况下，钢铁电子交易市场被推上了风口浪尖。
权威人士透露，发改委近日已经召集钢铁行业有关人士讨论，主题涉及钢铁交易场的新规划。
“我不知道电子交易市场上那些远期合约应不应该算变相期货交易。”中国钢铁工业协会副秘书长戚向东也认为现有的钢铁电子交易市场有很期货味道，他认为，“至少不能说是现货吧？”
据记者调查，目前我国钢铁交易市场主要有两种形式，一是以出租物业、仓库，提供融资服务为主题的实体交易市场，如上海宝山、逸仙等钢材交易市场，具有较强的地域性特征；另一种就是电子交易市场，除了2003年成立而今逐渐没落的徽商钢材电子交易中心外，上海大宗钢铁电子交易中心、上海斯迪尔电子交易市场、上海钢联钢铁电子交易市场和中钢联电子交易市场是目前国内最主要的四家钢铁交易市场。
上海一位从事钢铁贸易多年的业内人士认为，这些钢铁交易市场从成交单位一批5吨，到交易方式、交割方式等方面，感觉非常像期货交易。“前年、去年有不少贸易商把电子交易当期货炒，赚得不多，但是听说有亏了几百万的。”该人士称。
专门从事钢铁领域研究的上海兰格信息咨询有限公司总经理张婷婷认为，电子交易确实提高了市场效率，创造了很大的投机空间，保证金式的交易更是助长了投机冲动。
上海兰格提供的数据显示，上海三家交易市场每天的成交量在30万吨以上，而实际上海本地一月的螺纹钢实物贸易总量也在30万-40万吨。
尽管虚盘量巨大，但是中联钢董事总经理范昀还是认为，电子交易始终是现货交易，而非期货，“因为钢材交易本身涉及到现货远期的较多。如一家企业订货，通常是这个月交钱，下个月甚至到两三个月以后才能交货”。
戚向东也认为，电子远期交易的存在，严重干扰了市场，2005年板材价格从每吨6000元一路跌至3000元左右，钢材品种的市场价格甚至低于生产成本。
据未经证实的消息称，中国钢铁工业协会曾要求下属会员不要参与电子市场的交易。但据记者调查，几乎所有的钢铁企业旗下都有贸易公司或代理商，通过交易市场销售产品。
转型之选
尽管一直贴着现货的标签，但国务院已言明打击“变相期货”，这些电子交易市场很可能难以免疫。
“一些电子市场已经开始转型，增加更多的现货服务，”张婷婷说，这包括仓储、物流调配等等。大宗钢铁、中钢联等电子市场都有很深的现货背景，其股东多数都是钢铁企业，今后其“现货”的味道将更加浓郁。
然而，这些市场的转型需要钢铁期货的尽快推出———这也正是上海期货交易所加快钢铁期货上市的步伐原因之一。
但前述市场贸易商同时认为，即使钢铁期货上市，现有的电子交易市场也还会存在，“我们可以通过现货和期货同时交易降低成本、控制风险，也可以进行套利投资。电子交易毕竟方便些，当然如果要进行投机，可能期货市场还是更好一些”。
另一方面，由于钢铁品种远远大于农产品以及铜、铝等有色金属，即使钢铁期货上市也还有众多品种无法覆盖。市场估计，现货市场仍将成为一个极为重要的补充。
一直有“变相期货”、“准期货”之称的电子远期交易可能在2006年遭遇寒冬。
电子远期交易，与那些期货交易所内的标准化期货合约交易相比，市场覆盖范围更广，规则形似而更为自由，在基础物资消费规模天量情形下呈急速扩张状。
国务院办公厅下发《2006年全国整顿和规范市场经济秩序工作要点》(下简称“《工作要点》”)中，“严厉打击‘变相期货’”赫然在目。这股寒流，可能最先刮向钢铁市场。
电子交易下隐匿的“变相”
国务院《工作要点》指出，此次打击的目标“变相期货”实质上是没有国家主管部门批准的机构或市场，以现货的名义采用期货交易的部分运行机制，开展“以保证金为基础的远期标准化合同的集中交易”。
由于我国期货品种匮乏而需求旺盛，一些现货批发市场以现货的名义进行“变相期货”，即采用“基于保证金制度的集中对冲交易机制”。
而为了控制风险，这些市场也或多或少采用一部分期货交易的运行机制。
一位期货业协会人士认为，期货与现货远期交易的关键区别在于，期货交易采用标准化合约，期货投资者在交易所平台上进行撮合交易，交易双方并不需要再进行交易合同的签订与确认，并且交割都是直接与交易所进行。
但这种差别在电子交易平台上被不断地缩小距离：大量借用期货在合约、交易、保证金、交割，甚至风险控制等环节的经验和规则条款，很多电子交易染上了浓重的期货色彩。
钢铁市场风口浪尖
相对于已经拥有期货品种的玉米、白糖等现货交易市场，在钢铁期货缺位的情况下，钢铁电子交易市场被推上了风口浪尖。
权威人士透露，发改委近日已经召集钢铁行业有关人士讨论，主题涉及钢铁交易场的新规划。
“我不知道电子交易市场上那些远期合约应不应该算变相期货交易。”中国钢铁工业协会副秘书长戚向东也认为现有的钢铁电子交易市场有很期货味道，他认为，“至少不能说是现货吧？”
据记者调查，目前我国钢铁交易市场主要有两种形式，一是以出租物业、仓库，提供融资服务为主题的实体交易市场，如上海宝山、逸仙等钢材交易市场，具有较强的地域性特征；另一种就是电子交易市场，除了2003年成立而今逐渐没落的徽商钢材电子交易中心外，上海大宗钢铁电子交易中心、上海斯迪尔电子交易市场、上海钢联钢铁电子交易市场和中钢联电子交易市场是目前国内最主要的四家钢铁交易市场。
上海一位从事钢铁贸易多年的业内人士认为，这些钢铁交易市场从成交单位一批5吨，到交易方式、交割方式等方面，感觉非常像期货交易。“前年、去年有不少贸易商把电子交易当期货炒，赚得不多，但是听说有亏了几百万的。”该人士称。
专门从事钢铁领域研究的上海兰格信息咨询有限公司总经理张婷婷认为，电子交易确实提高了市场效率，创造了很大的投机空间，保证金式的交易更是助长了投机冲动。
上海兰格提供的数据显示，上海三家交易市场每天的成交量在30万吨以上，而实际上海本地一月的螺纹钢实物贸易总量也在30万-40万吨。
尽管虚盘量巨大，但是中联钢董事总经理范昀还是认为，电子交易始终是现货交易，而非期货，“因为钢材交易本身涉及到现货远期的较多。如一家企业订货，通常是这个月交钱，下个月甚至到两三个月以后才能交货”。
戚向东也认为，电子远期交易的存在，严重干扰了市场，2005年板材价格从每吨6000元一路跌至3000元左右，钢材品种的市场价格甚至低于生产成本。
据未经证实的消息称，中国钢铁工业协会曾要求下属会员不要参与电子市场的交易。但据记者调查，几乎所有的钢铁企业旗下都有贸易公司或代理商，通过交易市场销售产品。
转型之选
尽管一直贴着现货的标签，但国务院已言明打击“变相期货”，这些电子交易市场很可能难以免疫。
“一些电子市场已经开始转型，增加更多的现货服务，”张婷婷说，这包括仓储、物流调配等等。大宗钢铁、中钢联等电子市场都有很深的现货背景，其股东多数都是钢铁企业，今后其“现货”的味道将更加浓郁。
然而，这些市场的转型需要钢铁期货的尽快推出———这也正是上海期货交易所加快钢铁期货上市的步伐原因之一。
但前述市场贸易商同时认为，即使钢铁期货上市，现有的电子交易市场也还会存在，“我们可以通过现货和期货同时交易降低成本、控制风险，也可以进行套利投资。电子交易毕竟方便些，当然如果要进行投机，可能期货市场还是更好一些”。
另一方面，由于钢铁品种远远大于农产品以及铜、铝等有色金属，即使钢铁期货上市也还有众多品种无法覆盖。市场估计，现货市场仍将成为一个极为重要的补充。
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