ETF-指数基金新王者1

国内封闭式指数基金、开放式指数基金与ETF基金的比较

比较项目

封闭式指数基金

开放式指数基金

ETF基金

与标的指数的偏离度

较小

较小

最小

组合透明度

每季公告持股前10名

每季公告持股前10名

每日公告投资组合

交易便利

较高

较低

最高

资金门槛

100元以上

1000元以上

300元以上

资金效率

T+1日

T+5日内

T+1日

平均管理费

1.25%

1.05%

0.50%

交易成本

≤0.3%，最低5元

申购费≤1.46%；赎回费≤0.29%

≤0.3%，最低5元

 
　　“混血儿”的独特优势

　　在具体的操作层面，ETF基金采用“指数完全复制法”，彻底杜绝了人为的因素，因此对跟踪指数的拟合度是其他指数基金望尘莫及的。

　　要知道，判断一只指数基金优劣与否最主要的标准不是看它跑得多快，而是看它跟踪目标指数的误差有多小，误差越小则基金运作越成功，拟合指数并略有超出是最好的状态。而数据表明，普通开放式指数基金(包括LOF指数基金)远不及ETF基金对目标指数的拟合度高。2007年的单边牛市中，被动跟踪指数的投资回报率无疑是最高的，而ETF基金的整体表现也的确明显优于其他指数基金——同样跟踪上证50指数，上证50ETF的回报率超过易方达50近12%，而同样跟踪深证100指数，深证100ETF的回报率更是超越融通深证100近34%！

　　除了指数拟合度最高这个优点外，ETF基金比起普通指数基金还有自己独特的优势。

　　费用更低廉  开放式基金的申购费一般都在1.50%，即使以网上交易的最低折扣4折计算，也还需0.6%，而通过二级市场买入的ETF基金则可以免除印花税，只需交纳不高于0.3%的佣金即可(许多券商的网上交易佣金已经降到了0.2%以下)，因此ETF基金的交易成本更低。此外，从下表中我们可以发现，目前市场上的5只ETF基金的管理费均为0.50%，而其他指数基金的管理费均在0.98%～1.50%之间，是它的2～3倍。而ETF基金之所以能收取如此低廉的管理费，反过来也证明了它采取的是完全被动的指数化投资策略，因此把管理的成本降到了最低。

　　交易更方便  普通指数基金赎回后需要T+5才能到帐，而且购买不同的指数基金更需要去不同的基金公司或者银行等代理机构开户并申购，因此交易便利程度较低。但ETF基金却可以像股票一样，在开盘时间随买随卖，资金次日就能到账。

　　操作更灵活  传统指数基金一日一价，申购价只能是当日收盘价，无法在盘中当日波动的低点买入，而ETF基金则可以挑选当日低点买入，并可以根据股票走势，逢低吸纳，逐步减仓，摊低成本。

　　资金利用率更高  开放式基金一般都会保留“现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值5%”以应付日常赎回，但ETF基金则可以突破这一条款的限制，把仓位提高到95%以上，以最大程度地利用资金。 

国内ETF基金一览

基金代码

基金名称

成立时间

跟踪指数

07年净值增长率

管理费率

510050

华夏上证50ETF

04-12-30

上证50指数

135.18%

0.50%

159901

易方达深证100ETF

06-03-24

深证100指数

183.11%

0.50%

510180

华安上证180ETF

06-04-13

上证180指数

146.41%

0.50%

159902

华夏中小板ETF

06-06-08

中小企业板指数

149.25%

0.50%

510880

友邦华泰上证红利ETF

06-11-17

上证红利指数

154.80%

0.50%

 
　　目前市场上的5只ETF基金中，上证50ETF和上证180ETF所跟踪的指数都是主流大盘指数，相对比较稳健，而深证100ETF和中小板ETF则是代表中小盘股走势的指数，相对风险较大，而红利ETF则最为激进，基金净值经常会走出“过山车”行情。

　　普通投资者最好选择跟踪全市场指数的指数基金，尤其是选择未来中国股指期货的标的指数——沪深300指数。而目前沪深300ETF尚未推出，因此投资者也可以2：1的比例买入上证180ETF(或上证50ETF)和深证100ETF，自己DIY组建一个沪深300ETF基金。

　　另外中小板ETF除了成长性较好外，和大盘相关度也较低，常会逆势走出独立行情，投资者不妨在指数基金投资组合中加入10%-20%的中小板ETF以分散风险。

　　当然，ETF基金也是一把“双刃剑”，由于交易变得容易了，很多人会控制不住自己而频繁杀进杀出，短线操作，使得ETF的低成本优势丧失殆尽。而且在熊市里，ETF基金也是所有基金中跌势最凶的一种，今年跌幅最大的三只基金分别是红利ETF、上证50ETF和上证180ETF。因此ETF的投资者必须具备较强的风险承受能力。

　　值得一提的是，ETF基金无法签约自动定投，想要定投ETF的投资者就不得不每月亲自操盘买入，在时间和操作上对投资者的要求较高，这是投资者需要特别注意的。