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ETF：指数基金新王者
ETF 2008-06-28 22:14:03 阅读76 评论0 字号：大中小
ETF：指数基金新王者
近年来，在传统的指数基金之外，一种新概念的指数基金在市场上悄然升温，并获得了越来越多的投资者的认可和喜爱这便是ETF基金
ETF（Exchange Traded Fund）基金即交易所型开放式指数基金，1993年在美国诞生作为指数基金的新形态，它与传统指数基金最大的区别在于，除了可以向基金公司（一级市场）申购或赎回基金份额外，还可以像封闭式基金一样在证券市场上（二级市场）按市场价格买卖ETF份额，进而实现对指数的即时买卖因此，ETF可以理解为股票化的指数投资产品，是同时具备了封闭式基金和开放式基金优点的基金混血儿不过，ETF的申购赎回必须以数额巨大的一篮子股票换取基金份额，或者以基金份额换回一篮子股票，并且目前只对机构投资者开放，个人投资者只能在证券市场上买入ETF基金
国内封闭式指数基金开放式指数基金与ETF基金的比较
比较项目
封闭式指数基金
开放式指数基金
ETF基金
与标的指数的偏离度
较小
较小
最小
组合透明度
每季公告持股前10名
每季公告持股前10名
每日公告投资组合
交易便利
较高
较低
最高
资金门槛
100元以上
1000元以上
300元以上
资金效率
T+1日
T+5日内
T+1日
平均管理费
1.25%
1.05%
0.50%
交易成本
0.3%，最低5元
申购费1.46%；赎回费0.29%
0.3%，最低5元
混血儿的独特优势
在具体的操作层面，ETF基金采用指数完全复制法，彻底杜绝了人为的因素，因此对跟踪指数的拟合度是其他指数基金望尘莫及的
要知道，判断一只指数基金优劣与否最主要的标准不是看它跑得多快，而是看它跟踪目标指数的误差有多小，误差越小则基金运作越成功，拟合指数并略有超出是最好的状态而数据表明，普通开放式指数基金（包括LOF指数基金）远不及ETF基金对目标指数的拟合度高2007年的单边牛市中，被动跟踪指数的投资回报率无疑是最高的，而ETF基金的整体表现也的确明显优于其他指数基金同样跟踪上证50指数，上证50ETF的回报率超过易方达50近12%，而同样跟踪深证100指数，深证100ETF的回报率更是超越融通深证100近34%！
除了指数拟合度最高这个优点外，ETF基金比起普通指数基金还有自己独特的优势
费用更低廉  开放式基金的申购费一般都在1.50%，即使以网上交易的最低折扣4折计算，也还需0.6%，而通过二级市场买入的ETF基金则可以免除印花税，只需交纳不高于0.3%的佣金即可（许多券商的网上交易佣金已经降到了0.2%以下），因此ETF基金的交易成本更低此外，从下表中我们可以发现，目前市场上的5只ETF基金的管理费均为0.50%，而其他指数基金的管理费均在0.98%～1.50%之间，是它的2～3倍而ETF基金之所以能收取如此低廉的管理费，反过来也证明了它采取的是完全被动的指数化投资策略，因此把管理的成本降到了最低
交易更方便  普通指数基金赎回后需要T+5才能到帐,而且购买不同的指数基金更需要去不同的基金公司或者银行等代理机构开户并申购，因此交易便利程度较低但ETF基金却可以像股票一样，在开盘时间随买随卖，资金次日就能到账
操作更灵活  传统指数基金一日一价，申购价只能是当日收盘价，无法在盘中当日波动的低点买入，而ETF基金则可以挑选当日低点买入，并可以根据股票走势，逢低吸纳，逐步减仓，摊低成本
资金利用率更高  开放式基金一般都会保留现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值5%以应付日常赎回，但ETF基金则可以突破这一条款的限制，把仓位提高到95%以上，以最大程度地利用资金
国内ETF基金一览
基金代码
基金名称
成立时间
跟踪指数
07年净值增长率
管理费率
510050
华夏上证50ETF
04-12-30
上证50指数
135.18%
0.50%
159901
易方达深证100ETF
06-03-24
深证100指数
183.11%
0.50%
510180
华安上证180ETF
06-04-13
上证180指数
146.41%
0.50%
159902
华夏中小板ETF
06-06-08
中小企业板指数
149.25%
0.50%
510880
友邦华泰上证红利ETF
06-11-17
上证红利指数
154.80%
0.50%
DIY沪深300ETF
目前市场上的5只ETF基金中，上证50ETF和上证180ETF所跟踪的指数都是主流大盘指数，相对比较稳健，而深证100ETF和中小板ETF则是代表中小盘股走势的指数，相对风险较大，而红利ETF则最为激进，基金净值经常会走出过山车行情
普通投资者最好选择跟踪全市场指数的指数基金，尤其是选择未来中国股指期货的标的指数沪深300指数而目前沪深300ETF尚未推出，因此投资者也可以2：1的比例买入上证180ETF（或上证50ETF）和深证100ETF，自己DIY组建一个沪深300ETF基金
另外中小板ETF除了成长性较好外，和大盘相关度也较低，常会逆势走出独立行情，投资者不妨在指数基金投资组合中加入10%-20%的中小板ETF以分散风险
当然，ETF基金也是一把双刃剑，由于交易变得容易了，很多人会控制不住自己而频繁杀进杀出，短线操作，使得ETF的低成本优势丧失殆尽而且在熊市里，ETF基金也是所有基金中跌势最凶的一种，今年跌幅最大的三只基金分别是红利ETF上证50ETF和上证180ETF因此ETF的投资者必须具备较强的风险承受能力
值得一提的是，ETF基金无法签约自动定投，想要定投ETF的投资者就不得不每月亲自操盘买入，在时间和操作上对投资者的要求较高，这是投资者需要特别注意的