泡沫就是机会：曝光2011年最有希望的投资机会

时间：2010年12月08日 13:12:21 中财网 　　私募、券商和基金经理的2011私房推荐
　　全球股市动荡，对资产的崇尚到达了新高度，人们囤积一切看起来能升值的东西：房子、黄金、能源、农产品美国的央行行长说过，如果通缩，他会用直升机往外面扔钱。所以我们这个时代不会有通缩，只会有通胀。
　　我们的记者遍访市场的投资名家，汇总出2011年值得买入的名单。
　　2011年最有希望的投资机会
　　基金系看好板块汇总
　　孙建波 华商策略精选、盛世成长基金经理：大消费 / 新兴产业 / 通货膨胀
　　刘建伟 博时平衡、博时裕阳封闭、博时策略灵活等基金经理：航空板块 / 新能源 / 新能源汽车 / 医药生物 / 新材料
　　罗建辉 上投摩根大盘蓝筹基金拟任基金经理：新兴产业 / 大消费 / 保险
　　曹冠业 工银瑞信权益投资部总监、工银稳健成长基金经理：消费 / 新能源和新能源汽车
　　张锋 信诚深度价值(LOF)基金经理：消费 / 医药 / 新兴产业 / 新能源、新技术的应用 / 节能减排
　　叶飞 中融天星1号基金经理：新兴经济 / 资源品通胀
　　童第 轶北京龙赢富泽投资总监：银行股 / 高端设备制造 / 新材料 / 新能源 / 稀有金属板块
　　邵骥咏 汇丰晋信动态策略 、低碳先锋基金经理：泛消费 / 新兴产业 / 抗通胀
　　券商系看好板块汇总
　　兴业证券：资源品 / 机械 / 化工 / 建材 / 电力设备 / 医药 / 旅游 / 食品饮料 / 金融 / 地产
　　国联证券：消费品 / 医疗保健 / 信息技术 / 工业 / 原材料
　　中邮证券：有色 / 白酒 / 水产
　　德邦证券：农林牧渔 / 食品饮料 / 商业零售 / 金融服务房地产
　　日信证券：新兴产业 / 农业 / 食品饮料 / 有色 / 煤炭
　　安信证券：资源品 / 机械 / 化工 / 建材 / 电力设备 / 金融 / 地产
　　国开证券：农业 / 食品饮料 / 医药 / 新能源 / 新材料
　　西部证券：食品饮料 / 医药生物 / 商业贸易 / 农林牧渔 / 战略性新兴产业 / 资源品
　　国都证券：煤炭/有色/工程机械/汽车股/医药/食品饮料/品牌服饰/节能环保/三网融合/智能电网/新能源
　　我们看好这些主题……
　　华商盛世孙建波：左手贝塔 右手阿尔法
　　左手贝塔、右手阿尔法是孙建冬的信条--前瞻把握主流趋势布局行业和个股。
　　黄金七条挖掘个股
　　首先衡量上市公司是否有高壁垒，是否具有核心竞争力；其次要关注其管理团队；另外，考察公司所处的行业市场需求是否广阔，公司本身现金流是否充足，资产负债结构和盈利能力如何等。
　　"看重EPS(每股收益)其实就是阿尔法的投资机会，除此之外我要关注贝塔投资机会，即关注该上市公司所处行业的PE，好的贝塔投资机会能提供更高的PE扩张能力"，孙建波说。目前，中国正处在经济转型期，在这个时期大消费类股票、自主创新类股票更具有投资价值。非周期性股在整个的投资中应该占一个比较重要的位置。很多非周期股的成长能够穿越这种经济周期，甚至代表经济和社会的发展方向，这种公司是可以长期持有的。
　　三大主题投资：大消费、新兴战略产业、通涨
　　孙建冬看好大消费、新兴战略产业、通货膨胀三大投资主题。在未来几年，大消费板块都存在机会，将是持续热点；新兴产业是中国提升经济运行的质量和竞争力要做的事，但A股目前既属于新兴产业、又具备国际比较优势的公司还不多，智能电网、生物育种和高铁是关注重点；异常天气放大了农产品价格波动幅度，但土地价格和劳动力价格的上涨已决定中国长期通胀压力将上升。
　　选择板块逻辑：
　　第一是看市场主流趋势，从纷繁复杂的各种投资思路中找寻真正反映社会、经济发展方向的趋势，趋利避害；第二在这些核心思路的指导下，发掘具有一定行业壁垒、代表经济转型和发展方向，具有核心竞争优势的企业，实现投资效率的最大化。
　　博时行业刘建伟：循着经济周期走
　　可以把整个市场行业分为两个大的板块，一类是周期性的行业，一类是稳定性的行业。周期性行业的特点就是价格变化和毛利率变化都比较大，像钢铁、有色等；稳定性行业以医药、公用事业为代表，价格和毛利率变化都不大。需要在周期性行业和稳定性行业之间进行有取舍的配置。
　　从复苏到过热
　　目前应该是一个从复苏到过热的阶段。在复苏阶段，上游原材料价格会大幅上涨，同时通货膨胀也会逐步发生。最近CPI数据逐步高企，预计未来也可能会持续一个高位，因此从复苏到过热的过渡期已经到来了。在经济复苏阶段，比较典型的衡量因素是行业景气度。在一个真正复苏的周期里面，大部分在早期应该爆发的行业的毛利都会出现扩张趋势，像工程机械、地产都会有所表现，接着传导到钢铁、有色以及其他板块，周期性板块有一个梯次过渡的过程。在周期的后期，很多强周期的板块估值都已经比较高，盈利增长很难支撑，大家就会开始寻求前期没有过多上涨，并且盈利较为确定的品种，如医药和食品饮料。
　　化工、农业、航空
　　刘建伟指出，在这个格局之下应该说结构性的机会更多：有几个主线，跟货币因素有关的、跟通胀有关的、与十二五规划相关的。特别是那些加了价还能把东西卖出去的公司是值得关注的，像现在化工、农业已都开始表现。货币主线里还有一个就是汇改，航空是受益于人民币升值比较明显的一个板块。
　　选择板块逻辑：
　　行业轮动的理论基础是经济周期，投资界对此也已经有很多理论和实践。要做好行业轮动，最重要的是对宏观形势的认识和对行业属性的把握，这个是做好任何行业轮动策略的一个前提。