神马文学网中金：食品饮料行业估值已达24.5倍 价值显现
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/26 16:27:40
中金：食品饮料行业估值已达24.5倍 价值显现
www.eastmoney.com2010年10月21日 08:55张勤峰上海证券报
中金公司在最新的研究报告中指出，目前，食品饮料行业估值已达24.5倍，相对大盘估值益价率逐步降低，个股投资价值显现。同时，二线品种的长期成长性依然值得关注，业绩持续超预期将为股价上涨提供催化剂。报告称，下半年投资策略中重点推荐的山西汾酒、三全食品、洋河股份、金种子酒、ST皇台、ST南方等均有良好表现。在食品板块调整过程中，应优选估值有吸引力、基本面良好的超跌品种，其中包括一线白酒的反弹机会(五粮液、泸州老窖)和二线成长股的持续投资机会(山西汾酒、三全食品、ST皇台、ST南方、洋河股份).
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食品饮料：穿越未来 坚定长期投资五大天王
核心观点：
消费品将再次为投资者带来丰厚回报，风格转换的轮回将回归消费品。本文着重从(1)品牌渠道数量化评级体系，(2)消费品行业成长期三阶段模型，和(3)“牛市七阶段”中消费品投资品板块相对PE对比，这三个角度进行分析，力求能够穿越未来，挖掘出战略性投资品种和细分行业历史性拐点。
品牌渠道数量化评级体系为投资者提供了数量化分析消费品品牌和渠道价值的工具，特别指出的是该模型的优势在于预测未来发展趋势，目的在于挖掘超额收益的战略性投资品种。模型具备非常清晰的逻辑：产业链分析--关键成功因素KSF--行业公司分类模型(以KSF为逻辑基础)--分析方法(核心关注点分析)--品牌渠道评级模型--战略性投资品种。
消费品行业成长期竞争三阶段模型，为投资者提供了敏锐发现消费品细分行业拐点的分析工具。毛利率-原材料价格的相关性，是消费品行业成长期恶性竞争期、良性竞争期和同谋竞争期三阶段的重要划分标准。乳品行业即是从恶性竞争期正式进入良性竞争期的例证之一。
坚定消费品投资战略，任何短期内的风格转换都不会改变战略性投资品种的投资价值。我们认为流动性充沛造成的资产重估大趋势和十二五规划有利于消费品生产商盈利的提升，股价短期内与基本面无关的被动调整，将为价值投资者带来良好的买入机会。
目前时点下，对比消费品和投资品中期投资收益风险配比，我们认为需要坚定消费品投资信心！食品饮料行业方面：伊利股份未来一年翻倍和100元前明显超额收益、贵州茅台未来一年将创历史新高、双汇发展复牌展现真实空间、青岛啤酒未来一年将创历史新高、三全食品发展空间巨大。（银河证券 董俊峰）