亨氏任重而道远

亨氏(H.J. Heinz Co.)股东或许还可以从他们对这家番茄酱生产巨头的投资中收获更多，但这一收益也许无法和股东权益投资者纳尔逊•佩尔茨(Nelson Peltz)最开始敦促亨氏改善其业绩时取得的成绩相提并论。
亨氏于2006年3月宣布了佩尔茨正寻求公司董事席位的消息，自那以后，亨氏的股价上涨近15%。佩尔茨通过其对冲基金Trian Fund Management LP.控制了亨氏约6%的股权。当年9月，他赢得了五个董事席位中的两席：一个由他本人担任，另一个则留给了Inov8 Beverage Co.的董事长迈克尔•温斯泰恩(Michael Weinstein)。
之后，亨氏满足了佩尔茨提出的一系列要求，如增加营销支出、减少超市促销以及削减行政开支等。在截至5月2日的财政年度中，亨氏的销售收入增长4%，达到90亿美元，每股收益上涨13%，至2.38美元。
但一些分析人士指出，市场对亨氏业绩进一步提高的期望已经体现在了该公司目前的股价中了。
Sanford Bernstein & Co.分析师阿莱克斯亚•霍华德(Alexia Howard)认为，亨氏将来的表现不会像2006年初那样呈现大幅提升的局面，因为它目前的股价已经体现出人们对它往后业绩将继续改善的预期。霍华德所在公司曾在过去12个月中向亨氏提供与非投资银行证券相关的服务。她指出，从基本面的角度看，亨氏确实表现不错，但从投资角度说，它们的表现无法令她兴奋。霍华德给予该股的评级相当于“持有”，她本人及所在公司均未持有亨氏的股票。
亨氏目前的股价较其52周高点48.73美元要低几美元。该股周二下跌13美分，报收43.86美元，市值约为140亿美元。
Thomson Financial的数据显示，亨氏基于2008年预期受的市盈率为17倍，略低于其他食品类公司。金宝汤(Campbell Soup Co.)当前预期市盈率为19倍，家乐氏(Kellogg Co.)与卡夫食品(Kraft Foods Inc.)分别约为20倍和18倍。Thomson Financial就跟踪亨氏的14位分析师做了调查，结果显示七人给予其“持有”评级、五人的评级为“买进”、另有两人建议“卖出”。
随着公司大力增加营销投入，并以前所未有的速度推出新产品（如蒜味番茄酱和Ore-Ida烤土豆），今后这一年对其提高亨氏番茄酱销量的能力是一次考验。
为了鼓励更多的人在食用汉堡和炸薯条时选择番茄酱佐餐，亨氏正在酝酿一个创意，即在亨氏番茄酱的包装上印上汉堡和炸薯条的图像。今年4月，该公司还在网络上启动了一项广告宣传活动，邀请消费者将他们奇思妙想的番茄酱使用方法拍成电视广告。
今年7月4日那周的周末，亨氏破天荒地资助了一次吃热狗大赛──这是佩尔茨想出的主意之一。
OakBrook Investments LLC的首席投资长彼得•扬科夫斯基(Peter Jankovskis)说，佩尔茨和温斯泰恩的加入对公司产生的积极影响应该将在接下来的12-18个月内显示出来。但是，如果公司依靠之前的管理模式（提出一个计划之后没有什么效果，再提出一个新的计划），市场就会对其丧失兴趣。OakBrook Investments LLC旗下有13亿美元资产，持有40多万股亨氏股票。
亨氏将于8月24日公布2008财年第一季度的收益情况，届时投资者就会对公司所采取的各项新行动是否产生效果略知一二了。Citi Investment Research的分析师大卫•德利斯考尔(David Driscoll)信心十足地表示，亨氏正朝着正确的方向前进。他们已经在节省成本方面有所进展，并把节余的资金用在市场营销方面，投在了公司发展上。
德利斯考尔最近把对该股的评级从持有上调至买进。他所在的公司与亨氏存在投资银行服务关系，并持有后者少数股份。
目前亨氏面临的风险之一是，其长期处于困境的欧洲业务能否借助最近一系列改进措施的契机实现突破。公司最近在欧洲任命了新的管理人员，并且在建设当地品牌方面加大了资金投入，目前该地区业务已开始有所起色。
此外，亨氏的未来还取决于佩尔茨和亨氏首席执行长威廉•约翰逊(William Johnson)今后的相处情况。在去年的公司控制权“争夺战”过后，两人似乎已尽释前嫌。想当初亨氏曾表示，佩尔茨及其董事提名人只以自我利益为中心。佩尔茨则宣称，亨氏过去八年的糟糕业绩，严重损害了公司价值。
去年9月投票选举结束后，约翰逊邀请佩尔茨在匹兹堡市中心的Duquesne Club共同进餐，这个地方是亨氏高层管理人员最喜欢出入的地方。佩尔茨回忆道，当时我们两个都说过去的就让它过去吧，然后握手言和。
约翰逊说，虽然我不愿这么说，不过我在业务上确实把他看作朋友。
如今佩尔茨已经“入住”亨氏，他将如何有效地推动改革，众人拭目以待。他发挥自己影响力的平台之一可能会是亨氏在欧洲的婴儿食品业务。佩尔茨曾在去年指出，亨氏在意大利的婴儿食品品牌Plasmon以及在印尼的酱油品牌ABC可以作为被剥离的对象，当时亨氏是反对剥离上述任何业务的。ABC是亨氏在亚洲地区最具盈利能力的业务。
不过，婴儿食品行业目前正处于整合阶段，达能(Groupe Danone SA)最近宣布将收购荷兰生产商Numico NV，此外雀巢(Nestle SA)也计划收购嘉宝(Gerber)。据Sanford Bernstein的数据，亨氏婴儿食品业务在意大利市场上的份额正在被Numico及雀巢蚕食。但约翰逊却认为，最近的整合趋势恰恰证明了亨氏全球婴儿营养食品业务的价值。
佩尔茨通过发言人表示，作为董事会成员，他拒绝就公司的婴儿食品业务置评。