寻找身边的价值成长股（转贴）

来源：百度文库编辑：神马文学网时间：2024/04/27 17:30:30

2007-07-19　11:56:39
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托马斯·罗·普来斯被视为"成长投资之父"，与"价值投资之父"格雷厄姆齐名，并一手创建了T·Rowe Price金融集团，该公司是目前全球第二大上市资产管理公司，管理资产3000亿美元。关于经济衰退的研究与斗争对托马斯·罗·普来斯的投资理念形成有非常大的影响，他的经验是在市场调整期不能逃离股票市场，反而应投身其中。普来斯认为金融市场是周期性的。作为一个反潮流的特立独行者，他在那个年代率先提出长期价值投资，在他那个时代这还是很新鲜的理论。他的投资理念简而言之就是投资者应该把精力放在挑选值得长期持有的股票上。　　托马斯·罗·普来斯创新地提出成长型投资方法，也就是在发展较快的行业中挑选那些管理良好、业绩及分红增长率高于通胀或者整个经济增长速度的公司。普来斯挑选成长型公司的标准主要是：优秀的研发及开拓市场能力；不在惨烈竞争的行业里；总人工成本较低，但是员工报酬不错；资本投资回报率(ROIC)在10%以上，保持高利润率以及每股收益能快速增长。
作为普通投资者除了像托马斯·罗·普来斯一样着重研究公司之外，也可以从身边的日常生活中寻找价值成长股，就像巴菲特最初从小店门口数可口可乐瓶盖来初步判断可口可乐的销售增长。比如当年我们可以看到国美电器、永乐电器、苏宁电器在小区周边纷纷建设起来；发现从很少喝牛奶，到每天离不开蒙牛、伊利牛奶，从喝他们的牛奶到早、晚喝不同品种的牛奶，这些对生活产品的细心观察就可以发现这些公司的发展潜力。从身边的发现到理论的提升，我对可投资成长型股票作如下总结：首先是大品牌的龙头企业，其次是小盘股，第三还需要每年主营业务利润平均复合增长率保持在50%左右，即使在产业周期低谷仍能保持25%以上增长率。这样的公司具有股本扩张能力，具备一定的市场占有率，结合其管理和财务的分析就能较容易地判断它的成长性。
大盘调整周期中很多绩差股和题材股都下跌较多，投资者不能仅从市场表象来分析，认为超跌股跌幅较大就风险较小。####可是从1997年一路超跌下来的，至今难见股价历史高点。调整期真正具备安全边际的股票是小市值价值成长股，就像2004年上市之初的小盘股####。另外，对于价值成长股的财务分析，投资者则需付出类似林奇般的刻苦韧劲。
【投资者教育专题】
买卖可转债的流程以及需要注意的问题转债近期走势比较火爆，可转债是可以转换成股票的债券，投资者只要拥有了股票账户，就可以买卖可转债。具体操作时与股票类似，先输入转债代码，再输入买卖价格，然后输入买卖数量，最后确认。
与股票不同，可转债１张面值１００元，所以买卖价格也是１００元左右。可转债的买卖单位是“手”，１手等于１０００元面值(１０张)，在买卖时必须严格按“手”为单位申报。例如，我们要买入１００００元面值(１００张)的茂炼转债，价格是１２２．８４元，我们首先要输入茂炼转债的代码１２５３０２，再输入买入价格１２２．８４元，然后输入买入数量１００，最后确认报单。成交后，我们需要支付的转债价款是１２２８４．００元(１２２．８４×１００＝１２２８４．００)，另外还要按成交金额的千分之一支付佣金１２．２８元。买卖转债无须交纳印花税，而且佣金比例比股票低，所以交易成本比较低。
除了在二级市场买卖可转债，当有新的可转债发行时，投资者也可以在一级市场申购。目前可转债的发行多数采用上网定价发行的方式，而不是像股票一样进行市值配售。也就是说，投资者无须拥有１万元以上市值的股票，只要有现金，就可以进行申购。具体操作时，也是分别输入转债代码、价格、数量等，最后确认即可。不过，申购转债的资金要冻结一周的时间，一周之后没有中签的资金才会退回来。
目前交易所上市的可转债共１６只，根据票面利率、转股价格以及股价走势等因素进行分析，目前较具投资价值的有茂炼转债和桂冠转债，投资者可以重点关注

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