电力设备：国际竞争力显著提高商机无限

电力设备：国际竞争力显著提高商机无限（光大证券）
http://www.sina.com.cn 2007年06月01日 10:03 光大证券
光大证券 韩玲
寻找国际竞争力增强的电力设备公司：电力设备产品是全球的可贸易产品，我们在Porter竞争优势的理论基础上寻找电力设备行业领域国际竞争力增强的子行业和公司。Porter竞争优势的理论包含六大要素：1、生产要素 2、需求条件 3、相关产业和支持产业的表现 4、企业的战略、结构和竞争对手的表现 5、机会 6、政策。
发电设备海外商机无限：发电设备面临的国内需求见顶回落，周边国家电力需求旺盛的局面。按照Porter的理论，如果国内市场饱和与国外市场需求展开的时间能正好衔接，产业的国际竞争优势便格外显著。我们认为发电设备子行业在生产要素、需求条件、企业战略结构这三个因素上都具备了国际竞争力增强的条件，目前处于已经占领国内市场，积极开拓海外市场的阶段。隶属于三大动力集团下的发电设备上市公司东方电机( 53.17,0.88,1.68%)、上电股份、东方锅炉，随着国际竞争力的提高业绩都会有超出市场预期的表现。
电网升级提高了输变电行业竞争力：在主干网建设如火如荼的大背景下，我国输变电龙头公司的自主开发能力增强，产品不断升级。对于特高压项目，国家已经明确规定必须是国有企业和非外资控股企业才能参与投标，这进一步鼓励了国内的输变电龙头企业掌握高端的核心技术。此外，国家电网的集中招标制度，也大大提高了重点项目中国内输变电企业的中标率。我们认为输变电子行业中在生产要素、需求条件以及政府支持上都已经具备了国际竞争优势的潜质，目前处在进口替代和扩大出口相结合的阶段，特变电工( 20.41,0.00,0.00%)、天威保变( 63.79,0.75,1.19%)、平高电气( 23.31,-1.60,-6.42%)、国电南瑞都是具有国际竞争力的优质公司，长期持续发展能力很强。
风电设备处在进口替代进行时：我国风电市场将迅速增加,给风电设备类相关上市公司迎来了大好的发展机会。从国内风电设备厂商的趋势来看，2006年内资厂商份额为41.3%，比2005年的22.7%有了很大的飞跃。我们预计在未来几年内我国内资的风电整机商会发展更快，所占市场份额会进一步增加。相关公司华仪电气( 38.45,-3.47,-8.28%)、湘电股份( 26.30,-0.99,-3.63%)、银星能源、天威保变、长征电器( 10.05,-1.12,-10.03%)等都值得我们关注。
一、引言：寻找国际竞争力增强的电力设备子行业和公司电力设备产品是属于全球的可贸易产品，我们此篇文章是在Porter竞争优势的理论基础上寻找电力设备行业领域国际竞争力增强的子行业和公司，其中不仅只包括已经走出国门的产品和公司，同时也包括在国内市场份额逐步增大的行业和公司，我们认为在未来全球化的大背景下，只有国际竞争力不断增强的公司才能保持持续发展，并给投资者不断带来惊喜
二、理论基础：Porter竞争优势分析我们希望从理论角度找到进一步支持我们的观点，这里采用porter分析国际竞争优势的的钻石体系，即国家竞争优势四要素以及政府、机会6个方面来分析电力设备行业中国际竞争优势的行业。即以下六大要素：
1、生产要素：一个国家在特定产业竞争中有关生产方面的表现，如人工素质或基础设施
2、需求条件：本国市场对该产业所提供的产品或服务的需求如何
3、相关产业和支持产业的表现：这些产业的相关产业和上游产业是否具有国际竞争力
4、企业的战略、结构和竞争对手的表现：企业在一个国家的基础，组织和管理形态，以及国内市场竞争对手的表现
5、机会：是否有一些特殊机遇
6、政策：是否有政策支持
三、发电设备子行业：海外商机无限
3.1需求条件：国内需求见顶回落，发展中国家用电需求旺盛随着我国电力建设速度的加快，2006年发电设备产量达到1.1亿千瓦，创历年来最高。2006底全国拥有的发电装机总容量突破6.2亿千瓦，居世界第二。今年以来，发电设备行业新接订单减少的情况已比较突出。据调查，25家重点发电设备企业累计承接下年度合同量将有所减少，2008年以后将会出现"吃不饱"的情况
根据美国能源部信息管理局发布的《国际能源展望2006》预计，2030年全世界的用电量将是2003年的两倍，其中经济合作与发展组织(以下简称OECD)国家将占全世界总增长量的29%，非OECD国家占71%。
环顾我国周边国家，印尼、印度等发展中国家的经济，在亚洲金融危机之后经过相当长一段时间的调整，均已出现了复苏的迹象，这些国家经济复苏后电力需求必定也会迅速增长。
印度：计划5年装机翻番近年来，随着经济快速发展，印度的电力需求缺口增大。印度人均年耗电量约为350千瓦时，只有中国的一半，每年新增装机容量也只有中国的1/3。包括首都新德里在内，印度全国电力供应十分短缺，在炎炎夏日拉闸停电更是家常便饭，印度计划在2012年将全国总装机增加到2亿千瓦，比现有装机翻一番。
印尼：1000万千瓦加速电站建设计划目前印尼全国总装机容量2908.3万千瓦。为满足国内日益增长的电力需求，印尼政府决定从2006年到2015年投资264亿美元用于建设装机容量为3424万千瓦的电站项目，70亿美元用于电网建设。并且为保证将于2009年举行的总统大选，总统已经下令到2009年新增1000万千瓦加速电站建设计划
巴基斯坦:政府将修建45座新电站巴基斯坦联邦政府计划通过国营和私营投、融资112亿美元，在6年内建设总计45个热电厂、水电站和煤电站，实现总发电量1190万千瓦。
智利:电力投资正在兴起热潮据该国资产委员会预测，2006年至2015年期间，进入智利电力生产、传输和供应行业的投资可望达到197亿美元。在智利开发电力的新项目目前共有129个，发电站项目有99个，总发电能力估计为1858万千瓦
非洲：电力短缺已经成为最大挑战非洲开发银行最近的一份调查报告显示，电力短缺已成为在非洲国家投资的企业家们面临的最大挑战。在人均电力消耗方面，亚非拉发展中国家的平均水平是1054千瓦时/年，而非洲国家仅为394千瓦时/年，不足前者的38%，仅为发达国家8876千瓦时/年的4.44%；非洲电力市场具有广阔的开发前景，蕴涵着无限商机。
按照Porter的理论，如果国内市场饱和与国外市场需求展开的时间能正好衔接，产业的国际竞争优势便格外显著。因为这种形式会带给本地企业强烈的出口动机，而同时间的外国竞争对手却无力因应自身的市场变化。许多产业的盟主就是利用这种时机奠定了领导基础
3.2生产要素：技术先进，制造成本低我国近年来引进大量国际先进技术，目前在电站的设备制造、工程建设领域已经达到国际水准，中国的国家标准与欧洲的电工标准基本接轨，有些甚至优于欧洲标准，这是发电设备企业走出国门所立足的根本。此外，中国发电设备在造价上也非常具有竞争力,中国公司建设电站的平均成本为800-850美元/千瓦，而美国、德国、日本企业的造价普遍高于1000美元/千瓦，个别项目甚至高达1700美元/千瓦.
3.3竞争格局：三大动力集团寡头垄断中国三大动力集团东方电气、上海电气、哈动力基本垄断国内发电设备市场。
目前国内发电设备的主流品种30-60万千瓦亚临界和60万千瓦以上超临界机组主要集中在三大发电设备集团生产,而未来60万千瓦和100万千瓦超超临界机组的市场更是非三大动力集团莫属。这种寡头垄断的竞争格局有利于三家集团集中优势，占领海外市场
3.4基本占领国内市场，积极开拓海外市场我们认为发电设备子行业在生产要素、需求条件、企业战略结构这三个因素上都具备了国际竞争力增强的条件，目前处于基本占领国内市场，积极开拓海外市场的阶段。隶属于三大动力集团下的发电设备上市公司东方电机、上电股份、东方锅炉，随着国际竞争力的提高业绩都会有超出市场预期的表现。
四、中国电网升级提高了输变电公司的国际竞争力
4.1需求条件：我国电网建设加速发展未来几年电网投资不断加大，主干网建设规模大幅增加。其中特高压电网的建设尤其值得关注。2020年前后，国家电网建成交流特高压“四横六纵”多受端的网架。特高压直流方面，“十一五”末期建成云南至广东第一回±800千伏直流输电通道；“十二五”末建成糯扎渡至广东±800千伏直流输电通道，输电距离约1500千米，规划输电容量500-600万千瓦。特高压电网所带来的市场不仅仅局限在国家电网和南方电网所规划的这十几条特高压线路，因为主干网需要层层降压下去，会带动整个电网投资的进一步加大。
4.2生产要素：输变电龙头公司自主开发能力增强在主干网建设如火如荼的大背景下，我国输变电龙头公司的自主开发能力增强，产品不断升级，情况令人鼓舞。
4.3政策对于特高压项目，国家已经明确规定必须是国有企业和非外资控股企业才能参与投标，这进一步鼓励了国内的输变电龙头企业掌握高端的核心技术。此外，国家电网的集中招标制度，也大大提高了重点项目中国内输变电企业的中标率。
4.4进口替代和扩大出口相结合我们认为输变电子行业中在生产要素、需求条件以及政府支持上都已经具备了国际竞争优势的潜质，目前处在进口替代和扩大出口相结合的阶段。特变电工、天威保变、平高电气、国电南瑞都是具有国际竞争力的优质公司，长期持续发展能力很强
五、风电设备行业：进口替代进行时
5.1需求条件：内需大增，刺激风电设备行业迅速发展《中国新能源产业年度报告》指出，中国将大幅度提高风能、太阳能、生物质能等新能源在整个能源消费中的比例，2050年中国30%以上的能源需求将依靠新能源来满足。尤其是风力发电，在三十年后发电装机可能超过核电，成为第三大发电电源，2050年后可能超过水电，成为第二大主力发电电源，形成3.5亿千瓦的装机能力。
根据这一新规划，风电厂建造成本7000元/KW计算，我们对未来风电设备市场规模的预计如下表：
5.2国产风电设备市场分额增大2006年我国风电整机市场份额分布如下，从国内设备厂商的趋势来看，2006年内资厂商份额为41.3%，比2005年的22.7%有了很大的飞跃。其中新疆金风发展最快，一跃从2005年生产13.2万千瓦，份额占比26.4%，提高到2006年44.5万千瓦占比33.4%。另外华锐(大连重工)、东汽也都发展很快，我们预计在未来几年内我国内资的风电整机商会发展更快，所占市场份额会进一步增加
5.3进口替代的初级阶段风电设备子行业还处于进口替代的初级阶段，我们判断由于市场的迅速增加和国产设备进口替代的比例增大，风电设备类公司会迅速成长。相关公司华仪电气、湘电股份、银星能源、天威保变、长征电器等都值得我们关注。