转载外汇分析

        全球制造业及服务业增长在6月下了一个台阶，中国、美国、欧元区、英国制造业及服务业数据均展现低迷态势，加深投资者对经济二次探底的担忧。全球经济依旧面临众多不确定性，澳洲联储在周二(7月6日)会后声明中也指出，有迹象显示中国经济增长开始放缓，而美国经济复苏也面临“进三退一”的态势。

          在这样的背景下，美元目前处于“风口浪尖”，似乎已走在进一步下跌的路上，市场风险情绪显著恶化并未使美元受益于其避险属性，美元走势与风险厌恶情绪脱钩，这会否成为一个新趋势？市场不禁疑问，美元究竟会否因差劲的经济数据而下挫，还是会继续受到避险资金追捧而造好？

        美元处于“风口浪尖”，未来日子或不好过
美元自今年年初以来便一路高唱凯歌前行，然而这一局势已出现变数，近期美国经济指标接连表现不佳，市场对美国经济复苏前景忧虑重重，在全球制造业服务业复苏步伐纷纷放缓之际，美元走势并未因经济数据引发的风险厌恶情绪而走高，反而出现了较为明显的下跌，美元这项曾经被视作是最理想避风港的资产也面临波动。

        隔夜美国6月ISM非制造业活动指数差于预期，亦使美元承压，尤其是美元/日元。瑞士信贷(Credit Suisse)经济学家表示：“数据差于预期，或带来进一步压低美国国债收益率的风险，并令美元/日元承压。”

        市场风险情绪显著恶化并没有使美元受益于其避险属性，经济数据较差反倒使投资者像抛售股票那样抛售美元。美元与风险情绪之间的逆向联动关系被打破，投资者不禁疑问，美元走势与风险厌恶情绪脱钩，是短期现象，还是会成为一个新趋势？

联合国此前发布《2010年世界经济形势与社会调查报告》指出，为提高全球金融系统的稳定性，应建立一种新的储备货币体系取代美元成为全球主要储备货币。美元已经被证明不能起到稳定的保值功能，不具有稳定的储备货币必备要素。

分析人士认为，就长线而言，强势美元背后存在很大隐忧，而外汇市场仍将是商品货币的天下。美元与风险情绪之间的逆向联动关系被打破，尽管这种情况仅出现一周，不足以形成一个趋势，但在股市下跌的背景下，这可能预示着美元似乎已走在进一步下跌的路上。汇通网分析师提醒，当金融市场风险情绪明显恶化时，继续关注美元是否发挥其避险属性非常重要。

有分析师表示，若避险情绪进一步升温，美元的短期表现可能受到一定支撑，但到今年11月美国中期大选时，市场或会重新关注美国的双赤字问题，令美元再度下滑。

布朗兄弟哈里曼(BBH)外汇策略师团队指出：“尽管我们依然认为美国经济基本面相对欧洲的更好，但欧元/美元上周突破1.2500后，美元的修正行情将得到延续。”

全球制造业服务业增长下一个台阶，复苏步伐放缓
6月主要经济体的制造业采购经理人指数(PMI)下滑，显示全球制造业复苏或明显放缓，尤其是中国以及其他亚太地区部分国家 PMI 连续 2 月走低，预示下半年经济复苏遇阻，主要原因在于新兴市场政策回归正常化以及经济结构的转型。

中国物流与采购联合会此前公布数据显示，中国6月制造业PMI已连续两个月出现回落，而中国汇丰PMI接近50的荣枯分界线。欧元区及英国也纷纷公布了制造业等相关指数，欧元区6月PMI指数创近4个月来新低。由于出口订单数量减少，英国6月PMI指数降至57.5。美国6月制造业增长速度下降，创去年12月来新低，美国ISM非制造业数据也差于预期。

从公布的数据来看，都表明经济仍在扩张，但同时也表明制造业经济层面有一定程度的放缓态势，令市场对全球经济复苏前景的担忧升温，带动全球股市继续下跌，商品价格亦继续走低。有分析人士表示，各国制造业数据已触及顶峰，复苏步伐开始放缓。当前，受新兴市场宽松政策的退出和经济转型，以及发达市场的再调整，全球制造业生产和投资增长放缓。

此外，各国服务业指标同样展现出类似的低迷态势，全球服务业增长6月下了一个台阶，暗示各经济体的金融市场将在整个下半年降温，加深了人们对经济二次探底的担忧。

全球经济复苏脚步踉跄
目前，全球经济的不确定性正在进一步增加。面临三大不确定因素：欧洲债务危机及其引发的财政紧缩计划，或将对欧盟和世界经济带来不利冲击；美国失业问题令人担忧，美国私人消费需求仍是推动世界经济增长的重要力量；此外中国经济走势仍将成为瞩目焦点。

澳洲联储周二(7月6日)维持利率不变，并在会后声明中指出，近几个月全球经济继续扩张，但扩张仍不平衡，美国就业改善缓慢，有迹象显示中国经济增长开始放缓，明年欧洲经济增长前景不定。

英国商会周二表示，尽管英国经济复苏在二季度加强，但主要服务业的增长乏力使经济再度疲软的可能性加大。

         变化中出现的变淡的迹象。晚盘受美国6月ISM非制造业指数低于预期消息影响，美股吐回当天涨幅，代表市场避险情绪再次明显。美股的走势今天的反映将起到直接的引导。商品货币方面：加拿大5月份营建许可月率创2009年2月来最大单月跌幅，美国下午盘，日内涨幅较大的澳元也开始下行修正，英镑二次测试上行阻力1.5226。

　　周三基本消息概括：北京时间5点有消息影响，其他时间几乎跟随昨晚股市变动。由于周四议息会议的重要性，周三的行情出现不会太大。

　　大体走势货币图：

　　点评：

　　欧元的走势有企稳现象，目前下跌力度依旧疲软。欧元当日吐回幅度过小，亚市有短暂反映，今日消息主要是欧元消息，稳定程度依旧。

　　美元遇到前期5月10号走势压力，并且测试了昨晚分析83.92，目前有回调，依旧回在83.02强阻力和83.92附近振荡，下行力度本日缩减。

　　英镑面临回调，目前二次测试1.5226，破败在次下行，具体看英镑分析。

　　澳元商品货币的影响还有早盘石油的带动给予问题回调，涨幅比较大，晚盘

　　美国数据和加拿大消息的影响，吐回部分当日涨幅，

　　瑞朗的稳定程度依旧，上行力度和强度依旧保持，受稳的现象短暂还没出现。

　　避险货币的下个选择，美瑞的下行回出现。短暂依旧看空。

　　加元商品货币和石油消息影响的一天，短暂的疲软给于美加回调的机会，可惜回调力度将不大，加元的强度是乎回再次出现，美加的下行企稳，回调等待开始。变化中出现的变淡的迹象。晚盘受美国6月ISM非制造业指数低于预期消息影响，美股吐回当天涨幅，代表市场避险情绪再次明显。美股的走势今天的反映将起到直接的引导。商品货币方面：加拿大5月份营建许可月率创2009年2月来最大单月跌幅，美国下午盘，日内涨幅较大的澳元也开始下行修正，英镑二次测试上行阻力1.5226。

　　周三基本消息概括：北京时间5点有消息影响，其他时间几乎跟随昨晚股市变动。由于周四议息会议的重要性，周三的行情出现不会太大。

　　大体走势货币图：

　　点评：

　　欧元的走势有企稳现象，目前下跌力度依旧疲软。欧元当日吐回幅度过小，亚市有短暂反映，今日消息主要是欧元消息，稳定程度依旧。

　　美元遇到前期5月10号走势压力，并且测试了昨晚分析83.92，目前有回调，依旧回在83.02强阻力和83.92附近振荡，下行力度本日缩减。

　　英镑面临回调，目前二次测试1.5226，破败在次下行，具体看英镑分析。

　　澳元商品货币的影响还有早盘石油的带动给予问题回调，涨幅比较大，晚盘

　　美国数据和加拿大消息的影响，吐回部分当日涨幅，

　　瑞朗的稳定程度依旧，上行力度和强度依旧保持，受稳的现象短暂还没出现。

　　避险货币的下个选择，美瑞的下行回出现。短暂依旧看空。

　　加元商品货币和石油消息影响的一天，短暂的疲软给于美加回调的机会，可惜回调力度将不大，加元的强度是乎回再次出现，美加的下行企稳，回调等待开始。

　　英镑今天操作细节：

　　日内分析都以短线操作，中线操作选择看笔者的周分析。

　　短线操作：

　　英镑进入高点1.5226，日均波幅:122.6个点，当日波幅145.1个点。开盘上涨22个点。对于英镑的回调和走势，可以归纳位短区间振荡，区间范围：

　　1.5082-1.5226 。

　　选择操作手法：分批操作。(区间操作 区间1.5225-1.5082)

　　下面是以空单的点位.

　　第一选择操作位置（前提回调），1.5180

　　第二选择操作位置：1.5201

　　此两个位置位做空单位置，操作进场位最合理是在1.5225-1.5200。此位为理想操作位。

　　举例：选择操作法，第一次可以在1.5180附近进入0.1 如果再次回调，可以在1.5200上方附近进0.2 止损位全部设在1.5235。盈利出场笔者不作提示。

　　1.5084会有短暂阻力。

　　在欧洲债务危机、中国经济温和放缓、美国就业市场复苏缓慢的背景下，全球各地都在谈论着双底衰退风险。而在主权债务危机当头之际，欧美政府被迫收回对抗衰退的支出并寻求削减预算，这也就意味着货币政策将承担复兴经济的重任--央行可能需要重启量化宽松政策。

　　日本经济新闻周二(7月6日)报导称，美国达拉斯联储主席费舍尔(RichardFisher)表示，民间消费疲弱可能损及成长，如果经济情况需要，美联储(FED)可能将重启量化宽松(QE)计划。他说道，"即使是像我这样的鹰派委员，也认为目前不是升息的好时机。"

　　费舍尔指出，政界可能会呼吁扩大宽松银根，不过，他同时指出，美联储可以操作的空间有限。费舍尔预计，2010年下半年经济增幅或在2-3%的区间内，而且"有可能接近这一预估区间的下沿"。

　　另一方面，若欧洲的银行开始恶化，除了援助之外，欧洲央行(ECB)料会采取协同一致大规模的量化宽松计划，来避免主权危机的扩散。

　　英国央行(BOE)处境最艰难。英国5月通胀率高达3.4%，远高于央行2%的目标。英国央行货币政策委员会成员森泰斯(AndrewSentence)上月为此要求加息，但其他多数委员似乎准备静观其变，看看经济中的闲置产能是否开始拉低通胀。

　　阻止英国央行改变路线的一个不确定性因素是，英国预算削减程度。但该因素已经在6月会议之后消除。

　周二受美国ISM非制造业数据疲弱打压，美元指数盘中创出83.85新低，而大量疲弱数据表明全球经济正放缓复苏脚步，这令美元指数未来前景更加暗淡。

　　回首往昔，不晓得要求人民币升值的那帮人是怎么想的？从2005年3月至2007年7月人民币大幅升值过程中，中国出口贸易遭受严重冲击，中国经济大幅下落致使全球经济受到打击，雷曼兄弟倒闭以及后来美国大量银行关门，无不昭示着人民币升值给世界经济带来的深刻影响。这次，始于6月19日的人民币升值旅程，不知又会对全球经济带来什么样的不良结果，但愿世界经济不要二次探底，但愿欧盟不要随便解体，但愿美国这个国家不要轻易破产，否则就剩下中国这一个欣欣向荣的经济实体，太显孤单！最后只能孤独求败了。

　　
　　欧元美元

　　周二由于澳洲联储维持基准利率不变并对国内经济及亚洲前景持乐观预期，这一表态较迎合风险偏好胃口，投资者增加了对高风险资产的需求，澳元、欧元受此提振且同时大涨。周二欧美开于1.2535，日内高见1.2661，低见1.2479，振幅达182点，最终收于1.2625，较周一收盘价上涨90点，涨幅72%。

　　日线图显示，周二欧美获得5日均线支撑，汇价大步向60日均线附近挺进，后市若能够实施突破，目标将指向1.3105点位。嘉汇私人资本管理公司外汇交易员lisa表示，七月下旬在法国南部的会议上将发布欧洲银行压力测试结果，并称25家欧洲主要大型银行已通过压力测试，目前正在评估银行是否有足够的缓冲资金应对金融混乱或另一轮衰退的攻击，而这之前将为欧元带来一段难得的喘息机会。周三将有德国5月实际零售销售(月率)、法国5月贸易帐(欧元)、欧元区第一季度季调后GDP终值(季率)和德国5月未季调制造业订单公布，预计将会对汇价走势产生一定影响。

　　交易策略：沽空者，支撑位于1.2575、1.2505；

　　揸多者，阻力位于1.2660、1.2710；

　　观望者，1.2501一线不被回踩击破，汇价将反复向上。

　　美元日元

　　周二由于美国服务业报告表现一般，风险偏好抬头致使美元承受较大沽售压力，加之美国经济复苏迟滞忧虑重现，美日则突破盘局选择下行。周二美日开于87.76，日内高见87.98，低见87.35，振幅达84点，最终收于87.50，较周一收盘价下跌26点，跌幅0.29%。

　　日线图显示，周二美日终于打破僵局，汇价选择向下调整，后市创出新低的可能已经越来越大，但随着新一轮经济周期的显现，日元作为融资货币、避险货币的的地位不容小觑，如何平衡关系看交叉盘中第一货币的表现。瑞穗实业银行(Mizuho Corporate Bank)分析师Nicole Elliott周二表示，尽管美日仍在超卖区，但做空动能仍然强劲，汇价将进一步下测，倾向于87.90轻仓做空，88.55上方止损，后市该汇价将测试87.00，跌破则下行指向85.00。周三将有日本6月外汇储备(亿美元)和美国MBA抵押贷款系列购买指数公布，预计将会对汇价走势产生一定影响。

　　交易策略：沽空者，支撑位于87.30、86.85；

　　揸多者，阻力位于87.80、88.25；

　　观望者，汇价面临方向选择，多空暗藏新一轮对抗。