神马文学网零售商特别贷款加剧坏帐风险
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/30 07:11:29
如今在美国，消费信贷业务有可能出现更多拖延还款现象乃至亏损的不仅是住房、游艇和摩托车等销售高价商品的企业，一些中小型地区性零售商也存在类似的隐患。
前一时期，抵押贷款机构在前期高风险贷款违约现象加剧的情况下，不得不收紧了放贷标准，而这些中小规模零售商的做法不同，他们向消费者提供更多的零利率贷款和贷款延期计划，希望以此鼓励消费者继续购买他们的商品。
亚特兰大住宅家俱连锁店Haverty Furniture Cos.首席财务长丹尼斯•芬克(Dennis Fink)说，到最后，商家还是会从争取业务的角度出发做一些安排。
今年一季度，Haverty向消费者提供的超过12个月的贷款中有55%都是零利率，而一年前这个比例是40%。
正在考虑投资地区性零售商的投资者应密切关注这些公司的消费信贷业务。有些公司的这块业务有亏损的风险；另外一些公司的情况则是通过刻意提供宽松的贷款条件来刺激销售。不论是哪一种情况，投资者都需要设法了解公司的基本业务究竟怎样、市场对它的评价如何。
特别贷款使消费者得以通过较低的月还款额提前购得商品。对销售业绩受到高油价和住房市场下滑打击的企业来说，这些促销措施改善了它们的营销状况和销售增长，但这也增加了他们自己未来的财务状况和贷款组合信用质量所承载的风险。
纽约大学(New York University)斯特恩商学院会计学教授斯蒂芬•瑞恩(Stephen Ryan)说，（这样一来）顾客按时还款的可能性也会降低。他还说，特别贷款和高风险贷款一样，对那些现金吃紧、信用历史不佳的人吸引力特别大。
像高风险贷款一样，这种局面可能的结果是，这些条件很宽松的消费信贷交易很可能最后出现违约，并对提供贷款的零售商造成负面影响。高风险贷款领域前一时期就出现过数十家贷款机构因此破产的局面。
企业准许那些已经不能按月还款的顾客延期还款（所谓“重新计期”(re-aging)）的做法使违约风险进一步增大。这种做法还能造成贷款业务貌似正常的假象。
比如，一种“重新计期”做法是，如果借36个月期贷款的顾客的还款已过期30天，他们在当月可以只支付贷款的利息部分，同时，公司将其贷款存续期改为37个月。然后，公司将这个贷款帐户列为即期往来帐户。Conseco Inc.就曾因涉嫌欺骗性重新计期行为而受到指控，该公司2002年申请破产即与此有很大关系。
有117年历史的Conn‘s Inc.副执行董事长兼首席运营长威廉姆•奈林(William Nylin)说，我们并不认为重新计期是为掩盖还款违约的现象。Conn‘s Inc.主要销售家用电器、电子产品和家俱，在得克萨斯和路易斯安那有62家分店。他说，这种做法实际上是允许贷款客户在期限过后还款，从我们的经验看，这么做可以提高还款比例。
Conn‘s每6个月就会将大约2%的贷款重新计期，其中大多数是将36个月期的贷款延期，最长的能延至72个月。该公司表示，其最优惠利率贷款和所谓次优贷款的坏帐比例只有3%，而很多大型信用卡发行机构的坏帐率都在4%-5%左右。
上周五，Conn‘s的股价跌1.3%至25.02美元。其总市值接近6亿美元。该股自今年初以来上升了11%，不过其13.8倍的预期市盈率还属于较低水平，据Thomson Financial的数据，整个零售行业的平均市盈率是18.2倍。
Conn‘s表示，它的销售总额有接近60%的部分都是信贷消费，贷款方既有适用最优惠利率的，也有适用次优利率的，不过，目前其所有贷款组合中并未出现任何恶化迹象。奈林说，眼下，得克萨斯和路易斯安娜的住房市场并未发生大幅度下滑。
Conn‘s对其应收帐款进行了证券化操作。由于它是一家零售商，不是银行，因此，在重新计期和记录消费贷款亏损方面它不需要执行联邦金融机构检查委员会(Federal Financial Institutions Examination Council)制定的规则。该委员会规定，对一笔贷款五年内重新计期的次数不得超过两次，未担保贷款如果拖延180天仍未还清就将确认为坏帐。而Conn‘s对担保贷款逾期210天以上的才计为坏帐。
Sidoti & Co.分析师安东尼列宾任斯基(Anthony Lebiedzinski)说，现在有一种趋势是，商家越来越多地依赖次级贷款来刺激销售增长，一级贷款组合越来越少了。列宾任斯基对Conn‘s的评级相当于持有，Sidoti不持有Conn‘s的股票。
列宾任斯基说，虽然Conn‘s对次级贷款要求更高的利率，但风险仍比较高。
前一时期，抵押贷款机构在前期高风险贷款违约现象加剧的情况下，不得不收紧了放贷标准，而这些中小规模零售商的做法不同，他们向消费者提供更多的零利率贷款和贷款延期计划，希望以此鼓励消费者继续购买他们的商品。
亚特兰大住宅家俱连锁店Haverty Furniture Cos.首席财务长丹尼斯•芬克(Dennis Fink)说，到最后，商家还是会从争取业务的角度出发做一些安排。
今年一季度，Haverty向消费者提供的超过12个月的贷款中有55%都是零利率，而一年前这个比例是40%。
正在考虑投资地区性零售商的投资者应密切关注这些公司的消费信贷业务。有些公司的这块业务有亏损的风险；另外一些公司的情况则是通过刻意提供宽松的贷款条件来刺激销售。不论是哪一种情况，投资者都需要设法了解公司的基本业务究竟怎样、市场对它的评价如何。
特别贷款使消费者得以通过较低的月还款额提前购得商品。对销售业绩受到高油价和住房市场下滑打击的企业来说，这些促销措施改善了它们的营销状况和销售增长，但这也增加了他们自己未来的财务状况和贷款组合信用质量所承载的风险。
纽约大学(New York University)斯特恩商学院会计学教授斯蒂芬•瑞恩(Stephen Ryan)说，（这样一来）顾客按时还款的可能性也会降低。他还说，特别贷款和高风险贷款一样，对那些现金吃紧、信用历史不佳的人吸引力特别大。
像高风险贷款一样，这种局面可能的结果是，这些条件很宽松的消费信贷交易很可能最后出现违约，并对提供贷款的零售商造成负面影响。高风险贷款领域前一时期就出现过数十家贷款机构因此破产的局面。
企业准许那些已经不能按月还款的顾客延期还款（所谓“重新计期”(re-aging)）的做法使违约风险进一步增大。这种做法还能造成贷款业务貌似正常的假象。
比如，一种“重新计期”做法是，如果借36个月期贷款的顾客的还款已过期30天，他们在当月可以只支付贷款的利息部分，同时，公司将其贷款存续期改为37个月。然后，公司将这个贷款帐户列为即期往来帐户。Conseco Inc.就曾因涉嫌欺骗性重新计期行为而受到指控，该公司2002年申请破产即与此有很大关系。
有117年历史的Conn‘s Inc.副执行董事长兼首席运营长威廉姆•奈林(William Nylin)说，我们并不认为重新计期是为掩盖还款违约的现象。Conn‘s Inc.主要销售家用电器、电子产品和家俱，在得克萨斯和路易斯安那有62家分店。他说，这种做法实际上是允许贷款客户在期限过后还款，从我们的经验看，这么做可以提高还款比例。
Conn‘s每6个月就会将大约2%的贷款重新计期，其中大多数是将36个月期的贷款延期，最长的能延至72个月。该公司表示，其最优惠利率贷款和所谓次优贷款的坏帐比例只有3%，而很多大型信用卡发行机构的坏帐率都在4%-5%左右。
上周五，Conn‘s的股价跌1.3%至25.02美元。其总市值接近6亿美元。该股自今年初以来上升了11%，不过其13.8倍的预期市盈率还属于较低水平，据Thomson Financial的数据，整个零售行业的平均市盈率是18.2倍。
Conn‘s表示，它的销售总额有接近60%的部分都是信贷消费，贷款方既有适用最优惠利率的，也有适用次优利率的，不过，目前其所有贷款组合中并未出现任何恶化迹象。奈林说，眼下，得克萨斯和路易斯安娜的住房市场并未发生大幅度下滑。
Conn‘s对其应收帐款进行了证券化操作。由于它是一家零售商，不是银行，因此，在重新计期和记录消费贷款亏损方面它不需要执行联邦金融机构检查委员会(Federal Financial Institutions Examination Council)制定的规则。该委员会规定，对一笔贷款五年内重新计期的次数不得超过两次，未担保贷款如果拖延180天仍未还清就将确认为坏帐。而Conn‘s对担保贷款逾期210天以上的才计为坏帐。
Sidoti & Co.分析师安东尼列宾任斯基(Anthony Lebiedzinski)说，现在有一种趋势是，商家越来越多地依赖次级贷款来刺激销售增长，一级贷款组合越来越少了。列宾任斯基对Conn‘s的评级相当于持有，Sidoti不持有Conn‘s的股票。
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