神马文学网五一后仍值得期待
来源：百度文库 编辑：神马文学网 时间：2024/04/28 23:50:14
http://www.jrj.com 2007年04月30日 14:11 证券时报
【评论】【字体：大中小】 【页面调色版
】
平安证券 李先明
节后市场仍有机会
首先，节后市场的资金供给依然相当充裕。一方面，在良好盈利效应的持续刺激下，增量资金，包括居民储蓄存款流向A股市场的意愿和趋势明显。媒体的报道显示，目前场外投资者进场的意愿依然相当强烈。另一方面，目前新基金的发行也有提速的迹象。
其次，A股公司良好业绩进一步提升投资者的信心。截至4月27日，两市合计已有1008家公司公布了2007年一季度的业绩数据。统计显示，A股公司2007年一季度的户均主营业务利润、户均净利润等盈利性指标，增长幅度也较2006年大幅提升，其中户均净利润的同比增长幅度，更是由2006年全年的同比增长36.00％，大幅提升至同比增长177.24％。显示2007年A股公司的盈利能力，继续得到了大幅度的提升。
因此，我们预期，在充裕的资金供给和良好的业绩表现支撑下，节后A股市场的盈利效应和活跃度将依然突出。由此使得节后A股市场的表现，仍然值得投资者期待。
中期估值压力增加
但在目前A股市场平均市盈率已经超过40倍，而未来A股市场所面临的宏观调控压力和限售股减持压力有所增加的情况下，对于市场中期所面临的估值压力，仍然需要投资者有所谨慎。
统计显示，目前A股市场的平均市盈率已经达到了41倍，对应的年化收益率只有2.44％，已明显低于目前10年期国债约3.80％的到期收益率。
虽然考虑了不同市场的资金成本和成长性，A股市场的投资者可以接受比美国以及香港等成熟市场高的估值水平，但目前A股市场约41倍的估值水平，也已经比我们所测算的A股市场约28倍的合理估值中枢要高出约46％，显示A股市场整体的估值优势已经明显削弱。同时，周末央行再度宣布上调存款准备金率至11％，也显示出管理层对目前的经济过热现象依然相当担忧，未来宏观调控的压力预期仍会相当沉重。诸如上调存款准备金率和加息等紧缩性措施的进一步出台，在增加了A股市场的资金供给压力同时，也提高了投资的机会成本，从而进一步降低A股市场对投资者的吸引力。
另外，限售股陆续上市流通也增加了市场所面临的供给压力。尤其5月份，限售流通股解冻规模进入了阶段性高峰，一定程度上也将加大未来市场所面临的减持压力。
基于上述判断，我们认为，节后一段时期内A股市场仍有望延续目前的强势行情，市场的不断活跃，也仍然有望给投资者带来不错的盈利机会，尤其蓝筹类个股的重新活跃，使得指数也仍然具备继续创新高的潜力。但随着A股市场的进一步上涨，我们认为A股市场所累积的中期风险也在持续加大。投资者在面对短期市场的持续强势时，对其中期可能出现的调整风险也需要有所谨慎。
来源：平安证券
【评论】【字体：大中小】 【页面调色版
】
平安证券 李先明
节后市场仍有机会
首先，节后市场的资金供给依然相当充裕。一方面，在良好盈利效应的持续刺激下，增量资金，包括居民储蓄存款流向A股市场的意愿和趋势明显。媒体的报道显示，目前场外投资者进场的意愿依然相当强烈。另一方面，目前新基金的发行也有提速的迹象。
其次，A股公司良好业绩进一步提升投资者的信心。截至4月27日，两市合计已有1008家公司公布了2007年一季度的业绩数据。统计显示，A股公司2007年一季度的户均主营业务利润、户均净利润等盈利性指标，增长幅度也较2006年大幅提升，其中户均净利润的同比增长幅度，更是由2006年全年的同比增长36.00％，大幅提升至同比增长177.24％。显示2007年A股公司的盈利能力，继续得到了大幅度的提升。
因此，我们预期，在充裕的资金供给和良好的业绩表现支撑下，节后A股市场的盈利效应和活跃度将依然突出。由此使得节后A股市场的表现，仍然值得投资者期待。
中期估值压力增加
但在目前A股市场平均市盈率已经超过40倍，而未来A股市场所面临的宏观调控压力和限售股减持压力有所增加的情况下，对于市场中期所面临的估值压力，仍然需要投资者有所谨慎。
统计显示，目前A股市场的平均市盈率已经达到了41倍，对应的年化收益率只有2.44％，已明显低于目前10年期国债约3.80％的到期收益率。
虽然考虑了不同市场的资金成本和成长性，A股市场的投资者可以接受比美国以及香港等成熟市场高的估值水平，但目前A股市场约41倍的估值水平，也已经比我们所测算的A股市场约28倍的合理估值中枢要高出约46％，显示A股市场整体的估值优势已经明显削弱。同时，周末央行再度宣布上调存款准备金率至11％，也显示出管理层对目前的经济过热现象依然相当担忧，未来宏观调控的压力预期仍会相当沉重。诸如上调存款准备金率和加息等紧缩性措施的进一步出台，在增加了A股市场的资金供给压力同时，也提高了投资的机会成本，从而进一步降低A股市场对投资者的吸引力。
另外，限售股陆续上市流通也增加了市场所面临的供给压力。尤其5月份，限售流通股解冻规模进入了阶段性高峰，一定程度上也将加大未来市场所面临的减持压力。
基于上述判断，我们认为，节后一段时期内A股市场仍有望延续目前的强势行情，市场的不断活跃，也仍然有望给投资者带来不错的盈利机会，尤其蓝筹类个股的重新活跃，使得指数也仍然具备继续创新高的潜力。但随着A股市场的进一步上涨，我们认为A股市场所累积的中期风险也在持续加大。投资者在面对短期市场的持续强势时，对其中期可能出现的调整风险也需要有所谨慎。
来源：平安证券
五一后仍值得期待
2010下后半年-2011上半年值得期待的电影
招商先锋基金经理张冰:未来两年牛市仍值得期待
这些玩法值得期待
杭图新馆值得期待
这些玩法值得期待
王岐山值得投资者期待!
哪些中国企业值得长期期待？
哪些中国企业值得长期期待？
公开政府预算值得期待
回归“劳动者节日”值得期待
新能源汽车板块值得期待
生活永远值得我们期待
基金冠军“胞弟”五一后面市
“五一”长假后是离婚小高潮？
燃油税，还值得你期待吗？
行业首选公司值得期待的公司
值得期待的几部电影
魏青：春节国际融合性值得期待
最值得期待的十大“金股”
王岐山为什么值得投资者期待
王岐山为什么值得投资者期待-水皮
俞正声的“不足观”值得期待
法律实施效果更值得期待